Короткий зміст
Токеноміка – це термін, який визначає економіку токена. У ній описуються фактори, що впливають на використання та цінність токена, зокрема, створення та поширення токена, попит і пропозицію, механізми стимулювання та графіки спалювання. Для криптопроєктів добре продумана токеноміка має вирішальне значення для успіху. Оцінка токеноміки проєкту перед ухваленням рішення про участь має важливе значення для інвесторів та зацікавлених сторін.
Вступ
Токеноміка (поєднання понять "токена" та "економіки") є ключовим компонентом проведення фундаментальних досліджень криптопроєкту. Окрім дослідження whitepaper, команди засновників, дорожньої карти та розвитку спільноти, токеноміка відіграє центральну роль в оцінці майбутніх перспектив блокчейн-проєкту. Криптопроєкти повинні ретельно розробляти свою токеноміку, щоб забезпечити стійкий довгостроковий розвиток.
Короткий огляд токеноміки
Блокчейн-проєкти розробляють правила токеноміки навколо своїх токенів, щоб заохочувати чи перешкоджати різним діям користувачів. Це схоже на те, як центральний банк друкує гроші та реалізує грошово-кредитну політику, щоб заохочувати чи перешкоджати витратам, кредитуванню, заощадженням та руху грошей. Зверніть увагу, що слово "токен" тут стосується як монет, так і токенів. Дізнатися різницю між ними можна тут. На відміну від фіатних валют правила токеноміки реалізуються через код, вони прозорі, передбачувані та їх важко змінити.
Давайте подивимося на bitcoin як приклад. Загальна пропозиція bitcoin заздалегідь запрограмована на 21 мільйон монет. Bitcoin створюються та вводяться в обіг шляхом майнінгу. Майнери отримують деяку кількість bitcoin як винагороду, коли блок видобувається (майниться) приблизно кожні 10 хвилин.
Винагорода, яка також називається субсидією на блок, зменшується вдвічі кожні 210 000 блоків. За цим графіком кожні чотири роки відбувається халвінг (поділ на два). З 3 січня 2009 року, коли в мережі Bitcoin був створений перший блок, або genesis bloc, субсидія на блок була зменшена вдвічі з 50 BTC до 25 BTC, 12,5 BTC та 6,25 BTC сьогодні.
На основі цих правил легко підрахувати, що в 2022 році буде видобуто близько 328 500 Bitcoin, розділивши загальну кількість хвилин на рік на 10 (оскільки блок видобувається кожні 10 хвилин), а потім помноживши на 6,25 (оскільки кожен блок дає 6,25 BTC як винагороду). Отже, кількість bitcoin, що видобуваються щороку, можна передбачити, і очікується, що останній bitcoin буде видобутий приблизно у 2140 році.
Токеноміка Bitcoin також охоплює комісію за транзакцію, яку майнери отримують під час перевірки нового блоку. Ця комісія збільшуватиметься у міру зростання розміру транзакції та навантаження мережі. Це допомагає запобігти спам-транзакціям і спонукає майнерів продовжувати перевіряти транзакції, незважаючи на те, що субсидії на блоки продовжують зменшуватися.
Якщо коротко, токеноміка Bitcoin проста та геніальна. Все прозоро та передбачувано. Стимули, що пропонує Bitcoin, дозволяють учасникам отримувати компенсацію, щоб підтримувати надійність мережі та підвищувати її цінність як криптовалюти.
Ключові елементи токеноміки
Як універсальний термін для широкого кола факторів, що впливають на вартість криптовалюти, "токеноміка" відноситься насамперед до структури економіки криптовалюти, розробленої її творцями. Ось деякі з найважливіших факторів, які слід враховувати під час розгляду токеноміки криптовалюти.
Пропозиція токена
Попит та пропозиція є основними факторами, що впливають на ціну будь-якого товару чи послуги. Те ж саме стосується криптовалюти. Існує декілька важливих показників, що вимірюють пропозицію токена.
Перший називається максимальною пропозицією. Це означає, що існує максимальна кількість токенів, закодованих для існування цієї криптовалюти. Максимальна пропозиція Bitcoin складає 21 мільйон монет. Litecoin має максимальну капіталізацію у 84 мільйони монет, а максимальна пропозиція BNB становить 200 мільйонів.
Деякі токени не мають максимальної пропозиції. Пропозиція Ethereum в мережі збільшується з кожним роком. Стейблкоїни, такі як USDT, USD Coin (USDC) та Binance USD (BUSD), не мають максимальної пропозиції, оскільки ці монети випускаються на основі резервів, які забезпечують монети. Теоретично їх кількість може рости без обмежень. Dogecoin та Polkadot – ще дві криптовалюти з необмеженою пропозицією.
Другий показник – циркулююча пропозиція, яка відноситься до кількості токенів в обігу. Токени можна карбувати та спалювати, або блокувати іншими способами. Це також впливає на ціну токена.
Дивлячись на пропозицію токенів, ви отримуєте гарне уявлення про те, скільки токенів буде зрештою.
Корисність токена
Корисність токена відноситься до розроблених його варіантів використання. Наприклад, корисність BNB це живлення BNB Chain, оплата транзакційних комісій та отримання знижок на торгові комісії у BNB Chain, а також використання утиліті токена спільноти в екосистемі BNB Chain. Користувачі також можуть здійснювати стейкінг BNB у різних продуктах в рамках екосистеми, щоб отримувати додатковий дохід.
