A legfontosabb tudnivalók
Az P/E arány megmutatja, hogy a befektetők mennyit hajlandóak fizetni egy olyan dollárért, amelyet az adott vállalat megkeresett, így gyorsan megállapíthatjuk, hogy egy adott eszköz túlértékelt vagy alulértékelt-e.
Különböző típusú P/E arányok léteznek, van például visszatekintő, előretekintő, abszolút és relatív P/E arány, amelyek különböző nézőpontokat adnak, de mindegyikhez szükséges érteni az összefüggéseket (például az iparági normákkal és a vállalat növekedési potenciáljával).
A P/E arány nem működik jól a kriptovaluták esetében, mert a legtöbbjük nem úgy termel nyereséget, és nem készít olyan jelentéseket, mint a vállalatok. A decentralizált pénzügy (DeFi) egyes területein azonban tesztelnek hasonló értékelési módszereket.
Bevezetés
Ha gondolkodtál már valaha részvények vásárlásán, valószínűleg nem ismeretlen számodra a P/E arány kifejezés. A P/E arány a „Price-to-Earnings” arány (nyereséghez viszonyított árfolyam) rövidítése, és ez az egyik olyan eszköz, amelyet a befektetők a leggyakrabban használnak annak megállapítására, hogy érdemes-e megvásárolni egy részvényt. De mit is jelent valójában, és hogyan használd?
Mit jelent a P/E arány?
A P/E arány egy vállalat részvényének árfolyamát hasonlítja össze a vállalat által keresett pénz mennyiségével. A vállalat aktuális részvényárfolyamának és az egy részvényre jutó nyereségének (earnings per share – EPS) az összehasonlításával segít a befektetőknek meghatározni, hogy a részvény túlértékelt, alulértékelt vagy megfelelő árú-e.
Más szóval azt mutatja meg, hogy a befektetők mennyit hajlandóak fizetni egy vállalat nyereségének egy dollárjáért.
A P/E arány képlete
P/E arány = (részvényárfolyam / egy részvényre jutó nyereség)
Az egy részvényre jutó nyereséget (EPS) úgy számolhatjuk ki, hogy a vállalat (adózás és elsőbbségi osztalékfizetés utáni) teljes profitját elosztjuk azon törzsrészvények számának súlyozott átlagával, amelyeket az emberek egy adott időszak alatt megvásárolhatnak.
A P/E arányok típusai
A P/E arányt többféleképpen is lehet vizsgálni. Mindegyik verzió kissé eltérő nézőpontot ad:
Visszatekintő P/E: ez a vállalat elmúlt 12 hónapban elért eredményén alapul. Ez a leggyakrabban közölt számadat, amely a tényleges teljesítményt tükrözi.
Előretekintő P/E: ez a következő 12 hónapra vonatkozóan előre jelzett eredményt használja. Az elemzők becslésein és várakozásain alapul.
Abszolút P/E: ez csak az alapvető P/E-számítást jelenti – az aktuális árfolyam osztva a legfrissebb EPS-sel – anélkül, hogy azt bármi máshoz hasonlítanánk.
Relatív P/E: ez a vállalat P/E arányát egy referenciamutatóval hasonlítja össze, például az iparági átlaggal vagy a múltbeli teljesítményével.
A P/E arány értelmezése
A P/E arány jelentésének megértéséhez kontextusra van szükség. A magas P/E arány arra utalhat, hogy a befektetők nagy nyereségnövekedésre számítanak a jövőben, és hajlandóak magasabb árat fizetni a várható profitért. Ezzel szemben az alacsony P/E arány jelezheti azt, hogy a részvény alulértékelt, vagy azt, hogy a vállalat kihívásokkal néz szembe.
A „magas” vagy „alacsony” P/E arány azonban az ágazattól vagy iparágtól függően is lehet eltérő. A technológiai vállalatok például a növekedési potenciáljuk miatt gyakran magasabb P/E aránnyal rendelkeznek, mint a közművállalatok.
A P/E arány jelentősége
A P/E arány segítségével a befektetők gyorsan felbecsülhetik egy részvény értékét. Különösen hasznos az ugyanabban az iparágban működő vállalatok összehasonlításához. Ha például két vállalat ugyanabban az ágazatban működik, de az egyiknek sokkal magasabb a P/E aránya, a befektetők megvizsgálhatják, hogy a magasabb árat az erőteljesebb növekedésre vonatkozó várakozások vagy más tényezők indokolják-e.
Ezenkívül a P/E arány az alábbiakban is szerepet játszik:
Szűrés: a befektetők a P/E arány segítségével kiszűrhetik a potenciálisan alulértékelt részvényeket.
Múltbeli trendek értékelése: egy vállalat jelenlegi és múltbeli P/E arányának összehasonlítása megmutathatja, hogy az idők során hogyan változott a piac véleménye az adott vállalatról.
Összehasonlító teljesítményértékelés: ha a P/E arányt az iparági átlagokkal vagy a tágabb piaccal hasonlítjuk össze, az megadhatja a kontextust annak megállapításához, hogy egy részvény észszerűen van-e beárazva.
