Contango oznacza sytuację, w której cena kontraktu futures na dany towar jest wyższa niż oczekiwana cena spot w terminie zapadalności kontraktu. Innymi słowy, kontrakty futures są sprzedawane po cenie wyższej od bieżącej ceny market.
Załóżmy, że bieżąca cena bitcoina wynosi 50 000 $, a kontrakty futures na bitcoina z dostawą za trzy miesiące są wyceniane na 55 000 $. Na rynku kontraktów futures na bitcoina sytuacja ta oznacza contango. Traderzy i inwestorzy są skłonni płacić więcej za kontrakty futures, ponieważ spodziewają się wzrostu ceny bitcoina w najbliższych trzech miesiącach.
Contango może wynikać z różnych czynników, np. oczekiwań rynku co do przyszłych wzrostów cen, kosztów nabycia, kosztów magazynowania i oprocentowania. Jest to szczególnie widoczne w przypadku takich towarów, jak np. ropa naftowa czy kukurydza, gdzie wydatki związane z transportem i magazynowaniem mogą być znaczące.
Wprawdzie magazynowanie bitcoina generalnie wiąże się z niższymi kosztami, ale kiedy na rynku są bycze nastroje, mogą występować przypadki contango, często wywoływane pozytywnymi wiadomościami lub wzrostem upowszechnienia instytucjonalnego.
Backwardation jest przeciwieństwem contango. Występuje, kiedy cena kontraktu futures na dany towar jest niższa niż przewidywana cena spot w terminie zapadalności kontraktu. W tym scenariuszu sprzedaż kontraktu futures odbywa się po cenie niższej od bieżącej ceny market.
Traderzy oraz inwestorzy są skłonni przyjąć niższą cenę na kontraktach futures, ponieważ spodziewają się spadku ceny bitcoina w najbliższych trzech miesiącach.
Backwardation może wynikać z takich czynników, jak zapotrzebowanie natychmiastowe, niedobory podaży lub oczekiwania rynku w zakresie spadku cen. Mogą np. występować obawy co do zmian przepisów lub negatywne wiadomości, które mają wpływ na cenę bitcoina.
Nagły spadek podaży z powodu zdarzeń nieprzewidzianych, np. klęsk żywiołowych, może prowadzić do natychmiastowego popytu na towar. Może to oznaczać, że traderzy będą skłonni płacić wyższą cenę za natychmiastowy dostęp do ograniczonej podaży, przez co ceny kontraktów futures będą niższe od cen spot.
Ponadto kiedy kontrakty futures zbliżają się do daty wygaśnięcia, traderzy, którzy mają pozycje krótkie na kontraktach, mogą być zmuszeni do odkupienia kontraktów, aby uniknąć dostawy fizycznej. Ten zwiększony popyt na kontrakty krótkoterminowe może prowadzić do backwardation.
Contango i backwardation to koncepcje, którymi traderzy mogą się kierować w swoich strategiach handlowych na rynku kontraktów futures.
W scenariuszu contango traderzy mogą rozważyć zajęcie pozycji long, kupując kontrakty futures w oczekiwaniu, że cena aktywa bazowego wzrośnie. Contango może stwarzać okazje do arbitrażu. Jeżeli cena kontraktu futures znacznie przewyższa cenę spot, trader może kupić aktywo bazowe po niższej cenie spot i sprzedać odpowiedni kontrakt futures po wyższej cenie.
Jeżeli jesteś wytwórcą lub konsumentem aktywów bazowych (ropy naftowej lub kukurydzy), przy użyciu contango możesz zabezpieczać przyszłe ceny poprzez kupno lub sprzedaż kontraktów futures. W ten sposób można się łatwiej zabezpieczyć przed potencjalnymi spadkami lub wzrostami cen.