Негизги жыйынтыктар
Убактылуу чыгаша, токендериңиздин баа катышы сиз аларды ликвиддүүлүк пулуна депозитке салган убактагыга салыштырмалуу өзгөргөндө болот.
Бул өзгөрүү канчалык чоң болсо, токендерди жөн гана сактоого (HODLing) салыштырмалуу мүмкүн болгон жоготуу ошончолук жогору болот.
Бул DeFi пулдарына ликвиддүүлүктү камсыздоо менен, акчаңызды жоготуп коюшуңуз мүмкүн дегенди билдирет. Бул автоматтык базар мейкери (AMM) деп аталган базардын өзгөчө түрүнө мүнөздүү дизайн өзгөчөлүгүнөн келип чыгат.
Ликвиддүүлүк пулуна каражат берүү кирешелүү болушу мүмкүн, бирок мүмкүн болгон жоготуулардан сактануу үчүн убактылуу чыгашаны эске алып турушуңуз керек.
Киришүү
Борборсуздаштырылган каржы (DeFi) протоколдорунда соода көлөмүнүн жана ликвиддүүлүктүн кескин өсүшү байкалган. Алар негизинен акчасы бар ар бир адамга маркет мейкери болууга жана соода кылуу акысын алууга мүмкүнчүлүк берет. Маркет мейкингди демократиялаштыруу криптовалюта мейкиндигинде көптөгөн тоскоолдуксуз экономикалык иш-аракеттерди жүргүзүүгө мүмкүнчүлүк берди.
Демек, бул платформаладарда ликвиддүүлүктү камсыз кылуудан мурун эмнени билишиңиз керек? Түшүнүүгө эң маанилүү болгон түшүнүктөрдүн бири – бул убактылуу чыгаша – жана ушул макалада биз дал ушул тема жөнүндө сөз кылабыз.
Убактылуу чыгаша деген эмне?
Убактылуу чыгаша – бул сиз ликвиддүүлүк пулуна каражат салганда жана сиз салган активдердин баа катышы аларды салган учурга салыштырмалуу өзгөргөндө пайда болот.
Бул өзгөрүү канчалык чоң болсо, убактылуу чыгашага дуушар болуу коркунучуңуз ошончолук жогору болот. Бул сиз каражатыңызды пулдан чыгарып алганда, колуңузга тийген активдердин доллар түрүндөгү наркы аларды пулдан тышкары жөн гана сактап тургандан азыраак болушу мүмкүн дегенди билдирет.
Баалардын катышы салыштырмалуу туруктуу болгон активдерди камтыган пулдар – мисалы, бир эле валютага байланган стейблкоиндер же бир эле коиндин ар кандай оролгон версиялары – адатта убактылуу чыгаша тобокелдигин төмөндөтөт. Бирок стейблкоиндер да кээде өзүнүн баа байланышын жоготуу учурларын башынан өткөрүшү мүмкүн, бул болсо убактылуу түрдө тобокелдикти жогорулатышы мүмкүн.
Бул тобокелдикке карабастан, ликвиддүүлүктү камсыздоочулар (LP) эмне үчүн катыша беришет? Анткени ликвиддүүлүктү камсыздоо учурунда соода кылуудан алынган төлөмдөрү убактылуу чыгашаны көп учурда жарым-жартылай же толугу менен жапканга мүмкүнчүлүк берет.
Мисалы, Uniswap ар бир соодадан акы алат, ал түздөн-түз ликвиддүүлүктү камсыздоочуларга берилет. Эгер соода көлөмү жетиштүү болсо, жыйналган акылар убактылуу чыгашага дуушар болгон пулдарда дагы ликвиддүүлүктү камсыз кылууну кирешелүү кыла алат. Кирешелүүлүк протоколго, конкреттүү пулга, активдерге жана базардын кеңири шарттарына көз каранды.
Убактылуу чыгаша кантип пайда болот?
Ликвиддүүлүктү камсыздоочу үчүн убактылуу чыгаша кандай болушу мүмкүн экенин мисал аркылуу карап көрөлү.
