Comment fonctionne l'économie ?

Résumé

Le crédit : l'argent que vous recevez et que vous devez rembourser plus tard, alimente l'économie.
Plus de crédit signifie plus de dépenses. Plus de dépenses signifie plus de revenus, et plus de revenus signifie plus de crédits disponibles auprès des prêteurs.
Le crédit crée également la dette : l'argent emprunté doit être remboursé, et les dépenses doivent donc diminuer par la suite.
Les gouvernements augmentent et baissent les taux d'intérêt pour garder l'économie sous contrôle.

Introduction

L'économie fait tourner le monde. Cela affecte profondément chacun d'entre nous dans notre vie quotidienne, donc cela vaut certainement la peine d'être compris, même à haut niveau.

Les définitions de « l'économie » varient, mais, d'une manière générale, une économie peut être décrite comme un espace où les biens sont produits, consommés et échangés. En général, on en discute au niveau national, avec des articles d'opinion et des reporters qui font référence à l'économie américaine, à l'économie chinoise, etc. Cependant, nous pouvons également examiner l'activité économique à l'échelle mondiale en tenant compte des activités et des affaires de chaque pays.

Dans cet article, nous allons nous plonger dans les concepts qui composent une économie, en nous inspirant du modèle de Ray Dalio (expliqué dans How the Economic Machine Works).

Qui compose l'économie ?

Commençons à petite échelle avant de remonter à un niveau global. Chaque jour, nous contribuons à l'économie en achetant (c'est-à-dire en faisant des courses) et en vendant (c'est-à-dire en travaillant en échange d'un paiement). D'autres individus, groupes, gouvernements et entreprises du monde entier font de même dans trois secteurs d'activité.

Le secteur principal se soucie de l'extraction des ressources naturelles. Ici, vous avez des choses comme couper les arbres, miner de l'or et l'agriculture (pour n'en citer que quelques exemples). Ces ressources sont ensuite utilisées dans le secteur secondaire, qui est responsable de la fabrication et de la production. Enfin, le secteur tertiaire couvre les services allant de la publicité à la distribution.

La répartition « à trois secteurs » est le modèle généralement accepté. Toutefois, certains l'ont étendu pour inclure un secteur quaternaire et un secteur quinternaire afin de mieux distinguer les services du secteur tertiaire.

Mesurer l'activité économique

Pour déterminer la santé de l'économie, nous voulons être en mesure de la mesurer d'une certaine manière. La méthode de loin la plus populaire pour y parvenir est d'utiliser le PIB, ou Produit intérieur brut. Cette mesure cherche à calculer la valeur totale des biens et services produits dans un pays au cours d'une période donnée.

D'une manière générale, un PIB en hausse signifie une augmentation de la production, des revenus et des dépenses. À l'inverse, un PIB en baisse indique une diminution de la production, des revenus et des dépenses. Notez que plusieurs variantes sont utilisées : le PIB réel tient compte de l'inflation, alors que le PIB nominal ne le fait pas.

Le PIB n'est encore qu'une approximation, mais il a un poids énorme dans les analyses aux niveaux national et international. Elle est utilisée par tous, des petits acteurs du marché financier au Fonds monétaire international, pour obtenir des informations sur la santé économique des pays.

Le PIB est un indicateur fiable de l'économie d'un pays, mais, comme dans l'analyse technique, il est préférable de le croiser avec d'autres données pour obtenir une compréhension plus complète.

Crédit, dette et taux d'intérêt

Prêteurs et emprunteurs

Nous avons abordé le fait que tout se résume à l'achat et à la vente. Il convient de noter que les prêts et les emprunts sont également essentiels. Supposons que vous soyez assis sur une grande quantité de trésorerie qui ne sert actuellement rien. Vous pourriez souhaiter faire travailler cet argent pour qu'il génère plus d'argent.

