TL;DR
Creditul – bani pe care îi primiți și pe care trebuie să îi rambursați ulterior – alimentează economia.
Mai mult credit înseamnă mai multe cheltuieli. Mai multe cheltuieli înseamnă mai multe venituri, iar mai multe venituri înseamnă mai mult credit disponibil de la creditori.
Creditul creează și datorii: banii împrumutați trebuie să fie rambursați, deci, cheltuielile trebuie să scadă ulterior.
Guvernele măresc și scad ratele dobânzilor pentru a ține economia sub control.
Introducere
Economia pune lumea în mișcare. Ne afectează profund pe fiecare dintre noi în viața de zi cu zi, deci, cu siguranță, este ceva ce trebuie înțeles, ba chiar la un nivel înalt.
Definițiile „economiei” variază, dar, în linii mari, o economie ar putea fi descrisă ca o zonă în care bunurile sunt produse, consumate și comercializate. De obicei, veți vedea astfel de informații discutate la nivel național, cu editori și reporteri care fac referire la economia americană, economia chineză etc. Cu toate acestea, putem privi activitatea economică și dintr-o perspectivă globală, luând în considerare activitățile și afacerile fiecărei țări.
În acest articol, vom aprofunda conceptele care alcătuiesc o economie, bazându-ne pe modelul lui Ray Dalio (explicat în secțiunea Cum funcționează mașina economică).
Cine alcătuiește economia?
Să începem cu începutul. În fiecare zi, contribuim la economie cumpărând (de exemplu, alimente) și vânzând (adică, lucrând în schimbul unei plăți). Alte persoane, grupuri, guverne și companii din întreaga lume fac același lucru în trei sectoare de piață.
Sectorul primar se ocupă de extracția resurselor naturale. Aici sunt incluse activități precum tăierea copacilor, extracția aurului și agricultura (acestea fiind doar câteva exemple). Aceste materiale sunt apoi utilizate în sectorul secundar, care este responsabil de producție și prelucrare. În sfârșit, sectorul terțiar acoperă servicii, de la publicitate la distribuție.
Defalcarea în „trei sectoare” este modelul general agreat. Cu toate acestea, unii l-au extins pentru a include un sector cuaternar și chiar un sector de gradul cinci pentru a distinge și mai mult între serviciile din sectorul terțiar.
Măsurarea activității economice
Pentru a evalua starea de integritate a economiei, trebuie să o putem măsura cumva. De departe, cea mai populară metodă de a face acest lucru este utilizarea PIB-ului sau Produsul Intern Brut. Acest indice calculează valoarea totală a bunurilor și serviciilor produse într-o țară într-o anumită perioadă.
În linii mari, o creștere a PIB-ului înseamnă o creștere a producției, a veniturilor și a cheltuielilor. În schimb, o scădere a PIB-ului indică o scădere a producției, a veniturilor și a cheltuielilor. Rețineți că există câteva variații pe care le puteți utiliza: PIB-ul real ține cont de inflație, în timp ce PIB-ul nominal nu.
PIB-ul este însă doar o aproximare, dar are o greutate enormă în analizele la nivel național și internațional. Este folosit de toată lumea, de la micii participanți la piața financiară până la Fondul Monetar Internațional, pentru a obține o perspectivă asupra integrității economice a țărilor.
PIB-ul este un indicator de încredere al economiei unei țări, dar, la fel ca în cazul analizei tehnice, cel mai bine este să-l coroborați cu alte date pentru a-l înțelege mai bine.
Credit, datorii și rate ale dobânzii
Creditori și debitori
Am precizat că totul se rezumă la cumpărare și vânzare. Trebuie însă să menționăm că împrumutul și creditarea sunt, de asemenea, esențiale. Să presupunem că aveți o sumă mare de bani pe care nu o folosiți la nimic deocamdată. Poate doriți să puneți acești bani la treabă, astfel încât să poată genera mai mulți bani.
