Viktig information
Vid obligationshandel är en kreditfördelning skillnaden i avkastning mellan en säkrare obligation (som en statsobligation) och en riskablare obligation (som en företagsobligation). Ju större fördelning, desto högre uppfattad risk.
Smala fördelningar tyder på att investerare känner sig trygga i ekonomin, medan breda fördelningar ofta signalerar osäkerhet eller potentiella nedgångar.
Faktorer som kreditbetyg, räntor, marknadsstämning och obligationers likviditet påverkar storleken på fördelningen, där obligationer med lägre betyg eller mindre likviditet vanligtvis har bredare fördelningar.
I optioner innebär en kreditfördelning att sälja en option och köpa en annan för att få en netto kredit, vilket begränsar både potentiell vinst och förlust. Vanliga exempel inkluderar tjur-sälj-fördelningar och björn-köp-fördelningar.
Introduktion
Kreditfördelningar är ett viktigt koncept både inom obligationsinvesteringar och optionshandel. I obligationsmarknaden kan de visa hur riskabla olika obligationer är och ge insikter om ekonomins hälsa. Denna artikel förklarar vad kreditfördelningar är, hur de fungerar och varför de är viktiga. Vi kommer först att diskutera kreditfördelningar i samband med obligationer och sedan kort utforska konceptet inom optionshandel.
Vad är kreditfördelningar?
En kreditfördelning är skillnaden i avkastning mellan två lån eller obligationer som kommer att betalas tillbaka samtidigt men har olika kreditbetyg (risknivåer).
Inom obligationshandel relaterar konceptet till att jämföra två obligationer som förfaller samtidigt, en från en säkrare låntagare och en från en mer riskabel (som skulder utfärdade av tillväxtmarknader eller företag med lägre kreditbetyg).
Kreditfördelningen visar hur mycket mer avkastning den riskfyllda obligationen erbjuder för att kompensera för den extra risken. Som förväntat kan denna skillnad påverka hur mycket du tjänar på din investering.
Hur kreditfördelningar fungerar
Vanligtvis jämför investerare avkastningen på en företagsobligation med den på en statsobligation, som en amerikansk statsobligation, som anses vara lågrisk. Till exempel, om en 10-årig amerikansk statsobligation ger 3 % och en 10-årig företagsobligation ger 5 %, är kreditfördelningen 2 % eller 200 räntepunkter.
Många investerare använder kreditfördelningar för att förstå inte bara hur riskabel en enskild företagsobligation är utan också hur frisk den övergripande ekonomin är. När kreditfördelningarna är breda signalerar det ofta ekonomiska problem. När de är smala tyder det på förtroende för ekonomin.
Vad påverkar kreditfördelningar?
Många faktorer kan orsaka att kreditfördelningar går upp eller ner:
Kreditbetyg: Obligationer med lägre betyg (som skräpobligationer) har vanligtvis högre avkastning och större fördelningar.
Räntor: När räntorna stiger, ser riskfyllda obligationer ofta sina fördelningar öka.
Marknadssentiment: När marknadens förtroende är lågt kan även stabila företag se sina obligationsspridningar öka.
Likviditet: Obligationer som är svårare att handla med innebär högre handelsrisker och tenderar att ha bredare fördelningar.
kreditfördelning exempel
Litet fördelning: En högklassig företagsobligation ger 3,5 %, och en statsobligation ger 3,2 %. Fördelningen är 0,3 % eller 30 räntepunkter. Detta indikerar starkt förtroende för företaget.
Stor fördelning: En lägre klassad obligation ger 8 %, medan statsobligationen fortfarande ger 3,2 %. Fördelningen är 4,8 % eller 480 baspunkter. Den större fördelningen indikerar en högre risk.
Vad kreditfördelningar säger om ekonomin
kreditfördelningar är inte bara investeringsverktyg utan fungerar också som ekonomiska indikatorer. Under perioder av ekonomisk stabilitet tenderar skillnaden i avkastning mellan statliga och företagsobligationer att vara liten. Detta beror på att investerare har förtroende för ekonomins förmåga att stödja företagsvinster och solvens. Med andra ord känner människor förtroende för att företag kommer att betala sina skulder.
