Galvenās atziņas
Obligāciju tirdzniecībā kredīta likmju starpība ir atšķirība starp drošākas obligācijas (piemēram, valsts obligācijas) un riskantākas obligācijas (piemēram, uzņēmuma obligācijas) ienesīgumu. Jo lielāka ir starpība, jo augstāks ir konstatētais risks.
Maza starpība liecina, ka investori jūtas pārliecināti par ekonomiku, bet lielāka starpība mēdz liecināt par nenoteiktību vai potenciālu lejupslīdi.
Tādi faktori kā kredītreitings, procentu likmes, noskaņojums tirgū un obligāciju likviditāte ietekmē starpības lielumu, un obligācijām ar zemāku reitingu vai mazāku likviditāti parasti ir lielāka starpība.
Iespēju līgumu gadījumā kredīta likmju starpība nozīmē vienas opcijas pārdošanu un otras iegādi, lai saņemtu tīro kredītu, ierobežojot gan potenciālo peļņu, gan zaudējumus. Kā populārus piemērus var minēt pozitīvi noskaņotas pārdošanas starpību un negatīvi noskaņotu pirkšanas starpību.
Ievads
Kredīta likmju starpība ir svarīgs jēdziens saistībā ar ieguldījumiem obligācijās un iespēju līgumu tirdzniecību. Obligāciju tirgū tā var parādīt, cik riskantas ir dažādas obligācijas, un sniegt priekšstatu par ekonomikas stāvokli. Šajā rakstā skaidrosim, kas ir kredīta likmju starpība, kā tā darbojas un kāpēc tā ir svarīga. Vispirms apskatīsim kredīta likmju starpību obligāciju kontekstā, bet pēc tam īsumā izpētīsim šo jēdzienu iespēju līgumu tirdzniecības kontekstā.
Kas ir kredīta likmju starpība?
Kredīta likmju starpība ir atdeves starpība starp diviem aizdevumiem vai obligācijām, kas tiks atmaksāti vienlaicīgi, bet kuriem ir atšķirīgi kredītreitingi (riska līmeņi).
Obligāciju tirdzniecībā šis jēdziens ļauj salīdzināt divas obligācijas ar vienādu termiņu, no kurām viena ir no drošāka aizņēmēja, bet otra – no riskantāka (piemēram, parāds, ko izsnieguši jaunie tirgi vai zemāka reitinga uzņēmumi).
Kredīta likmju starpība parāda, par cik lielāku atdevi piedāvā riskantāka obligācija, lai kompensētu augstāku risku. Līdz ar to šī atšķirība var ietekmēt to, cik daudz tu nopelnīsi ar savu ieguldījumu.
Kā darbojas kredīta likmju starpība
Parasti investori salīdzina korporatīvās obligācijas ienesīgumu ar ienesīgumu, ko nodrošina valsts obligācijas, piemēram, ASV Valsts kases zīmes, kas tiek uzskatītas par zema riska vērtspapīriem. Piemēram, ja ASV valsts kases obligācija ar 10 gadu termiņu nodrošina 3 % peļņu, bet korporatīvā obligācija ar 10 gadu termiņu nodrošina 5 % peļņu, kredīta likmju starpība ir 2 % jeb 200 bāzes punkti.
Daudzi investori izmanto kredīta likmju starpību, lai novērtētu ne vien to, cik riskanta ir konkrēta uzņēmuma obligācija, bet arī to, cik veselīga ir ekonomika kopumā. Liela kredīta likmju starpība mēdz norādīt uz ekonomiskām grūtībām. Maza kredīta likmju starpība norāda uz ekonomikas stabilitāti.
Kādi faktori ietekmē kredīta likmju starpību?
Daudzi faktori var izraisīt kredīta likmju starpības pieaugumu vai samazinājumu:
Kredītreitingi: obligācijas ar zemāku reitingu (piemēram, spekulatīvās obligācijas) parasti nodrošina lielāku ienesīgumu, un tām ir lielāka kredīta likmju starpība.
