Valor patrimonial líquido (NAV)

O que é NAV?

Como o NAV é calculado?

O NAV é calculado subtraindo os passivos do fundo de seus ativos e dividindo o resultado pelo número total de cotas. A fórmula é a seguinte:

NAV = (Ativos totais - Passivos totais) / Número de cotas em circulação

Por que o NAV é importante?

Para fundos mútuos e ETFs, o NAV é atualizado diariamente. Ao final do dia, ele indica o valor de cada cota, para que você saiba o preço de compra ou venda de cada uma.

Exemplo de NAV

Imagine um fundo mútuo que detém US$ 500 milhões em ativos, mas tem US$ 50 milhões em despesas. Com 20 milhões de cotas em circulação, o NAV seria:

NAV = (500M − 50M) / 20M = 22,50

Isso significa que cada cota vale US$ 22,50. Portanto, ao comprar ou vender cotas, o preço será próximo desse valor (acrescido de possíveis taxas).

NAV em fundos fechados

Os fundos fechados funcionam de uma maneira um pouco diferente dos fundos mútuos e ETFs. Embora fundos mútuos e ETFs possam emitir ou resgatar cotas com base na demanda, os fundos fechados têm um número fixo de cotas desde o início. Após a emissão dessas cotas durante uma oferta pública inicial (IPO), elas são negociadas no mercado, de forma semelhante às ações individuais.

Por isso, o preço das cotas de um fundo fechado é determinado pela oferta e demanda no mercado, e não pelo NAV. Isso significa que as cotas de um fundo fechado podem ser negociadas com um prêmio (acima do NAV) ou com um desconto (abaixo do NAV), dependendo do valor que os investidores estão dispostos a pagar.

Por exemplo, se um fundo fechado tem um NAV de US$ 20, mas a alta demanda faz com que suas cotas sejam negociadas a US$ 22, as cotas estão sendo negociadas com um prêmio. Por outro lado, se o NAV for de US$ 20, mas as cotas estão sendo negociadas a US$ 18 devido à baixa demanda, elas estão com um desconto.

Essas diferenças de preço podem criar oportunidades para investidores comprarem com desconto ou venderem com um prêmio. No entanto, elas também trazem uma camada de complexidade, já que o preço das cotas nem sempre reflete o valor real dos holdings do fundo.

NAV em fundos mútuos vs. ETFs

Tanto os fundos mútuos quanto os ETFs possuem NAVs, mas são usados de maneira diferente:

• Fundos mútuos: o NAV é essencial para fundos mútuos, pois define o preço de compra ou venda das cotas diretamente com o fundo. Normalmente, as cotas de fundos mútuos são compradas ou vendidas apenas uma vez por dia, considerando o NAV calculado após o fechamento do mercado.  
• ETFs: embora os ETFs também tenham um NAV, eles são negociados em bolsas de valores ao longo do dia a preços de mercado, que podem ser diferentes do NAV. No entanto, o NAV continua sendo importante para os ETFs, pois serve como um valor de referência para os ativos do fundo.

Fatores que afetam o NAV

Naturalmente, os movimentos do mercado desempenham um papel importante nos cálculos do NAV. O valor dos ativos mantidos pelo fundo pode fazer o NAV subir ou cair, dependendo do desempenho desses ativos. Os rendimentos gerados com dividendos ou juros também podem aumentar o NAV, aumentando o valor do fundo. 

Por outro lado, despesas como taxas administrativas e custos operacionais são deduzidas dos ativos do fundo, reduzindo o valor do NAV. Como o desempenho do mercado e as despesas internas afetam o NAV, seu valor muda constantemente, oferecendo aos investidores informações em tempo real sobre o desempenho do fundo.

Conclusão

Entender o NAV é essencial, pois ele oferece uma visão clara do valor e desempenho de um fundo. Ao entender como o NAV é calculado e quais fatores o afetam, os investidores podem tomar decisões mais informadas sobre seus investimentos em fundos mútuos e ETFs. Seja para comprar ou vender cotas, acompanhar o desempenho ou comparar fundos, o NAV é um conceito essencial que tem um papel importante no mundo dos fundos de investimento.