Hlavní body
Poměr P/E ukazuje, kolik jsou investoři ochotni zaplatit za každou korunu, kterou společnost vydělá, a je tak rychlým způsobem, jak vyhodnotit, jestli je aktivum nadhodnocené, nebo podhodnocené.
Existují různé typy poměru P/E – tradiční, forwardový, absolutní a relativní - které nabízí různé perspektivy, ale všechny vyžadují kontext, jako jsou standardy v odvětví a růstový potenciál společnosti.
Poměr P/E moc dobře s kryptoměnami nefunguje, protože většina z nich negeneruje zisky a výkazy stejným způsobem jako společnosti. Podobné metody oceňování se ale testují v některých oblastech decentralizovaných financí (DeFi).
Úvod
Pokud jste se někdy zabývali nákupem akcií, pravděpodobně jste se setkali s poměrem P/E. Je to zkratka pro poměr ceny k zisku a jde o jeden z nejběžnějších nástrojů, který investoři používají k tomu, aby zjistili, jestli se akcii vyplatí koupit. Co ale vlastně znamená a jak ho používat?
Co je to poměr P/E?
Poměr ceny k zisku srovnává cenu akcií společnosti s tím, kolik peněz společnost vydělává. Pomáhá investorům určit, jestli je akcie nadhodnocená, podhodnocená nebo spravedlivě oceněná, a to porovnáním aktuální ceny akcie společnosti s jejím ziskem na akcii.
Jinými slovy ukazuje, kolik jsou investoři ochotni zaplatit za každou korunu, kterou společnost vydělá.
Vzorec P/E
Poměr P/E = (cena akcie / zisk na akcii)
Zisk na akcii vypočítáme tak, že vezmeme celkový zisk společnosti (po zdanění a přednostních dividendách) a vydělíme ho váženým průměrem počtu kmenových akcií, které si lidé mohou během určitého období koupit.
Typy poměrů P/E
Na poměr P/E se můžeme dívat z různých perspektiv. Každý typ nabízí trochu jiný pohled:
Tradiční P/E: vychází ze zisků společnosti za posledních 12 měsíců. Jedná se o nejčastěji uváděný údaj, který reflektuje skutečnou výkonnost.
Forwardový P/E: pracuje s předpokládanými zisky za nadcházejících 12 měsíců. Vychází z odhadů a očekávání analytiků.
Absolutní P/E: je to základní výpočet poměru P/E – aktuální cena vydělená posledním ziskem na akcii – bez porovnání s čímkoli jiným.
Relativní P/E: srovnává poměr P/E společnosti s referenčním ukazatelem, například s průměrem odvětví nebo historickou výkonností.
Interpretace poměru P/E
Porozumění významu poměru P/E vyžaduje kontext. Vysoký poměr P/E může naznačovat, že investoři do budoucna očekávají vysoký růst zisků a jsou ochotni si za tyto očekávané zisky připlatit. Na druhou stranu nízký poměr P/E může naznačovat, že akcie jsou podhodnocené nebo že se společnost potýká s problémy.
Nicméně „vysoký“ nebo „nízký“ poměr P/E se může v závislosti na odvětví nebo oboru lišit. Například technologické společnosti mívají často kvůli růstovému potenciálu vyšší poměr P/E než společnosti z oblasti veřejných služeb.
Proč je ukazatel P/E důležitý
Ukazatel P/E je rychlý způsob, kterým mohou investoři posoudit ocenění akcie. Je to užitečné zejména pro porovnávání společností ve stejném oboru. Pokud například dvě společnosti působí ve stejném odvětví, ale jedna z nich má mnohem vyšší poměr P/E, investoři mohou zkoumat, jestli je prémie odůvodněná silnějšími růstovými očekáváními nebo jinými faktory.
Poměr P/E hraje roli také při:
Třídění: investoři mohou ukazatel P/E použít k filtrování potenciálně podhodnocených akcií.
Vyhodnocení historických trendů: srovnání současného poměru P/E společnosti s minulostí může ukázat, jak se v průběhu času měnil pohled trhu na danou společnost.
Srovnávací hodnocení: srovnání poměru P/E s průměrem odvětví nebo širšího trhu může ukázat, jestli je cena akcie přiměřená.
