Neto aktīvu vērtība (NAV)

Kas ir NAV?

Kā aprēķina NAV?

Lai aprēķinātu NAV, fonda saistības jāatņem no tā aktīvu kopsummas un tad rezultāts jādala ar kopējo akciju skaitu. Formula ir šāda:

NAV = (aktīvu kopsumma – saistību kopsumma) / apgrozībā esošo akciju skaits

Kāpēc NAV ir svarīga?

Kopfondu un ETF NAV tiek atjaunināta katru tirdzniecības dienu. Dienas beigās NAV sniedz priekšstatu par katras akcijas vērtību, lai tu zinātu, cik izmaksā akciju pirkšana vai pārdošana.

NAV piemērs

Pieņemsim, ka kopfondā atrodas aktīvi 500 miljonu USD vērtībā un tā izmaksas ir 50 miljoni USD. Ja apgrozībā ir 20 miljoni akciju, tad NAV aprēķins būs šāds:

NAV = (500 milj. − 50 milj.) / 20 milj. = 22,50

Tas nozīmē, ka vienas akcijas vērtība ir 22,50 $. Tātad akciju cena pirkšanas un pārdošanas darījumos ir tuva šim skaitlim (plus komisijas maksas).

NAV slēgtos ieguldījumu fondos

Slēgtie ieguldījumu fondi darbojas nedaudz atšķirīgi no kopfondiem un ETF. Kopfondi un ETF var izdot un izpirkt akcijas atkarībā no pieprasījuma, taču slēgtajiem ieguldījumu fondiem jau no paša sākuma ir fiksēts akciju skaits. Pēc visu šo akciju izdošanas sākotnējā publiskā piedāvājuma (IPO) ietvaros tās tiek tirgotas akciju tirgū līdzīgi atsevišķām akcijām.

Šī iemesla dēļ slēgto ieguldījumu fondu akciju cenu nosaka piedāvājums un pieprasījums tirgū, nevis NAV. Tas nozīmē, ka slēgto ieguldījumu fondu akcijas var tirgot dārgāk vai lētāk par NAV vērtību – atkarībā no tā, cik daudz investori ir gatavi par tām maksāt.

Piemēram, ja slēgtā ieguldījumu fonda NAV ir 20 $, bet liela pieprasījuma dēļ akcijas tiek tirgotas par 22 $, tas nozīmē, ka akcijas tiek tirgotas ar uzcenojumu. Turpretī, ja NAV ir 20 $, bet akcijas tiek tirgotas par tikai 18 $, jo pieprasījums ir zems, tas nozīmē, ka akcijas tiek tirgotas ar atlaidi.

Šādas cenu atšķirības var radīt investoriem iespējas pirkt akcijas ar atlaidi un pārdot ar uzcenojumu. Taču vienlaikus tas nedaudz sarežģī situāciju, jo akcijas cena ne vienmēr atspoguļo fonda uzkrājumu faktisko vērtību.

NAV kopfondos un ETF

Gan ETF, gan kopfondiem ir NAV, taču rādītājiem ir atšķirīgs pielietojums.

• Kopfondi: NAV ir svarīgs rādītājs kopfondiem, jo tas nosaka cenu, par kādu investori pērk vai pārdod akcijas tieši no fonda. Parasti kopfonda akcijas tiek iegādātas vai pārdotas tikai vienreiz dienā – pēc tam, kad tiek aprēķināta NAV vērtība pēc tirgus slēgšanas.  
• ETF: arī ETF ir NAV, taču šo fondu akcijas tiek tirgotas biržās visas dienas garumā par tirgus cenām, kas var atšķirties no NAV. Taču NAV ir nozīmīgas ETF darbībā, jo kalpo kā fonda pamata aktīvu etalonvērtība.

Faktori, kas ietekmē NAV

Tirgus kustībām, protams, ir liela nozīme NAV aprēķinos. Fonda glabāto aktīvu vērtības ietekmē NAV paaugstinās vai pazeminās – atkarībā no tā, kāda ir šo aktīvu cenas kustība. Arī ienākumi no dividendēm un procentiem var palielināt NAV, paaugstinot fonda vērtību. 

Tajā pat laikā tādi izdevumi kā pārvaldības maksas un pamatdarbības izmaksas tiek atņemtas no fonda aktīvu kopsummas, attiecīgi samazinot NAV vērtību. Tā kā NAV vērtību ietekmē gan tirgus rezultāti, gan iekšējie izdevumi, tā pastāvīgi mainās, sniedzot investoriem priekšstatu par fonda pašreizējiem rezultātiem.

Secinājums

Investoriem ir svarīga izpratne par NAV, jo tā sniedz skaidru priekšstatu par fonda vērtību un darbības rezultātiem. Zinot, kā aprēķina NAV un kādi faktori to ietekmē, investori var pieņemt pārdomātākus lēmumus par saviem ieguldījumiem kopfondos un ETF. Ja tu pērc vai pārdod akcijas, seko līdzi to rezultātiem vai salīdzini fondus, NAV ir viens no pamatjēdzieniem, kam ir izšķiroša nozīme ieguldījumu kopfondu sektorā.