Элис ликвиддүүлүк пулуна 1 ETH жана 100 USDC салат. Ушул автоматтык базар мейкеринин (AMM) өзүндө депозитке салынган токендер депозитте доллардын баасына эквивалент болушу керек. Ошентип, бул мисалда 1 ETH баасы 100 USDC баасына барабар болсо, демек Элистин салымы $200 түзөт.
Мындан тышкары, пулда Элис сыяктуу башка LP'лер тарабынан каржыланган жалпысынан 10 ETH жана 1 000 USDC бар. Демек, Элистин пулдагы үлүшү 10% түзөт.
ETH баасы 400 USDC'га көтөрүлдү дейли. Бул көрүнүш болуп жатканда, арбитраж соодагерлери катыш учурдагы бааны чагылдырганга чейин пулга USDC кошуп, пулдан ETH алып чыгышат. Эсиңизде болсун, AMM'дерде буйрутма китеби жок; баалар пулдагы токендердин катышы аркылуу аныкталат.
Анткени AMM резервдердин туруктуу продуктусун сактагандыктан (x*y=k), пулдагы өлчөмдөр өзгөртүү баасын чагылдыруу үчүн туураланат. Азыр, арбитраж соодагерлеринин эмгегинин натыйжасы менен пулда болжол түрүндө 5 ETH жана 2 000 USDC болуп калды.
Элис пулдан өзүнүн 10% үлүшүн чыгарганда, ал 0,5 ETH жана 200 USDC алат, жана булардын жалпы баасы $400га барабар болот. Жакшы! Бул анын баштапкы $200 салымына салыштырмалуу 100% жогорулаганын көрсөтөт. Бирок, эгер Элис баштапкы 1 ETH жана 100 USDC'ни жөн гана сактап турса, анын ээликтеги активдеринин азыркы баасы $500га жетмек.
Биз Элис үчүн ликвиддүүлүк пулуна депозит салгандан көрө HODLing менен жакшыраак болоорун көрүп турабыз. Муну биз убактылуу чыгаша деп атайбыз. Чыгаша «убактылуу» деп аталганынын себеби, эгер баанын катышы мурдагы абалга кайтып келсе, жоготуу болбойт.
Белгилеп кетсек, бул мисалда соода акылары эсепке алынган эмес. Элис ликвиддүүлүктү камсыз кылууда тапкан акы жоготууну жабышы же андан ашып кетиши мүмкүн, натыйжада ликвиддүүлүктү камсыз кылуу кирешелүү болуп калат. Бирок эсиңизде болсун, убактылуу чыгаша чоң жоготууларга (анын ичинде баштапкы салымдын маанилүү бөлүгүн) алып келиши мүмкүн.
Убактылуу чыгашаны баалоо
Демек, убактылуу чыгаша пулдагы активдердин баасы өзгөргөндө пайда болот. Бирок тактап айтканда ал канча болот? Биз муну графикке түшүрө алабыз. Эсиңизде болсун, ликвиддүүлүктү камсыздоо үчүн алынган акылар эсепке алынган эмес.
Бул жерде график боюнча HODLing менен салыштырганда жоготуулар кандай болоору кыскача көрсөтүлдү:
Баанын 1,25x өзгөрүшү =~0,6% жоготуу
Баанын 1,50x өзгөрүшү =~2,0% жоготуу
Баанын 1,75x өзгөрүшү =~3,8% жоготуу
Баанын 2x өзгөрүшү =~5,7% жоготуу
Баанын 3x өзгөрүшү =~13,4% жоготуу
Баанын 4x өзгөрүшү =~20,0% жоготуу
Баанын 5x өзгөрүшү =~25,5% жоготуу
Белгилей кетсек, убактылуу чыгаша баанын көтөрүлүп же ылдыйлашына карабастан пайда болот. Убактылуу чыгашаны кызыктырган бир гана нерсе – бул депозиттин убактысына салыштырмалуу баанын катышы.
AMM'ге ликвиддүүлүктү камсыздоодогу тобокелдиктер
«Убактылуу чыгаша» термини адаштырышы мүмкүн. Терминдин «убактылуу» деген бөлүгү токендериңизди пулда сактап турганча жоготуу ишке ашпай турганын түшүндүрөт. Эгер ийгиликке дуушар болсоңуз, баа катышы мурдагы абалына кайтып келиши мүмкүн. Бирок, активдериңизди чыгарган учурда, болгон бардык жоготуулар туруктуу болуп калат.
