Als „Contango“ bezeichnet man eine Situation, in der der Futures-Preis eines Rohstoffs höher ist als der erwartete Spot-Preis bei Fälligkeit des Kontrakts. Mit anderen Worten wird der Futures-Kontrakt mit einem Aufschlag auf den aktuellen Marktpreis gehandelt.
Nehmen wir einmal an, dass der aktuelle Bitcoin-Preis bei 50.000 USD liegt und Bitcoin-Futures-Kontrakte mit einer Fälligkeit in drei Monaten einen Preis von 55.000 USD haben. Diese Situation bezeichnet man als Contango auf dem Bitcoin-Futures-Markt. Trader und Anleger sind bereit, für die Futures-Kontrakte eine Prämie zu zahlen, da sie davon ausgehen, dass der Preis von Bitcoin in den nächsten drei Monaten steigen wird.
Eine Contango-Preissituation kann aufgrund verschiedener Faktoren entstehen, darunter Markterwartungen hinsichtlich zukünftiger Preiserhöhungen, Bestands-/Transportkosten, Speicher-/Lagerungskosten und Zinssätze. Dies macht sich insbesondere bei Rohstoffen wie Rohöl oder Mais bemerkbar, bei denen die Kosten für Transport und Lagerung erheblich sein können.
Obwohl die Speicherung von Bitcoin im Allgemeinen mit geringeren Kosten verbunden ist, kann es zu Contango-Situationen kommen, wenn am Markt eine optimistische Stimmung vorherrscht. Diese wird oft durch positive Nachrichten oder eine zunehmende institutionelle Akzeptanz beflügelt.
„Backwardation“ ist das Gegenteil einer Contango-Situation. Eine Backwardation tritt dann auf, wenn der Futures-Preis eines Rohstoffs niedriger ist als der erwartete Spot-Preis bei Fälligkeit des Kontrakts. In diesem Szenario wird der Futures-Kontrakt mit einem Abschlag auf den aktuellen Marktpreis gehandelt.
Trader und Anleger sind bereit, einen Abschlag auf die Futures-Kontrakte zu akzeptieren, da sie davon ausgehen, dass der Preis von Bitcoin in den nächsten drei Monaten fallen wird.
Eine Backwardation-Preissituation kann aufgrund von Faktoren wie der unmittelbaren Nachfrage, Angebotsengpässen oder Markterwartungen in Bezug auf Preisrückgänge entstehen. Beispielsweise könnten Bedenken hinsichtlich regulatorischer Änderungen oder Negativschlagzeilen gegeben sein, die sich auf den Preis von Bitcoin auswirken.
Ein plötzlicher Rückgang des Angebots aufgrund unerwarteter Ereignisse wie Naturkatastrophen kann zu einer sofortigen Nachfrage nach einem Rohstoff führen. Aus diesem Grund sind Trader möglicherweise dazu bereit, für den sofortigen Zugriff auf das begrenzte Angebot eine Prämie zu zahlen. Das kann wiederum dazu führen, dass die Futures-Preise unter dem Spot-Preis liegen.
Darüber hinaus muss ein Trader, der eine Short-Position in einem Futures-Kontrakt eingegangen ist, den Kontrakt kurz vor Fälligkeit möglicherweise zurückkaufen, um eine physische Lieferung zu vermeiden. Diese erhöhte Nachfrage nach Kontrakten, die kurz vor Fälligkeit stehen, kann zu einer Backwardation führen.
Contango und Backwardation sind Konzepte, die Trader im Rahmen ihrer Handelsstrategien auf dem Futures-Markt nutzen können.
Trader können in einem Contango-Szenario erwägen, eine Long-Position einzugehen und Futures-Kontakte in der Erwartung zu kaufen, dass der Preis des Basiswerts steigt. Eine Contango-Situation kann Arbitrage-Gelegenheiten eröffnen. Liegt der Futures-Preis deutlich über dem Spot-Preis, können Trader den Basiswert zum niedrigeren Spot-Preis kaufen und den entsprechenden Futures-Kontrakt zum höheren Preis verkaufen.
Wenn du ein Hersteller oder Verbraucher des Basiswerts (Rohöl oder Mais) bist, kannst du die Contango-Situation nutzen, um zukünftige Preise durch den Kauf oder Verkauf von Futures-Kontrakten zu sichern. Dies kann zum Schutz vor potenziellen Preisrückgängen oder -anstiegen beitragen.