Čistá hodnota aktiv

Co je čistá hodnota aktiv?

Jak se čistá hodnota aktiv vypočítává?

Čistá hodnota aktiv se vypočítává odečtením závazků fondu od jeho aktiv a následným vydělením výsledku celkovým počtem akcií. Vzorec vypadá následovně:

Čistá hodnota aktiv = (celková aktiva − celkové závazky) ÷ počet emitovaných akcií

Proč je čistá hodnota aktiv důležitá?

U podílových fondů a ETF se čistá hodnota aktiv aktualizuje každý obchodní den. Čistá hodnota aktiv vám v konečném důsledku řekne, jakou hodnotu má každá akcie, abyste věděli, kolik nákup nebo prodej akcií stojí.

Příklad čisté hodnoty aktiv

Představte si podílový fond, který drží aktiva v hodnotě 500 milionů USD, ale má náklady ve výši 50 milionů USD. Pokud je v oběhu 20 milionů akcií, čistá hodnota aktiv by byla:

Čistá hodnota aktiv = (500 mil. − 50 mil.) ÷ 20 mil. = 22,5

To znamená, že každá akcie má hodnotu 22,50 USD. Takže když kupujete nebo prodáváte akcie, jejich cena se pohybuje kolem této hodnoty (plus případné poplatky).

Čistá hodnota aktiv v uzavřených fondech

Uzavřené fondy fungují trochu jinak než podílové fondy a ETF. Podílové fondy a ETF mohou emitovat nebo odkupovat akcie na základě poptávky, ale uzavřené fondy mají od začátku pevný počet akcií. Jakmile jsou tyto akcie emitovány během prvotní veřejné nabídky akcií (IPO), obchodují se na akciovém trhu podobně jako jednotlivé akcie.

Z tohoto důvodu je cena akcií uzavřeného fondu určována nabídkou a poptávkou na trhu, ne čistou hodnotou aktiv. To znamená, že akcie uzavřeného fondu se v závislosti na tom, kolik jsou investoři ochotní zaplatit mohou obchodovat buď s přirážkou (nad čistou hodnotou aktiv), nebo se slevou (pod čistou hodnotou aktiv).

Pokud má například uzavřený fond čistou hodnotu aktiv ve výši 20 USD, ale vysoká poptávka způsobuje, že se jeho akcie obchodují za 22 USD, znamená to, že se obchodují s přirážkou. Naopak pokud je čistá hodnota aktiv 20 USD, ale akcie se kvůli nízké poptávce obchodují pouze za 18 USD, znamená to, že se obchodují se slevou.

Tyto cenové rozdíly mohou pro investory vytvářet příležitosti k nákupu se slevou nebo prodeji s přirážkou. Zároveň to ale obchodování komplikuje, protože cena akcie ne vždy reflektuje skutečnou hodnotu držených aktiv fondu.

Čistá hodnota aktiv v podílových fondech vs. ETF

Čistou hodnotu aktiv mají podílové fondy i ETF, ale používá se odlišně:

• Podílové fondy: čistá hodnota aktiv je pro podílové fondy klíčová, protože určuje cenu, za kterou investoři nakupují nebo prodávají akcie přímo u fondu. Akcie podílových fondů se obvykle nakupují nebo prodávají pouze jednou denně za čistou hodnotu aktiv vypočtenou po uzavření trhu.  
• ETF: ETF se během dne obchodují na burzách za tržní ceny, které se mohou od čisté hodnoty aktiv lišit. Čistá hodnota aktiv je ale pro ETF pořád důležitá, protože poskytuje referenční hodnotu pro podkladová aktiva fondu.

Faktory ovlivňující čistou hodnotu aktiv

Tržní pohyby samozřejmě hrají ve výpočtech čisté hodnoty aktiv velkou roli. Hodnota aktiv držených fondem působí na růst nebo pokles čisté hodnoty aktiv podle toho, jak se jim zrovna daří. Čistou hodnotu aktiv může zvýšit také příjem z dividend nebo úroků, a tím se zvýší i hodnota fondu. 

Na druhou stranu se z aktiv fondu odečítají například náklady na správu a provozní náklady, což čistou hodnotu aktiv snižuje. Vzhledem k tomu, že se čistá hodnota aktiv vlivem výkonnosti trhu a interními náklady neustále mění, investoři mají přehled v reálném čase o tom, jak si fond vede.

Shrnutí

Porozumění čisté hodnotě aktiv je pro investory zásadní, protože poskytuje jasnou představu o hodnotě a výkonnosti fondu. Když investoři ví, jak se čistá hodnota aktiv počítá a jaké faktory ji ovlivňují, mohou se o investicích do podílových fondů a ETF informovaněji rozhodovat. Ať už nakupujete nebo prodáváte akcie, sledujete výkonnost nebo porovnáváte fondy, čistá hodnota aktiv je základní koncept, který hraje ve světě sdružených investičních fondů klíčovou roli.