Є багато інших варіантів використання токенів. Токени управління дозволяють власнику голосувати за зміни в протоколі токена. Стейблкоїни призначені для використання як валюти. Токенізовані цінні папери, з іншого боку, є фінансовими активами. Наприклад, компанія може випустити токенізовані акції під час первинної пропозиції монет (ICO), надаючи власнику права власності та дивіденди.
Ці фактори можуть допомогти вам визначити потенційні варіанти використання токена, що важливо для розуміння того, як розвиватиметься економіка токена.
Аналіз розподілу токена
Крім попиту та пропозиції, важливо подивитися, як розподіляється токен. Великі організації та індивідуальні інвестори поводяться по-різному. Знання того, які типи організацій володіють токеном, дасть вам уявлення про те, як вони можуть торгувати своїми токенами, що, своєю чергою, вплине на його вартість.
Зазвичай існує два способи запуску та розподілу токену: справедливий запуск та запуск перед майнінгом. Справедливий запуск – це коли немає раннього доступу або приватних алокацій до того, як токен буде викарбуваний і розподілений серед спільноти. BTC та Dogecoin є прикладами цієї категорії.
З іншого боку, запуск перед майнінгом дозволяє карбувати частину криптовалюти та розподіляти її серед обраної групи, перш ніж її буде запропоновано спільноті. Ethereum і BNB – два приклади розподілу токенів такого типу.
Як правило, ви хочете звернути увагу, наскільки рівномірно розподілений токен. Сценарій коли декілька великих організацій володіють великою частиною токенів, зазвичай вважається більш ризикованим. Токени, якими здебільшого володіють терплячі інвестори та команди засновників, означає, що інтереси зацікавлених сторін краще узгоджені для довгострокового успіху.
Вам також слід ознайомитися з графіком блокування та випуску токенів, щоб побачити, чи буде випущена в обіг велика кількість токенів, що зменшить тиск на їхню вартість.
Дослідження спалювання токенів
Багато криптопроєктів регулярно спалюють токени, що означає остаточне вилучення токенів з обігу.
Наприклад, BNB використовує спалювання монет, щоб вивести монети з обігу та скоротити загальну пропозицію своїх токенів. З урахуванням попередньо створених 200 мільйонів BNB, загальна пропозиція BNB на червень 2022 становила 165 116 760 монет. BNB спалюватиме монети, доки не буде знищено 50% від загальної пропозиції, що означає, що загальна пропозиція BNB скоротиться до 100 мільйонів BNB. Так само Ethereum почав спалювати ETH в 2021 році, щоб скоротити загальну пропозицію.
Коли пропозиція токена зменшується, він вважається дефляційним. І навпаки, коли кількість токенів продовжує зростати, він вважається інфляційним.
Механізми стимулювання
Механізм стимулювання токена має вирішальне значення. Те, як токен стимулює учасників для забезпечення довгострокової діяльності – ядро токеноміки. Те, як Bitcoin розробляє субсидію на блок та комісію за транзакції, є чудовою ілюстрацією елегантної моделі.
Механізм Proof of Stake – ще один метод перевірки, який набирає популярності. Ця розробка дозволяє учасникам блокувати свої токени для перевірки транзакцій. Як правило, чим більше токенів заблоковано, тим вищий шанс бути обраним на роль валідатора та отримувати винагороди за перевірку транзакцій. Це також означає, що якщо валідатори намагатимуться завдати шкоди мережі, вартість їхніх власних активів буде поставлена під загрозу. Ці функції спонукають учасників діяти чесно та підтримувати надійність протоколу.
Багато DeFi-проєктів використали інноваційні механізми стимулювання для досягнення швидкого зростання. Compound, платформа криптокредитування та запозичення, дозволяє інвесторам депонувати криптовалюти в протокол Compound, отримувати відсотки за ними та отримувати токени COMP як додаткову винагороду. Крім того, токени COMP є токеном управління для протоколу Compound. Така структура дозволяє узгоджувати інтереси всіх учасників мережі та гарантує довгостроковий розвиток Compound.
Майбутнє токеноміки
З того часу, як у 2009 році було створено перший блок Bitcoin мережі, токеноміка значно змінилася. Розробники досліджували безліч різних моделей токеноміки, як успішних, так і невдалих. Модель токеноміки Bitcoin, як і раніше, залишається міцною, витримавши випробування часом. Проєкти, що обрали невдалу розробку токеноміки, виявилися менш життєздатними.
Невзаємозамінні токени (NFT) є іншою моделлю токеноміки, яка заснована на цифровому дефіциті. Токенізація традиційних активів, таких як нерухомість та витвори мистецтва, може призвести до нових інновацій токеноміки в майбутньому.
Підсумки
Токеноміка – це фундаментальна концепція, яку потрібно зрозуміти, якщо ви хочете займатися криптовалютою. Це термін, що охоплює основні фактори, які впливають на вартість токена. Важливо, що жоден фактор не дає чарівного ключа. Ваша оцінка повинна ґрунтуватися на якомога більшій кількості факторів та аналізуватись як одне ціле. Токеноміку можна комбінувати з іншими інструментами фундаментального аналізу, щоб зробити обґрунтоване судження про майбутні перспективи проєкту та ціну його токена.
Зрештою, економіка токена буде мати великий вплив на те, як він буде використовуватися, наскільки легко буде побудувати мережу і чи буде великий інтерес до його варіантів використання.