Procentu likmes: kad procentu likmes pieaug, riskantākām obligācijām bieži vien palielinās kredīta likmju starpība.
Noskaņojums tirgū: ja tirgum ir raksturīgs pārliecības trūkums, pat stabiliem uzņēmumiem var palielināties obligāciju likmju starpība.
Likviditāte: obligācijām, kuras ir grūtāk tirgot, ir raksturīgs augstāks tirdzniecības risks un parasti ir lielāka kredīta likmju starpība.
Kredīta likmju starpības piemēri
Neliela starpība: korporatīvās obligācijas ar augstu reitingu ienesīgums ir 3,5 %, bet valsts kases obligācijas ienesīgums ir 3,2 %. Starpība ir 0,3 % jeb 30 bāzes punkti. Tas norāda uz spēcīgu uzticēšanos uzņēmumam.
Liela starpība: obligācijas ar zemu reitingu ienesīgums ir 8 %, bet Valsts kases obligācijas ienesīgums joprojām ir 3,2 %. Starpība ir 4,8 % jeb 480 bāzes punkti. Lielāka starpība norāda uz augstāku risku.
Kā kredīta likmju starpība raksturo ekonomiku
Kredīta likmju starpība ir ne vien investīciju rīks, bet arī ekonomiskais indikators. Ekonomiskās stabilitātes periodos valsts un korporatīvo obligāciju ienesīguma atšķirība parasti ir neliela. Tas ir tāpēc, ka investori ir pārliecināti par ekonomikas spēju nodrošināt korporatīvo peļņu un maksātspēju. Citiem vārdiem sakot, cilvēki jūtas pārliecināti, ka uzņēmumi spēs atmaksāt savus parādus.
Savukārt ekonomiskās lejupslīdes vai nenoteiktības periodos investori vēlas izvairīties no riska. Tie iegulda drošākos aktīvos, piemēram, ASV Valsts kases obligācijās, tādējādi samazinot ienesīgumu, bet vienlaikus pieprasot augstāku ienesīgumu riskantākām korporatīvajām parādzīmēm, jo īpaši tām, kurām ir zemāks reitings. Tas izraisa kredīta likmju starpības palielināšanos, kas dažkārt var liecināt par gaidāmu tirgus lejupslīdi vai recesiju.
Kredīta likmju starpības un ienesīguma starpības salīdzinājums
Šie termini dažkārt tiek jaukti. Kredīta likmju starpība ir ienesīguma starpība, kas rodas dažādu kredītrisku dēļ. Ienesīguma starpība ir vispārīgāks jēdziens, kas var attiekties uz jebkuru ienesīguma starpību, tostarp tādu, kas saistīta ar laiku līdz termiņa beigām vai procentu likmēm.
Kredīta likmju starpība iespēju līgumu tirdzniecībā
Iespēju līgumu tirdzniecībā ar terminu "kredīta likmju starpība" apzīmē stratēģiju, kas paredz viena iespēju līguma pārdošanu un cita līguma iegādi ar tādu pašu termiņu, taču atšķirīgu izpildes cenu. Tu saņem vairāk no pārdotā iespēju līguma, nekā samaksā par iegādāto iespēju līgumu. Šī līgumu cenu starpība (prēmija) veido kredīta likmju starpību.
Divi izplatīti kredīta likmju starpības stratēģiju veidi iespēju līgumu tirdzniecībā:
Pozitīvi noskaņota pārdošanas starpība: to izmanto, ja uzskata, ka aktīva cena pieaugs vai paliks nemainīga. Tu pārdod pārdošanas iespēju līgumu ar augstāku izpildes cenu un iegādājies pārdošanas iespēju līgumu ar zemāku izpildes cenu.
