Introduktion
Short selling giver handlende mulighed for at drage fordel af et aktivs prisfald. Det er en meget almindelig måde at styre nedadgående risiko på, afdække eksisterende beholdninger eller blot udtrykke et bearish syn på markedet.
Short selling kan dog til tider være en handelsstrategi med usædvanlig høj risiko. Ikke kun fordi der ikke er nogen øvre grænse for prisen på et aktiv, men også på grund af short squeezes. Et short squeeze kan beskrives som en pludselig prisstigning. Når det sker, bliver mange handlende, der foretager short selling, "fanget" og skynder sig hurtigt til udgangen for at forsøge at dække deres positioner.
Hvis du gerne vil forstå, hvad et short squeeze er, skal du i sagens natur først forstå, hvad short selling er. Hvis du ikke er bekendt med short selling, og hvordan det fungerer, kan du læse Hvad er short selling på de finansielle markeder?.
I denne artikel vil vi gennemgå, hvad et short squeeze er, hvordan du kan forberede dig på det og endda drage fordel af det i en lang position.
Hvad er et short squeeze?
Et short squeeze sker, når prisen på et aktiv stiger kraftigt, fordi en masse handlende, der foretager short selling, bliver tvunget ud af deres positioner.
Handlende, der foretager short selling, satser på, at prisen på et aktiv vil falde. Hvis prisen i stedet stiger, begynder korte positioner at akkumulere et urealiseret tab. Når prisen stiger, kan handlende, der foretager short selling, blive tvunget til at lukke deres positioner. Dette kan ske via stop-loss-udløsere og likvidationer (for margin- og futures-kontrakter). Det kan også ske, simpelthen fordi handlende manuelt lukker deres positioner for at undgå endnu større tab.
Så hvordan lukker handlende, der foretager short selling, deres positioner? De køber. Derfor resulterer et short squeeze i en skarp prisstigning. Når handlende, der foretager short selling, lukker deres positioner, puster en kaskadeeffekt af købsordrer til ilden. Som sådan ledsages et short squeeze typisk af en tilsvarende stigning i handelsvolumen.
Her er noget andet at overveje. Jo større den korte interesse er, jo lettere er det at fange handlende, der foretager short selling, og tvinge dem til at lukke deres positioner. Med andre ord, jo mere likviditet der er at fange, desto større kan stigningen i volatilitet være takket være et short squeeze. I denne forstand er et short squeeze en midlertidig stigning i efterspørgslen, mens der er et fald i udbuddet.
Det modsatte af et short squeeze er et long squeeze – selvom det er mindre almindeligt. Et long squeeze er en lignende effekt, der sker, når handlende, der foretager long selling, bliver fanget af kaskadesalgspres, hvilket fører til et kraftigt nedadgående prisfald.
Hvordan sker et short squeeze?
Et short squeeze sker, når der er en pludselig stigning i købspresset. Hvis du har læst vores artikel om short selling, ved du, at short selling kan være en højrisikostrategi. Det, der gør et short squeeze til en særlig volatil begivenhed, er imidlertid den pludselige travlhed med hurtigt at dække korte positioner (via købsordrer). Dette inkluderer mange stop-loss-ordrer, der udløses på et betydeligt prisniveau, og mange handlende, der foretager short selling, som manuelt lukker deres positioner på samme tid.
Et short squeeze kan ske på stort set ethvert finansielt marked, hvor en short position kan tages. Samtidig kan manglen på muligheder for at shorte et marked også føre til store prisbobler. Når alt kommer til alt, hvis der ikke er nogen god måde at satse mod et aktiv, kan det fortsætte med at gå op i en længere periode.
En forudsætning for et short squeeze kan være et flertal af short positions over lange positioner. Hvis der er betydeligt flere short positions end lange positioner, er der naturligvis mere likviditet til rådighed til at puste til ilden. Dette er grunden til, at det lange/korte forhold kan være et nyttigt værktøj for handlende, der ønsker at holde øje med markedsstemningen. Hvis du gerne vil kontrollere det lange/korte forhold i realtid for Binance Futures, kan du gøre det på denne side.
Nogle avancerede handlende vil se efter potentielle muligheder for short squeeze for at gå langt og drage fordel af den hurtige stigning i prisen. Denne strategi vil omfatte akkumulering af en position, før presset sker, og brug af den hurtige prisstigning til at sælge til en højere pris.
Eksempler på short squeezes
Short squeezes er meget almindelige på aktiemarkedet. Dette medfører normalt lav stemning omkring et selskab, en opfattet høj aktiekurs og et stort antal short positions. Hvis der f.eks. kommer nogle uventede positive nyheder ud, er alle disse short positions tvunget til at købe, hvilket fører til en stigning i aktiekursen. Alligevel er et short squeeze mere et teknisk mønster snarere end en grundlæggende begivenhed.
Ifølge nogle estimater er Tesla-aktien (TSLA) én af de aktier i historien, men hvilken der er foretaget mest short selling. Alligevel har prisen gennemgået en række kraftige stigninger, der sandsynligvis har fanget mange handlende, der foretager short selling.
Short squeezes er også ret almindelige på kryptovalutamarkederne, især på bitcoin-markederne. Bitcoin-derivatmarkedet bruger positioner med høj gearing, og disse kan blive fanget eller likvideret med relativt små prisbevægelser. Som sådan sker short og long squeezes ofte på Bitcoin-markederne. Hvis du gerne vil undgå at blive likvideret eller fanget i sådanne bevægelser, skal du nøje overveje mængden af gearing, du bruger. Du bør også anvende en ordentlig risikostyringsstrategi.
Tag et kig på denne bitcoin-prisklasse nedenfor fra begyndelsen af 2019. Prisen blev fastholdt i et interval efter en skarp bevægelse nedad. Markedsstemningen var sandsynligvis ret lav, fordi mange investorer søgte short positions i forventningen om den fortsatte nedadgående tendens.
Potentiel short squeeze på BTC/USD-markedet.
Prisen fløj dog gennem intervallet med en sådan hast, at området ikke engang blev testet igen i lang tid. Det fik først en gentest flere år senere, under coronaviruspandemien (også kendt som "Black Thursday"). Denne hurtige bevægelse skyldtes sandsynligvis omfattende kort dækning.
Sammenfatning
For at sammenfatte, så sker et short squeeze, når handlende, der foretager short selling, bliver fanget og er tvunget til at dække deres positioner, hvilket fører til en kraftig prisstigning.
Short squeezes kan være særligt volatile på stærkt gearede markeder. Når mange handlende og investorer bruger høj gearing, har prisbevægelserne også en tendens til at være skarpere, da kaskadelikvidationer kan føre til en vandfaldseffekt.
Sørg for, at du forstår konsekvenserne af et short squeeze, før du går ind i en short position. Ellers kan du ende med store tab. Hvis du gerne vil lære mere om short selling og mange andre handelsteknikker, så kan du læse En komplet vejledning til kryptovalutahandel for begyndere.