يشير كونتانجو إلى موقف يكون فيه سعر العقود الآجلة لسلعة ما أعلى من سعرها المتوقع في السوق الفورية في وقت استحقاق العقد. بعبارة أخرى، تداول العقود الآجلة بقيمة أعلى من سعر السوق الحالي.
لنفترض مثلًا أن السعر الحالي لعملة بيتكوين هو 50,000$، وعقود بيتكوين الآجلة المستحقة بعد 3 شهور سعرها هو 55,000$، هذا الموقف يمثل كونتانجو في سوق عقود بيتكوين الآجلة. فيصبح المستثمرون والمتداولون مستعدون للدفع مقابل العقود الآجلة لأنهم يتوقعون ارتفاع سعر البيتكوين في الثلاثة أشهر القادمة.
يظهر الكونتانجو نتيجة لعدة عوامل، من بينها توقعات السوق بارتفاع الأسعار في المستقبل وتكاليف النقل والتخزين ومعدلات الفائدة. وهذا الأمر ملحوظ بصورة خاصة في سلع مثل النفط الخام أو الذرة، حيث قد تكون التكاليف المرتبطة بالنقل والتخزين كبيرة.
رغم أن تخزين البيتكوين بوجه عام ينطوي على تكاليف أقل، فقد تظهر مواقف الكونتانجو عندما تسيطر على السوق نزعة صعودية، والتي غالبًا ما يكون وراؤها أخبار إيجابية أو زيادة الاستخدام المؤسسي.
السوق المعكوسة هي نقيض الكونتانجو، حيث يكون سعر العقود الآجلة للسلعة أقل من السعر المتوقع في السوق الفورية في تاريخ استحقاق العقد. في هذا السيناريو، تداول العقود الآجلة يكون بسعر أقل من سعر السوق الحالي.
فيصبح المستثمرون والمتداولون مستعدون لقبول ثمن أقل في العقود الآجلة لأنهم يتوقعون انخفاض سعر البيتكوين في الثلاثة أشهر القادمة.
ثمة عدة عوامل تؤدي إلى ظاهرة السوق المعكوسة، من بينها الطلب الفوري، أو نقص المعروض، أو توقعات السوق بانخفاض الأسعار. على سبيل المثال، قد تكون هناك مخاوف بشأن تغيير اللوائح التنظيمية أو أخبار سلبية تؤثر على سعر البيتكوين.
الانخفاض المفاجئ في المعروض بسبب الأحداث غير المتوقعة مثل الكوارث الطبيعية يمكن أن يؤدي إلى طلب فوري على السلعة. وقد يؤدي هذا إلى رغبة المتداولين في دفع مقابل إمكانية الوصول إلى المعروض المحدود من السلعة فورًا، مما يؤدي إلى انخفاض سعر العقود الآجلة مقارنة بسعر السوق الفورية.
بالإضافة إلى هذا، عند اقتراب العقود الآجلة من موعد انتهاء صلاحيتها، قد يحتاج المتداولون الذين لا يمتلكون العقود إلى إعادة شراء العقود لتجنب تسليم الأصول المادية. وهذا الطلب المتزايد على العقود التي اقترب موعد استحقاقها يمكن أن يؤدي إلى ظهور السوق المعكوسة.
الكونتانجو والسوق المعكوسة هي مفاهيم يمكن أن يستخدمها المتداولون لإثراء استراتيجيات التداول الخاصة بهم في سوق العقود الآجلة.
فقد يدرس المتداولون الدخول في صفقة شراء في سيناريو كونتانجو، وشراء عقود آجلة مع توقع ارتفاع سعر الأصل الأساسي. ويمكن أن يؤدي الكونتانجو إلى ظهور فرص للمراجحة، فإذا كان سعر العقود الآجلة أعلى كثيرًا من السعر في السوق الفورية، يمكن للمتداولين شراء الأصل الأساسي بسعر السوق الفورية الأقل، وبيع العقد الآجل المقابل لها بالسعر الأعلى.
إذا كنت منتجًا أو مستهلكًا للأصل الأساسي (النفط الخام أو الذرة)، يمكنك استخدام كونتانجو لتثبيت الأسعار المستقبلية من خلال بيع أو شراء العقود الآجلة، وهذا يساعد على حمايتك من الانخفاض أو الزيادة المحتملة في الأسعار.