什麼是熊市?

什麼是熊市?

初階
發佈時間 Aug 5, 2020更新時間 May 30, 2025
8m

關鍵要點

  • 熊市是指資產價格長期下跌,通常受經濟低迷或地緣政治不確定性所驅動。

  • 投資者可以採用平均成本法 (DCA)、做空或轉向現金、債券或穩定幣等波動性較小的資產等策略來應對熊市,從而將風險降到最低。

  • 儘管頗具挑戰,熊市仍然是市場週期的正常組成元素。歷史市場資料顯示,像標準普爾 500 指數和比特幣這樣的成熟市場,隨著時間推移最終都會成功從所有熊市中復甦。

熊市 CTA 橫幅

前言

金融市場趨勢代表市場的整體走向。在熊市中,價格持續下跌,往往會使得交易變得充滿挑戰性,尤其是對於新手而言,可謂是危機四伏。

許多加密貨幣交易者及技術分析師都同意,比特幣自推出以來一直都處於宏觀牛市趨勢,即便如此,一路走來也經歷了多次殘酷的熊市。其中一些時期比特幣 (BTC) 的價格下跌超過 80%,而許多 BTC 之外主流數位貨幣的跌幅則超過 90%。

什麼是熊市?

熊市可以說是金融市場價格持續下跌的時期。它們通常持續數月甚至數年,其特徵是投資者信心下降和經濟萎縮。

與短期市場下跌不同,熊市反映出更深層的經濟挑戰。它們通常與經濟衰退、高失業率或企業盈餘下降同時發生,從而減少對股票和其他資產的需求。熊市的持續時間和嚴重程度各不相同,但仍然是市場週期的正常組成元素。

交易者之間流傳著這麼一句話:「升時爬樓梯,跌時坐電梯」。價格上漲時緩慢而穩定,而價格下跌時卻急速而劇烈。為什麼會這樣呢?當價格開始崩跌時,蔓延的懼、惑、疑 (FUD) 會促使許多交易者離開市場。有些人這樣做是為了停損,而有些人則是為了鎖定其多頭倉位的收益。 

這很快就會引發骨牌效應,使賣方紛紛離場,甚至導致更多賣方跟進。如果市場槓桿高,跌幅可能會擴大。大規模強行平倉將產生更明顯的連鎖效應,往往導致瘋狂拋售 (投降)。

那些因素會造成熊市?

觸發或加劇熊市的因素有很多。常見因素包括:

  1. 經濟低迷:衰退或 GDP 成長放緩往往會導致企業收益減少,促使投資者出售股票和加密資產。

  2. 地緣政治事件:戰爭或貿易爭端等危機會造成不確定性,驅使投資者轉向現金或債券等更安全的資產。

  3. 市場泡沫:過度膨脹的資產價格,例如 2000 年的網路泡沫,會在估值無法持續時崩盤。

  4. 貨幣政策變化:如 2022 年熊市所見,利率上升會增加借款成本並影響市場情緒

  5. 意外衝擊:像 2020 年 COVID-19 疫情這樣的事件會因為蔓延的恐懼和不確定性而導致市場迅速下跌。

這些因素也可能同時發生。例如,2008 年金融危機源於房地產泡沫、不嚴謹的借貸行為以及全球經濟問題,最終導致大熊市發生。

熊市與牛市

兩者差異非常明顯。在牛市中,價格上漲,而在熊市中,價格下跌。

一個顯著的差異在於,熊市會經歷長時間的盤整,即橫盤整理或區間震盪。此時市場波動較低,而交易活動非常冷清。儘管牛市也有這種情況,但在熊市中比較普遍。畢竟,長期下跌的價格對大多數交易者和投資者而言並沒有吸引力。

熊市範例

正如我們先前所討論,比特幣自開始交易以來一直處於宏觀牛市趨勢中,並且是金融市場歷史上表現最佳的資產之一。儘管如此,BTC 這些年來也經歷了多次熊市。讓我們使用 TradingView 圖表查看一些範例。