Une façon de le faire est de le prêter à quelqu'un qui a besoin d'acheter quelque chose, comme des machines pour son entreprise. Ils n'ont pas l'argent disponible actuellement, mais une fois qu'ils ont acheté les machines, ils peuvent le rembourser à partir des ventes de leur produit fini. Vous agissez en tant que prêteur, et l'autre partie agit en tant qu'emprunteur.

Pour en tirer profit, vous définissez des frais de prêt pour votre argent. Si vous prêtiez 100 000 dollars, vous pourriez dire quelque chose comme « vous pouvez obtenir cet argent à condition que vous me payiez 1 % pour chaque mois non remboursé ». Cette charge supplémentaire est appelée intérêt.

Utiliser des intérêts simples signifie que l'autre partie vous doit 1 000 $ chaque mois jusqu'à ce que l'argent soit remboursé. S'il était remboursé après trois mois, vous vous attendriez à recevoir 103 000 dollars, plus les frais supplémentaires que vous avez spécifiés.

En proposant cet argent, vous créez un crédit : un accord sur le fait que l'emprunteur vous remboursera ultérieurement. Les utilisateurs de cartes de crédit connaissent bien ce concept. Lorsque vous effectuez un paiement par carte, l'argent n'est pas immédiatement débité de votre compte bancaire. Il n'est même pas nécessaire que l'argent se trouve sur votre compte, à condition de régler votre facture par la suite.

Avec un crédit, vous créez de la dette. En agissant en tant que prêteur, on vous doit de l'argent et, en agissant en tant qu'emprunteur, vous devez de l'argent. La dette disparaît lorsque le prêt est remboursé avec les intérêts.

Les banques et les taux d'intérêt

Les banques constituent probablement les types de prêteurs les plus connus dans le monde actuel. On peut les considérer comme des intermédiaires (ou courtiers) entre les prêteurs et les emprunteurs. Ces institutions financières prennent réellement le rôle des deux.

Lorsque vous placez de l'argent à la banque, vous le faites à la condition qu'elle vous le rende plus tard. Beaucoup d'autres font de même. Et comme la banque a une telle quantité d'argent en stock, elle le prête aux emprunteurs.

Bien sûr, cela signifie que la banque ne garde pas tout l'argent qu'elle doit en même temps. Cela fonctionne selon un système de réserve fractionnaire. Cela pourrait être problématique si tout le monde demandait le remboursement de son argent en même temps, mais cela arrive rarement. Mais lorsque c'est le cas (par exemple, si tout le monde perd confiance dans la banque), une panique bancaire se produit, pouvant entraîner la faillite de la banque. La grande dépression américaine de 1929 et 1933 est un bon exemple.

Les banques vous incitent généralement à leur prêter votre argent grâce aux taux d'intérêt. Naturellement, les taux d'intérêt plus élevés seront plus attrayants pour les prêteurs (car ils obtiendront plus d'argent). Pour les emprunteurs, l'inverse s'applique, la baisse des taux d'intérêt signifie qu'ils n'auront pas besoin de payer autant en plus du principal.

Pourquoi le crédit est-il important ?

Le crédit pourrait être considéré comme un type de lubrifiant pour l'économie. Elle permet aux particuliers, aux entreprises et aux gouvernements de dépenser de l'argent qu'ils n'ont pas immédiatement. Pour certains économistes, cela pose problème, mais beaucoup pensent que l'augmentation des dépenses est le signe d'une économie florissante.

Si une plus grande quantité d'argent est dépensée, un plus grand nombre de personnes reçoivent un revenu. Les banques sont plus enclines à prêter des revenus plus élevés, ce qui signifie que les individus ont désormais accès à plus de liquidités et de crédits. Avec plus d'argent liquide et de crédit, les individus peuvent dépenser plus, ce qui signifie que plus de personnes reçoivent un revenu, et le cycle continue.

Plus de revenus → plus de crédit → plus de dépenses → plus de revenus.

