如何交易比特币期货合约
目录
导语
什么是比特币合约?
为什么使用比特币合约?
交易比特币合约的优势
币安的比特币合约
如何交易比特币期货合约?
比特币合约套利交易策略
总结
如何交易比特币期货合约
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如何交易比特币期货合约

如何交易比特币期货合约

中阶
Published Jul 14, 2021Updated Oct 11, 2021
10m

摘要

比特币期货合约是一种与传统期货合约类似的衍生品。双方约定在某一天按特定价格买卖固定数量的比特币。通过期货合约,交易者既可以投机交易,也可以对冲亏损。对冲是矿工的惯用手段,可以有效填补运营成本。

合约是实现投资组合多样化、操作杠杆交易以及稳定未来收入的绝佳方式。如需探究有关合约的高级策略,可以了解一下套利交易。如果执行得当,正向套利和跨交易平台套利能够创造一些低风险交易机会。


导语

比特币期货合约是普通持币者的另类投资机会。对于更为复杂的产品,则需要深入了解其机制,方可开展安全可靠的交易。虽然使用方法颇具难度,但合约为通过对冲锁定价格以及通过做空从市场下跌中获利提供了有效方法。


什么是比特币合约?

比特币合约是与传统期货合约类似的金融衍生品。简而言之,就是双方约定在某一天按特定价格(远期价格)买卖固定数量的比特币。如果您做多(同意购买)比特币期货合约,并且到期日的标记价格高于远期价格,则可以获利。标记价格是根据资产的现货价格和其他变量估算出的公允价值。我们将在后文中详细讨论这个问题。
如果到期日的标记价格低于远期价格,则合约亏损,空头头寸获利。当交易者预计价格下跌而出售借贷资产或自有资产时,便会产生空头头寸。等到价格下跌,交易者重新购买资产,以此赚取收益。合约可通过实体交换基础资产或更普遍的现金方式结算。


为什么使用比特币合约?

比特币合约的一大主要用途是买卖双方能够锁定未来价格。这个过程称之为“对冲”。合约历来是大宗商品市场的对冲工具。大宗商品市场的生产商需要稳定的收益来填补各项成本。

交易者还可以通过合约实现投机目的。使用多头头寸和空头头寸可以预测市场走势,放手一搏。在熊市中,空头头寸仍有可能盈利。套利交易以及其他复杂的交易策略也有多种可能性。


交易比特币合约的优势

对冲

对冲看似在实体大宗商品市场中的作用更大,但同样适用于加密货币市场。比特币矿工和农户一样都需要承担运营成本,也都希望自己的产品获得公允价格。无论是合约市场还是现货市场,对冲都能发挥作用。接下来,我们了解一下它的工作原理。

期货合约

比特币矿工可以做空期货合约,保护所持的比特币资产。当期货合约到期后,矿工必须与合约的另一方进行结算。

如果合约市场中的比特币价格(标记价格)高于合约的远期价格,矿工应向另一方支付差额。反之,如果标记价格低于合约的远期价格,则持有多头头寸的另一方应向矿工支付差额。

现货市场

期货合约到期日当天,矿工在现货市场出售比特币。比特币按市价出售,趋近于合约市场的标记价格。

然而,现货市场交易将有效抵消合约市场的任何收益或损失。二者相加即为矿工希望获得的对冲价格。下面我们将两个步骤相结合,通过数据加以说明。

结合期货合约与现货交易

矿工以3.5万美元的价格做空1枚比特币为期3个月的合约。如果到期日的标记价格为4万美元,则矿工在结算时亏损5,000美元,差额支付给合约中的多头方。与此同时,矿工在现货市场出售1枚比特币,现货价格也是4万美元。矿工收到4万美元,弥补了5,000美元的亏损,余下的3.5万美元就是对冲价格。

杠杆与保证金

对于投资者而言,保证金交易极具吸引力。它允许交易者借贷资金,建立超出资金承受能力的头寸。小幅价格变动被放大,头寸越大则收益越高。这种机制的风险是,如果市场走势与头寸方向背道而驰,本金很可能迅速遭到强制平仓

交易平台的杠杆通常以倍数或百分比显示。例如,10倍是指本金乘以10。因此,5,000美金使用10倍杠杆等于以5万美金进行交易。使用杠杆交易时,弥补亏损的本金称为“保证金”。具体示例如下:

如果以每份3万美元的价格购买2份比特币季度期货合约。交易平台允许以20倍的杠杆交易,因此只需3,000美元的本金。这3,000美元用作保证金,出现亏损后由交易平台扣除。如果损失超过3,000美元,您的头寸将遭到强制平仓。将杠杆倍数除以100,即可算出保证金比率。10%的保证金对应10倍杠杆,5%对应20倍杠杆,而1%对应100倍杠杆。这个比率代表合约价格的跌幅空间。一旦跌至下限,合约将遭到强制平仓。

投资组合多样化

使用比特币合约可以打造多样化投资组合并采取新的交易策略。我们建议吸纳不同代币和产品,构建均衡的投资组合。合约的吸引力体现在提供各种交易策略,打破长期持有的局限。另外,利润率较低的低风险套利交易策略也可降低投资组合的整体风险。我们稍后会进一步讨论这些策略。


币安的比特币合约

虽然同为期货合约,细节也存在差异。不同交易平台的合约产品在机制、到期日、定价和费用方面都存在差异。目前,各类币安合约产品的主要区别在于到期日和资金费用。

到期日

到目前为止,我们只介绍了设有明确到期日的合约。币安的合约交易平台提供季度合约,而其他交易平台还推出了月度和半年度(到期日)合约。观察合约的名称,到期日便一目了然。

