Κύρια σημεία αναφοράς
Ο δείκτης P/E δείχνει πόσα είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν οι επενδυτές για κάθε δολάριο που κερδίζει μια εταιρεία, γεγονός που τον καθιστά έναν γρήγορο τρόπο αξιολόγησης του κατά πόσον ένα περιουσιακό στοιχείο μπορεί να είναι υπερτιμημένο ή υποτιμημένο.
Υπάρχουν διάφοροι τύποι δεικτών P/E - όπως οι trailing, forward, absolute και relative, οι οποίοι προσφέρουν διάφορες προσεγγίσεις, αλλά όλοι απαιτούν ένα πλαίσιο, όπως τα πρότυπα του κλάδου και το δυναμικό ανάπτυξης της εταιρείας.
Ο δείκτης P/E δεν αποδίδει καλά για τα κρυπτονομίσματα, επειδή τα περισσότερα δεν αποφέρουν κέρδη και δεν εκδίδουν αναφορές με τον ίδιο τρόπο που το κάνουν οι εταιρείες. Ωστόσο, υπάρχουν παρόμοιες μέθοδοι αποτίμησης που εξετάζονται σε ορισμένους τομείς της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi).
Εισαγωγή
Αν έχετε ασχοληθεί ποτέ με την αγορά μετοχών, είναι πολύ πιθανό να έχετε συναντήσει τον όρο "δείκτης P/E". Είναι η συντομογραφία του δείκτη τιμής προς κέρδη (Price to Earnings) και είναι ένα από τα πιο συνηθισμένα εργαλεία που χρησιμοποιούν οι επενδυτές για να καταλάβουν αν μια μετοχή αξίζει να την αγοράσουν. Όμως τι ακριβώς σημαίνει και πώς τη χρησιμοποιείτε;
Τι είναι ο δείκτης P/E;
Ο δείκτης P/E συγκρίνει την τιμή της μετοχής μιας εταιρείας με το πόσα χρήματα κερδίζει η εταιρεία. Βοηθά τους επενδυτές να προσδιορίσουν αν μια μετοχή είναι υπερτιμημένη, υποτιμημένη ή εύλογα τιμολογημένη συγκρίνοντας την τρέχουσα τιμή της μετοχής της εταιρείας με τα κέρδη ανά μετοχή.
Με άλλα λόγια, δείχνει πόσα είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν οι επενδυτές για κάθε δολάριο από τα έσοδα μιας εταιρείας.
Τύπος P/E
Δείκτης P/E = (Τιμή μετοχής / Κέρδη ανά μετοχή)
Μπορούμε να υπολογίσουμε τα κέρδη ανά μετοχή λαμβάνοντας υπόψη τα συνολικά κέρδη της εταιρείας (μετά τους φόρους και τα προνομιακά μερίσματα) και διαιρώντας τα με τον μέσο σταθμισμένο αριθμό κοινών μετοχών που μπορούν να αγοράσουν τα άτομα κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης περιόδου.
Τύποι δεικτών P/E
Υπάρχουν περισσότεροι από ένας τρόποι για να εξετάσετε τον δείκτη P/E. Κάθε έκδοση σας δίνει μια ελαφρώς διαφορετική εικόνα:
Trailing P/E: Βασίζεται στα κέρδη της εταιρείας κατά τους τελευταίους 12 μήνες. Πρόκειται για την πλέον συνηθισμένη αναφερόμενη τιμή που εκφράζει τις πραγματικές επιδόσεις.
Forward P/E: Χρησιμοποιεί τα προβλεπόμενα κέρδη για τους επόμενους 12 μήνες. Βασίζεται στις εκτιμήσεις και τις προσδοκίες των αναλυτών.
Absolute P/E: Πρόκειται απλώς για τον βασικό υπολογισμό της τιμής P/E, τρέχουσα τιμή διαιρούμενη με τα πιο πρόσφατα κέρδη ανά μετοχή, χωρίς να γίνεται σύγκριση με οτιδήποτε άλλο.
Relative P/E: Συγκρίνει τον δείκτη P/E μιας εταιρείας με ένα σημείο αναφοράς, όπως ο μέσος όρος του κλάδου της ή η ιστορική της απόδοση.
Ερμηνεία του δείκτη P/E
Για να κατανοήσουμε τι σημαίνει ο δείκτης P/E απαιτείται κάποιο πλαίσιο. Ένας υψηλός δείκτης P/E μπορεί να υποδηλώνει ότι οι επενδυτές αναμένουν υψηλή αύξηση των κερδών στο μέλλον και είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο για αυτά τα αναμενόμενα κέρδη. Αντίθετα, ένας χαμηλός δείκτης P/E μπορεί να υποδηλώνει ότι η μετοχή είναι υποτιμημένη ή ότι η εταιρεία αντιμετωπίζει προκλήσεις.
