交易量加權平均價格 (VWAP) 解讀

前言

技術指標是分析金融市場的重要部分。有些指標旨在說明相對強弱指數 (RSI)、StochRSI 或 MACD 等動量。則用於在圖表上尋找潛在的興趣點，例如斐波那契回調工具、拋物線 SAR 或布林帶。

但是，什麼是市場上最基本的指標？應該是交易量，其可作為確認趨勢的工具，同時識別潛在的逆轉點及其他眾多的策略。

VWAP 結合交易量和價格走勢的力量，以便建立起方便實用的指標。交易者可以將 VWAP 作為趨勢確認，或是識別進場點及退場點的工具。

讓我們深入探討 VWAP 的內容、運作方式，以及交易者可能會如何將其合併至自己的交易策略中。

什麼是 VWAP？

VWAP 指的是交易量加權平均價格。顧名思義，這是用來衡量在指定期間依交易量加權的平均資產價格。

VWAP 之所以能成為特別強大指標，原因在於它在平均價格計算中納入了交易量。有些交易者認為交易量是市場上最為重要的度量 – 除了價格走勢之外。而對分析師和交易者來說，VWAP 之所以能成為特別實用的工具，原因在於它將這兩項重要度量合併成了一項指標。

VWAP 可表示主導市場趨勢的跡象，以及流動性的重要領域。

如果想深入了解一些最實用技術指標的資訊，請參閱【技術分析中的五種常見指標】。

如何計算 VWAP

您可以在大多數的交易介面上選擇指標，然後就能直接獲得計算結果。無論如何，了解背後的公式很有幫助，這樣您才能有效地加以運用。那麼，如何計算 VWAP？

若要計算 VWAP，我們必須加總每筆交易的交易價值 (價格乘以交易量)，然後除以總交易量。

VWAP = ∑ (典型價格 * 交易量) / ∑ 交易量

其中 

典型價格 = (最高價 + 最低價 + 收盤價) / 3

讓我們來計算 5 分鐘內的資產 VWAP 線。計算方法如下：

1. 首先，我們必須計算頭 5 分鐘 K 線圖的典型價格，也就是將最高價、最低價、收盤價相加，然後將總和除以 3。

2. 接著，將典型價格乘以該期間 (本例為 5 分鐘) 的交易量。由於該值與首次衡量的期間相關，因此可以叫做 n1。

3. 再來將 n1 除以該期間前的總交易量，進而得出交易頭 5 分鐘的 VWAP 值。

4. 若要計算連續的 VWAP 值，我們必須繼續將每個期間中新的 n 值 (n2、n3、n4…) 加入前面的值。接著除以該期間前所有的交易量。

我們現在知道為什麼 VWAP 稱為累積指標了，因為各項值會經過連續累加而增長。

交易者透過 VWAP 得知的資訊

如果投資者有興趣了解更加被動的長期投資風格，可將 VWAP 當作目前市場觀點的基準。就簡單的策略來說，投資者只需買入低於其 VWAP 線的資產即可，因為這表示資產的價值被低估。

話雖如此，部分交易者會將價格越過 VWAP 線當作進場交易的訊號。如果價格升破 VWAP，即會進入多頭倉位。相反地，如果價格跌穿 VWAP，即會進入空頭倉位。

在此意義上，VWAP 和移動平均線的作用類似。當價格高於 VWAP 線時，即可將市場視為看漲趨勢。與此同時，如果低於 VWAP 線，市場即為看跌趨勢。當然，這在很大程度上取決於技術模式的背景，且必須謹慎處理。

VWAP 還可以用來識別流動性的領域。如果機構投資者希望成交大筆訂單，這就特別實用。該指標可協助他們判斷大筆交易的進場點及退場點，進而降低其對市場的影響。

VWAP 也可以用來衡量交易的執行效率。在此意義上，執行時低於 VWAP 的買入訂單可視為良好的成交情況，因為其低於依交易量加權的資產平均價格。相反地，執行時高於 VWAP 的買入訂單則視為不良的成交情況，因為其高於依交易量加權的資產平均價格。

如果有些大戶買入時低於 VWAP，並在高出的情況下出售，對市場來說即為另一種好處。在兩種情況中，這些走勢都會促使價格更接近平均線，並確保大戶不會讓價格遠離其走勢的平均線。請記住，有些鯨魚的交易規模相當大，且他們會對市場造成重大的影響。

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VWAP 限制

VWAP 在單日指標方面最為實用。試圖建立多日的 VWAP 意味著平均線有所扭曲。因此，VWAP 最適合盤中分析，也就是視為單日或不足單日的交易日分析。

就像移動平均線，VWAP 因為基於過去的價格資料計算，所以稱為落後指標。類似於移動平均線，資料越多表示越落後。因此，與 200 分鐘的 VWAP 相較之下，20 分鐘的 VWAP 對目前價格波動的反應速度更快。 

請務必記住，因為 VWAP 基於過去的價格資料計算，所以無法預測價格走勢。 

雖然 VWAP 是許多交易者採用的強大指標，但請勿孤立地解讀。例如，我們討論了當價格低於 VWAP 線時，可以視為資產的價值被低估。但是，在強勁的上升趨勢中，價格長時間內並不會低於 VWAP。

因此，等待此特定訊號的交易者可能會趨向觀望，而錯失潛在的機會。話雖如此，錯失交易並不表示世界末日。如果交易者的進場策略認定特定事件會發生，而該事件並未發生，那麼就不應該進場交易。但是，如果交易者制定了縝密的策略，且持續堅持執行該策略，長期回報應該不錯。無論方式為何，您都必須了解並管理風險。

總結

VWAP 指標可向交易者表示資產在特定期間的平均價格，並且此平均價格與交易量相關。 

有些交易者會使用 VWAP，根據它與價格的交叉情況決定進場或退場。這對協助識別大筆交易的潛在進場點和退場點特別實用。

VWAP 是落後指標，意味著無法預測價格走勢。有些交易者認為這項指標特別適用於盤中分析。就像所有其他的市場分析工具一樣，VWAP 不得孤立地解讀，最好結合其他技巧使用。