币安的比特币季度合约遵循以下日历周期:3月、6月、9月和12月。BTC/USD 0925季度合约将于2021年9月25日16:00:00(香港时间)到期。

另一种热门方案是没有到期日的永续合约交易。与季度合约相比,永续合约的盈亏处理方式有所不同,而且还收取资金费用。

资金费用

在币安买入比特币季度合约时,必须预存充足的保证金以覆盖潜在亏损。然而,这笔潜在亏损仅在强制平仓或合约到期时需要偿付。如果是永续期货合约,则需要每隔八小时支付/收取一笔资金费用。

资金费用是交易者之间的点对点付款。这些费用可避免比特币永续期货合约的远期价格与标记价格产生偏差。标记价格与比特币的现货价格相近似,但其旨在避免市场剧烈波动时发生不公平的强制平仓。

例如,现货市场的一次性交易很可能将价格暂时拉高数千美元。这种波动可能导致合约头寸遭到强制平仓,难以反映真实的市价。下图中红色高亮显示的内容为资金费率,旁边为到期日。

如果资金费率为正值,说明永续合约的价格高于标记价格。当合约市场看涨并且资金费率为正值时,多头交易者应向空头交易者支付资金费用。如果资金费率为负值,则永续合约的价格低于标记价格。此时,空头向多头支付费用。

资金费率的概念较为复杂,请访问币安合约资金费率简介了解详情。

币本位合约与U本位合约

币安提供两种合约交易选项:以加密货币作为保证金的币本位合约,以及使用BUSD/USDT作为保证金的U本位合约。两类合约都可以是永续合约,但二者略有差异。

币本位合约必须以合约的基础资产作为合约保证金账户的抵押品。U本位合约则允许使用交叉抵押品。这一特性支持用户使用现货钱包的加密货币资产作为抵押品,以0利率借贷USDT和BUSD。

希望对冲比特币头寸的矿工普遍使用币本位合约。此类合约通过加密货币结算,不必将比特币转为稳定币,避免在对冲过程中引入多余的步骤。


如何交易比特币期货合约?

若要在币安交易比特币合约,只需建立账户并预存少量资金。以下是开展比特币期货合约交易的分步指南:

1.创建币安账户并启用2FA(双重身份验证)。如您已有账户,请务必启用双重身份验证,以便将资金存入合约账户。
2.为开展合约交易而买入BUSD泰达币(USDT)或支持的其他加密货币。最便捷的方式是使用借记卡或信用卡购买。


3.前往比特币合约概述,选择希望购买的合约类型。选择币本位合约或U本位合约,以及是永续合约还是设置到期日的合约。


4.选择合理的杠杆倍数。您可在交易用户界面[全仓]按钮的右侧执行此操作。请记住:提升杠杆后,即便只是小幅价格波动,遭到强制平仓的风险也会增加。


5.请选择订单的数量和类型,然后点击[买入/做多]或[卖出/做空],建立比特币合约头寸。


欲了解详细操作,敬请阅读《币安合约交易终极指南》


比特币合约套利交易策略

在上文中,我们介绍了多头与空头交易的基础知识,但还有其他交易方式可供选择。期货合约与外汇市场类似,套利交易策略的历史由来已久。交易者在传统市场应用这些技术手段,而它们也同样适用于加密货币市场。

跨交易平台套利

只要不同的加密货币交易平台所推出的期货合约价格不同,便有机会进行套利交易。在价格便宜的交易平台购买合约,然后在价格较高的交易平台出售另一份合约,即可赚取差价。

例如,假设币安的BTC/USD 0925季度合约比其他交易平台便宜20美元。在币安购买合约,然后在价格较高的交易平台出售另一份合约,即可套利。当然,在自动化交易机器人的影响下,价格会瞬息万变。您必须把握最佳时机,因为差价随时可能消失。在计算收益时,别忘了计入必须支付的费用。

正向套利

在合约交易中,正向套利属于市场中立头寸,并非新生事物。市场中立头寸是指在同一时间以同等数量买入和卖出资产。在这种情况下,交易者可以无视价格因素,同时按同等金额做多和做空相同的期货合约。与传统大宗商品合约相比,加密货币合约通过正向套利能够创造更可观的利润率。

加密货币合约的交易效率低于传统市场,套利机会也随之增加。若要成功实施该策略,应找到比特币现货价格低于合约价格的点位。

确定点位后,以期货合约建立空头头寸,同时在现货市场买入相同数量的比特币来弥补空头。合约到期后,即可使用买入的比特币结算空头,以套利方式赚取先前找到的差价。

为什么一开始就会出现这种机会呢?原因在于,虽然当下没有资金买入比特币,但人们认为价格将会上涨,自然愿意支付更高的合约价格。举例来说,如果您认为比特币在三个月后价值5万美元,而现价为3.5万美元。

您暂时资金短缺,但三个月后资金可以到位。此时,就可以按3.7万美元建立小幅溢价的多头头寸,定于三个月后交割。正向套利者的本质是有偿代持他人的比特币。


总结

比特币合约交易从传统金融领域久经考验的产品中衍生而来,最终在加密货币领域落地生根。加密货币合约市场目前广受欢迎,成交量高、流动性强的交易平台随处可见。尽管如此,在比特币合约市场交易涉及较高的金融风险。开启交易前,必须充分了解合约交易的工作机制。