Contango se refiere a una situación en la que el precio de futuros de una materia prima es mayor que el precio spot esperado al vencimiento del contrato. En otras palabras, los contratos de futuros cotizan a una prima sobre el precio de mercado actual.
Supongamos que el precio actual de Bitcoin es de 50,000 USD y los contratos de futuros de Bitcoin con entrega en tres meses tienen un precio de 55,000 USD. Esta es una situación de contango en el mercado de futuros de Bitcoin. Los traders e inversores están dispuestos a pagar una prima por los contratos de futuros porque esperan que el precio de Bitcoin aumente en los siguientes tres meses.
Una situación de contango puede surgir por varios factores, como las expectativas del mercado de que aumente el precio de futuros, los costos de transporte, los gastos de almacenamiento y las tasas de interés. Esto es particularmente notorio en materias primas como el petróleo o el maíz, en los que los gastos relacionados con el transporte y el almacenamiento pueden ser significativos.
Aunque almacenar Bitcoin generalmente implica costos más bajos, las instancias de contango pueden darse cuando el mercado se caracteriza por un sentimiento alcista, a menudo estimulado por noticias positivas o una mayor adopción institucional.
Una situación de backwardation es lo opuesto al contango. Se produce cuando el precio de futuros de una materia prima es más bajo que el precio spot esperado al vencimiento del contrato. En este escenario, el contrato de futuros cotiza a un precio con descuento por debajo del precio de mercado actual.
Los traders e inversores están dispuestos a aceptar un descuento en los contratos de futuros porque esperan que el precio de Bitcoin baje en los siguientes tres meses.
Una situación de backwardation puede surgir debido a factores como la demanda inmediata, la escasez de oferta o las expectativas del mercado de que se produzcan disminuciones de precio. Por ejemplo, inquietudes respecto a cambios normativos o noticias negativas pueden afectar el precio de Bitcoin.
Una baja repentina de la oferta debido a eventos inesperados, como desastres naturales, pueden llevar a una demanda inmediata de la materia prima. Esto podría hacer que los traders estén dispuestos a pagar una prima para obtener el acceso inmediato a una oferta limitada, lo que hace que los precios de futuros sean más bajos que el precio spot.
Además, a medida que los contratos de futuros se acercan a sus fechas de vencimiento, es posible que los traders que tengan posiciones short en los contratos deban recomprar los contratos para evitar la entrega física. Este aumento en la demanda de contratos a corto plazo puede llevar a un mercado en backwardation.
Contango y backwardation son conceptos que los traders pueden usar como fundamento para sus estrategias de trading en el mercado de futuros.
Los traders podrían considerar tomar una posición long durante un mercado en contango y comprar contratos de futuros con la expectativa de que el precio del activo subyacente suba. Contango puede crear oportunidades para el arbitraje: si el precio de futuros es significativamente más alto que el precio spot, los traders podrían comprar el activo subyacente al precio spot más bajo y vender el correspondiente contrato de futuros a un precio más alto.
Si eres productor o consumidor del activo subyacente (petróleo o maíz), podrías usar contango para bloquear los precios futuros al comprar o vender contratos de futuros. Esto te ayuda a protegerte contra las posibles caídas o alzas del precio.