O modalitate de a face acest lucru este să-i împrumutați cuiva care dorește să cumpere ceva, cum ar fi utilaje pentru afacerea sa. Persoana respectivă nu are numerar disponibil în prezent, dar odată ce cumpără utilajul, îl poate plăti din vânzările produsului finit. Dvs. acționați ca un creditor, iar cealaltă parte acționează ca un debitor.
Pentru ca împrumutul să merite, stabiliți o taxă pentru împrumutul banilor. Dacă oferiți spre împrumut 100.000 USD, ați putea spune ceva de genul „puteți avea acești bani cu condiția să-mi plătiți 1% pentru fiecare lună în care nu rambursați”. Această taxă suplimentară se numește dobândă.
O dobândă simplă ar însemna că cealaltă parte vă datorează 1.000 USD în fiecare lună până când banii sunt returnați. Dacă ar rambursa după trei luni, ar trebui să primiți 103.000 USD, plus orice taxă suplimentară pe care ați specificat-o.
Oferind acești bani, creați credit: un acord că debitorul vă va rambursa banii mai târziu. Utilizatorii de carduri de credit sunt familiarizați cu acest concept. Când efectuați o plată cu cardul, banii nu sunt eliminați instantaneu din contul dvs. bancar. Nici măcar nu trebuie să fie acolo, cu condiția să restituiți suma după aceea.
Odată cu creditul vine și datoria. Acționând ca un creditor, vi se datorează bani și, acționând ca împrumutat, datorați bani. Datoria dispare odată ce împrumutul este rambursat împreună cu dobânda.
Băncile și ratele dobânzilor
Băncile sunt, probabil, cele mai cunoscute tipuri de creditori în prezent. Ați putea să vă gândiți la ele ca la niște intermediari (sau brokeri) între creditori și debitori. Aceste instituții financiare își asumă de fapt rolul ambelor.
Când depuneți bani la bancă, faceți acest lucru cu condiția să vă restituie banii. Mulți oameni fac la fel. Și, deoarece banca are acum o sumă atât de mare de bani la îndemână, îi împrumută debitorilor.
Desigur, asta înseamnă că banca nu va deține toți banii pe care îi datorează la un moment dat. Operează un sistem de rezervă fracțională. Ar putea fi o problemă dacă toată lumea ar cere să le fie returnați banii în același timp, dar asta se întâmplă rar. Totuși, când se întâmplă (de exemplu, dacă toată lumea își pierde încrederea în bancă), are loc o panică bancară, care poate duce la prăbușirea băncii. Panicile bancare din timpul Marii Depresiuni din SUA, din 1929 și 1933, sunt exemple bune în acest sens.
Băncile vă oferă, de obicei, un stimulent pentru a le împrumuta banii dvs. sub formă de rate ale dobânzii. Desigur, ratele dobânzilor mai mari vor fi mai atractive pentru creditori (pentru că vor primi mai mulți bani). Pentru debitori, se aplică opusul – ratele mai mici ale dobânzii înseamnă că nu vor trebui să plătească atât de mult în plus față de suma principală.
De ce este important acest lucru?
Creditele ar putea fi văzute ca un fel de lubrifiant pentru economie. Acestea permit persoanelor fizice, companiilor și guvernelor să cheltuiască bani pe care nu îi au imediat disponibili. Pentru unii economiști, acest lucru este problematic, dar mulți cred că creșterea cheltuielilor este un semn al unei economii înfloritoare.
Dacă se cheltuiesc mai mulți bani, mai mulți oameni au un venit. Băncile sunt mai înclinate să împrumute celor cu venituri mai mari, ceea ce înseamnă că persoanele au acum acces la mai mulți bani și credit. Cu mai mulți bani și credit, oamenii pot cheltui mai mult, ceea ce înseamnă că mai mulți oameni au un venit, iar ciclul continuă.
Mai multe venituri → mai multe credite → mai multe cheltuieli → mai multe venituri.
Desigur, acest ciclu nu poate continua la infinit. Prin împrumutul a 100.000 USD astăzi, vă privați de mai mult de 100.000 USD mâine. Deci, deși vă puteți crește temporar cheltuielile, va trebui în cele din urmă să le reduceți pentru a rambursa creditul.
