加密貨幣對沖如何運作以及七種須知對沖策略
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加密貨幣對沖如何運作以及七種須知對沖策略

加密貨幣對沖如何運作以及七種須知對沖策略

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發佈時間 Jun 29, 2023更新時間 Oct 13, 2023
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摘要

  • 對沖是用於抵消個人或組織可能潛在損失的風險管理策略。 

  • 常見的對沖方法包含期貨與期權合約、差價合約 (CFD) 與永續交換合約。 

  • 對沖策略有其風險與成本。在實行對沖策略前,您必須考慮多種風險,包含交易對手風險與監管風險。 

對沖是什麼?

對沖是個人與機構用於抵消投資可能潛在損失的風險管理策略。 

概念與購買保險相似。若您在容易淹水的地區持有房產,您會想要購買洪水保險,保護資產免於淹水的損失。在金融與加密貨幣市場中,對沖的運作方式相似。它們都是為降低資產價格反向變動風險而設計的投資。 

對沖如何運作?

對沖有多種不同方式,通常包含以下步驟: 

步驟 1:建立主要倉位 

您在比特幣或以太幣等特定資產中已有現存倉位。您持有該加密貨幣或有價格曝險。 

步驟 2:辨識風險

下一個步驟是辨識與主要倉位相關的風險。舉例而言,持有比特幣的風險是價格可能下跌。 

步驟 3:開立反向倉位

您可以使用相關工具開立倉位對沖風險,它將與預期移動方向相反。 

對沖的目標不是要賺錢,而是避免損失。對沖倉位的利得應抵消主要倉位的損失。請務必注意,完美的對沖通常不存在。此外,對沖經常會產生成本,因此您需考慮對沖的成本效益。

加密貨幣對沖如何運作?

加密貨幣對沖與傳統金融市場對沖的原則相同。它會在相關資產開立倉位,且預期移動方向將與主要倉位相反。 

以下是七種投資人可在加密貨幣市場對沖的方式。特定司法管轄區可能無法使用以下部分或全部方式,因此您必須確認您執行的任何對沖策略皆符合當地法規。 

以下每一項策略皆有其風險與成本,應事先了解再繼續操作。 

期貨合約 

加密貨幣合約可讓投資人在未來特定日期以預先訂定的價格購買或出售加密貨幣。這能用於對沖潛在價格變化。舉例而言,若您持有比特幣,但擔心價格下跌,便可出售比特幣期貨合約。若比特幣的價格確實下跌,期貨合約的收益將會抵消您的比特幣持倉損失。

期權合約

加密貨幣期權給予持有者在特定期間內以固定價格購買 (買權) 或出售 (賣權) 標的加密貨幣的權利,且持有者無義務執行。若您持有比特幣且擔心價格下跌,您可以購買賣權。若比特幣價格下跌,賣權價值的上揚將抵消比特幣價值的損失。

差價合約 (CFD) 

CFD 可作為加密貨幣曝險對沖工具。CFD 是一款衍生性商品,可讓您在未實際持有標的資產的情況下利用價格變動進行投機投資。 您通常會與經紀商訂定合約,在合約期間與其交換資產的價差。

舉例而言,若您持有比特幣且想要對沖價格下跌,您便會開立比特幣 CFD 空頭 (出售) 倉位。若比特幣價格下跌,CFD 倉位的收益應能抵消您持有比特幣所產生的損失。

永續交換合約

永續交換合約會追蹤標的資產 (如比特幣) 的價格,並在沒有到期日的前提下提供持續交易的機會。它通常會運用槓桿,讓交易者以較低的保證金要求開立更大的倉位。

舉例而言,若您預期比特幣價格可能下跌,便可在比特幣永續交換合約開立空頭倉位。若比特幣價格下跌,永續交換合約的利得應能抵消您持有比特幣產生的損失。

賣空

某些平台允許賣空,即您可以借入加密貨幣並售出,事後再買入償還。若價格如您預期的下跌,您便會獲得收益,抵消其他投資的損失。

穩定幣 

穩定幣是價格與資產儲備 (通常是法幣) 掛鉤的加密貨幣。若您擔心市場走低,您可能可以將部分高波動加密貨幣資產兌換為穩定幣。您雖然不會在市場走高的時候獲利,但市場表現不好時您會有保障。