Negatīvi noskaņota pirkšanas starpība: to izmanto, kad uzskata, ka akcijas cena samazināsies vai paliks zem noteikta līmeņa. Tu pārdod pirkšanas iespēju līgumu ar zemāku izpildes cenu un iegādājies pirkšanas iespēju līgumu ar augstāku izpildes cenu.
Negatīvi noskaņotas pirkšanas starpības piemērs
Alise uzskata, ka aktīva XY cena nepārsniegs 60 $, tāpēc viņa:
Pārdod 55 $ pirkšanas iespēju līgumu par 4 $ (viņa saņem 400 $, jo 1 iespēju līgums atbilst 100 akcijām)
Nopērk 60 $ pirkšanas iespēju līgumu par 1,50 $ (viņa samaksā 150 $)
Alise iegūst tīro kredītu 2,50 $ apmērā par akciju jeb kopumā 250 $. Turpmākais ir atkarīgs no tā, kāda ir aktīva XYZ cena termiņa beigās:
Ja cena nepārsniedz 55 $, abi iespēju līgumi termiņa beigās ir bezvērtīgi. Alise patur sākotnēji saņemtos 250 $.
Ja aktīva vērtība termiņa beigās ir no 55 $ līdz 60 $, pircējs izmanto 55 $ pirkšanas iespēju līgumu, bet Alisei ir jāpārdod akcijas par 55 $. Taču viņas 60 $ pirkšanas iespēju līgums paliek neizmantots. Viņa joprojām patur daļu no sākotnējā kredīta – atkarībā no gala cenas.
Ja akcijas cena pārsniedz 60 $, tiek izmantoti abi iespēju līgumi. Alise pārdod akcijas par 55 $, un viņai ir tās jāatpērk par 60 $, kopumā zaudējot 500 $. Taču, tā kā viņa iepriekš saņēma 250 $, viņas maksimālie zaudējumi ir 250 $.
Šādus tirdzniecības darījumus sauc par kredīta likmju starpību, jo, atverot pozīciju, tu sākotnēji saņem ieskaitījumu (kredītu) savā kontā.
Noslēgumā
Kredīta likmju starpība ir noderīgs rīks, jo īpaši investoriem, kuri iegulda obligācijās. Tā parāda, cik lielu papildu atdevi vēlas investori par augstāku risku, un var arī atklāt cilvēku attieksmi pret ekonomiku. Sekojot līdzi kredīta likmju starpībai, tu vari labāk izprast tirgu, izvēlēties pārdomātus ieguldījumus un veiksmīgāk pārvaldīt riskus.
Turpini lasīt
Atruna: šis saturs tiek tev nodrošināts nemainītā veidā un ir paredzēts tikai vispārīgai informācijai un izglītojošiem mērķiem; tas neietver nekādus apliecinājumus vai garantijas. Tas nav uzskatāms par finansiālu, juridisku vai cita veida profesionālu padomu un nav paredzēts kā ieteikums iegādāties kādu konkrētu produktu vai pakalpojumu. Aicinām tevi apspriesties ar atbilstošiem profesionāliem konsultantiem. Šajā rakstā minētie produkti var nebūt pieejami tavā reģionā. Ja šo rakstu ir veidojis trešās puses autors, lūdzu, ņem vērā, ka tajā paustie viedokļi pieder attiecīgajam raksta autoram un neatspoguļo Binance Akadēmijas pārstāvju uzskatus. Papildinformācijai lasi pilnu atrunas tekstu. Digitālo aktīvu cenas var būt svārstīgas. Tavu ieguldījumu vērtība var samazināties vai pieaugt, un tu vari neatgūt ieguldīto summu. Tu uzņemies pilnu atbildību par saviem ieguldījumu lēmumiem, un Binance Akadēmija neatbild par taviem iespējamajiem zaudējumiem. Šī informācija nav uzskatāma par finansiālu, juridisku vai cita veida profesionālu padomu. Lai uzzinātu vairāk, lasi mūsu Lietošanas noteikumus un Brīdinājumu par riskiem.