Omvänt, under tider av ekonomisk nedgång eller osäkerhet, vill investerare undvika risk. De hoppar över till säkrare tillgångar som amerikanska statsobligationer, vilket driver ner deras avkastning, medan de kräver högre avkastning för riskfylld företags skuld, särskilt de med lägre betyg. Detta får kreditfördelningar att vidgas, vilket i vissa fall föregår björnmarknader eller recessioner.
kreditfördelning vs. Avkastningsfördelning
Människor blandar ibland ihop dessa termer. En kreditfördelning är skillnaden i avkastning på grund av olika kreditrisker. En avkastningsfördelning är mer generell och kan hänvisa till vilken avkastningsskillnad som helst, inklusive på grund av tid till förfall eller räntor.
kreditfördelningar i optionshandel
Inom optionshandel avser termen "kreditfördelning" en strategi där du säljer ett optionskontrakt och köper ett annat med samma utgångsdatum men ett annat lösenpris. Du får mer från den option du säljer än vad du betalar för den option du köper. Den skillnaden mellan kontraktspriserna (premie) är vad som skapar kreditfördelningen.
Här är två vanliga typer av kreditfördelningstrategier inom optionshandel:
Bull Put Fördelning: Detta används när du tror att tillgångens pris kommer att gå upp eller förbli detsamma. Du säljer en säljoption med ett högre lösenpris och köper en säljoption med ett lägre lösenpris.
Björn Köpfördelning: Detta används när du tror att aktiepriset kommer att gå ner eller förbli under en viss nivå. Du säljer en köpoption med ett lägre lösenpris och köper en köpoption med ett högre lösenpris.
Exempel på björn-köp-fördelning
Alice tror att tillgång XY inte kommer att gå över 60 USD, så hon:
Sälj en 55 USD köpoption för 4 USD (hon får 400 USD, eftersom 1 optionskontrakt = 100 aktier)
Köp en 60 USD köpoption för 1,50 USD (hon betalar 150 USD)
Alice får en nettokredit på 2,50 USD per aktie, eller totalt 250 USD. Vad som händer härnäst beror på var tillgång XYZ hamnar vid utgång:
Om priset förblir på eller under 55 USD, förfaller båda alternativen utan värde. Alice behåller de initiala 250 USD som hon fick.
Om tillgången slutar mellan 55 USD och 60 USD, används 55 USD call av köparen, och Alice måste sälja aktier till 55 USD. Men hennes 60 USD call används inte. Hon behåller fortfarande en del av den initiala krediten, beroende på det slutliga priset.
Om aktien går över 60 USD, används båda optionerna. Alice säljer aktier för 55 USD och måste köpa tillbaka dem för 60 USD, vilket ger en total förlust på 500 USD. Men eftersom hon fick 250 USD i förskott är hennes maximala förlust 250 USD.
Dessa affärer kallas kreditfördelningar eftersom du börjar med en kredit på ditt konto när du öppnar positionen.
Sammanfattningsvis
Kreditfördelningar är ett användbart verktyg, särskilt för obligationsinvesterare. De visar hur mycket extra avkastning investerare vill ha för att ta mer risk och kan också avslöja hur folk känner för ekonomin. Genom att hålla koll på kreditfördelningar kan du bättre förstå marknaden, välja smarta investeringar och hantera risk.
Mer information
Denna artikel är endast i utbildningssyfte. Detta innehåll presenteras för dig ”i befintligt skick” och endast som allmän information och i utbildningsändamål, utan representation eller garanti av något slag. Det ska inte tolkas som ekonomisk, juridisk eller annan professionell rådgivning. Det är inte heller avsett att rekommendera köp av någon specifik produkt eller tjänst. Du bör söka egen rådgivning från lämpliga professionella rådgivare. I de fall då artikeln har skrivits av en tredje part, tillhör åsikterna som uttrycks denna tredje part och återspeglar inte nödvändigtvis Binance Academys åsikter. Läs vårfullständiga ansvarsfriskrivning för mer information. Priserna på digitala tillgångar kan vara volatila. Värdet på din investering kan gå ner eller upp och du kanske inte får tillbaka det investerade beloppet. Du är själv ansvarig för dina investeringsbeslut och Binance Academy ansvarar inte för eventuella förluster som du kan ådra dig. Detta material ska inte tolkas som ekonomisk, juridisk eller annan professionell rådgivning. Se våraanvändarvillkor och riskvarning för mer information.