Vigtigste budskaber
Et bear-marked er en længere periode med faldende aktivpriser, ofte drevet af økonomiske nedgangstider eller geopolitiske usikkerheder.
Investorer kan navigere i bear-markeder ved hjælp af strategier som f.eks. udjævning af en position, short selling eller ved at skifte til mindre volatile aktiver såsom kontanter, obligationer eller stablecoins for at minimere risikoen.
På trods af deres udfordringer er bear-markeder en normal del af markedscyklusser. Historiske markedsdata viser, at etablerede markeder såsom S&P 500 og Bitcoin har formået at komme sig fra alle bear-markeder over tid.
Introduktion
Finansmarkeder bevæger sig i tendenser, der repræsenterer den overordnede retning, som markedet bevæger sig i. I et bear-marked falder priserne konsekvent, hvilket ofte gør det til en udfordrende tid at handle, især for begyndere.
De fleste kryptohandlende og tekniske analytikere er enige om, at bitcoin har været i en makro-bull-tendens gennem hele sin eksistens. Alligevel har der været flere ubarmhjertige bear-markeder undervejs. Nogle af disse perioder medførte mere end 80 % fald i prisen på bitcoin (BTC), mens mange altcoins faldt med mere end 90 %.
Hvad er et bear-marked?
Et bear-marked kan beskrives som en vedvarende periode med faldende priser på et finansielt marked. De varer normalt i måneder eller endda år og er præget af reduceret investortillid og økonomisk sammentrækning.
I modsætning til kortsigtede markedstilbagefald afspejler bear-markeder dybere økonomiske udfordringer. De falder ofte sammen med recessioner, høj arbejdsløshed eller faldende virksomheders indtjening, hvilket reducerer efterspørgslen efter aktier og andre aktiver. Varigheden og sværhedsgraden varierer, men bear-markeder er en normal del af markedscyklusser.
Et ordsprog, som er udbredt blandt mange handlende er: "Trapper op, elevatorer ned". Bevægelser opad kan være langsomme og stabile, mens bevægelser nedad har tendens til at være skarpere og voldelige. Hvorfor nu det? Når prisen begynder at falde, får udbredt FUD mange handlende til at forlade markederne. Nogle gør det for at begrænse tab, mens andre sikrer deres gevinster fra deres lange positioner.
Dette kan hurtigt resultere i en dominoeffekt, hvor sælgere, der skynder sig ud, fører til, at endnu flere sælgere gør det samme. Faldet kan forstærkes endnu mere, hvis markedet er stærkt gearet. Masselikvidationer vil have en endnu mere udtalt kaskadeeffekt, hvilket resulterer i et voldsomt salg ("capitulation").
Hvad forårsager et bear-marked?
Der er mange mulige faktorer, der kan udløse eller intensivere et bear-marked. Almindelige årsager inkluderer:
Økonomiske nedgangstider: Recessioner eller langsommere BNP-vækst fører ofte til reducerede virksomheders gevinst, hvilket opfordrer investorer til at sælge aktier og kryptoaktiver.
Geopolitiske begivenheder: Kriser, f.eks. krige eller handelskonflikter, kan skabe usikkerhed, hvilket får investorer til at søge mod sikrere aktiver som kontanter eller obligationer.
Markedsbobler: Overoppustede aktivpriser, som f.eks. dotcom-boblen i 2000, kan kollapse, når værdiansættelserne bliver uholdbare.
Ændringer i pengepolitikken: Stigende renter, som set i bear-markedet i 2022, kan øge låneomkostningerne og påvirke markedsstemningen.
Uventede chok: Begivenheder såsom COVID-19-pandemien i 2020 kan forårsage hurtige markedsfald på grund af udbredt frygt og usikkerhed.
Disse faktorer kan også ske samtidig. For eksempel stammede den finansielle krise i 2008 fra en boligboble, uansvarlige lånepraksisser og globale økonomiske problemer, hvilket førte til et stort bear-marked.
Bear-marked vs. bull-marked
Forskellen er ret ligetil. På et bull-marked stiger priserne, mens priserne falder på et bear-marked.
En bemærkelsesværdig forskel kan være, at bear-markeder kan have lange perioder med konsolidering, dvs. sidelæns eller varierende price action. Dette er tidspunkter, hvor markedsvolatiliteten er ret lav, og der er lav handelsaktivitet. Mens det samme kan være tilfældet på bull-markeder, har denne form for adfærd tendens til at være mere udbredt på bear-markeder. Når alt kommer til alt er priserne, der daler i en længere periode, ikke særlig attraktive for de fleste investorer.
Eksempler på et bear-marked
Som vi har gennemgået, har bitcoin været i en makro-bull-tendens siden den begyndte at blive handlet, og er blandt de bedst præsterende aktiver i finansmarkedernes historie. Alligevel har BTC haft flere bear-markeder gennem årene. Lad os se på et par eksempler ved hjælp af TradingView-grafer.
2018-2019
Efter bitcoins stigning til omkring 20.000 USD i december 2017 oplevede den et bear-marked i 2018 og begyndelsen af 2019, hvor den faldt med mere end 84 % fra top til bund.
2019-2020
I 2020 faldt bitcoin med mere end 70 %, med et kraftigt fald i 1. kvartal 2020 på grund af coronaviruspandemien. Det var sidste gang, bitcoin blev handlet under 5.000 USD.
2022
Fra bunden i 2020 på under 4.000 USD steg bitcoin hele vejen op til en rekordhøj kurs nær 69.000 USD i 2021. Men efter en prisstigning på mere end 1.670 % faldt prisen med mere end 77 % til under 15.600 USD i november 2022.
Hvad skal man gøre i et bear-marked?
