Ang Panimula sa The Dow Theory

Ano ang Dow Theory?

Sa kahalagahan, ang Dow Theory ay isang framework para sa technical analysis, na batay sa mga sulatin ni Charles Dow patungkol sa teorya sa merkado. Si Dow ang nagtatag at editor ng Wall Street Journal at ang co-founder ng Dow Jones & Company. Bilang bahagi ng kumpanya, tumulong siya sa paglikha ng unang stock index, na kilala bilang Dow Jones Transportation Index (DJT), na sinundan ng Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Hindi sinulat ni Dow ang kanyang mga ideya bilang isang tukoy na teorya at hindi tinukoy ang mga ito tulad nito. Gayunpaman, marami ang natutunan mula sa kanya sa pamamagitan ng kanyang mga editoryal sa Wall Street Journal. Matapos ang kanyang kamatayan, ang ibang mga editor, tulad ni William Hamilton, ay pinino ang mga ideyang ito at ginamit ang kanyang mga editoryal upang pagsamahin ang kilala ngayon bilang Dow Theory.

Nagbibigay ang artikulong ito ng pagpapakilala sa Dow Theory, tinatalakay ang iba't ibang mga yugto ng mga uso sa merkado batay sa gawain ni Dow. Tulad ng anumang teorya, ang mga sumusunod na prinsipyo ay hindi nagkakamali at bukas sa interpretasyon.

Ang pangunahing mga prinsipyo ng Dow Theory

Sinasalamin ng merkado ang lahat

Ang prinsipyong ito ay malapit na nakahanay sa tinaguriang Efficient Market Hypothesis (EMH). Naniniwala si Dow na binawasan ng merkado ang lahat, na nangangahulugang ang lahat ng available na impormasyon ay nakalarawan na sa presyo.

Halimbawa, kung ang isang kumpanya ay malawak na inaasahang mag-uulat ng positibong pinabuting mga kita, makikita ito ng merkado bago ito mangyari. Ang pangangailangan para sa kanilang pagbabahagi ay tataas bago ilabas ang ulat, at pagkatapos ang presyo ay puwedeng hindi magbago ng gaanong makalipas na lumabas ang inaasahang positibong ulat.

Sa ilang mga kaso, napansin ni Dow na puwedeng makita ng isang kumpanya ang kanilang presyo ng stock na mabawasan pagkatapos ng mabuting balita dahil hindi ito gaanong kahusay tulad ng inaasahan.

Ang prinsipyong ito ay pinaniniwalaan ding totoo ng maraming mga trader at mamumuhunan, partikular ng mga gumagamit ng malawakang paggamit ng technical analysis. Gayunpaman, ang mga mas gusto ang fundamental analysis ay hindi sumasang-ayon at naniniwala na ang halaga sa merkado ay hindi sumasalamin sa pangunahing halaga ng isang stock.

Mga market trend

Sinasabi ng ilang tao na ang gawain ni Dow ay ang nagbigay ng konsepto ng isang trend sa merkado, na ngayon ay itinuturing na isang mahalagang elemento ng mundo ng pananalapi. Sinabi ng The Dow Theory na mayroong tatlong pangunahing uri ng mga trend sa merkado

Primary trend – Tumatagal mula sa buwan hanggang maraming taon, ito ang pangunahing paggalaw ng merkado.
Secondary trend – Tumatagal mula sa mga linggo hanggang sa ilang buwan.
Tertiary trend – May posibilidad na mamatay nang mas mababa sa isang linggo o hindi hihigit sa sampung araw. Sa ilang mga kaso, puwede lamang silang tumagal ng ilang oras o isang araw.

Sa pamamagitan ng pagsusuri sa iba't ibang mga trend na ito, makakahanap ang mga namumuhunan ng mga pagkakataon. Habang ang primary trend ay ang susi isa upang isaalang-alang, ang mga kanais-nais na pagkakataon ay may posibilidad na maganap kapag ang secondary at tertiary trend ay tila sumasalungat sa pangunahing.

Halimbawa, kung naniniwala kang ang cryptocurrency ay may positibong primary trend, ngunit nakakaranas ito ng isang negatibong pangalawang trend, puwedeng mayroong isang pagkakataon na bilhin ito na medyo mababa, at subukang ibenta kapag ang halaga nito ay tumaas.

Ang problema ngayon, tulad noon, ay ang pagkilala kung anong uri ng trend ang iyong sinusunod, at doon nagmumula ang mas malalim na technical analysis. Ngayon, ang mga namumuhunan at negosyante ay gumagamit ng isang malawak na hanay ng mga tool na pansuri upang matulungan silang maunawaan anong uri ng takbo ang tinitingnan nila.