A P/E arány korlátai
Bármennyire is hasznos a P/E arány, azért nem tökéletes, és nem szabad önmagában csak ezt használni. Van néhány olyan korlátja, amelyet érdemes szem előtt tartani:
Negatív eredmény esetén nem működik. Ha egy vállalat veszteséges, a P/E arány nem igazán alkalmazható.
Nem mutatja a növekedésbeli különbségeket. A gyorsan növekvő vállalatok esetében a magasabb, míg az érett, stabil nyereséget termelő vállalatok esetében az alacsonyabb P/E arány lehet megfelelő. Számít a kontextus.
Manipulálható. A vállalatok néha megváltoztathatják a nyereségjelentés módját, hogy az adatok jobbnak tűnjenek, mint amilyenek valójában.
Figyelmen kívül hagy más tényezőket. A P/E arány nem veszi figyelembe az adósság szintjét, a cash flow-t vagy más alapvető tényezőket.
Tehát bár hasznos, mindig érdemes más számokat is figyelembe venni, például a bevételt, a profit margint és azt, hogy mekkora adóssága van a vállalatnak.
A P/E arányok összehasonlítása a különböző iparágakban
A P/E arányok nagyon eltérőek lehetnek attól függően, hogy milyen típusú vállalatról van szó. Ezért fontos, hogy ugyanazon iparágon belüli vállalatokat hasonlítsunk össze. Például:
Technológiai ágazat: a vállalatok itt gyakran magasabb P/E aránnyal rendelkeznek, mert gyors növekedést várnak tőlük.
Közüzemi ágazat: ezek a vállalatok általában alacsonyabb P/E aránnyal rendelkeznek, mert stabil, kiszámítható nyereségük van.
Ha egy technológiai vállalatot pusztán a P/E arány alapján hasonlítasz össze egy közművállalattal, téves képet kaphatsz.
A P/E arányok és a kriptovaluták
Felmerülhet benned a kérdés, hogy a P/E arány vajon működik-e például a Bitcoin vagy más kriptovaluták esetében. A rövid válasz: nem igazán. A P/E arány olyan vállalatok esetében használható megfelelően, amelyek egyértelmű nyereségjelentéseket készítenek, mert az arány kiszámításához ismerned kell a nyereséget. A legtöbb kriptovaluta nem készít olyan nyereségjelentést, mint a vállalatok.
Az elemzők azonban néha hasonló elképzelésekkel élnek a kriptovaluták egyes területein, például az olyan decentralizált pénzügyi (DeFi) platformok esetében, amelyek díjat szednek. Megbecsülhetik például a kriptovaluta árát ahhoz viszonyítva, hogy a platform mekkora bevételre tesz szert a díjakból. Ezek egyelőre kísérleti fázisban vannak, és még nem használják őket széles körben, de jól mutatják, hogy az emberek hogyan próbálják átültetni a jól ismert pénzügyi koncepciókat a kriptovaluták világába.
Záró gondolatok
Az árfolyam-nyereség (P/E) arány egy széles körben használt mutató, amely azáltal nyújt betekintést egy adott részvény értékelésébe, hogy annak aktuális árfolyamát a nyereségével hasonlítja össze. Segítségével a befektetők megtudhatják, hogy egy részvény ára a nyereségpotenciálja alapján valós-e. Bár a P/E arány nem tökéletes – és nem szabad önmagában alkalmazni –, nagyszerű kiindulópont azok számára, akik részvényeket kívánnak értékelni.
További olvasnivaló
Felelősségkizáró nyilatkozat: A jelen bejegyzés tartalmát változatlanul, annak eredeti formájában bocsátjuk rendelkezésre kizárólag általános tájékoztatási és oktatási céllal, bárminemű felelősség- vagy garanciavállalás nélkül. Az itt leírtak nem tekintendők pénzügyi, jogi vagy egyéb szakmai tanácsadásnak, sem egy konkrét termék vagy szolgáltatás megvásárlására tett javaslatnak. Javasoljuk, hogy megfelelő szaktanácsadóktól kérj tanácsot. Előfordulhat, hogy a cikkben említett termékek nem érhetők el a régiódban. Amennyiben a cikk harmadik fél közreműködőtől származik, felhívjuk a figyelmedet, hogy abban a harmadik fél közreműködő véleménye fejeződik ki, és nem feltétlenül tükrözi a Binance Academy véleményét. Kérjük, további részletekért olvasd el a teljes felelősségkizáró nyilatkozatunkat. A digitális eszközök ára ingadozhat. A befektetésed értéke csökkenhet vagy nőhet, és az is előfordulhat, hogy nem kapod vissza a befektetett összeget. A befektetési döntéseidért egyedül te felelsz, és a Binance Academy nem vállal felelősséget az esetlegesen felmerülő veszteségeidért. Az itt leírtak nem minősülnek pénzügyi, jogi vagy egyéb szakmai tanácsnak. További információért tekintsd meg Használati feltételeinket és a Kockázati figyelmeztetést.