Valeur liquidative (VL)

Qu’est-ce que la VL ?

Comment la VL est-elle calculée ?

La valeur liquidative est calculée en soustrayant les passifs du fonds de son actif, puis en divisant le résultat par le nombre total d’actions. La formule est la suivante :

VL = (total de l’actif - total des passifs) / nombre d’actions en circulation

Pourquoi la VL est-elle importante ?

Pour les fonds communs de placement et les fonds négocié en bourse (ETF), la valeur liquidative est mise à jour chaque jour pendant lesquels la bourse est ouverte. À la fin de la journée, la VL indique aux investisseurs la valeur de chaque action, afin qu’ils sachent combien coûte l’achat ou la vente d’actions.

Exemple de valeur liquidative

Imaginez un fonds commun de placement qui détient 500 millions de dollars d’actifs, mais dont les dépenses s’élèvent à 50 millions de dollars. S’il y a 20 millions d’actions en circulation, la valeur liquidative serait de :

VL = (500 mio − 50 mio) / 20 mio = 22,50

Cela signifie que chaque action vaut 22,50 dollars. Ainsi, lorsque vous achetez ou vendez des actions, leur prix tourne autour de ce chiffre (plus les frais éventuels).

La VL dans les fonds à capital fixe

Les fonds à capital fixe fonctionnent un peu différemment des fonds communs de placement et des fonds négocié en bourse (ETF). Alors que les fonds communs de placement et les ETF peuvent émettre ou racheter des actions en fonction de la demande, les fonds à capital fixe ont un nombre fixe d’actions dès le départ. Une fois que ces actions sont émises lors d’une offre publique initiale (IPO), elles se négocient sur le marché boursier, à l’instar des actions individuelles.

De ce fait, le prix des actions d’un fonds à capital fixe est déterminé par l’offre et la demande sur le marché, et non par la valeur liquidative. Cela signifie que les actions d’un fonds à capital fixe peuvent se négocier avec une prime (supérieure à la valeur liquidative) ou avec une décote (inférieure à la valeur liquidative), selon le montant que les investisseurs sont prêts à payer.

Par exemple, si un fonds à capital fixe a une valeur liquidative de 20 dollars, mais que la forte demande fait en sorte que ses actions sont négociées à 22 dollars, les actions se négocient avec une prime. Inversement, si la valeur liquidative est de 20 dollars mais que les actions ne se négocient qu’à 18 dollars en raison de la faible demande, les actions se négocient avec une décote.

De telles différences de prix peuvent créer des possibilités pour les investisseurs d’acheter avec des décotes ou de vendre avec des primes. Cependant, cela introduit également une couche de complexité, car le cours de l’action ne reflète pas toujours la valeur réelle des avoirs du fonds.

La VL dans les fonds communs de placement par rapport aux ETF

Les fonds communs de placement et les ETF ont tous deux des VL, mais qui sont utilisées différemment :

• Fonds communs de placement : la valeur liquidative est cruciale pour les fonds communs de placement, car elle détermine le prix auquel les investisseurs achètent ou vendent des actions directement du fonds. Les actions de fonds communs de placement ne sont généralement achetées ou vendues qu’une fois par jour à la valeur liquidative calculée après la clôture du marché.  
• ETF : bien que les ETF aient également une valeur liquidative, ils sont négociés en bourse tout au long de la journée aux prix du marché, qui peuvent différer de la valeur liquidative. Cependant, la valeur liquidative est toujours importante pour les ETF, car elle fournit une valeur de référence pour les actifs sous-jacents du fonds.

Facteurs influant sur la valeur liquidative

Les mouvements du marché jouent naturellement un rôle important dans les calculs de la valeur liquidative. La valeur des actifs détenus par le fonds entraînera une hausse ou une baisse de la valeur liquidative en fonction de la performance de ces actifs. Les revenus générés par les dividendes ou les intérêts peuvent également augmenter la valeur liquidative, ce qui augmente la valeur du fonds. 

Les dépenses telles que les frais de gestion et les coûts d’exploitation sont déduites de l’actif du fonds, ce qui réduit la valeur liquidative. Étant donné que la performance du marché et les dépenses internes affectent la valeur liquidative, sa valeur change constamment, ce qui permet aux investisseurs d’avoir un aperçu en temps réel de la performance du fonds.

Conclusion

Comprendre la valeur liquidative est essentiel pour les investisseurs, car elle fournit un aperçu clair de la valeur et du rendement d’un fonds. En sachant comment la valeur liquidative est calculée et quels facteurs l’affectent, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées au sujet de leurs investissements dans les fonds communs de placement et les ETF. Qu’il s’agisse d’acheter ou de vendre des actions, de suivre le rendement ou de comparer des fonds, la valeur liquidative est un concept fondamental qui joue un rôle essentiel dans le monde des fonds d’investissement communs.