Ωστόσο, ο "υψηλός" ή ο "χαμηλός" δείκτης P/E μπορεί να διαφέρει ανάλογα με τον τομέα ή τη βιομηχανία. Για παράδειγμα, οι εταιρείες τεχνολογίας έχουν συχνά υψηλότερους δείκτες P/E σε σύγκριση με τις εταιρείες κοινής ωφέλειας λόγω των δυνατοτήτων ανάπτυξής τους.
Γιατί είναι σημαντικός ο δείκτης P/E
Ο δείκτης P/E είναι ένας γρήγορος τρόπος για να εκτιμήσουν οι επενδυτές την αποτίμηση μιας μετοχής. Είναι ιδιαίτερα χρήσιμος για τη σύγκριση εταιρειών του ίδιου κλάδου. Για παράδειγμα, αν δύο εταιρείες ανήκουν στον ίδιο κλάδο αλλά η μία έχει πολύ υψηλότερο δείκτη P/E, οι επενδυτές μπορούν να εξετάσουν αν το ασφάλιστρο δικαιολογείται από ισχυρότερες προσδοκίες ανάπτυξης ή άλλους παράγοντες.
Ο δείκτης P/E παίζει επίσης ρόλο στα εξής:
Έλεγχος: Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν τον δείκτη P/E για να φιλτράρουν τις μετοχές που είναι ενδεχομένως υποτιμημένες.
Αξιολόγηση ιστορικών τάσεων: Η σύγκριση του τρέχοντος δείκτη P/E μιας εταιρείας με την προηγούμενη μπορεί να δείξει πώς έχει αλλάξει η εικόνα της αγοράς με την πάροδο του χρόνου σε σχέση με την εν λόγω εταιρεία.
Σύγκριση σημείων αναφοράς: Η σύγκριση του δείκτη P/E με τους μέσους όρους του κλάδου ή της ευρύτερης αγοράς μπορεί να βοηθήσει να προσδιοριστεί κατά πόσο μια μετοχή τιμολογείται εύλογα.
Περιορισμοί του δείκτη P/E
Όσο χρήσιμος κι αν είναι ο δείκτης P/E, δεν είναι τέλειος και δεν πρέπει να χρησιμοποιείται μεμονωμένα. Υπάρχουν περιορισμοί που πρέπει να έχετε υπόψη:
Δεν αποδίδει αν τα κέρδη είναι αρνητικά. Αν μια εταιρεία χάνει χρήματα, ο δείκτης P/E δεν εφαρμόζεται πραγματικά.
Δεν παρουσιάζει διαφορές ανάπτυξης. Ένας υψηλότερος δείκτης P/E μπορεί να είναι αποδεκτός για μια εταιρεία με μεγάλη ανάπτυξη, ενώ ένας χαμηλότερος δείκτης μπορεί να είναι κατάλληλος για μια ώριμη εταιρεία με σταθερά κέρδη. Το πλαίσιο είναι σημαντικό.
Μπορεί να χειραγωγηθεί. Οι εταιρείες μπορούν μερικές φορές να αλλάξουν τον τρόπο με τον οποίο δηλώνουν τα κέρδη τους για να κάνουν τα πράγματα να φαίνονται καλύτερα από ό,τι είναι.
Αγνοεί άλλους παράγοντες. Ο δείκτης P/E δεν λαμβάνει υπόψη τα επίπεδα χρέους, τις ταμειακές ροές ή άλλους θεμελιώδεις παράγοντες.
Επομένως, αν και είναι χρήσιμος, θα πρέπει πάντα να εξετάζετε και άλλα στοιχεία, όπως τα έσοδα, τα περιθώρια κέρδους και το πόσο χρέος έχει η εταιρεία.
Σύγκριση των δεικτών P/E σε διάφορους κλάδους
Οι δείκτες P/E μπορεί να διαφέρουν σε μεγάλο βαθμό ανάλογα με το είδος της εταιρείας που εξετάζετε. Γι' αυτό είναι σημαντικό να συγκρίνετε επιχειρήσεις του ίδιου κλάδου. Για παράδειγμα:
Τομέας τεχνολογίας: Αυτοί έχουν συχνά υψηλότερους δείκτες P/E επειδή αναμένεται να αναπτυχθούν γρήγορα.