Ray Dalio descrie acest concept ca fiind ciclul datoriei pe termen scurt, ilustrat mai jos. El estimează că aceste tipare se repetă pe perioade de 5-8 ani.
În roșu este productivitatea, care crește în timp. În verde este valoarea relativă a creditului disponibil.
Deci, la ce ne uităm, mai exact? Ei bine, să observăm mai întâi că productivitatea crește constant. Fără credit, ne-am aștepta ca aceasta să fie singura sursă de creștere – la urma urmei, ar trebui să produceți pentru a avea venituri.
În prima parte a graficului, putem observa că, din cauza creditului, venitul crește mai repede decât productivitatea (determinând expansiune economică). În cele din urmă, expansiunea se oprește și duce la o contracție economică. În a doua parte, disponibilitatea creditului scade semnificativ ca o consecință a „boomului” inițial. Drept urmare, obținerea de împrumuturi este mai dificilă și se instalează inflația, determinând guvernul să ia măsuri de remediere.
Să explorăm acest lucru mai în detaliu în secțiunea următoare.
Băncile centrale, inflația și deflația
Inflație
Să presupunem că toată lumea are acces la o mulțime de credite (prima parte a graficului secțiunii anterioare). Ei pot cumpăra mult mai mult decât ar putea fără credit. Dar, în timp ce cheltuielile cresc vertiginos, producția stagnează. De fapt, oferta de bunuri și servicii nu crește semnificativ, dar cererea crește.
Ceea ce se întâmplă în continuare este apariția inflației: începeți să vedeți creșterea prețurilor bunurilor și serviciilor din cauza cererii mai mari. Un indicator popular pentru măsurarea acesteia este un indice al prețurilor de consum (IPC), care urmărește prețurile bunurilor și serviciilor de consum comune în timp.
Cum funcționează o bancă centrală?
Băncile pe care le-am descris mai devreme sunt în general bănci comerciale – se adresează în principal persoanelor fizice și companiilor. Băncile centrale sunt entități guvernamentale responsabile cu gestionarea politicii monetare a unei națiuni. În această categorie, avem instituții financiare precum Rezerva Federală a Statelor Unite, Banca Angliei, Banca Japoniei și Banca Populară a Chinei. Funcțiile notabile includ adăugarea banilor în circulație (prin relaxarea cantitativă) și controlul ratelor dobânzilor.
Creșterea ratelor dobânzilor este ceva ce băncile centrale ar putea face atunci când inflația scapă de sub control. Când ratele sunt crescute, dobânda datorată este mai mare, așa că împrumutul nu pare la fel de atractiv. Deoarece persoanele fizice trebuie, de asemenea, să ramburseze datoriile, cheltuielile sunt de așteptat să scadă.
Într-o lume ideală, ratele dobânzilor mai mari scad prețurile din cauza cererii mai mici. Dar, în practică, pot provoca și deflație, care ar putea fi problematică în anumite contexte.
Deflație
După cum ați putea ghici, deflația este opusul inflației. O vom defini ca o scădere generală a prețurilor pe o perioadă de timp, cauzată, de obicei, de o scădere a cheltuielilor. Deoarece sunt mai puține cheltuieli, acestea ar putea fi însoțite și de o recesiune (consultați secțiunea Explicația crizei financiare din 2008).
O soluție propusă pentru deflație este scăderea ratelor dobânzilor. Prin reducerea dobânzii datorate la credit, persoanele fizice sunt stimulate să împrumute mai mult. Apoi, cu mai mult credit disponibil, guvernul anticipează că actorii din economia lor își vor crește cheltuielile.
La fel ca inflația, deflația poate fi măsurată printr-un indice al prețurilor de consum.
➟ Doriți să începeți să tranzacționați criptomonede? Cumpărați Bitcoin pe Binance!
Ce se întâmplă când bula economică se sparge?
Dalio explică faptul că graficul pe care l-am ilustrat mai sus (ciclul datoriilor pe termen scurt) este un ciclu mic în cadrul ciclului datoriilor pe termen lung.