Omezení ukazatele P/E
Jakkoli je poměr P/E užitečný, není dokonalý a neměl by se používat samostatně. Je třeba zohlednit několik omezení:
Nefunguje, pokud jsou příjmy záporné. Pokud společnost prodělává, poměr P/E není možné použít.
Nevykazuje rozdíly v růstu. Vyšší poměr P/E může být přijatelný pro rychle rostoucí společnost, ale pro vyzrálou společnost se stabilními příjmy bude pravděpodobně vhodnější nižší poměr P/E. Důležitý je i kontext.
Je zmanipulovatelný. Společnosti mohou občas měnit způsob vykazování zisků, aby situace vypadala pozitivněji, než ve skutečnosti je.
Ignoruje jiné faktory. Ukazatel P/E nezohledňuje výši dluhu, peněžní toky ani další základní faktory.
I když je tedy užitečný, vždy byste se měli podívat i na další údaje, jako jsou tržby, ziskové marže a výše dluhu společnosti.
Srovnání poměru P/E v různých odvětvích
Poměry P/E se mohou v závislosti na tom, o jakou společnost se jedná, velmi lišit. Proto je důležité porovnávat podniky ve stejném odvětví, například:
Technologické odvětví: často mívají vyšší poměr P/E, protože se od nich očekává rychlý růst.
Odvětví veřejných služeb: obvykle mívají poměr P/E nižší, protože mají stabilní a předvídatelné zisky.
Kdybyste srovnali technologickou společnost se společností z oblasti veřejných služeb pouze na základě jejich poměru P/E, mohli byste získat špatnou představu.
Poměry P/E a kryptoměny
Možná si říkáte, jestli poměr P/E funguje například i u Bitcoinu nebo jiných kryptoměn. Stručná odpověď zní: „Moc ne.“ Poměry P/E jsou určeny pro společnosti s jasnými finančními výkazy, protože k jejich výpočtu potřebujete znát zisky. Většina kryptoměn, na rozdíl od podniků, finanční výkazy neposkytuje.
V některých odvětvích kryptoměn, jako jsou platformy decentralizovaných financí (DeFi), které vydělávají na poplatcích, ale analytici občas pracují s podobnými myšlenkami. Mohou například vyhodnotit cenu kryptoměny ve vztahu k tomu, kolik platforma vydělává na poplatcích. Jsou to zatím experimentální ukazatele a nejsou příliš rozšířené, ale ukazují, jak se lidé snaží přenést známé finanční koncepty do světa kryptoměn.
Závěrem
Poměr ceny k zisku (P/E) je široce používaná metrika, která poskytuje pohled na ocenění akcie porovnáním její aktuální ceny a zisku. Pomáhá investorům pochopit, jestli je cena akcie na základě jejího potenciálu zisku stanovena spravedlivě. Poměr P/E sice není dokonalý – a neměl by se používat samostatně – ale pro ty, kteří chtějí hodnotit akcie, je skvělým výchozím bodem.
Související články:
Vyloučení odpovědnosti: Tento článek je vám předkládán ve stavu, v jakém je, pouze pro obecné informační a vzdělávací účely, bez jakéhokoli prohlášení nebo záruky. Neměl by být chápán jako finanční, právní nebo jiné odborné poradenství ani není jeho cílem doporučit nákup jakéhokoli konkrétního produktu nebo služby. Měli byste se poradit s příslušnými odbornými poradci. Produkty zmíněné v tomto článku nemusí být ve vašem regionu dostupné. Upozorňujeme, že pokud je článek příspěvkem od třetí strany, vyjádřené názory patří této třetí straně a nemusí se nutně shodovat s názory Akademie Binance. Další podrobnosti se dozvíte v našem úplném prohlášení o vyloučení odpovědnosti. Ceny digitálních aktiv mohou být volatilní. Hodnota vaší investice může klesnout nebo stoupnout a investovaná částka se vám nemusí vrátit. Za svá investiční rozhodnutí nesete výhradní odpovědnost vy sami a Akademie Binance nenese odpovědnost za žádné ztráty, které vám mohou vzniknout. Tento materiál by neměl být chápán jako finanční, právní nebo jiné odborné poradenství. Další informace získáte v našich podmínkách použití a upozornění na rizika.