Чистая стоимость активов (ЧСА или NAV)

Что такое чистая стоимость активов

Как рассчитывается чистая стоимость активов

Чтобы рассчитать чистую стоимость активов, из активов фонда вычитают его обязательства, а потом делят результат на общее количество акций. Формула выглядит так:

Чистая стоимость активов = (все активы – все обязательства) / количество обыкновенных акций

Зачем используют чистую стоимость активов

Чистая стоимость активов для паевых фондов и ETF обновляется каждый торговый день. NAV показывает, сколько стоит каждая акция, чтобы вы знали, сколько стоит покупка или продажа.

Пример чистой стоимости активов

Представьте паевой фонд, который владеет активами на сумму $500 млн и имеет расходы в размере $50 млн. При этом у него 20 млн обыкновенных акций. Формула будет такой:

Чистая стоимость активов = (500 млн – 50 млн) / 20 млн = 22,50

Это означает, что каждая акция стоит $22,50. Когда вы покупаете или продаете акции, их цена будет близка к этой цифре (плюс комиссии).

Чистая стоимость активов в закрытых фондах

Закрытые фонды работают немного иначе, чем паевые фонды и ETF. Паевые фонды и ETF могут выпускать или выкупать акции на основе спроса, а закрытые фонды с самого начала имеют фиксированное количество акций. После того, как эти акции выпускаются во время первичного публичного размещения (IPO), они торгуются на фондовом рынке, подобно отдельным акциям.

Из-за этого цена акций закрытого фонда определяется спросом и предложением на рынке, а не NAV. Это означает, что акции закрытого фонда могут торговаться либо с премией (выше NAV), либо с дисконтом (ниже NAV), в зависимости от того, сколько инвесторы готовы заплатить.

Например, если закрытый фонд имеет NAV $20, но высокий спрос приводит к тому, что его акции торгуются по $22, акции торгуются с премией. И наоборот: если NAV составляет $20, но акции торгуются по $18 из-за низкого спроса, то они торгуются с дисконтом.

Такие ценовые различия позволяют покупать с дисконтом или продавать с премией. Однако они также вносят определенную сложность, поскольку цена акций не всегда отражает реальную стоимость активов фонда.

Чистая стоимость активов в паевых фондах и ETF

И паевые фонды, и ETF имеют чистую стоимость активов, но используются ее по-разному:

• Паевые фонды: чистая стоимость активов имеет решающее значение для паевых фондов, поскольку она определяет цену, по которой инвесторы покупают или продают акции непосредственно у фонда. Акции паевых фондов обычно покупаются или продаются только один раз в день по чистой стоимости активов, рассчитанной после закрытия рынка.  
• ETF: хотя ETF также имеют чистую стоимость активов, они торгуются на фондовых биржах в течение дня по рыночным ценам, которые могут отличаться от чистой стоимости активов. Тем не менее чистая стоимость активов по-прежнему важна для ETF, поскольку она показывает эталонную стоимость базовых активов фонда.

Факторы, влияющие на чистую стоимость активов

Рыночные движения играют большую роль в расчете чистой стоимости активов. Стоимость активов, принадлежащих фонду, приводит к росту или падению NAV в зависимости от эффективности этих активов. Доход от дивидендов или процентов также может повысить NAV, увеличивая стоимость фонда. 

При этом из активов фонда вычитаются такие расходы, как комиссии за управление и операционные расходы, что снижает NAV. Поскольку на NAV влияют как рыночные показатели, так и внутренние расходы, чистая стоимость активов постоянно меняется и дает представление о работе фонда в реальном времени.

Заключение

Чистая стоимость активов (NAV) помогает инвесторам определить стоимость и эффективность фонда. Зная формулу и факторы NAV, можно принимать более обоснованные решения об инвестициях в паевые фонды и ETF. Чистая стоимость активов — это фундаментальная концепция при покупке, продаже, оценке эффективности и сравнении фондов.