Ang tatlong yugto ng pangunahing mga trend

Itinatag ni Dow na ang pangmatagalang pangunahing mga trend ay may tatlong yugto. Halimbawa, sa isang bull market, ang mga yugto ay magiging:

Accumulation – Matapos ang naunang bear market, ang pagsusuri ng mga asset ay mababa pa rin dahil ang sentiment ng merkado ay nakararami ng negatibo. Ang mga matalinong trader at market maker ay nagsisimulang makaipon sa panahong ito, bago maganap ang isang makabuluhang pagtaas sa presyo.
Paglahok sa Publiko – Napagtanto ngayon ng mas malawak na merkado ang pagkakataon na naobserbahan na ng mga matalinong trader, at ang publiko ay lalong nagiging aktibo sa pagbili. Sa yugtong ito, ang mga presyo ay may posibilidad na tumaas nang mabilis.
Excess & Distribution – Sa ikatlong yugto, ang pangkalahatang publiko ay patuloy na naghula, ngunit ang takbo ay malapit nang matapos. Ang mga gumagawa ng merkado ay nagsisimulang ipamahagi ang kanilang mga Holding, ibig sabihin, sa pamamagitan ng pagbebenta sa iba pang mga kalahok na pa mapagtanto na ang kalakaran ay malapit nang bumalik.

Sa isang bear market, ang mga yugto ay mahalagang maibabalik. Magsisimula ang takbo sa pamamahagi mula sa mga kumikilala sa mga palatandaan at susundan ng pakikilahok sa publiko. Sa ikatlong yugto, ang publiko ay patuloy na mawalan ng pag-asa, ngunit ang mga namumuhunan na makakakita sa paparating na paglilipat ay magsisimulang makaipon muli.

Walang garantiya na ang prinsipyo ay mananatili totoo, ngunit libu-libong mga trader at mamumuhunan ang isinasaalang-alang ang mga yugto na ito bago kumilos. Kapansin-pansin, ang Pamamaraan ng Wyckoffay umaasa din sa mga ideya ng accumulation at distribution, na naglalarawan ng isang medyo katulad na konsepto ng mga cycle ng merkado (paglipat mula sa isang yugto patungo sa isa pa).

Cross-index correlation

Naniniwala si Dow na ang mga pangunahing trend na nakikita sa isang market index ay dapat na kumpirmahin ng mga trend na nakikita sa isa pang index ng merkado. Sa oras na iyon, pangunahing nauugnay ito sa Dow Jones Transportation Index at Dow Jones Industrial Average.

Noon, ang merkado ng transportasyon (higit sa lahat ang mga riles) ay naiugnay sa aktibidad na pang-industriya. Ito ang dahilan ng maraming mga kalakal na aktibidad, isang pagtaas sa aktibidad ng riles ang unang kinakailangan upang maibigay ang kinakailangang hilaw na materyales.

Tulad ng naturan, mayroong isang malinaw na ugnayan sa pagitan ng industriya ng pagmamanupaktura at ang merkado ng transportasyon. Kung ang isa ay masigla, ang iba pa ay puwedeng maging malusog din. Gayunpaman, ang prinsipyo ng ugnayan ng cross-index ay hindi masyadong nagtatagal ngayon dahil maraming mga kalakal ang digital at hindi nangangailangan ng pisikal na paghahatid.

Mahalaga ang volume

Tulad ng ginagawa ng maraming namumuhunan ngayon, naniniwala si Dow sa dami bilang isang kritikal na pangalawang indicator, na nangangahulugang ang isang malakas na kalakaran ay dapat na sinamahan ng isang mataas na dami ng pag-trade. Kung mas mataas ang dami, mas malamang na ang paggalaw ay sumasalamin ng totoong kalakaran ng merkado. Kapag mababa ang dami ng pag-trade, puwedeng hindi kumatawan ang pagkilos ng presyo sa totoong kalakaran sa merkado.

Ang mga trend ay may bisa hanggang sa makumpirma ang isang reversal

Naniniwala si Dow na kung nag-trending ang merkado, magpapatuloy itong mag-trend. Kaya, halimbawa, kung ang stock ng isang negosyo ay nagsisimulang umatras paitaas pagkatapos ng positibong balita, magpapatuloy itong gawin hanggang sa maipakita ang isang tiyak na reversal.

Dahil dito, naniniwala si Dow na ang mga reversal ay dapat tratuhin nang may hinala hanggang makumpirma na sila bilang isang bagong pangunahing kalakaran. Siyempre, ang pagkilala sa pagitan ng isang pangalawang trend at ang simula ng isang bagong pangunahing kalakaran ay hindi madali, at ang mga trader ay madalas na nakaharap sa mga nakaliligaw na pagbaligtad na nauwi sa pangalawang trend lang.

Pangwakas na mga ideya

Ang ilang mga kritiko ay nagtatalo na ang Dow Theory ay hindi napapanahon, lalo na tungkol sa prinsipyo ng cross-index na ugnayan (na nagsasaad na ang isang index o average ay dapat na suportahan ang iba pa). Gayunpaman, karamihan sa mga namumuhunan ay isinasaalang-alang ang Dow Theory na may kaugnayan ngayon. Hindi lang dahil tungkol sa pagtukoy sa mga pagkakataong pampinansyal, ngunit dahil din sa konsepto ng mga uso sa merkado na nilikha ng trabaho ni Dow.