A legfontosabb tudnivalók
A hozamgörbe egy diagram, amely a különböző lejárati idejű kötvények kamatlábát (hozamát) mutatja.
A hozamgörbék négy fő típusa a normál, az inverz, a lapos és a meredek görbe, amelyek mindegyike különböző gazdasági várakozásokat jelez.
A hozamgörbe meredeksége akkor nő, ha a rövid és a hosszú lejáratú kötvények hozama közötti különbség (spread) az idő múlásával növekszik.
A hozamgörbe a kripto- és a részvénypiacokat egyaránt befolyásolhatja, de különösen fontos az olyan kamatérzékeny ágazatok esetében, mint a banki, az ingatlan- és a közüzemi ágazat.
Mi az a hozamgörbe?
A hozamgörbe egy diagram, amely a különböző lejárati idejű kötvények kamatlábát (vagy hozamát) mutatja. A hozamgörbét egy olyan vonalnak tekinthetjük, amely a rövid és hosszú lejáratú kamatlábakat – általában az amerikai államkötvények kamatlábait – hasonlítja össze.
A kötvényhozamok a lejárat szerint változnak, mert a befektetők a kötvények futamidejétől függően különböző hozamrátákra tartanak igényt, gyakran az inflációs várakozások, a hitelkockázatok és az általános gazdasági körülmények miatt.
Így a hozamgörbe alakja sokat elárul arról, hogy a befektetők mit várnak a gazdaságtól, egyfajta pénzügyi „időjárás-előrejelzést” adva. Az amerikai államkötvények hozamgörbéje a legismertebb, és gyakran a gazdasági állapot barométereként működik, és befolyásolja a döntéseket a különböző piacokon.
A hozamgörbék típusai
A hozamgörbéknek az alakjuk alapján négy fő típusa van. A hozamgörbék egyes típusai különböző gazdasági körülményeket jelezhetnek a befektetők számára, így hasznos mutatói lehetnek annak, milyen események várhatók.
Az alábbi példák csak szemléltetésül szolgálnak, úgyhogy ne foglalkozz túl sokat az értékekkel. Koncentrálj a különböző görbék alakjára és annak jellegzetes értelmezésére.
Normál hozamgörbe
Ez a görbe felfelé ível, ami azt jelenti, hogy a hosszú lejáratú kötvények hozama magasabb, mint a rövid lejáratúaké. Ez arra utal, hogy a befektetők stabil gazdasági növekedésre számítanak. Normál görbe esetén a hosszú lejáratú kötvények jó hozamot kínálhatnak, és a stabil kilátások kedvezőek a részvények, a kriptovaluták és más növekedésorientált befektetések számára.
Inverz hozamgörbe
A inverz hozamgörbe lefelé tart, ilyenkor a rövid távú hozamok magasabbak, mint a hosszú távú hozamok. Ez hagyományosan a recesszió egyik figyelmeztető jele. Óvatosságra intheti a részvénybefektetőket, akik esetleg fontolóra veszik a portfóliójuk újrasúlyozását a biztonságosabb eszközök, például a kötvények javára.
Lapos hozamgörbe
A lapos hozamgörbe meredeksége kicsi, vagy nincs meredeksége, vagyis a rövid és hosszú távú hozamok nagyon hasonlóak. Ez gazdasági bizonytalanságot vagy átmeneti időszakot jelenthet. A lapos görbe bizonytalanságra utal, ami arra ösztönzi a befektetőket, hogy őrizzék meg óvatosságukat, és diverzifikáltan fektessenek be különböző eszközökbe.
Meredek hozamgörbe
Meredek hozamgörbe akkor alakul ki, amikor a hosszú távú hozamok meredeken emelkednek a rövid távú hozamokhoz képest, ami gyakran arra utal, hogy gazdasági növekedés és növekvő infláció várható. Ha a hozamgörbe meredek, az gyakran zöld lámpát jelent a kockázatosabb eszközökre, például a kriptovalutákra és részvényekre irányuló befektetések szempontjából, mivel a meredek görbe általában kedvező növekedési kilátásokat jelez.
