Το contango είναι μια κατάσταση στην οποία η τιμή Futures ενός εμπορεύματος είναι υψηλότερη από την αναμενόμενη τιμή Spot κατά τη λήξη του συμβολαίου. Δηλαδή, το συμβόλαιο Futures συναλλάσσεται σε τιμή ανώτερη από την τρέχουσα τιμή αγοράς.
Ας υποθέσουμε ότι η τρέχουσα τιμή του Bitcoin είναι 50.000 δολάρια και ότι η τιμή των συμβολαίων Futures Bitcoin για παράδοση σε τρεις μήνες είναι 55.000 δολάρια. Αυτή η κατάσταση αντιπροσωπεύει το contango στην αγορά Futures Bitcoin. Οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν ανώτερη τιμή για τα συμβόλαια Futures επειδή περιμένουν ότι η τιμή του Bitcoin θα αυξηθεί τους επόμενους τρεις μήνες.
Το contango μπορεί να προκύψει από διάφορους παράγοντες, μεταξύ των οποίων είναι οι προσδοκίες της αγοράς για μελλοντικές αυξήσεις των τιμών, το κόστος μεταφοράς, τα έξοδα αποθήκευσης και τα επιτόκια. Αυτό παρατηρείται ιδιαίτερα σε εμπορεύματα όπως το αργό πετρέλαιο ή το καλαμπόκι, όπου τα έξοδα μεταφοράς και αποθήκευσης μπορεί να είναι σημαντικά.
Παρόλο που η αποθήκευση Bitcoin συνεπάγεται γενικά χαμηλότερο κόστος, μπορεί να προκύψουν περιπτώσεις contango όταν η αγορά χαρακτηρίζεται από ανατιμητική τάση, η οποία συχνά παρακινείται από θετικές ειδήσεις ή αυξημένη θεσμική υιοθέτηση.
Το ντεπόρ είναι το αντίθετο του contango. Προκύπτει όταν η τιμή Futures ενός εμπορεύματος είναι χαμηλότερη από την αναμενόμενη τιμή Spot κατά τη λήξη του συμβολαίου. Σε αυτό το σενάριο, το συμβόλαιο Futures συναλλάσσεται με έκπτωση ως προς την τρέχουσα τιμή αγοράς.
Οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να δεχτούν έκπτωση στα συμβόλαια Futures επειδή περιμένουν ότι η τιμή του Bitcoin θα μειωθεί τους επόμενους τρεις μήνες.
Το ντεπόρ μπορεί να προκύψει από παράγοντες όπως η άμεση ζήτηση, οι ελλείψεις προσφοράς ή οι προσδοκίες της αγοράς για μείωση των τιμών. Για παράδειγμα, μπορεί να εκφράζονται προβληματισμοί σχετικά με ρυθμιστικές αλλαγές ή αρνητικές ειδήσεις που επηρεάζουν την τιμή του Bitcoin.
Μια ξαφνική μείωση της προσφοράς λόγω απροσδόκητων γεγονότων, όπως οι φυσικές καταστροφές, μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα την άμεση ζήτηση του εμπορεύματος. Αυτό θα μπορούσε να έχει ως αποτέλεσμα οι επενδυτές να είναι πρόθυμοι να πληρώσουν ανώτερη τιμή για άμεση πρόσβαση στην περιορισμένη προσφορά, με αποτέλεσμα οι τιμές των συμβολαίων Futures να είναι χαμηλότερες από την τιμή Spot.
Επιπλέον, καθώς τα συμβόλαια Futures πλησιάζουν στην ημερομηνία λήξης τους, οι επενδυτές που έχουν βραχυπρόθεσμη θέση στα συμβόλαια, ίσως χρειαστεί να επαναγοράσουν τα συμβόλαια για να αποφύγουν τη φυσική παράδοση. Αυτή η αυξημένη ζήτηση για βραχυπρόθεσμα συμβόλαια μπορεί να προκαλέσει ντεπόρ.
Οι όροι contango και ντεπόρ είναι έννοιες που οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιούν για να ενημερώνουν τις στρατηγικές συναλλαγών τους στην αγορά συμβολαίων Futures.
Οι επενδυτές θα μπορούσαν να εξετάσουν το ενδεχόμενο να αποκτήσουν μακροπρόθεσμη θέση σε ένα σενάριο contango, αγοράζοντας συμβόλαια Futures με την εκτίμηση ότι η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου θα αυξηθεί. Το contango μπορεί να δημιουργήσει ευκαιρίες για αρμπιτράζ. Αν η τιμή Futures είναι αρκετά υψηλότερη από την τιμή Spot, οι επενδυτές θα μπορούσαν να αγοράσουν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο στη χαμηλότερη τιμή Spot και να πουλήσουν το αντίστοιχο συμβόλαιο Futures στην υψηλότερη τιμή.
Αν είστε παραγωγός ή καταναλωτής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου (αργό πετρέλαιο ή καλαμπόκι), μπορείτε να χρησιμοποιήσετε το contango για να κατοχυρώσετε τις μελλοντικές τιμές, αγοράζοντας ή πουλώντας συμβόλαια Futures. Αυτό σας βοηθά να προστατεύεστε από πιθανές μειώσεις ή αυξήσεις των τιμών.