KezdŇĎlap
Cikkek
Mik azok a tŇĎzsd√©n k√≠v√ľli (forward) √©s tŇĎzsd√©n bel√ľli (futures) hat√°ridŇĎs √ľgyletek?

Mik azok a tŇĎzsd√©n k√≠v√ľli (forward) √©s tŇĎzsd√©n bel√ľli (futures) hat√°ridŇĎs √ľgyletek?

Haladó
Közzétéve Mar 21, 2019Frissítve Dec 28, 2022
7m

A forward √©s a hat√°ridŇĎs √ľgyletek l√©nyeg√©ben olyan meg√°llapod√°sok, amelyek lehetŇĎv√© teszik a kereskedŇĎk, befektetŇĎk √©s √°rutermelŇĎk sz√°m√°ra, hogy egy eszk√∂z j√∂vŇĎbeli √°r√°ra spekul√°ljanak. Ezek az √ľgyletek k√©t f√©l k√∂telezetts√©gv√°llal√°sak√©nt mŇĪk√∂dnek, amelyek lehetŇĎv√© teszik egy eszk√∂z cser√©j√©t egy j√∂vŇĎbeli idŇĎpontban (lej√°rati idŇĎpont), az √ľgylet megk√∂t√©sekor meg√°llap√≠tott √°ron.

A forward √©s a hat√°ridŇĎs √ľgyletek alapj√°ul szolg√°l√≥ p√©nz√ľgyi eszk√∂z lehet b√°rmilyen eszk√∂z, p√©ld√°ul tŇĎke, √°rucikk, deviza, kamatfizet√©s vagy ak√°r k√∂tv√©ny.

A forward √ľgyletekkel ellent√©tben azonban a hat√°ridŇĎs √ľgyletek szerzŇĎd√©ses szempontb√≥l szabv√°nyos√≠tottak (mint jogi meg√°llapod√°sok), √©s meghat√°rozott helyeken (hat√°ridŇĎs tŇĎzsd√©ken) kereskednek vel√ľk. Ez√©rt a hat√°ridŇĎs √ľgyletekre meghat√°rozott szab√°lyok vonatkoznak, amelyek magukban foglalhatj√°k p√©ld√°ul az √ľgyletek m√©ret√©t √©s a napi kamatr√°t√°t. Sok esetben a hat√°ridŇĎs √ľgyletek teljes√≠t√©s√©t egy elsz√°mol√≥h√°z garant√°lja, ami lehetŇĎv√© teszi, hogy a felek cs√∂kkentett partnerkock√°zattal kereskedjenek.

B√°r a 17. sz√°zadban Eur√≥p√°ban l√©trehoztak n√©h√°ny kezdetleges hat√°ridŇĎs piacot, a DŇćjima rizstŇĎzsd√©t (Jap√°n) tekintik az elsŇĎ hat√°ridŇĎs tŇĎzsd√©nek. A 18. sz√°zad eleji Jap√°nban a legt√∂bb fizet√©st rizsben teljes√≠tett√©k, ez√©rt hat√°ridŇĎs √ľgyleteket kezdtek haszn√°lni az ingadoz√≥ rizs√°rakkal kapcsolatos kock√°zatok elleni fedezetk√©nt.

Az elektronikus keresked√©si rendszerek megjelen√©s√©vel megnŇĎtt a hat√°ridŇĎs √ľgyletek n√©pszerŇĪs√©ge, valamint a k√ľl√∂nb√∂zŇĎ felhaszn√°l√°si lehetŇĎs√©gek sz√©les k√∂rben elterjedtek az eg√©sz p√©nz√ľgyi szektorban.