Bien sûr, ce cycle ne peut pas se poursuivre indéfiniment. En empruntant 100 000 $ aujourd'hui, vous vous privez de plus de 100 000 $ demain. Ainsi, si vous pouvez temporairement augmenter vos dépenses, vous devrez finalement les diminuer pour les rembourser.

Ray Dalio décrit ce concept comme le cycle de dette à court terme, illustré ci-dessous. Il estime que ces modèles se répètent sur 5 à 8 ans.

En rouge, la productivité augmente au fil du temps. Le vert correspond au montant relatif du crédit disponible.

Alors, que regardons-nous, exactement ? D'abord, notons que la productivité est en constante augmentation. Sans crédit, on s'attendrait à ce que ce soit la seule source de croissance, après tout, il faudrait produire pour recevoir un revenu.

Dans la première partie du graphique, nous pouvons constater qu'en raison du crédit, le revenu augmente plus rapidement que la productivité (ce qui provoque une expansion économique). Finalement, l'expansion s'arrête et conduit à une contraction économique. Deuxièmement, la disponibilité du crédit diminue sensiblement en conséquence de la « croissance » initiale. Par conséquent, il est plus difficile d'obtenir des prêts et l'inflation s'installe, incitant ainsi le gouvernement à prendre des mesures correctives.

Nous allons approfondir cette question dans la section suivante.

Banques centrales, inflation et déflation

Inflation

Supposons que tout le monde ait accès à de nombreux crédits (première partie du graphique de la section précédente). Ils peuvent acheter beaucoup plus qu'ils ne le pourraient sans lui. Mais si les dépenses augmentent en flèche, ce n'est pas le cas de la production. En effet, l'offre de biens et de services n'augmente pas sensiblement, mais il n'en est pas de même pour la demande.

Vient ensuite l'inflation : c'est lorsque vous commencez à voir les prix des biens et des services augmenter en raison d'une demande accrue. Un indicateur populaire pour mesurer ceci est le prix des biens à la consommation, qui suit les prix des biens et services grand public typiques au fil du temps.

Comment fonctionne une banque centrale ?

Les banques que nous avons décrites précédemment sont généralement des banques commerciales, elles s'adressent principalement aux particuliers et aux entreprises. Les banques centrales sont des entités gouvernementales chargées de gérer la politique monétaire d'un pays. Dans cette catégorie, vous avez des institutions financières telles que la Réserve fédérale des États-Unis, la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon et la Banque populaire de Chine. Ses principales fonctions consistent à augmenter la masse monétaire en circulation (par le biais de l'assouplissement quantitatif) et à contrôler les taux d'intérêt.

L'augmentation des taux d'intérêt est une chose que les banques centrales pourraient faire lorsque l'inflation augmente trop. Lorsque les taux augmentent, l'intérêt dû est plus élevé, de sorte qu'emprunter ne semble pas aussi intéressant. Comme les particuliers doivent également rembourser leurs dettes, les dépenses devraient diminuer.

Dans un monde idéal, des taux d'intérêt plus élevés font baisser les prix en raison d'une demande moindre. Mais en pratique, cela peut également entraîner une déflation, ce qui peut être problématique dans certains contextes.

Déflation

Comme vous pouvez le deviner, la déflation est l'inverse de l'inflation. Nous la définirons comme un déclin général des prix sur une période donnée, généralement dû à une baisse des dépenses. Puisqu'il y a moins de dépenses, elle pourrait être accompagnée d'une récession (voir la crise financière de 2008 expliquée).

L'une des solutions proposées pour la déflation est la réduction des taux d'intérêt. En réduisant les intérêt dûs, les particuliers sont incités à emprunter davantage. Ensuite, avec plus de crédit disponible, le gouvernement prévoit que les parties de son économie vont augmenter leurs dépenses.

Comme l'inflation, la déflation peut être mesurée via un indice des prix à la consommation.

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Que se passe-t-il lorsque la bulle économique éclate ?

Dalio explique que le graphique que nous avons illustré ci-dessus (le cycle de dette à court terme) est un petit cycle au cours du cycle de dette à long terme.