A hozamgörbe meredekségének növekedése
A hozamgörbe meredeksége akkor nő, ha a rövid és a hosszú lejáratú kötvények hozama közötti különbség (vagyis a spread) növekszik. Azok az elmozdulások jelennek így meg, amelyek hozamgörbe tekintetében az idő múlásával bekövetkeznek (pl. ha két különböző év hozamgörbéit hasonlítjuk össze).
A hozamgörbe meredekebbé válásának típusai
A hozamgörbe meredekebbé válásának különböző típusai vannak, de a két fő típust bikapiaci és medvepiaci meredekségnövekedésnek nevezik.
A meredekség bikapaci jellegű növekedése (bull steepening): ha a rövid távú kötvényhozamok nagyobb mértékben csökkennek, mint a hosszú távú hozamok. Ez akkor fordulhat elő, ha a központi bankok a gazdaság élénkítése érdekében csökkentik a rövid lejáratú kamatlábakat, de a hosszabb lejáratú kamatlábak stabilak maradnak, tükrözve a növekedési várakozásokat. A szaggatott zöld vonal a változások utáni hozamgörbét ábrázolja.
A meredekség medvepaci jellegű növekedése (bear steepening): ebben az esetben a hosszú távú hozamok gyorsabban emelkednek, mint a rövid távú hozamok, gyakran azért, mert a befektetők erőteljesebb gazdasági növekedésre vagy magasabb inflációra számítanak a jövőben. A szaggatott piros vonal a változások utáni hozamgörbét ábrázolja.
A hozamgörbe használata a pénzügyi piacokon
A hozamgörbe hasznos eszköz lehet a kamatlábak változásainak előrejelzésére, amelyek számos eszközre hatást gyakorolnak. Ha például a hozamgörbe megfordul, az Amerikai Egyesült Államok központi bankja (Federal Reserve) és más központi bankok csökkenthetik a kamatlábakat, hogy megakadályozzák a gazdaság lassulását, amivel gyakran rövid távú lendületet adnak a piacoknak. A kereskedők és befektetők ezeket a kamatlábváltozásokat felhasználhatják arra, hogy belépjenek bizonyos piacokra, vagy kilépjenek onnan, és módosítsák a kötvényállományukat.
Kötvénypiac
Mivel a hozamgörbe közvetlenül a kötvényhozamokat mutatja, minden változás okozhat ingadozást a kötvények árfolyamában. Az emelkedő kamatlábak (amelyek gyakran felfelé ívelő hozamgörbéhez kapcsolódnak) általában a meglévő kötvények értékének csökkenését okozzák, mivel az új kötvények magasabb hozammal rendelkeznek. Fordított esetben ha a kamatlábak csökkennek, a magasabb kamatozású kötvények értékesebbé válnak.
Részvénypiac
A hozamgörbe mindenféle részvényre hatással lehet, különösen az olyan kamatérzékeny ágazatokban, mint a banki, az ingatlan- és a közüzemi ágazat. Ha például a hozamgörbe megfordul, ami lehetséges gazdasági lassulást jelez, előfordulhat, hogy a befektetők kiveszik a pénzüket a részvényekből, és biztonságosabb befektetéseket keresnek. A meredek hozamgörbe viszont erőteljes gazdasági növekedést jelezhet, ami növelheti a részvénypiacba vetett bizalmat.
Kamatlábak
A hozamok ingadozása gyakran referenciamutatóként szolgál a jelzáloghitelek kamatai, a banki hitelkamatok és egyéb típusú adósságok esetében. Amikor a hozamgörbe megfordul, az általában arra ösztönzi a Fedet, hogy a gazdaság élénkítése érdekében csökkentse a kamatlábakat, ami hatással lehet a fogyasztók és a vállalkozások hitelfelvételi költségeire.