A hat√°ridŇĎs √ľgyletek funkci√≥i

A p√©nz√ľgyi szektorban a hat√°ridŇĎs √ľgyletek jellemzŇĎen a k√∂vetkezŇĎ funkci√≥kat t√∂ltik be:

  • Fedezet √©s kock√°zatkezel√©s: a hat√°ridŇĎs √ľgyletek felhaszn√°lhat√≥k egy adott kock√°zat m√©rs√©kl√©s√©re. Egy gazd√°lkod√≥ p√©ld√°ul hat√°ridŇĎs √ľgyleteket adhat el term√©keire, hogy a kedvezŇĎtlen esem√©nyek √©s a piaci ingadoz√°sok ellen√©re biztos√≠tsa, hogy term√©keit a j√∂vŇĎben egy meghat√°rozott √°ron tudja eladni. Vagy egy jap√°n befektetŇĎ, akinek amerikai kincst√°ri k√∂tv√©nyei vannak, v√°s√°rolhat JPYUSD hat√°ridŇĎs √ľgyleteket a negyed√©ves hozamkifizet√©snek (kamatr√°t√°nak) megfelelŇĎ √∂sszegre, hogy a hozam √©rt√©k√©t JPY-ban r√∂gz√≠tse egy elŇĎre meghat√°rozott √°rfolyamon, √©s √≠gy fedezze USD kitetts√©g√©t.

  • TŇĎke√°tt√©tel: a hat√°ridŇĎs √ľgyletek lehetŇĎv√© teszik a befektetŇĎk sz√°m√°ra, hogy tŇĎke√°tt√©teles poz√≠ci√≥kat hozzanak l√©tre. Mivel az √ľgyletek elsz√°mol√°sa a lej√°rat napj√°n t√∂rt√©nik, a befektetŇĎk tŇĎke√°tt√©tellel n√∂velhetik poz√≠ci√≥jukat. P√©ld√°ul a 3:1 tŇĎke√°tt√©tel lehetŇĎv√© teszi a kereskedŇĎk sz√°m√°ra, hogy a keresked√©si sz√°mlaegyenleg√ľkn√©l h√°romszor nagyobb poz√≠ci√≥ba l√©pjenek.

  • R√∂vid kitetts√©g: a hat√°ridŇĎs √ľgyletek lehetŇĎv√© teszik a befektetŇĎk sz√°m√°ra, hogy r√∂vid kitetts√©get szerezzenek egy eszk√∂zre. Amikor egy befektetŇĎ √ļgy d√∂nt, hogy hat√°ridŇĎs √ľgyleteket ad el an√©lk√ľl, hogy birtokoln√° a m√∂g√∂ttes eszk√∂zt, azt √°ltal√°ban ‚Äěfedezetlen poz√≠ci√≥nak‚ÄĚ h√≠vj√°k.

  • Eszk√∂z√∂k sokf√©les√©ge: a befektetŇĎk olyan eszk√∂z√∂kre is tudnak kitetts√©get szerezni, amelyekkel neh√©z helyben kereskedni. Az olyan nyersanyagok sz√°ll√≠t√°sa, mint az olaj, √°ltal√°ban k√∂lts√©ges √©s magas t√°rol√°si k√∂lts√©gekkel j√°r, de a hat√°ridŇĎs √ľgyletek r√©v√©n a befektetŇĎk √©s a kereskedŇĎk t√∂bb eszk√∂zoszt√°lyra spekul√°lhatnak an√©lk√ľl, hogy fizikailag kereskedni√ľk kellene vel√ľk.

  • √Ārmeg√°llap√≠t√°s: a hat√°ridŇĎs piacok √°tfog√≥ √ľgyint√©z√©st jelentenek az elad√≥k √©s a vevŇĎk sz√°m√°ra (pl. a kereslet √©s a k√≠n√°lat tal√°lkozik) t√∂bb eszk√∂zoszt√°ly, p√©ld√°ul az √°rucikkek eset√©ben. P√©ld√°ul az olaj √°r√°t a hat√°ridŇĎs piacokon a val√≥s idejŇĪ kereslet f√ľggv√©ny√©ben lehet meghat√°rozni, nem pedig a benzink√ļton t√∂rt√©nŇĎ helyi interakci√≥ r√©v√©n.


