Pagrindiniai pranašumai
Prekyboje obligacijomis kredito skirtumas yra pelno skirtumas tarp saugesnės obligacijos (tokios kaip valstybinė obligacija) ir rizikingesnės obligacijos (tokios kaip įmonės obligacija). Kuo didesnis skirtumas, tuo didesnė suvokiama rizika.
Maži skirtumai rodo, kad investuotojai jaučiasi pasitikintys ekonomika, tuo tarpu dideli skirtumai dažnai rodo neapibrėžtumą arba galimas nuosmukio tendencijas.
Tokie veiksniai kaip kredito reitingai, palūkanų normos, rinkos nuotaikos ir obligacijų likvidumas daro įtaką skirtumo dydžiui, o žemesnio reitingo ar mažiau likvidžių obligacijų skirtumai paprastai didesni.
Pasirinkimo sandoriuose kredito skirtumas reiškia vieno pasirinkimo sandorio pardavimą ir kito pirkimą, siekiant gauti grynąjį kreditą, kuris riboja tiek potencialų pelną, tiek nuostolį. Dažni pavyzdžiai – bulių rinkos pasirinkimo parduoti sandorių skirtumai ir lokių rinkos pasirinkimo pirkti sandorių skirtumai.
Įvadas
Kredito skirtumai yra svarbi sąvoka tiek obligacijų investavime, tiek prekyboje pasirinkimo sandoriais. Obligacijų rinkoje jie gali parodyti, kokios rizikingos yra skirtingos obligacijos, ir suteikti įžvalgų apie ekonomikos būklę. Šiame straipsnyje paaiškinama, kas yra kredito skirtumai, kaip jie veikia ir kodėl jie svarbūs. Pirmiausia aptarsime kredito skirtumus obligacijų kontekste, o vėliau trumpai panagrinėsime šią sąvoką prekyboje pasirinkimo sandoriais.
Kas yra kredito skirtumai?
Kredito skirtumas yra skirtumas tarp dviejų paskolų arba obligacijų grąžų, kurios bus gautos tuo pačiu metu, bet turi skirtingus kredito reitingus (rizikos lygius).
Prekyboje obligacijomis ši sąvoka susijusi su dviejų obligacijų, kurių išpirkimo terminas yra toks pat, palyginimu: viena iš saugesnio skolininko, o kita iš rizikingesnio (pavyzdžiui, skolos, išduotos besivystančiose rinkose arba mažesnį reitingą turinčių įmonių).
Kredito skirtumas rodo, kiek didesnę grąžą siūlo rizikingesnė obligacija, kad kompensuotų papildomą riziką. Nenuostabu, kad šis skirtumas gali paveikti jūsų investicijų grąžą.
Kaip veikia kredito skirtumai
Įprastai investuotojai lygina pelną iš įmonių obligacijų su valstybinėmis obligacijomis, tokiomis kaip JAV iždo vekseliai, kurie laikomi mažos rizikos. Pavyzdžiui, jei 10 metų JAV iždo obligacija teikia 3 % pelną, o 10 metų įmonės obligacija – 5 %, kredito skirtumas yra 2 % arba 200 bazinių punktų.
Daugelis investuotojų naudoja kredito skirtumus, kad suprastų ne tik tai, kokia rizikinga yra vienos įmonės obligacija, bet ir kokia yra bendra ekonomikos būklė. Kai kredito skirtumai yra dideli, tai dažnai rodo ekonominius sunkumus. Kai skirtumas yra mažas, tai rodo pasitikėjimą ekonomika.
Koks kredito skirtumų poveikis?
Daugelis veiksnių gali lemti kredito skirtumų didėjimą arba mažėjimą:
kredito reitingai: žemesnio reitingo obligacijos (tokios kaip šiukšlių obligacijos) paprastai siūlo didesnį pelną ir jos skirtumai yra didesni;
palūkanų normos: kai palūkanų normos kyla, pastebima, kad rizikingesnių obligacijų skirtumai didėja;
rinkos nuotaika: kai rinkos pasitikėjimas yra mažas, net ir stiprių įmonių obligacijų skirtumai gali augti;
likvidumas: obligacijos, kuriomis sunkiau prekiauti, kelia didesnę prekybos riziką, o jų skirtumai paprastai didesni.
Kredito skirtumo pavyzdžiai
Nedidelis skirtumas: geriausiai vertinama įmonės obligacija siūlo 3,5 %, o valstybinė obligacija – 3,2 %. Skirtumas yra 0,3 % arba 30 bazinių punktų. Tai rodo stiprų pasitikėjimą įmone.
Didelis skirtumas: mažesnio reitingo obligacija siūlo 8 %, o valstybės obligacija vis dar 3,2 %. Skirtumas yra 4,8 % arba 480 bazinių punktų. Didesnis skirtumas rodo didesnę riziką.
Ką kredito skirtumai sako apie ekonomiką
Kredito skirtumai veikia ne tik kaip investavimo priemonės, bet ir kaip ekonominiai rodikliai. Ekonominio stabilumo laikotarpiais skirtumas tarp valstybinių ir įmonių obligacijų pelno dažniausiai būna nedidelis. Taip yra todėl, kad investuotojai yra įsitikinę, jog ekonomika sugebės palaikyti įmonių pelną ir mokumą. Kitaip tariant, žmonės jaučiasi užtikrinti, kad įmonės sumokės savo skolas.
O ekonominio nuosmukio ar neapibrėžtumo laikotarpiais yra priešingai – investuotojai siekia išvengti rizikos. Jie investuoja į saugesnius išteklius, tokius kaip JAV valstybinės obligacijos, taip sumažindami savo pelną, ir reikalauja didesnio pelno už rizikingesnes įmonių skolas, ypač mažesnio reitingo. Tai sukelia kredito skirtumų padidėjimą, kuris kai kuriais atvejais įvyksta prieš lokių rinkos tendencijas arba recesijas.
