Vigtigste budskaber
P/E-forholdet viser, hvor meget investorer er villige til at betale for hver dollar, et selskab tjener, hvilket gør det til en hurtig måde at vurdere, om et aktiv kan være overvurderet eller undervurderet.
Der er forskellige typer af P/E-forhold – som trailing, forward, absolut og relativ – som tilbyder forskellige perspektiver, men alle kræver kontekst som branche-normer og virksomhedens vækstpotentiale.
P/E-forholdet fungerer ikke godt for kryptovalutaer, fordi de fleste ikke genererer indtjening og rapporterer på samme måde som virksomheder gør. Der er dog lignende værdiansættelsesmetoder, der testes i nogle områder af decentralized finance (DeFi).
Introduktion
Hvis du nogensinde har overvejet at købe aktier, er der en chance for, at du er stødt på termen P/E-forhold. Det står for Price-to-Earnings-forholdet og er et af de mest almindelige værktøjer, som investorer bruger til at finde ud af, om en aktie kunne være værd at købe. Men hvad betyder det egentlig, og hvordan bruger man det?
Hvad er P/E-forholdet?
P/E-forholdet sammenligner en virksomheds aktiekurs med, hvor meget penge virksomheden tjener. Det hjælper investorer med at bestemme, om en aktie er overvurderet, undervurderet eller rimeligt prissat ved at sammenligne virksomhedens nuværende aktiekurs med dens indtjening pr. aktie (EPS).
Med andre ord viser det, hvor meget investorerne er villige til at betale for hver dollar af en virksomheds indtjening.
P/E-formel
P/E-forhold = (Aktiekurs/indtjening pr. aktie)
Vi kan beregne indtjeningen pr. aktie (EPS) ved at tage virksomhedens samlede gevinst (efter skat og præferenceudbytter) og dividere det med det vægtede gennemsnitlige antal almindelige aktier, som folk kan købe i en bestemt periode.
Typer af P/E-forhold
Der er mere end én måde at se på P/E-forholdet på. Hver version giver dig et lidt anderledes syn:
Trailing P/E: Baseret på virksomhedens indtjening over de seneste 12 måneder. Dette er det mest rapporterede tal og afspejler den faktiske præstation.
Fremadskuende P/E: Bruger forudsete indtægter for de kommende 12 måneder. Det er baseret på, hvad analytikere estimerer og forventer.
Absolut P/E: Dette er blot den grundlæggende P/E-beregning – nuværende pris divideret med den seneste EPS – uden at sammenligne det med noget andet.
Relativ P/E: Sammenligner en virksomheds P/E-forhold med en benchmark, såsom dens branchegennemsnit eller historiske præstation.
Fortolkning af P/E-forholdet
At forstå, hvad et P/E-forhold betyder, kræver kontekst. Et højt P/E-forhold kan antyde, at investorerne forventer høj indtjeningsvækst i fremtiden og er villige til at betale en præmie for de forventede gevinster. På den anden side kan et lavt P/E-forhold indikere, at aktien er undervurderet, eller at virksomheden står over for udfordringer.
Dog kan et "højt" eller "lavt" P/E-forhold variere afhængigt af sektoren eller industrien. For eksempel har teknologivirksomheder ofte højere P/E-forhold sammenlignet med forsyningsselskaber på grund af deres vækstpotentiale.
Hvorfor P/E-forholdet betyder noget
P/E-forholdet er en hurtig måde for investorer at vurdere en akties værdi på. Det er især nyttigt til at sammenligne virksomheder inden for samme branche. For eksempel, hvis to virksomheder er i den samme sektor, men den ene har et meget højere P/E-forhold, kan investorer undersøge, om præmien er berettiget af stærkere vækstforventninger eller andre faktorer.
P/E-forholdet spiller også en rolle i:
Screening: Investorer kan bruge P/E-forholdet til at filtrere aktier, der potentielt er undervurderede.
Evaluering af historiske tendenser: Sammenligning af en virksomheds nuværende P/E-forhold med dens tidligere P/E-forhold kan indikere, hvordan markedets opfattelse har ændret sig over tid i forhold til den virksomhed.
Benchmarking: At sammenligne P/E-forholdet med branchegennemsnit eller det bredere marked kan hjælpe med at give kontekst for, om en aktie er rimeligt prissat.