Elszámolási mechanizmusok 

A hat√°ridŇĎs √ľgylet lej√°rati d√°tuma az adott √ľgylet keresked√©si tev√©kenys√©g√©nek utols√≥ napja. Ezt k√∂vetŇĎen a keresked√©s le√°ll, √©s az √ľgyletek elsz√°mol√°sra ker√ľlnek. A hat√°ridŇĎs √ľgyletek elsz√°mol√°s√°nak k√©t fŇĎ mechanizmusa van:

  • Fizikai elsz√°mol√°s: a m√∂g√∂ttes eszk√∂z cser√©je a k√©t szerzŇĎdŇĎ f√©l k√∂z√∂tt elŇĎre meghat√°rozott √°ron t√∂rt√©nik. Az a f√©l, aki shortolt (eladta), k√∂teles lesz√°ll√≠tani az eszk√∂zt annak a f√©lnek, aki longolt (megv√°s√°rolta).

  • K√©szp√©nzes elsz√°mol√°s: nem k√∂zvetlen√ľl a m√∂g√∂ttes eszk√∂z ker√ľl elcser√©l√©sre. Az egyik f√©l a m√°siknak egy olyan √∂sszeget fizet, amely az eszk√∂z aktu√°lis √©rt√©k√©t t√ľkr√∂zi. A k√©szp√©nzzel kiegyenl√≠tett hat√°ridŇĎs √ľgyletek egyik tipikus p√©ld√°ja a hat√°ridŇĎs olaj√ľgylet, ahol az olajhord√≥k helyett k√©szp√©nzt cser√©lnek, mivel t√∂bb ezer hord√≥ fizikai keresked√©se meglehetŇĎsen bonyolult lenne.

A k√©szp√©nzben elsz√°molt hat√°ridŇĎs √ľgyletek k√©nyelmesebbek √©s ez√©rt n√©pszerŇĪbbek, mint a fizikai √ľgyletek, m√©g a likvid p√©nz√ľgyi √©rt√©kpap√≠rok vagy fix j√∂vedelmŇĪ eszk√∂z√∂k eset√©ben is, amelyek tulajdonjoga viszonylag gyorsan √°truh√°zhat√≥ (legal√°bbis az olyan fizikai eszk√∂z√∂kh√∂z k√©pest, mint az olajoshord√≥k).

A k√©szp√©nzben elsz√°molt hat√°ridŇĎs √ľgyletek azonban a m√∂g√∂ttes eszk√∂z √°r√°nak manipul√°l√°s√°hoz vezethetnek. Ezt a fajta piaci manipul√°ci√≥t angolul¬†‚Äěbanging the close‚ÄĚ-nak h√≠vj√°k¬†- ez a kifejez√©s olyan rendellenes keresked√©si tev√©kenys√©gre utal, melynek sor√°n sz√°nd√©kosan megzavarj√°k a megb√≠z√°s k√∂nyvet, amikor a hat√°ridŇĎs √ľgyletek k√∂zelednek a lej√°ratukhoz.


Kil√©p√©si strat√©gi√°k hat√°ridŇĎs √ľgyletekhez

A hat√°ridŇĎs √ľgylet poz√≠ci√≥ felv√©tele ut√°n a hat√°ridŇĎs kereskedŇĎk h√°rom fŇĎ mŇĪveletet hajthatnak v√©gre:

  • Ellens√ļlyoz√°s:¬†egy hat√°ridŇĎs √ľgylet poz√≠ci√≥j√°nak lez√°r√°s√°ra utal egy azonos √©rt√©kŇĪ ellent√©tes tranzakci√≥ l√©trehoz√°s√°val. Teh√°t, ha egy kereskedŇĎ 50 hat√°ridŇĎs √ľgyletet shortol, akkor nyithat egy ugyanakkora long poz√≠ci√≥t, semleges√≠tve ezzel a kezdeti poz√≠ci√≥j√°t. Az ellens√ļlyoz√°si strat√©gia lehetŇĎv√© teszi a kereskedŇĎk sz√°m√°ra, hogy nyeres√©g√ľket vagy vesztes√©g√ľket az elsz√°mol√°s idŇĎpontja elŇĎtt realiz√°lj√°k.

