Contango refere-se a uma situação em que o preço do contrato futuro de uma mercadoria é superior ao preço spot esperado na data de vencimento do contrato. Em outras palavras, o contrato futuro é negociado com um prêmio em relação ao preço de mercado atual.
Vamos supor que o preço atual do Bitcoin seja de US$ 50.000, e os contratos futuros de Bitcoin para entrega daqui a três meses estejam sendo negociados a US$ 55.000. Essa situação representa um cenário de contango no mercado de futuros do Bitcoin. Traders e investidores estarão dispostos a pagar um prêmio pelos contratos futuros pois há uma expectativa de aumento no preço do Bitcoin nos próximos três meses.
A situação de contango pode ocorrer devido a vários fatores, incluindo expectativas do mercado em relação ao aumentos de preços de contratos futuros, custos de transporte, despesas de armazenamento e taxas de juros. É uma situação particularmente visível em commodities como o petróleo bruto ou o milho, onde as despesas relacionadas ao transporte e armazenamento podem ser significativas.
Embora o armazenamento de Bitcoin geralmente incorra em custos mais baixos, podem ocorrer casos de contango quando o mercado apresenta um sentimento bullish (tendência de alta), muitas vezes estimulado por notícias positivas ou pelo aumento da adoção institucional.
Backwardation é o oposto de contango. Ocorre quando o preço do contrato futuro de uma mercadoria é inferior ao preço spot esperado na data de vencimento do contrato. Nesse cenário, o contrato futuro é negociado com um desconto em relação ao preço de mercado atual.
Traders e investidores estarão dispostos a aceitar um desconto nos contratos futuros pois esperam que o preço do Bitcoin diminua nos próximos três meses.
O backwardation pode ocorrer devido a fatores como demanda imediata, escassez de oferta ou expectativas de queda de preços do mercado. Por exemplo, pode haver preocupações sobre mudanças regulatórias ou notícias negativas que afetem o preço do Bitcoin.
Uma queda repentina na oferta devido a eventos inesperados, como desastres naturais, pode causar um aumento na demanda imediata da mercadoria. Com isso, os traders podem estar dispostos a pagar um prêmio pelo acesso imediato à oferta limitada, o que faz com que os preços dos contratos futuros sejam mais baixos do que o preço spot.
Além disso, à medida que os contratos futuros se aproximam das datas de vencimento, traders com posições short nos contratos podem precisar recomprar os contratos para evitar a entrega física. Essa maior demanda por contratos de curto prazo pode levar ao backwardation.
Contango e backwardation são conceitos que os traders podem usar para definir estratégias de trading no mercado de futuros.
Os traders podem considerar assumir uma posição long em um cenário de contango, comprando contratos futuros com a expectativa de que o preço do ativo subjacente suba. O contango pode criar oportunidades de arbitragem. Se o preço do contrato futuro for significativamente superior ao preço spot, os traders podem comprar o ativo subjacente ao preço spot e vender o contrato futuro correspondente a um preço mais alto.
Se você é um produtor ou consumidor do ativo subjacente (petróleo bruto ou milho, por exemplo), pode usar o contango para bloquear preços futuros comprando ou vendendo contratos futuros. Isso ajuda você a se proteger contra possíveis mudanças de preços.