Punti chiave
Il trading algoritmico si riferisce all'uso di algoritmi informatici per eseguire operazioni basate su strategie predefinite. Binance offre due tipi di trading algoritmico: TWAP e POV.
TWAP prevede l'esecuzione uniforme delle operazioni in un determinato periodo di tempo. POV prevede l'esecuzione di operazioni in base a una percentuale predefinita del volume di mercato.
Gli ordini algo possono ridurre lo slippage e l'impatto sul mercato, specialmente per operazioni di grandi dimensioni e asset illiquidi. I trader che gestiscono piccoli volumi di asset liquidi possono trovare più efficienti gli ordini market tradizionali.
La dimensione dell'operazione, la liquidità degli asset e la configurazione dell'algoritmo possono influire sulle performance degli ordini e sulla qualità dell'esecuzione. Una configurazione corretta, come l'impostazione di una durata adeguata e di un prezzo limite, può aumentare l'efficacia degli ordini algo.
Introduzione
Il trading algoritmico ha rivoluzionato il modo in cui i trader eseguono gli ordini automatizzando il processo attraverso algoritmi informatici. Binance offre due tipi principali di ordini algoritmici: Time-weighted Average Price (TWAP) e Percentage of Volume (POV). Questi strumenti possono aiutare i trader a eseguire gli ordini in base a strategie specifiche progettate per ridurre al minimo l'impatto sul mercato e lo slippage.
Questo articolo analizza alcuni casi studio per esaminare come gli ordini algo si comportano rispetto agli ordini market tradizionali in diverse condizioni come la liquidità degli asset, le dimensioni dell'operazione e le configurazioni dell'algoritmo.
Cosa sono TWAP e POV?
Time-Weighted Average Price (TWAP)
La strategia TWAP esegue scambi in modo uniforme su un periodo di tempo specificato. Ad esempio, un TWAP di 1 ora mira a eseguire la quantità di scambio distribuita su questo periodo di tempo. Questa strategia aiuta a ridurre al minimo l'impatto degli ordini di grandi dimensioni sul prezzo di mercato, distribuendoli nel tempo.
Percentage of Volume (POV)
POV esegue operazioni basate su una percentuale predefinita del volume di mercato totale durante un determinato periodo. Ad esempio, un algoritmo potrebbe mirare a eseguire operazioni che rappresentano il 10% del volume di mercato totale durante un periodo di tempo specifico. Questa strategia regola il tasso di esecuzione in base all'attività di mercato per ridurre al minimo l'impatto.
Panoramica dei casi di studio
Per comprendere meglio quanto siano migliori gli ordini algo rispetto agli ordini market tradizionali, abbiamo fatto riferimento a circa 25.000 data point storici anonimizzati di operazioni algo reali su Binance. Gli studi hanno confrontato lo slippage (la differenza tra i prezzi di esecuzione previsti e quelli reali) tra gli ordini algo e gli ordini market convenzionali come riferimento.
Il margine rappresenta la differenza di performance tra l'algo e il suo riferimento. Ad esempio, un margine di +0,01% indica che non ci sono differenze significative, -1% significa che l'algo sta sottoperformando rispetto al riferimento, e +1% mostra che l'algo sta offrendo vantaggi significativi.
Nota: i casi di studio si basano su dati storici di esecuzione anonimi su Binance in un determinato periodo. Hanno il solo scopo di illustrare il comportamento generale di trading e non forniscono indicatori affidabili della qualità dell'esecuzione futura. Le performance future non sono garantite.
Caso 1: Complessivo
Tipo di algo
In media, lo slippage complessivo su tutti i nominali, tipi di asset e durate (per la strategia TWAP) mostra che il riferimento TWAP (ordini market) ha registrato uno slippage di -0,17%, mentre la sua rispettiva esecuzione algo ha avuto uno slippage di -0,18%. Per POV, il riferimento ha registrato uno slippage di -2,37%, mentre l'esecuzione algo -0,56%.
In generale, i dati indicano un margine di -0,01% per TWAP e +1,81% per POV. Ricorda che il margine è semplicemente la differenza tra le performance del riferimento e quelle dell'algo.
Tipo di asset
Analizzando il tipo di asset, definendo BTC ed ETH come 'Liquid' e il resto delle criptovalute non stablecoin come 'Illiquid', il riferimento per Liquid ha uno slippage di -0,01%, e Illiquid ha uno slippage di -0,25%. L'esecuzione algo per questi parametri mostra un margine di -0,02% per Liquid e +0,04% per Illiquid.
In un caso studio successivo, esploreremo perché TWAP, così come gli asset liquidi, possono mostrare un margine complessivo negativo rispetto al riferimento.