多元化

持有多種不同加密貨幣,或稱多元化,也能用作對沖。不同加密貨幣可能會對市場變動做出不同反應。若其中一種代幣下跌,另一種代幣可能會上漲,抵消損失。 

對沖比特幣倉位的範例

假設您持有價值 10,000 美元的BTC,且您想要對沖價格下跌的可能性。您可以考慮透過下列方法對沖您的倉位。 

假設比特幣目前的交易價格為 50,000 美元。您可以買入賣權,獲得在未來以 50,000 美元賣出比特幣的權利。假設您買入上述期權時支付了 500 美元的權利金 (實際價格取決於市場情況)。 

若比特幣的價格下跌至 40,000 美元,您可以行使您的期權,將您的比特幣以 50,000 美元賣出,顯著減少您的損失。對沖的成本是您為期權支付的權利金。在這個範例中,您需要 0.2 BTC 以完全對沖您的投資組合。成本則為 0.01 BTC (500 美元 / 50,000 美元)。

或者您也可以賣出比特幣期貨合約。假設您以 0.2 BTC 賣出期貨合約,同意在一個月內以 50,000 美元的價格賣出比特幣。若比特幣的價格下跌至 40,000 美元,您便能以較低的價格購入 0.2 BTC 以履行合約,以 50,000 美元的價格賣出比特幣,有效抵消您投資組合的損失。然而,若比特幣價格上漲,您仍有以 50,000 美元的價格賣出的義務,可能損失任何潛在價格利得。

加密貨幣對沖風險

對沖策略多半伴隨風險與成本。選擇權權利金可能相當昂貴,合約會限制您的潛在利得,穩定幣仰賴發行人的償債能力。多元化能幫助分散風險,但未必能避免損失。 

在您實行對沖前,請記得考量下列風險。 

成本

對沖通常會產生成本。舉例而言,買入期權需要支付權利金,根據市場情況,權利金可能相當高昂。相同地,期貨合約可能包含仲介或其他費用。

有限獲利

對沖策略經常會限制潛在收益。舉例而言,若您使用期貨合約對沖價格下跌而非價格上揚,您的利得會被限制在期貨合約價格。

交易對手風險

場外交易衍生品或使用穩定幣作為對沖工具時的交易對手風險特別顯著。若交易對手無法履行合約,便可能導致損失。使用穩定幣則有發行人無法繼續與標的資產掛鉤的風險。

執行風險

您的對沖策略存在因市場情況而效果未如預期的風險。舉例而言,在高波動市場中,期權與合約可能因為極端價格變動而無法提供預期內的保障。

監管風險

加密貨幣與相關金融工具的監管環境正在發展,且各司法管轄區有所不同。法規變動可能影響特定對沖工具的價值與可用性。您必須完全了解您當地司法管轄區的監管要求,並隨時維持合規性。 

流動性風險

某些對沖工具可能流動性較低,代表價格未有顯著變化時難以購買或出售。這可能會增加進出倉位的難度。

複雜度

最後,對沖策略可能非常複雜,特別是運用槓桿的策略需要對金融市場有深刻了解。犯錯或誤解可能導致顯著損失。

加密貨幣對沖小提示

對沖相當複雜,且需要擁有對金融市場的深入理解。對沖絕非適合初學者的策略,即便是經驗豐富的交易者也必須小心。以下是在加密貨幣運用對沖策略時的小提示。 

了解風險

在執行任何對沖策略前,請確認您完全了解相關風險及潛在不利因素。每種金融工具與策略皆有其優缺點,在您投入前,了解您即將進入的領域至關重要。

多元化

不要將所有雞蛋放在同一個籃子裡。考慮投資多種加密貨幣,甚至將您的投資分散於不同的資產類別。這能夠保障您免受任一特定資產的波動影響。

不要將流程過度複雜化

您可能會非常想要透過複雜的對沖策略以最大化收益或最小化損失。然而複雜度經常會帶來額外風險。若您並非精明的投資人,較簡單的策略通常會較好些。

總結 

有效運用對沖能夠抵消您的投資組合可能產生的潛在損失,但對沖需要深入的了解,且不適合所有人。使用對沖策略時您需要仔細研讀服務條款、保證金要求、手續費與可用的槓桿。 

確認您對相關風險與潛在成本有透徹的了解。您必需持續監控市場情況並管理您的曝險狀況,同時經常性調整您的倉位。 

您應同時使用止損單等風險管理工具以限制潛在損失或確保利潤。最後,請在進行這些交易活動前,考慮尋求金融顧問的指導。

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