Kredito skirtumas ir pelno skirtumas
Žmonės kartais painioja šiuos terminus. Kredito skirtumas yra pelnų skirtumas dėl skirtingos kredito rizikos. Pelno skirtumas yra bendresnis ir gali reikšti bet kokį pelnų skirtumą, įskaitant skirtumus dėl išpirkimo termino arba skirtumus tarp palūkanų normų.
Prekybos pasirinkimo sandoriais kredito skirtumai
Prekyboje pasirinkimo sandoriais terminas „kredito skirtumas“ reiškia strategiją, kai jūs parduodate vieną pasirinkimo sandorį ir perkate kitą su ta pačia galiojimo data, bet skirtinga vykdymo kaina. Jūs gaunate daugiau iš pasirinkimo sandorio, kurį parduodate, nei mokate už įsigyjamą pasirinkimo sandorį. Tas skirtumas tarp sandorių kainų (premija) ir sudaro kredito skirtumą.
Toliau nurodyti du dažniausiai pasitaikantys kredito skirtumų strategijų tipai prekyboje pasirinkimo sandoriais.
Bulių pasirinkimo parduoti skirtumas: jis naudojamas, kai manote, kad ištekliaus kaina kils arba išliks tokia pati. Jūs parduodate pasirinkimo parduoti sandorį su aukštesne vykdymo kaina ir perkate pasirinkimo parduoti sandorį su žemesne vykdymo kaina.
Lokių pasirinkimo pirkti sandoris: jis naudojamas, kai manote, kad akcijų kaina sumažės arba nepakils aukščiau tam tikro lygio. Parduodate pasirinkimo pirkti sandorį su žemesne vykdymo kaina ir įsigyjate pasirinkimo pirkti sandorį su aukštesne vykdymo kaina.
Lokių pasirinkimo pirkti sandorių skirtumo pavyzdys
Alisa mano, kad ištekliaus XY kaina nepakils aukščiau 60 dolerių, todėl ji:
parduoda 55 USD pasirinkimo pirkti sandorį už 4 USD (ji gauna 400 USD, kadangi 1 pasirinkimo sandoris yra 100 akcijų);
nusiperka 60 USD pasirinkimo pirkti sandorį už 1,50 USD (ji sumoka 150 USD).
Galiausiai Alisa gauna 2,50 USD grynojo kredito už akciją, arba iš viso 250 USD. Kas nutiks toliau, priklauso nuo to, kokios kainos XYZ išteklius bus suėjus išpirkimo terminui.
Jei kaina išliks 55 USD arba mažesnė, abu pasirinkimo sandoriai taps beverčiai. Alisai liks pradiniai 250 USD.
Jei ištekliaus kaina pabaigoje bus intervale nuo 55 USD iki 60 USD, 55 USD pasirinkimo pirkti sandoriu pasinaudos pirkėjas, ir Alisa turės parduoti akcijas už 55 USD. Bet jos 60 USD pasirinkimo pirkti sandoriu nebus pasinaudota. Ji vis tiek išlaikys pradinį kreditą, priklausomai nuo galutinės kainos.
Jei akcijų kaina pakils iki daugiau nei 60 USD, abiem pasirinkimo sandoriais bus pasinaudota. Alisa parduos akcijas už 55 USD ir turės jas atpirkti už 60 USD, iš viso prarasdama 500 USD. Tačiau dėl to, kad gavo 250 USD iš anksto, didžiausias galimas jos nuostolis yra 250 USD.
Ši prekyba sandoriais vadinama kredito skirtumais, nes atidaroma kreditinė pozicija sąskaitoje.
Baigiamosios mintys
Kredito skirtumai yra naudinga priemonė, ypač obligacijų investuotojams. Jie parodo, kiek papildomos grąžos investuotojai nori imdamiesi didesnės rizikos. Be to, gali atskleisti, kaip žmonės jaučiasi dėl ekonomikos. Stebėdami kredito skirtumus, galite geriau suprasti rinką, pasirinkti protingas investicijas ir valdyti riziką.
Papildoma literatūra
Atsakomybės atsisakymas: šis turinys jums pateikiamas „toks, koks yra“ tik bendro informavimo ir švietimo tikslais, jis nesuteikia jokios garantijos ir nieko neteigia. Šis tekstas neturėtų būti suprantamas kaip finansinis, teisinis ar kitoks patarimas, taip pat nesiekiama rekomenduoti įsigyti kokį nors konkretų produktą ar paslaugą. Turėtumėte patys kreiptis patarimo į atitinkamus profesionalius konsultantus. Šiame straipsnyje paminėti produktai jūsų regione gali būti neprieinami. Jei straipsnį pateikė trečiosios šalies bendraautoris, atkreipkite dėmesį, kad išsakytos nuomonės priklauso trečiosios šalies bendraautoriui ir nebūtinai atspindi Binance Academy nuomonę. Daugiau informacijos rasite perskaitę visą atsakomybės atsisakymą. Skaitmeninių išteklių kainos gali būti nepastovios. Jūsų investicijos vertė gali sumažėti arba padidėti, o investuotos sumos galite ir neatgauti. Tik jūs esate atsakingi už savo investicinius sprendimus, o Binance Academy nėra atsakinga už jokius jūsų patirtus nuostolius. Ši medžiaga neturėtų būti suprantama kaip finansinis, teisinis ar profesionalo patarimas. Jei reikia daugiau informacijos, žr. mūsų naudojimo sąlygas ir įspėjimą dėl rizikos.