Le cycle de la dette à long terme.

Le schéma décrit ci-dessus (augmentation et diminution de la disponibilité du crédit) se répète dans le temps. Cependant, à la fin de chaque cycle, il y a plus de dettes. Finalement, la dette devient ingérable, ce qui déclenche un désendettement à grande échelle (où les individus tentent de réduire leur dette), ce qui est représenté par la baisse soudaine sur le graphique.

Lorsque le désendettement se produit, les revenus commencent à chuter et le crédit baisse. Impossible de rembourser la dette, les particuliers tentent de vendre leurs actifs. Mais comme ils sont nombreux à le faire, les prix des actifs chutent en raison de l'abondance de l'offre.

Les marchés boursiers s'effondrent dans des scénarios comme celui-ci, et à ce stade, la banque centrale ne peut pas réduire les taux d'intérêt pour alléger le fardeau s'ils sont déjà à 0 %. Cela crée des taux d'intérêt négatifs, ce qui est une solution controversée qui ne fonctionne pas toujours.

Que peuvent-ils faire ? Eh bien, la solution la plus évidente serait de réduire les dépenses et d'annuler la dette. Mais cela entraîne d'autres problèmes : la réduction des dépenses signifie que les entreprises ne seront pas aussi rentables, ce qui signifie que les revenus des employés diminueront. Les secteurs d'activité devront réduire leurs effectifs, ce qui se traduira par un taux de chômage plus élevé.

Ensuite, la baisse des revenus et la diminution de la main-d'œuvre font que le gouvernement ne peut pas collecter autant d'impôts. Dans le même temps, il doit dépenser davantage pour subvenir aux besoins du nombre croissant de citoyens sans emploi. Comme il dépense plus qu'il ne reçoit, il a un déficit budgétaire.

Une solution proposée ici est de commencer à créer de l'argent (en faisant marcher la planche à billets). Avec cet argent à sa disposition, la banque centrale peut prêter au gouvernement, qui tente alors de stimuler l'économie. Mais cela peut aussi entraîner des problèmes.

Créer de l'argent à partir de rien provoque l'inflation, car cela augmente la masse monétaire. Il s'agit d'une voie dangereuse qui pourrait finalement conduire à une hyperinflation, où l'inflation s'accélère tellement qu'elle détruit la valeur d'une monnaie et entraîne un désastre économique. Il suffit de regarder les exemples de la République de Weimar dans les années 1920, du Zimbabwe à la fin des années 2000 ou du Venezuela à la fin des années 2010 pour voir l'impact que peut avoir l'hyperinflation.

Par rapport aux cycles à court terme, le cycle de dette à long terme se déroule sur une période beaucoup plus longue, qui devrait survenir tous les 50 à 75 ans.

Comment tout cela s'articule-t-il ?

Nous avons abordé quelques sujets ici. En fin de compte, le modèle de Dalio tourne autour de la disponibilité du crédit, avec plus de crédit, l'économie se développe. Avec moins de crédit, elle se contracte. Ces événements alternent pour créer des cycles de dette à court terme, qui, à leur tour, font partie des cycles de dette à long terme.

Les taux d'intérêt influencent en grande partie le comportement des acteurs de l'économie. Lorsque les taux sont élevés, faire des économies est plus intéressant, car les dépenses ne sont pas autant une priorité. Lorsqu'ils sont bas, dépenser semble être la décision la plus rationnelle.

Pour conclure

La machine économique est tellement colossale qu'il peut être difficile de comprendre ses différents composants. Cependant, en y regardant de plus près, on peut voir les mêmes tendances se répéter sans cesse, au fur et à mesure que les participants s'engagent dans des transactions entre eux.

À ce stade, vous devriez mieux comprendre la relation entre les prêteurs et les emprunteurs, l'importance du crédit et de la dette, et les mesures que les banques centrales prennent pour tenter d'éviter les catastrophes économiques.