Ce este un Dark Pool?
Este o locație privată care facilitează schimbul de instrumente financiare. Diferă de o platformă de schimb publică prin faptul că nu există un registru de ordine vizibil, iar tranzacțiile nu pot fi văzute public (sau devin vizibile doar după ce au fost deja executate).
Lichiditatea de pe piețele acestor centralizatoare se numește lichiditate dark pool. O mare parte din tranzacționarea de pe astfel de centralizatoarele se desfășoară prin tranzacții în bloc. O tranzacție în bloc este o tranzacție cu o cantitate mare de activ la un preț prestabilit.
Dark Pools au apărut pentru prima dată în anii 1980 și au fost utilizate în cea mai mare parte de către investitorii instituționali care tranzacționau un număr mare de valori mobiliare.
Utilizarea Dark Pools permite instituțiilor să plaseze ordine și să facă tranzacții fără a-și dezvălui public intențiile în prealabil. Aceasta este o trăsătură utilă, deoarece intențiile lor de a cumpăra sau de a vinde cantități mari dintr-un activ ar putea avea un efect negativ asupra tranzacției înainte de a avea șansa de a o executa.
Dark Pools au devenit o parte considerabilă a piețelor de acțiuni globale, iar acest articol va examina impactul lor potențial asupra spațiului criptomonedelor.
Care sunt avantajele folosirii unui Dark Pool?
Scăderea impactului asupra sentimentului pieței – Traderii care doresc să tranzacționeze cantități mari își pot ascunde intențiile de publicul investitor mai larg.
Îmbunătățirea prețului – Asocierea tranzacțiilor se face adesea pe baza mediei dintre cea mai bună ofertă și prețul cerut. În astfel de cazuri, atât cumpărătorul, cât și vânzătorul obțin o tranzacție mai favorabilă decât ar putea pe piața liberă (cumpărătorul ajunge să cumpere mai ieftin, iar vânzătorul ajunge să vândă la un preț mai ridicat).
Nu există slippage – Deoarece cea mai mare parte a tranzacționării în aceste centralizatoare se face prin tranzacții în bloc la prețuri prestabilite, traderii pot fi siguri că își vor putea executa întreaga tranzacție la prețul dorit.
Care sunt controversele în jurul Dark Pools?
Conflict de interese – Deoarece registrul de ordine nu este vizibil, nu există nicio garanție că o tranzacție a fost executată la cel mai bun preț posibil. Dacă instituția care facilitează tranzacția are un conflict de interese, aceasta are capacitatea de a ascunde prețurile reale ale pieței.
Efect dăunător asupra prețurilor pieței – Dacă majoritatea tranzacțiilor se desfășoară în Dark Pools, este posibil ca prețurile de pe bursele publice să nu reflecte piața reală. O mare parte a investițiilor și tranzacționării se bazează pe fluxul liber al informațiilor, iar astfel de centralizatoare împiedică această disponibilitate.
Vulnerabilitatea în fața traderilor cu frecvență mare (HFT) – Dark Pools pot fi un teren de joc ideal pentru practicile agresive ale traderilor cu frecvență mare. Dacă au acces privilegiat la datele din registrul de ordine, pot primi ordine mari și pot profita de traderii neavizați.
Dark Pools permit, de asemenea, o altă metodă numită pinging, care presupune trimiterea unui număr mare de ordine mici pentru a organiza un ordin mare ascuns. Este folosită pentru a măsura zonele de lichiditate din registrul de ordine și oferă traderilor cu frecvență mare un avantaj care poate fi considerat nesănătos pentru piață.Dimensiune medie a tranzacțiilor mai mică – De la apariția lor în anii 1980, dimensiunea medie a tranzacțiilor din aceste centralizatoare a scăzut semnificativ. Acest lucru semnalează că Dark Pools nu mai sunt folosite exclusiv de instituțiile financiare care tranzacționează cantități mari, ci mai există și alte entități. Acest lucru face ca existența centralizatoarelor să fie mult mai puțin convingătoare și, posibil, chiar în detrimentul pieței mai largi. Poate duce la o piață mai sănătoasă dacă ordinele mai mici sunt executate în burse cu un registru de ordine vizibil public.
Dark Pools descentralizate
Similar Dark Pools de pe piețele tradiționale de acțiuni, există versiuni pentru tranzacționarea criptomonedelor disponibile pe unele platforme de tranzacționare.
În comparație cu cele obișnuite, Darl Pools descentralizate pot avea avantajul unor metode de verificare digitală mai sigure. Protocoalele descentralizate ar putea menține un preț echitabil de piață pentru toți participanții fără posibilitatea manipulării prețurilor.
În tranzacțiile care implică mai multe blockchainuri, ar putea fi utilizate atomic swap-urile cross-chain pentru a facilita tranzacțiile fără a fi nevoie de un intermediar.
Dark Pools descentralizate ar putea folosi, de asemenea, alte tehnologii criptografice noi, cum ar fi dovezile Zero-Knowledge, pentru a verifica integritatea tranzacțiilor.
Dark Poools pot fi, de asemenea, utile pe piețele de criptomonede nelichide, deoarece permit traderilor să execute tranzacții mai mari fără slippage. În timp ce un ordin de mărime semnificativă ar putea avea un impact considerabil asupra unei piețe nelichide, aceeași tranzacție poate fi executată într-un Dark Pool fără slippage.
Din cauza lipsei de traderi instituționali în spațiul cripto, Dark Pools au avut un efect minor asupra piețelor de criptomonede, dar acest lucru s-ar putea schimba în viitor.
Gânduri de încheiere
Din cauza lipsei totale de transparență, Dark Pools au fost un subiect de controversă încă de la începutul lor. Ascunderea majorității volumului de tranzacționare nu este o proprietate de dorit atunci când vine vorba de orice piață.
Odată cu evoluțiile recente ale metodelor de verificare criptografică, procesul de utilizare a centralizatoarelor cu tranzacționare anonimă ar putea deveni mai sigur. Protocoalele open-source pot fi construite într-un mod care să mențină, în mod verificabil, aceleași reguli pentru fiecare participant, ceea ce reduce riscul unui Dark Pool.