Caso 2: Multi-dimensione (dimensione)
Dimensioni dell'operazione
Le operazioni più grandi subiscono uno slippage più elevato. Gli scambi superiori a 2 milioni di USDT hanno mostrato slippage fino al -7,4% nello scenario di riferimento.
Dimensioni dell'operazione vs. Tipo di asset
Nel grafico sottostante, consideriamo solo il margine degli ordini algo su due parametri. Gli ordini algo sono stati particolarmente efficaci con grandi operazioni in asset illiquidi, con margini che hanno raggiunto una media del 13%.
Gli asset liquidi con operazioni di dimensioni inferiori hanno mostrato un margine negativo, suggerendo che le crypto liquide potrebbero avere una liquidità sufficiente per assorbire queste operazioni senza fare affidamento sugli algoritmi. Questo margine negativo può verificarsi anche quando l'ordine algo non è configurato correttamente (vedere il caso di studio 4).
Caso 3: Multi-dimensione (tipo di algo)
Tipo di algo vs. Dimensioni dell'operazione
Confrontando i tipi di algo per scambi di grandi dimensioni, POV tende a sovraperformare TWAP, specialmente su quantità maggiori. Questo potrebbe essere attribuito al comportamento del tasso di esecuzione di POV, che aumenta con l'aumentare del volume di mercato. Questo consente all'algoritmo di “muoversi con il mercato”, aiutando a ridurre lo slippage.
Tipo di algo vs. Durata
Nonostante il margine maggiore, è anche importante sottolineare che il time-to-market per le operazioni POV potrebbe variare notevolmente e può essere un fattore decisivo nella scelta dell'algo da utilizzare. Possiamo vedere qui sotto che in alcuni casi, per ottenere i massimi benefici del POV, le operazioni potrebbero richiedere più di 8 ore.
Caso 4: Configurazioni algo
Tornando al Caso 1, abbiamo visto che il margine complessivo di TWAP e asset liquidi potrebbe essere leggermente negativo. Tuttavia, dopo un'ulteriore analisi, possiamo vedere che tali risultati potrebbero essere distorti a causa delle configurazioni TWAP.
Durata TWAP (Durata vs. Tipo di asset)
Nel grafico sottostante, i margini negativi sono più evidenti quando la durata supera 1 ora per gli asset liquidi. Questo suggerisce che l'asset potrebbe avere una liquidità sufficiente per completare rapidamente l'operazione, ma probabilmente è stato configurato per una durata inutilmente lunga, portando a un aumento dello slippage mentre il mercato si muoveva.
Prezzo limite
In questo ultimo grafico, esploriamo una variabile facoltativa, ovvero un prezzo limite per l'ordine algo. Basta inserire un prezzo limite e il margine mediano è significativamente più alto rispetto a lasciarlo vuoto.
Questo può essere attribuito a come si comporta l'ordine algo: non viene eseguito quando il prezzo supera il limite e ha la capacità di riprendere automaticamente quando il prezzo rientra nei limiti. Questo può proteggere l'operazione da una volatilità estrema nel breve termine.
Riepilogo delle nostre conclusioni
Lo slippage tende ad aumentare con una minore liquidità e dimensioni delle operazioni più grandi. Gli ordini algo forniscono vantaggi misurabili in tali contesti.
In generale, sia POV che TWAP possono essere efficaci per grandi operazioni su asset illiquidi, mentre TWAP potrebbe richiedere configurazioni più attente (ad es., una durata adeguata) a seconda dei tuoi obiettivi e del tuo orizzonte temporale.
L'impostazione di un prezzo limite è una best practice consigliata per proteggere le operazioni dalle fluttuazioni dei prezzi a breve termine.
Gli utenti che scambiano piccoli volumi di asset liquidi potrebbero preferire ordini market diretti a causa della sufficiente liquidità e per evitare potenziali rischi di impostazioni algo subottimali.
Gli ordini algo possono anche offrire ulteriori vantaggi per operazioni di grandi dimensioni che non sono evidenti nei casi di studio di cui sopra. Ad esempio, gli ordini algo possono aiutare a nascondere tali operazioni suddividendo gli ordini in parti più piccole o consentire ai trader di partecipare mitigando l'impatto sul mercato.
In chiusura
Gli ordini algo di Binance consentono ai trader di gestire meglio lo slippage e l'impatto sul mercato, specialmente con operazioni di grandi dimensioni o asset illiquidi. Tuttavia, le performance dipendono non solo dall'algoritmo scelto, ma anche da una configurazione attenta e su misura per ogni scambio.
Letture consigliate
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