Najważniejsze informacje
Wskaźnik P/E pokazuje, ile inwestorzy są skłonni zapłacić za każdego dolara zarobionego przez spółkę, dlatego jest to szybka metoda oceny, czy aktywa mogą być przewartościowane lub niedowartościowane.
Są różne rodzaje wskaźników C/Z – np. wskaźnik C/Z opóźniony, przyszły, absolutny i względny – które dają różne perspektywy, ale wszystkie wiążą się z kontekstem, np. norm branżowych czy potencjału rozwojowego firmy.
Wskaźnik C/Z nie działa dobrze w przypadku kryptowalut, ponieważ większość z nich nie przynosi zysków i nie sporządza sprawozdań w taki sam sposób, jak firmy. Jednak w niektórych obszarach finansów zdecentralizowanych (DeFi) testuje się podobne metody wyceny.
Wprowadzenie
Jeżeli kiedykolwiek zdarzyło Ci się rozważać zakup akcji, prawdopodobnie znasz pojęcie wskaźnika C/Z. Jest to skrótowe określenie wskaźnika ceny do zysku, czyli jednego z najpopularniejszych narzędzi stosowanych przez inwestorów do oceny, czy dana akcja może być warta zakupu. Ale co to właściwie znaczy i jak się go używa?
Co to jest wskaźnik C/Z?
Wskaźnik C/Z porównuje cenę akcji spółki z tym, ile pieniędzy ta spółka zarabia. Pomaga inwestorom w ustalaniu, czy dana akcja jest przewartościowana, niedowartościowana, czy wyceniona sprawiedliwie poprzez porównanie bieżącej ceny akcji spółki z jej zyskiem na akcję (EPS).
Innymi słowy pokazuje, ile inwestorzy są skłonni zapłacić za każdego dolara zysku spółki.
Wzór na wskaźnik C/Z
Wskaźnik C/Z = (cena akcji / zysk na akcję)
Zysk na akcję (EPS) można obliczyć, dzieląc całkowity zysk spółki (po opodatkowaniu i dywidendach z tytułu akcji uprzywilejowanych) przez średnią ważoną liczbę akcji zwykłych, które można kupić w danym okresie.
Rodzaje wskaźników C/Z
Na wskaźnik C/Z można się zapatrywać różnie. Każda wersja daje nieco inny obraz:
Opóźniony wskaźnik C/Z: Na podstawie zysków firmy z ostatnich 12 miesięcy. Jest to wartość podawana najczęściej i odzwierciedla faktyczne wyniki.
Przyszły wskaźnik C/Z: Na podstawie przewidywanych zysków na najbliższych 12 miesięcy. Punkt wyjścia stanowią wyceny i oczekiwania analityków.
Bezwzględny wskaźnik C/Z: Jest to po prostu podstawowy wzór na obliczanie wskaźnika C/Z – cena bieżąca podzielona przez najnowszy wskaźnik EPS – bez porównywania z niczym innym.
Względny wskaźnik C/Z: Porównanie wskaźnika C/Z firmy z punktem odniesienia, np. średnią w branży lub wynikami z przeszłości.
Interpretacja wskaźnika C/Z
Aby zrozumieć, co oznacza wskaźnik C/Z, trzeba mieć kontekst. Wysoki wskaźnik C/Z może oznaczać, że inwestorzy spodziewają się wysokiego wzrostu zysków w przyszłości i są skłonni zapłacić za te przewidywane zyski więcej. Z kolei niski wskaźnik C/Z może świadczyć o tym, że akcje są niedowartościowane lub że firma boryka się z trudnościami.
Jednak „wysoki” lub „niski” wskaźnik C/Z może się różnić w zależności od sektora lub branży. Np. spółki technologiczne często mają wyższe wskaźniki C/Z niż zakłady użyteczności publicznej ze względu na potencjał rozwojowy.
Dlaczego wskaźnik C/Z ma znaczenie
Wskaźnik C/Z to dla inwestorów szybka metoda oceny wyceny akcji. Przydaje się zwłaszcza przy porównywaniu firm z jednej branży. Jeżeli np. dwie spółki należą do tego samego sektora, ale jedna z nich ma znacznie wyższy wskaźnik C/Z, inwestorzy mogą sobie sprawdzić, czy wyższa cena jest uzasadniona większymi oczekiwaniami co do rozwoju, czy innymi czynnikami.
Wskaźnik C/Z ma również znaczenie przy:
Selekcji: Inwestorzy mogą przy użyciu wskaźnika C/Z filtrować akcje, które mogą być niedowartościowane.
Ocenie wcześniejszych trendów: Porównanie bieżącego wskaźnika C/Z firmy z jej wcześniejszymi wynikami może dawać pojęcie o zmianie perspektywy rynkowej na daną spółkę w miarę upływu czasu.
Analizie porównawczej: Porównanie wskaźnika C/Z ze średnimi branżowymi lub całym rynkiem może ułatwić ustalenie, czy wycena danej akcji jest rozsądna.