A hozamgörbe és a kriptovaluta-piacok
Bár a hozamgörbe elsősorban a hagyományos piacokhoz kapcsolódik, elkezdett kialakulni néhány érdekes metszéspontja a kriptopiacokkal, különösen ahogy a kriptoeszközök egyre inkább integrálódnak az intézményi befektetésekbe.
Egyre több az olyan befektető és pénzkezelő, akinek a portfóliói már bitcoint és más kriptovalutákat is tartalmaznak.
Bár igaz, hogy a szélesebb körű elfogadás miatt a kriptopiacok elkezdtek némiképp a részvényekhez hasonlóan viselkedni, egyes befektetők a bitcoint egyfajta digitális aranynak tekintik, különösen akkor, amikor a hagyományos piacok bizonytalansággal néznek szembe. Ha például a hozamgörbe megfordul, és a recesszióval kapcsolatos félelmek fokozódnak, előfordulhat, hogy egyes befektetők úgy döntenek, növelik az olyan eszközökkel szembeni kitettségüket, mint az arany és a bitcoin, amelyek hagyományosan nagyszerű „értékmegőrző” eszközök.
Ezenkívül a központi bankok által a hozamgörbére reagálva hozott kamatcsökkentési döntések gyakran növelik a pénzügyi rendszer likviditását, amely a kriptopiacokra áramolhat. Ez a megnövekedett likviditás növelheti a kriptovaluták iránti keresletet, ami képes feltornázni az árakat.
Bár a hozamgörbe hasznos információkat nyújthat a kriptobefektetőknek, nem pontosan ugyanúgy működik, mint a hagyományos eszközök esetében. A kriptovaluták továbbra is rendkívül spekulatív jellegűek, és sok más tényező is befolyásolhatja őket, többek között a szabályozással kapcsolatos hírek és a technológiai fejlesztések. Tehát bár a hozamgörbe segíthet meglátni a tágabb összefüggéseket, a tapasztalt kriptobefektetők gyakran a mutatók szélesebb körére támaszkodnak.
Záró gondolatok
A hozamgörbe egy hatékony eszköz, amelyet érdemes figyelemmel kísérni akkor is, ha a hagyományos befektetések iránt érdeklődsz, és akkor is, ha csak a kriptovalutákban mélyedsz el. Nemcsak a gazdaság irányára vonatkozóan ad tippeket, hanem abban is segíti a befektetőket, hogy megtervezzék az eszközosztályokra vonatkozó stratégiájukat.
További olvasnivaló
Felelősségkizáró nyilatkozat: A jelen bejegyzés tartalmát változatlanul, annak eredeti formájában bocsátjuk rendelkezésre kizárólag általános tájékoztatási és oktatási céllal, bárminemű nyilatkozat vagy szavatosságvállalás nélkül. Az itt leírtak nem tekintendők pénzügyi, jogi vagy egyéb szakmai tanácsadásnak, sem egy konkrét termék vagy szolgáltatás megvásárlására tett javaslatnak. Javasoljuk, hogy megfelelő szaktanácsadóktól kérj tanácsot. Amennyiben a cikk harmadik fél közreműködőtől származik, felhívjuk a figyelmed, hogy abban a harmadik fél közreműködő véleménye fejeződik ki, és nem feltétlenül tükrözi a Binance Academy véleményét. Kérjük, további részletekért olvasd el a teljes felelősségkizáró nyilatkozatunkat itt. A digitális eszközök ára ingadozhat. A befektetés értéke csökkenhet vagy nőhet, és az is előfordulhat, hogy nem kapod vissza a befektetett összeget. A befektetési döntéseidért egyedül te felelsz, és a Binance Academy nem vállal felelősséget az esetlegesen felmerülő veszteségeidért. Az itt leírtak nem minősülnek pénzügyi, jogi vagy egyéb szakmai tanácsnak. További információért tekintsd meg Használati feltételeinket és a Kockázati figyelmeztetést.