Ciclul datoriilor pe termen lung.
Modelul descris mai sus (creșterea și scăderea disponibilității creditului) se repetă în timp. Cu toate acestea, la sfârșitul fiecărui ciclu, există mai multe datorii. În cele din urmă, datoria devine imposibil de gestionat, declanșând o reducere a gradului de îndatorare pe scară largă (unde persoanele încearcă să-și reducă datoria). Aceasta este reprezentată de scăderea bruscă de pe grafic.
Când are loc reducerea gradului de îndatorare, veniturile încep să scadă, iar creditul devine neproductiv. Incapabili să-și ramburseze datoria, indivizii încearcă să-și vândă activele. Dar fiindcă foarte mulți oameni fac același lucru, prețurile activelor scad din cauza ofertei abundente.
Piețele bursiere se prăbușesc în scenarii ca acesta și, în această etapă, banca centrală nu poate reduce ratele dobânzilor pentru a ușura povara dacă acestea sunt deja la 0%. Procedând astfel, se creează rate negative ale dobânzii, o soluție controversată care nu funcționează întotdeauna.
Deci ce se poate face? Ei bine, cea mai evidentă cale de urmat ar fi să scazi cheltuielile și să ierți datoriile. Însă acestea aduc și alte probleme: reducerea cheltuielilor înseamnă că afacerile nu vor fi la fel de profitabile, ceea ce înseamnă că veniturile angajaților vor scădea. Industriile vor trebui să își reducă forța de muncă, ceea ce duce la rate mai mari ale șomajului.
Apoi, veniturile mai mici și forța de muncă mai mică înseamnă că guvernul nu poate colecta atât de multe taxe. În același timp, trebuie să cheltuiască mai mult pentru a susține numărul crescut de șomeri. Deoarece cheltuiește mai mult decât primește, are un deficit bugetar.
O soluție propusă aici este să înceapă să imprime bani (money printer goes brrr (imprimanta de bani zbârnâie), așa cum este cunoscută această situație în cercurile cripto). Cu acești bani la dispoziție, banca centrală poate împrumuta guvernului, care încearcă apoi să stimuleze economia. Dar acest lucru poate duce și la probleme.
Crearea banilor din nimic provoacă inflație, deoarece crește masa monetară. Aceasta este o pantă alunecoasă care ar putea duce, în cele din urmă, la hiperinflație, unde inflația accelerează atât de repede, încât distruge valoarea unei monede și duce la un dezastru economic. Trebuie doar să priviți exemplele Republicii Weimar în anii 1920, Zimbabwe la sfârșitul anilor 2000 sau Venezuela la sfârșitul anilor 2010 pentru a vedea impactul pe care îl poate avea hiperinflația.
În comparație cu ciclurile pe termen scurt, ciclul datoriilor pe termen lung se desfășoară într-un interval de timp mult mai lung, care se crede că are loc la fiecare 50 până la 75 de ani.
Cum se corelează totul?
Am acoperit destul de multe subiecte aici. În cele din urmă, modelul lui Dalio se învârte în jurul disponibilității creditului – cu mai mult credit, economia crește. Cu mai puțin credit, se contractă. Aceste evenimente alternează pentru a crea cicluri de îndatorare pe termen scurt, care, la rândul lor, fac parte din ciclurile de îndatorare pe termen lung.
Ratele dobânzilor influențează o mare parte din comportamentul participanților la economie. Când ratele sunt mari, economisirea are mai mult sens, deoarece cheltuielile nu sunt prioritare. Când sunt reduse, cheltuielile par să fie decizia mai rațională.
Gânduri de încheiere
Mașina economică este atât de colosală, încât înțelegerea diferitelor sale componente poate fi dificilă. Cu toate acestea, privind îndeaproape, putem vedea aceleași modele care se repetă iar și iar, pe măsură ce participanții se angajează în tranzacții între ei.
În acest punct, sperăm că ați înțeles mai bine relația dintre creditori și debitori, importanța creditului și a datoriilor și a pașilor pe care băncile centrale îi fac pentru a încerca să atenueze dezastrul economic.