Begrænsninger ved P/E-forholdet
Så nyttig som P/E-forholdet er, er det ikke perfekt og bør ikke bruges isoleret. Der er nogle begrænsninger at huske på:
Det fungerer ikke, hvis indtjeningen er negativ. Hvis et selskab taber penge, gælder P/E-forholdet ikke rigtig.
Det viser ikke vækstforskelle. Et højere P/E kan være acceptabelt for en højvækstvirksomhed, mens et lavere kan være passende for en moden virksomhed med stabile indtægter. Konteksten er vigtig.
Det kan manipuleres. Virksomheder kan nogle gange ændre måden, de rapporterer indtjening på, for at få tingene til at se bedre ud, end de er.
Det ignorerer andre faktorer. P/E-forholdet tager ikke højde for gældsniveauer, pengestrøm eller andre fundamentale faktorer.
Så mens det er nyttigt, bør du altid se på andre tal også, såsom indtægter, profitmarginer og hvor meget gæld virksomheden har.
Sammenligning af P/E-forhold på tværs af industrier
P/E-forhold kan variere meget afhængigt af, hvilken type virksomhed du ser på. Derfor er det vigtigt at sammenligne virksomheder inden for den samme branche. For eksempel:
Teknologisektor: Disse har ofte højere P/E-forhold, fordi de forventes at vokse hurtigt.
Forsyningssektoren: Disse har normalt lavere P/E-forhold, fordi de har stabile, forudsigelige indtægter.
Hvis du sammenligner en teknologivirksomhed med et forsyningsselskab blot ved at se på deres P/E-forhold, kan du få et forkert indtryk.
P/E-forhold og kryptovaluta
Du undrer dig måske over, om P/E-forholdet fungerer for ting som Bitcoin eller andre kryptovalutaer. Det korte svar er: Ikke rigtig. P/E-forhold er beregnet til virksomheder, der producerer klare profitrapporter, fordi du har brug for indtjening for at beregne forholdet. De fleste kryptovalutaer producerer ikke indtjeningsrapporter på samme måde som virksomheder gør.
Men inden for nogle områder af kryptovaluta – såsom decentraliserede finansieringsplatforme (DeFi), der tjener gebyrer – bruger analytikere nogle gange lignende idéer. For eksempel kunne de evaluere kryptovalutaprisen i forhold til, hvor meget platformen tjener fra gebyrer. Disse er stadig eksperimentelle og endnu ikke bredt anvendt, men de viser, hvordan folk forsøger at bringe velkendte finansielle koncepter ind i kryptovalutaverdenen.
Sammenfatning
Pris-til-indtjening-forholdet (P/E-forholdet) er en bredt anvendt måling, der giver indsigt i en akties værdiansættelse ved at sammenligne dens nuværende pris med dens indtjening. Det hjælper investorer med at forstå, om en aktie er prissat rimeligt baseret på dens indtjeningspotentiale. Selvom P/E-forholdet ikke er perfekt – og ikke bør bruges alene – er det et godt udgangspunkt for dem, der ønsker at evaluere aktier.
Yderligere læsning
Ansvarsfraskrivelse: Dette indhold præsenteres for dig "som det er" til generel information og uddannelsesmæssige formål uden erklæring eller garanti af nogen art. Det skal ikke opfattes som økonomisk, juridisk eller anden professionel rådgivning, og det er heller ikke hensigten at anbefale køb af et bestemt produkt eller en bestemt tjeneste. Du bør selv søge råd fra relevante, professionelle rådgivere. Produkter, der er omtalt i denne artikel, er muligvis ikke tilgængelige i din region. Hvis denne artikel er et bidrag fra en tredjepart, bør du bemærke, at dennes synspunkter udtrykkeligt tilhører denne tredjepartsbidragsyder og ikke nødvendigvis afspejler Binance Academys synspunkter. Læs vores fulde ansvarsfraskrivelse for yderligere oplysninger. Priserne på digitale aktiver kan være volatile. Værdien af din investering kan gå op eller ned, og du får muligvis ikke det investerede beløb tilbage. Du er eneansvarlig for dine investeringsbeslutninger, og Binance Academy er ikke ansvarlig for eventuelle tab, du måtte lide. Dette materiale bør ikke anses for værende økonomisk, juridisk eller anden rådgivning. For yderligere oplysninger kan du læse vores vilkår for anvendelse og risikoadvarsel.