Ликвиддүүлүк менен камсыз кылуу учурунда сиз тапкан соода акылары бул жоготууларды жабышы же ашып кетиши мүмкүн, бирок тобокелдиктерди алдын ала билүү маанилүү. Башында көбүрөөк суммаларды салуудан этият болуңуз. Кирешелерди жана тобокелдиктерди өлчөө үчүн кичинеден баштаңыз.
Мындан тышкары, пулдагы активдердин баасынын өзгөрүшүн эске алыңыз – баасы көбүрөөк өзгөрүп туруучу активдердин жуптуктарында убактылуу чыгаша тобокелдиги жогору болот.
Акырында, жакшы түзүлгөн AMM'дерди издеңиз. Анткени, DeFi протоколдоруна оңой эле блокчейн айрымын берип же өзгөртүүгө болот. Жаңы же текшерилбеген AMM'дерде каражаттарыңызды кармап турган каталар же тобокелдиктер болушу мүмкүн. Адаттан тыш жогорку кирешени убада кылган пулдардан этият болуңуз, анткени алар көбүрөөк тобокелдиктер менен коштолушу мүмкүн.
Тобокелдиктерди азайтуу
Заманбап AMM дизайндары убактылуу чыгаша тобокелдигин азайтууга мүмкүнчүлүк берген топтолгон ликвиддүүлүк же стейблкоин үчүн оптималдаштырылган пулдар сыяктуу өзгөчөлүктөрдү сунуштайт. Ошондой эле бир тараптуу ликвиддүүлүктү камсыздоочу опциондор да пайда болуп жатат. Ушундай башка жолдорду изилдөө колдонуучуларга кеңири тараган айрым тобокелдиктерди азайтууга жардам бериши мүмкүн.
Жыйынтыктоочу ойлор
Убактылуу чыгаша – бул AMM'дерге ликвиддүүлүк менен камсыз кылууну каалаган ар бир адам түшүнүшү керек болгон негизги түшүнүктөрдүн бири. Кыскача айтканда, эгер салынган активдердин баа катышы салгандан кийин өзгөрсө, ликвиддүүлүктү камсыздоочу убактылуу чыгашага дуушар болушу мүмкүн.
Андан ары окуу
Дисклеймер: бул мазмун сизге «бар болгон абалында» гана жалпы маалымат жана билим берүү максатында сунушталат, жана анын тактыгы, же башка кандайдыр бир кепилдик бериле албайт. Каржылык, юридикалык же башка кесиптик кеңеш катары кабыл алынбашы керек жана ал кандайдыр бир белгилеген үнөмдү же кызматты сатып алууну сунуштоо максатында да арналган эмес. Сиз өзүңүздүн абалыңызга ылайык тиешелүү кесиптик кеңешчилерден кеңеш алганыңыз маанилүү. Бул макалада айтылган өнүмдөр сиздин аймакта жеткиликтүү болбой калышы мүмкүн. Эгер макала үчүнчү жактын катышуучусу тарабынан берилсе, анда ал пикирлер үчүнчү жакка таандык экенин жана ал пикирлердин ар дайым Binance академиясынын көз карашын чагылдырбашы мүмкүн экенин эске алыңыз. Толугураак маалымат алуу үчүн биздин жоопкерчиликтен баш тартуу тууралуу толук эскертмени окуп чыгыңыз. Санарип активдердин баасы туруксуз болушу мүмкүн. Сиздин инвестицияңыздын наркы төмөндөшү же жогорулашы ыктымал жана сиз салган сумманы кайра кайтарып албай калышыңыз мүмкүн. Инвестиция боюнча кабыл алган чечимдер үчүн толугу менен өзүңүз жооп бересиз жана Binance академиясы сиз тарткан жоготуулар үчүн жооптуу эмес. Бул материал каржылык, юридикалык же башка кесиптик кеңеш катары кабыл алынбашы керек. Кененирээк маалымат үчүн биздин Колдонуунун шарттарын жана Тобокелчилик жөнүндө эскертүүнү окуп чыгыңыз.