  • Rollover:¬†akkor fordul elŇĎ, amikor egy kereskedŇĎ √ļgy d√∂nt, hogy √ļj hat√°ridŇĎs √ľgyletet nyit, miut√°n kiegyenl√≠tette a kezdeti poz√≠ci√≥j√°t, l√©nyeg√©ben meghosszabb√≠tva a lej√°rati d√°tumot. P√©ld√°ul, ha egy kereskedŇĎ 30 hat√°ridŇĎs √ľgyletet longol, amelyek janu√°r elsŇĎ het√©ben j√°rnak le, de a poz√≠ci√≥j√°t hat h√≥napra szeretn√© meghosszabb√≠tani, akkor az eredeti poz√≠ci√≥t besz√°m√≠thatja, √©s nyithat egy √ļj, ugyanakkora poz√≠ci√≥t, amelynek lej√°rati d√°tuma j√ļlius elsŇĎ het√©re van be√°ll√≠tva.

  • Elsz√°mol√°s: ha a hat√°ridŇĎs kereskedŇĎ nem egyenl√≠ti ki vagy nem forgatja √°t a poz√≠ci√≥j√°t, az √ľgylet a lej√°rat napj√°n ker√ľl elsz√°mol√°sra. Ezen a ponton az √©rintett felek jogi k√∂telezetts√©get v√°llalnak arra, hogy poz√≠ci√≥juknak megfelelŇĎen eszk√∂zt (vagy k√©szp√©nzt) cser√©lnek.


Binance Futures Banner


Hat√°ridŇĎs √ľgyletek √°rmint√°i: contango √©s norm√°l backwardation

A hat√°ridŇĎs √ľgyletek l√©trehoz√°s√°t√≥l a teljes√≠t√©s√ľkig az √ľgyletek piaci √°ra folyamatosan v√°ltozik a v√©teli √©s elad√°si erŇĎk hat√°s√°ra.

A hat√°ridŇĎs √ľgyletek lej√°rata √©s v√°ltoz√≥ √°rai k√∂z√∂tti kapcsolat k√ľl√∂nb√∂zŇĎ √°rmint√°kat hoz l√©tre, amelyekre √°ltal√°ban¬†contango (1)¬†√©s¬†norm√°l backwardation (3) n√©ven hivatkoznak. Ezek az √°rmint√°k k√∂zvetlen√ľl kapcsol√≥dnak¬†az eszk√∂z¬†v√°rhat√≥ azonnali √°r√°hoz (2) a¬†lej√°rat napj√°n (4), amint azt az al√°bbi √°bra mutatja.

Mik azok a tŇĎzsd√©n k√≠v√ľli (forward) √©s tŇĎzsd√©n bel√ľli (futures) hat√°ridŇĎs √ľgyletek?

  • Contango (1): olyan piaci √°llapot, amikor egy hat√°ridŇĎs √ľgylet √°ra magasabb, mint a v√°rhat√≥ j√∂vŇĎbeli azonnali √°r.

  • V√°rhat√≥ azonnali √°r (2): az eszk√∂z v√°rhat√≥ √°ra az elsz√°mol√°s pillanat√°ban (lej√°rati d√°tum). MegjegyzendŇĎ, hogy a v√°rhat√≥ azonnali √°r nem mindig √°lland√≥, azaz a piaci kereslet √©s k√≠n√°lat f√ľggv√©ny√©ben v√°ltozhat.

  • Norm√°l backwardation (3): olyan piaci √°llapot, amikor a hat√°ridŇĎs √ľgyletek √°ra alacsonyabb, mint a v√°rhat√≥ j√∂vŇĎbeli azonnali √°r.

  • Lej√°rati nap (4):¬†egy adott hat√°ridŇĎs √ľgylet keresked√©si tev√©kenys√©g√©nek utols√≥ napja, mielŇĎtt az elsz√°mol√°s megt√∂rt√©nik.

M√≠g a contango piaci felt√©telek √°ltal√°ban kedvezŇĎbbek az elad√≥k (short poz√≠ci√≥k), mint a vevŇĎk (long poz√≠ci√≥k) sz√°m√°ra, a norm√°l backwardation piacok √°ltal√°ban a vevŇĎk sz√°m√°ra kedvezŇĎbbek.