2018-2019

比特幣在 2017 年 12 月上漲至 20,000 美元左右後,在 2018 年和 2019 年初經歷了熊市,從高點到低點下跌超過 84%。

比特幣熊市 2018

2019-2020

比特幣在 2020 年下跌超過 70%,2020 年第一季更因新冠疫情暴跌。當時是比特幣最後一次交易跌破 5,000 美元。

比特幣熊市 2020

2022

比特幣從 2020 年低於 4,000 美元的低點一路上漲至 2021 年接近 69,000 美元的歷史新高 (ATH)。但在價格上漲超過 1,670% 之後,遂於 2022 年 11 月下跌超過 77%,跌至 15,600 美元以下。

比特幣熊市 2022

在熊市中該怎麼辦?

這取決於您的投資和風險概況。度過熊市的方法有很多,但成功需要紀律和周詳的計劃。讓我們來看看幾種常見的熊市策略。

1. 減少曝險

在熊市中,交易者可以使用的最簡單策略之一是透過出售資產換取現金 (或穩定幣) 而降低風險。如果您對價格下跌感到不安,那麼您的投資可能已超出您能承受的損失 (倉位大小很重要)。

2. 什麼都不做 (持續持有)

在某些情況下,等待市場走出熊市可能會更好。歷史資料顯示,像標準普爾 500 指數和比特幣這樣的成熟市場會隨著時間推移而復甦。如果您以長達數年甚至數十年的投資時間長期持續持有,那麼熊市不見得是賣出訊號。

3. 平均成本法 (DCA)

許多人認為熊市是進行平均成本法 (DCA) 的良好長期機會,特別是投資像比特幣這樣的成熟資產時。DCA 的做法是定期投資,無論市場價格如何。這種做法可讓投資者在價格低時購買更多,從而降低每單位資產的總平均成本。例如,如果您以 100,000 美元購買 1 BTC,然後價格跌至 80,000 美元,您可以再購買 1 BTC,將平均成本降低至 90,000 美元。

4. 做空或對沖

經驗豐富的交易者通常會試圖透過做空,從下跌的價格中獲利。當資產價格下跌時,交易者可以從下跌中獲利。無論您是進行當沖交易還是波段交易,重點是跟隨整體市場趨勢。

做空還可以用於對沖 — 透過在持有現貨資產的同時開立空頭倉位以降低風險。例如,如果您在加密貨幣錢包中持有 2 BTC,您可以在幣安開立 2 BTC 的空頭倉位,以彌補市場持續下跌時您會遭受的損失。

5. 逆勢交易

這是一種高風險策略,但有些交易者會尋找與主要趨勢相反的交易。在熊市中,這種策略相當於在反彈時建立稱為「熊市反彈」或「死貓反彈」的多頭倉位。

這些逆勢操作的價格波動可能會相當劇烈,許多交易者會把握短期反彈的機會做多。但是,在確認整個熊市結束之前,我們預期下行趨勢會在反彈後立即打回原形。

交易者會試圖在局部高點附近止盈,並在下行趨勢恢復之前退出。否則,他們的多頭倉位可能會在熊市持續時套牢。再次強調,這是非常有風險的策略。即使是最富有經驗的交易者,在嘗試「抓住飛刀」時也可能會蒙受重大損失。

為什麼要稱為熊市?

「熊市」一詞源自於熊向下揮動爪子的形象,象徵著市場價格的下行軌跡。反之,牛市則與公牛向上頂起牛角的動作有關。

這些術語至少從 19 世紀就開始使用,其中一種理論認為,「熊市」源於「熊皮商人」,他們在擁有熊皮之前就將其出售,類似於現代市場上的做空行為。

總結

熊市通常受到經濟、地緣政治或投機因素的驅動,這些因素會削弱投資者信心。儘管面臨挑戰,它們仍然是市場週期的自然組成元素。透過紀律和規劃,交易者可以保護自己,甚至從下行趨勢中獲利。 

在熊市期間,許多投資者選擇持續持有 (維持投資) 或透過轉向債券或現金等風險較低的資產降低風險。平均成本法 (DCA) 也是一種在長期中成效良好的熱門策略。做空和逆勢交易的風險較高,但對於經驗豐富的交易者來說,它們不失為一種可行的替代方案。

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