Čistá hodnota aktíva (NAV)

Čo je NAV?

Ako sa počíta NAV?

NAV sa vypočíta odpočítaním pasív fondu od jeho aktív a následným vydelením výsledku celkovým počtom akcií. Vzorec vyzerá takto:

NAV = (celkové aktíva - celkové pasíva) / počet nesplatených akcií

Prečo je NAV dôležitá?

V prípade podielových fondov a ETF sa NAV aktualizuje každý obchodný deň. Na konci dňa vám NAV povie, akú má konkrétna akcia hodnotu, takže viete, koľko stojí nákup alebo predaj akcií.

Príklad NAV

Predstavte si podielový fond, ktorý vlastní aktíva v hodnote 500 miliónov USD, ale má výdavky vo výške 50 miliónov USD. Ak existuje 20 miliónov nesplatených akcií, NAV by bola:

NAV = (500 mil. - 50 mil.) / 20 mil. = 22,50

To znamená, že každá akcia má hodnotu 22,50 USD. Takže keď kupujete alebo predávate akcie, ich cena sa pohybuje okolo tejto hodnoty (plus všetky poplatky).

NAV v uzavretých fondoch

Uzavreté fondy fungujú trochu inak ako podielové fondy a ETF. Zatiaľ čo podielové fondy a ETF môžu vydávať alebo odkúpiť akcie na základe dopytu, uzavreté fondy majú od začiatku pevný počet akcií. Akonáhle sú tieto akcie vydané počas počiatočnej verejnej ponuky (IPO), obchodujú sa na akciovom trhu, podobne ako jednotlivé akcie.

Z tohto dôvodu je cena akcií uzavretého fondu určená ponukou a dopytom na trhu, nie NAV. To znamená, že akcie uzavretého fondu sa môžu obchodovať buď za prémiu (nad NAV) alebo za zľavu (pod NAV) v závislosti od toho, koľko sú investori ochotní zaplatiť.

Napríklad, ak má uzavretý fond NAV vo výške 20 USD, ale vysoký dopyt spôsobuje, že jeho akcie sa obchodujú za 22 USD, akcie sa obchodujú s prémiou. Naopak, ak je NAV 20 USD, ale akcie sa obchodujú iba za 18 USD z dôvodu nízkeho dopytu, akcie sa obchodujú so zľavou.

Takéto cenové rozdiely môžu vytvárať príležitosti pre investorov na nákup so zľavou alebo predaj s prémiou. Zavádza však aj prvok zložitosti, pretože cena akcie nie vždy odráža skutočnú hodnotu držby fondu.

NAV v podielových fondoch vs. ETF Fondy

Podielové fondy aj ETF majú NAV, ale používajú sa odlišne:

• Podielové fondy: NAV je rozhodujúca pre podielové fondy, pretože určuje cenu, za ktorú investori nakupujú alebo predávajú akcie priamo z fondu. Akcie podielových fondov sa zvyčajne kupujú alebo predávajú len raz denne za NAV vypočítanú po zatvorení trhu.  
• ETF: Zatiaľ čo ETF majú aj NAV, obchodujú sa na burzách počas celého dňa za trhové ceny, ktoré sa môžu líšiť od NAV. NAV je však stále dôležitá pre ETF, pretože poskytuje referenčnú hodnotu podkladových aktív fondu.

Faktory ovplyvňujúce NAV

Prirodzene, pohyby na trhu zohrávajú veľkú úlohu pri výpočtoch NAV. Hodnota aktív držaných fondom spôsobí, že NAV stúpne alebo klesne v závislosti od toho, ako tieto aktíva fungujú. Príjem z dividend alebo úrokov môže tiež zvýšiť NAV, čím sa zvýši hodnota fondu. 

Na druhej strane výdavky, ako sú poplatky za správu a prevádzkové náklady, sa odpočítavajú od aktív fondu, čím sa znižuje hodnota NAV. Keďže výkonnosť trhu aj interné náklady ovplyvňujú NAV, jej hodnota sa neustále mení, čo investorom poskytuje prehľad o tom, ako si fond vedie v reálnom čase.

Záver

Pochopenie NAV je pre investorov nevyhnutné, pretože poskytuje jasný obraz o hodnote a výkonnosti fondu. Tým, že investori vedia, ako sa vypočítava NAV a aké faktory ju ovplyvňujú, môžu robiť informovanejšie rozhodnutia o svojich investíciách do podielových fondov a ETF. Či už kupujete alebo predávate akcie, sledujete výkonnosť alebo porovnávate fondy, NAV je základný koncept, ktorý hrá rozhodujúcu úlohu vo svete združených investičných fondov.