Det afhænger af din investering og risikoprofil. Der er flere måder at navigere gennem et bear-marked på, men at gøre det med succes kræver disciplin og omhyggelig planlægning. Lad os gennemgå nogle almindelige strategier til bear-markedet.
1. Reducer eksponeringen
Én af de simpleste strategier, som handlende kan bruge i et bear-marked, er at reducere risikoen ved at sælge aktiver for kontanter (eller stablecoins). Hvis du ikke er komfortabel med, at priserne falder, investerer du sandsynligvis mere, end du har råd til at tabe (positionstørrelse betyder noget).
2. Foretag dig ingenting (HODL)
I nogle tilfælde kan det være bedre at vente, indtil markedet kommer ud af bear-markedet. Historiske data viser, at etablerede markeder såsom S&P 500 og bitcoin genvinder sig over tid. Hvis du driver langsigtet HODLing med en investeringstidshorisont på mange år eller årtier, er et bear-marked ikke nødvendigvis et direkte signal om at sælge.
3. Udjævning af en position (DCA)
Mange ser bear-markeder som gode langsigtede muligheder for udjævning af en position (DCA), især med mere etablerede aktiver som bitcoin. Udjævning af en position består i at investere regelmæssigt, uanset markedspriser. Dette giver investorer mulighed for at købe mere, når priserne er lave, hvilket reducerer den samlede gennemsnitsomkostning pr. enhed af aktiv. Hvis du f.eks. køber 1 BTC til 100.000 USD, og den falder til 80.000 USD, kan du købe en anden BTC for at bringe den gennemsnitlige pris ned til 90.000 USD.
4. Short selling eller afdækning
Erfarne handlende forsøger ofte at tjene gevinst på faldende priser ved at foretage short selling. På denne måde, når aktivpriserne falder, kan handlende drage fordel af faldet. Uanset om du laver dagshandler eller svinghandler, er idéen at følge den overordnede markedstendens.
Short selling kan også bruges til afdækning – at reducere risikoen ved at åbne en kort position, mens man ejer aktivet på spot. Hvis du f. eks. har 2 BTC i din kryptovaluta-wallet, kan du åbne en position på 2 BTC på Binance for at kompensere for de tab, du ville pådrage dig, hvis markedet fortsætter med at falde.
5. Handle mod tendensen
Dette er en højrisikostrategi, men nogle handlende vil lede efter handler, der er imod den primære tendens. I et bear-marked ville dette være at gå ind i en lang position på et spring, hvilket kaldes et "bear-marked-rally" eller et "dødkat-spring".
Disse bevægelser mod tendensen kan være notorisk volatile, da mange handlende kan hoppe på muligheden for at gøre et kortsigtet spring længere. Men indtil det samlede bear-marked er bekræftet som værende forbi, er antagelsen, at den nedadgående tendens vil blive genoptaget lige efter udsvinget.
Handlende vil forsøge at realisere gevinst omkring lokale højdepunkter og forlade markedet, før den nedadgående tendens genoptages. I modsat fald kan de sidde fast i deres lange position, mens bear-markedet fortsætter. Igen, dette er en meget risikabel strategi. Selv de mest avancerede handlende kan opleve store tab, når de forsøger at "fange en faldende kniv".
Hvorfor kaldes det et bear-marked?
Begrebet "bear-marked" stammer fra billedsproget af en bjørn, der svinger sine poter nedad, hvilket symboliserer den nedadgående tendens i markedspriserne. I modsætning hertil relaterer et bull-marked sig til bevægelsen af en tyr, der skubber sine horn opad.
Disse termer er blevet brugt siden mindst det 19. århundrede, med en teori, der antyder, at "bear" stammer fra "bearskin jobbers", som solgte pelsen, før de havde den, hvilket minder om short selling i moderne markeder.
Sammenfatning
Bear-markeder drives normalt af økonomiske, geopolitiske eller spekulative faktorer, der underminerer investorernes tillid. Selvom det er udfordrende, er de en naturlig del af markedscyklusser. Med disciplin og planlægning kan handlende beskytte sig selv og endda tjene gevinst på nedadgående tendenser.
I en bear-marked vælger mange investorer simpelthen at fortsætte med at HODLe (forblive investeret) eller reducere risikoen ved at flytte til lavere risikable aktiver såsom obligationer eller kontanter. Udjævning af en position er også en populær strategi, der kan fungere godt på lang sigt. Short selling og handel mod tendensen er meget mere risikabelt, men kan være levedygtige alternativer for erfarne handlende.
Yderligere læsning
Ansvarsfraskrivelse: Dette indhold præsenteres for dig "som det er" til generel information og uddannelsesmæssige formål uden erklæring eller garanti af nogen art. Det skal ikke opfattes som økonomisk, juridisk eller anden professionel rådgivning, og det er heller ikke hensigten at anbefale køb af et bestemt produkt eller en bestemt tjeneste. Du bør selv søge råd fra relevante, professionelle rådgivere. Produkter, der er omtalt i denne artikel, er muligvis ikke tilgængelige i din region. Hvis denne artikel er et bidrag fra en tredjepart, bør du bemærke, at dennes synspunkter udtrykkeligt tilhører denne tredjepartsbidragsyder og ikke nødvendigvis afspejler Binance Academys synspunkter. Læs vores fulde ansvarsfraskrivelse for yderligere oplysninger. Priserne på digitale aktiver kan være volatile. Værdien af din investering kan gå op eller ned, og du får muligvis ikke det investerede beløb tilbage. Du er eneansvarlig for dine investeringsbeslutninger, og Binance Academy er ikke ansvarlig for eventuelle tab, du måtte lide. Dette materiale bør ikke anses for værende økonomisk, juridisk eller anden rådgivning. For yderligere oplysninger kan du læse vores vilkår for anvendelse og risikoadvarsel.