Τομέας κοινής ωφέλειας: Αυτοί έχουν συνήθως χαμηλότερους δείκτες P/E επειδή έχουν σταθερά, προβλέψιμα κέρδη.
Αν συγκρίνετε μια εταιρεία τεχνολογίας με μια εταιρεία κοινής ωφέλειας εξετάζοντας μόνο τους δείκτες P/E, μπορεί να έχετε λάθος εικόνα.
Δείκτες P/E και κρυπτονομίσματα
Μπορεί να αναρωτιέστε αν ο δείκτης P/E χρησιμοποιείται σε περιπτώσεις όπως το Bitcoin ή άλλα κρυπτονομίσματα. Η σύντομη απάντηση είναι: όχι πραγματικά. Οι δείκτες P/E προορίζονται για εταιρείες που συντάσσουν σαφείς εκθέσεις κερδών, επειδή χρειάζονται κέρδη για τον υπολογισμό του δείκτη. Τα περισσότερα κρυπτονομίσματα δεν συντάσσουν εκθέσεις κερδών με τον τρόπο που το κάνουν οι επιχειρήσεις.
Ωστόσο, σε ορισμένους τομείς των κρυπτονομισμάτων, όπως οι πλατφόρμες αποκεντρωμένης χρηματοδότησης (DeFi) που κερδίζουν προμήθειες, οι αναλυτές χρησιμοποιούν μερικές φορές παρόμοιες ιδέες. Για παράδειγμα, θα μπορούσαν να αξιολογήσουν την τιμή του κρυπτονομίσματος σε σχέση με το πόσα κερδίζει η πλατφόρμα από τις προμήθειες. Αυτά είναι ακόμη σε πειραματικό στάδιο και δεν χρησιμοποιούνται ευρέως, αλλά δείχνουν τον τρόπο με τον οποίο τα άτομα προσπαθούν να μεταφέρουν γνωστές χρηματοοικονομικές έννοιες στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων.
Συμπεράσματα
Ο δείκτης τιμής προς κέρδη (P/E) είναι μια διαδεδομένη μέτρηση που δίνει πληροφορίες για την αποτίμηση μιας μετοχής συγκρίνοντας την τρέχουσα τιμή της με τα κέρδη της. Βοηθά τους επενδυτές να κατανοήσουν αν μια μετοχή τιμολογείται εύλογα με βάση το δυναμικό κερδών της. Αν και ο δείκτης P/E δεν είναι τέλειος, και δεν θα πρέπει να χρησιμοποιείται μόνος του, είναι ένα εξαιρετικό σημείο αφετηρίας για όσους θέλουν να αξιολογήσουν μετοχές.
Για περαιτέρω ανάγνωση
Αποποίηση ευθυνών: Αυτό το περιεχόμενο παρουσιάζεται σε εσάς "ως έχει" μόνο για γενική ενημέρωση και εκπαιδευτικούς σκοπούς, χωρίς καμία δήλωση ή εγγύηση οποιουδήποτε είδους. Δεν θα πρέπει να ερμηνεύεται ως οικονομική, νομική ή άλλη επαγγελματική συμβουλή, ούτε σκοπεύει να προτείνει την αγορά οποιουδήποτε συγκεκριμένου προϊόντος ή υπηρεσίας. Θα πρέπει να αναζητήσετε μόνοι σας συμβουλές από κατάλληλους επαγγελματίες συμβούλους. Όταν το άρθρο αποτελεί συνεισφορά τρίτου, λάβετε υπόψη ότι οι απόψεις που εκφράζονται ανήκουν στον τρίτο συνεισφέροντα και δεν αντικατοπτρίζουν απαραίτητα εκείνες της Ακαδημίας Binance. Διαβάστε ολόκληρη την αποποίηση ευθυνών για περισσότερες λεπτομέρειες. Οι τιμές των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων ενδέχεται να είναι ασταθείς. Η αξία της επένδυσής σας μπορεί να μειωθεί ή να αυξηθεί και μπορεί να μην σας επιστραφεί το ποσό που επενδύσατε. Είστε αποκλειστικά υπεύθυνοι για τις επενδυτικές σας αποφάσεις και η Ακαδημία Binance δεν ευθύνεται για τυχόν ζημίες που μπορεί να υποστείτε. Το παρόν υλικό δεν πρέπει να εκλαμβάνεται ως χρηματοοικονομική, νομική ή άλλη επαγγελματική συμβουλή. Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στους Όρους χρήσης και στην Προειδοποίηση κινδύνου.