Ograniczenia wskaźnika C/Z
Wskaźnik C/Z jest przydatny, ale nie jest doskonały i nie należy go stosować w oderwaniu od innych wskaźników. Należy pamiętać o kilku ograniczeniach:
Nie działa, jeżeli zyski są ujemne. Jeżeli spółka przynosi straty, wskaźnik C/Z tak naprawdę nie ma zastosowania.
Nie pokazuje różnic rozwojowych. Wyższy wskaźnik C/Z może być dopuszczalny dla firmy, która szybko się rozwija, a niższy może być odpowiedni dla dojrzałej spółki o stałych zyskach. Kontekst ma znaczenie.
Można nim manipulować. Firmy mogą czasami zmieniać sposób raportowania zysków, aby wyglądały lepiej niż w rzeczywistości.
Lekceważy inne czynniki. Wskaźnik C/Z nie uwzględnia poziomu zadłużenia, przepływów pieniężnych ani innych czynników fundamentalnych.
Dlatego chociaż jest przydatny, zawsze należy również zwracać uwagę na inne liczby, np. przychody, marżę zysku netto czy poziom zadłużenia firmy.
Porównanie wskaźników C/Z w różnych branżach
Wskaźniki C/Z mogą się znacznie różnić w zależności od rodzaju analizowanej spółki. Dlatego tak ważne jest porównywanie firm z tej samej branży. Np.:
Sektor technologiczny: Te firmy często mają wyższe wskaźniki C/Z, ponieważ oczekuje się od nich szybkiego wzrostu.
Sektor użyteczności publicznej: Te firmy zwykle mają niższe wskaźniki C/Z, ponieważ mają stałe, przewidywalne zyski.
Jeżeli porównując firmę technologiczną z zakładem użyteczności publicznej będziemy patrzeć tylko na ich wskaźniki C/Z, możemy odnieść mylne wrażenie.
Wskaźniki C/Z a kryptowaluty
Możliwe, że się zastanawiasz, czy wskaźnik C/Z sprawdza się np. w przypadku bitcoina czy innych kryptowalut. Krótka odpowiedź brzmi: Nie do końca. Wskaźniki C/Z są przeznaczone dla firm, które sporządzają przejrzyste sprawozdania o zyskach, ponieważ do obliczenia wskaźnika potrzebne są zyski. Większość kryptowalut nie publikuje sprawozdań o zyskach w sposób, w jaki robią to firmy.
Jednak w niektórych obszarach sektora krypto – np. na platformach finansów zdecentralizowanych (DeFi), które zarabiają na opłatach – analitycy czasami stosują podobne koncepcje. Mogą np. oceniać cenę kryptowaluty w odniesieniu do tego, ile platforma zarabia na opłatach. Są to jeszcze rozwiązania eksperymentalne i jeszcze niezbyt powszechnie stosowane, ale pokazują, jak ludzie próbują przenieść znane koncepcje finansowe do świata kryptowalut.
Wnioski Końcowe
Wskaźnik ceny do zysku (C/Z) to powszechnie stosowany wskaźnik, który daje pojęcie o wycenie akcji poprzez porównanie bieżącej ceny z zyskami. Pomaga inwestorom zrozumieć, czy dana akcja ma sprawiedliwą wycenę względem swojego potencjału zarobkowego. Chociaż wskaźnik C/Z nie jest doskonały – i nie należy go stosować w odosobnieniu – stanowi świetny punkt wyjścia dla osób, które chcą dokonać oceny akcji.
Dalsza Lektura
Wyłączenie odpowiedzialności: Niniejsza treść jest prezentowana bez rękojmi, wyłącznie w celach ogólnoinformacyjnych i dydaktycznych, bez jakichkolwiek oświadczeń ani gwarancji. Nie należy jej rozumieć jako porady finansowej, prawnej ani innego rodzaju porady specjalistycznej. Nie ma ona również charakteru zachęty do zakupu jakiegokolwiek konkretnego produktu ani usługi. Użytkownik powinien zasięgnąć własnej porady u odpowiednich fachowych doradców. Możliwe, że produkty wspomniane w tym artykule nie będą dostępne w danym regionie. Jeżeli artykuł jest napisany przez osobę z zewnątrz, należy pamiętać, że wyrażane poglądy są poglądami tej osoby i nie muszą odzwierciedlać poglądów Akademii Binance. Więcej informacji można znaleźć w naszym pełnym wyłączeniu odpowiedzialności. Ceny aktywów cyfrowych bywają zmienne. Wartość Twojej inwestycji może spaść lub wzrosnąć i możliwe, że nie odzyskasz zainwestowanej kwoty. Ponosisz wyłączną odpowiedzialność za swoje decyzje inwestycyjne, a Akademia Binance nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne straty. Niniejszego materiału nie należy rozumieć jako porady z zakresu finansów, prawa ani innej dziedziny. Więcej informacji można znaleźć w naszych Warunkach użytkowania i Ostrzeżeniu o ryzyku.