Ahogy k√∂zeledik a lej√°rat idŇĎpontja, a hat√°ridŇĎs √ľgylet √°ra v√°rhat√≥an fokozatosan k√∂zel√≠t az azonnali √°rhoz, m√≠g v√©g√ľl azonos √©rt√©ket nem √©r el. Amennyiben a hat√°ridŇĎs √ľgylet √©s az azonnali √°r nem egyezik a lej√°rat napj√°n, a kereskedŇĎk gyors nyeres√©get √©rhetnek el az arbitr√°zslehetŇĎs√©gekbŇĎl.

Contango forgat√≥k√∂nyv eset√©n a hat√°ridŇĎs √ľgyletekkel a v√°rhat√≥ azonnali √°r felett kereskednek, √°ltal√°ban k√©nyelmi okokb√≥l. P√©ld√°ul egy hat√°ridŇĎs kereskedŇĎ d√∂nthet √ļgy, hogy pr√©miumot fizet olyan fizikai √°rucikkek√©rt, amelyeket egy j√∂vŇĎbeli idŇĎpontban sz√°ll√≠tanak le, √≠gy nem kell agg√≥dnia az olyan k√∂lts√©gek miatt, mint a t√°rol√°s √©s biztos√≠t√°s (az arany egy n√©pszerŇĪ p√©lda). Emellett a v√°llalatok hat√°ridŇĎs √ľgyleteket haszn√°lhatnak arra is, hogy j√∂vŇĎbeli kiad√°saikat kisz√°m√≠that√≥ √©rt√©kekhez k√∂ss√©k, olyan √°rukat v√°s√°rolva, amelyek n√©lk√ľl√∂zhetetlenek a szolg√°ltat√°sukhoz (pl. a p√©k hat√°ridŇĎs √ľgyleteken kereszt√ľl v√°s√°rol b√ļz√°t).

Ezzel szemben, a norm√°l backwardation piac akkor j√∂n l√©tre, amikor a hat√°ridŇĎs √ľgyletekkel a v√°rhat√≥ azonnali √°r alatt kereskednek. A spekul√°nsok hat√°ridŇĎs √ľgyleteket v√°s√°rolnak abban a rem√©nyben, hogy nyeres√©gre tesznek szert, ha az √°r a v√°rakoz√°soknak megfelelŇĎen emelkedik. P√©ld√°ul egy hat√°ridŇĎs kereskedŇĎ ma 30 doll√°r√©rt v√°s√°rolhat olajhord√≥-szerzŇĎd√©seket, mik√∂zben a v√°rhat√≥ azonnali √°r 45 doll√°r a k√∂vetkezŇĎ egy √©vben.


Záró gondolatok

A forward √ľgyletek a hat√°ridŇĎs √ľgyletek szabv√°nyos√≠tott t√≠pusak√©nt a p√©nz√ľgyi iparban a leggyakrabban haszn√°lt eszk√∂z√∂k k√∂z√© tartoznak, √©s k√ľl√∂nf√©le funkci√≥ik sz√°mos felhaszn√°l√°si ter√ľleten alkalmass√° teszik ŇĎket. M√©gis fontos, hogy a p√©nzeszk√∂z√∂k befektet√©se elŇĎtt j√≥l meg√©rts√ľk a hat√°ridŇĎs √ľgyletek m√∂g√∂ttes mechanizmusait √©s az adott piacokat.

B√°r egy eszk√∂z √°r√°nak j√∂vŇĎbeli ‚Äěr√∂gz√≠t√©se‚ÄĚ bizonyos k√∂r√ľlm√©nyek k√∂z√∂tt hasznos, nem mindig biztons√°gos - k√ľl√∂n√∂sen marginkeresked√©s eset√©n. Ez√©rt gyakran alkalmaznak kock√°zatkezel√©si strat√©gi√°kat a hat√°ridŇĎs √ľgyletek keresked√©s√©vel j√°r√≥ elker√ľlhetetlen kock√°zatok m√©rs√©kl√©s√©re. Egyes spekul√°nsok technikai elemz√©si mutat√≥kat is haszn√°lnak a fundament√°lis elemz√©si m√≥dszerek mellett, hogy betekint√©st nyerjenek a hat√°ridŇĎs piacok √°rmozg√°saiba.

Bejegyzések megosztása
Regisztráljon fiókot
Kamatoztassa tudását a gyakorlatban is, nyisson Binance-fiókot még ma.