TL;DR
Antes de se aprofundar no processo de análise, é essencial entender os aspectos fundamentais dos projetos DeFi.
Os investidores devem identificar os projetos que atendem aos casos de uso em que eles acreditam e avaliar a equipe responsável.
A tecnologia de base de um projeto DeFi também é um fator crucial na determinação de sua viabilidade e eficácia.
A força da comunidade de um projeto e sua adoção pelos usuários também são indicadores significativos de seu sucesso potencial.
Para que servem os protocolos DeFi?
O crescimento explosivo das finanças descentralizadas (DeFi) revolucionou o cenário financeiro, oferecendo uma variedade de produtos e serviços inovadores. Como resultado, agora as pessoas têm acesso sem precedentes a serviços e produtos financeiros, sem a necessidade de intermediários como bancos ou instituições financeiras tradicionais.
O DeFi democratizou as finanças, permitindo que qualquer pessoa com conexão à Internet participe de atividades, como empréstimos, trading e ganhos de juros sobre seus ativos digitais. No entanto, com inúmeros projetos entrando no mercado, é importante saber como analisar projetos DeFi de forma eficaz. Ou seja, os investidores devem realizar uma pesquisa minuciosa sobre um projeto antes de adquirir seus tokens.
Entendendo os fundamentos do DeFi
Antes de se aprofundar no processo de análise, é essencial compreender os aspectos fundamentais dos projetos DeFi. O termo DeFi refere-se a aplicações financeiras desenvolvidas em redes blockchain que visam fornecer alternativas abertas, permissionless (sem a necessidade de permissão) e trustless (sem a necessidade de confiança entre as partes) aos serviços financeiros tradicionais. Esses projetos geralmente oferecem serviços e recursos como empréstimos, corretoras descentralizadas e yield farming.
Dada a natureza aberta e permissionless dessa tecnologia, há uma ampla gama de pessoas e equipes trabalhando para criar aplicações que possam atender a inúmeros casos de uso, como proporcionar aos usuários um nível de controle sem precedentes sobre seus dados pessoais e a propriedade completa de seus ativos digitais. Novos participantes do setor DeFi devem abordar esses projetos com cautela e ceticismo.
Por que a devida diligência é importante no DeFi?
A realização de uma análise cuidadosa (devida diligência) no DeFi é essencial devido às características únicas e aos riscos associados a este setor em constante evolução. O investimento em DeFi normalmente envolve riscos, como possíveis golpes de rug pull, ataques de hackers e a perda de uma parte ou até mesmo de todo o capital do investidor. Avaliar minuciosamente os fundamentos, a equipe, a tecnologia e as medidas de segurança do projeto permite que os investidores tomem decisões informadas e evitem possíveis fraudes ou projetos mal executados.
Ao realizar a devida diligência, os investidores podem tomar decisões informadas, mitigar riscos e identificar oportunidades que estejam alinhadas com seus objetivos de investimento e sua tolerância aos riscos. A devida diligência ajuda a estabelecer uma base de conhecimento e compreensão necessária para navegar pelo complexo e dinâmico cenário do DeFi.
Para isso, ao abordar novos projetos, as pessoas que desejam se envolver com o setor DeFi devem considerar os seguintes fatores.
Métricas populares que ajudam a avaliar um protocolo DeFi
Existem várias métricas populares que fornecem informações valiosas sobre o desempenho e o potencial dos projetos DeFi. Isso inclui o volume de 24 horas do token, a taxa de inflação, o preço e a capitalização de mercado.
Valor Total Bloqueado (Total Value Locked - TVL)
O valor total bloqueado, ou TVL, é uma quantia agregada dos fundos bloqueados em um protocolo DeFi. Podemos pensar em TVL como a quantidade total de fundos depositados por provedores de liquidez em um protocolo. Por exemplo, o TVL do Uniswap é superior a US$ 4 bilhões (dado de fevereiro de 2023). Isso significa que os usuários depositaram mais de US$ 4 bilhões no Uniswap. Você pode analisar o TVL para avaliar o interesse geral em um protocolo DeFi específico ou usá-lo de forma comparativa para ver qual protocolo DeFi está “bloqueando” mais valor. A capacidade de um projeto de atrair um grande TVL costuma ser um sinal de solidez.
Capitalização de mercado
A capitalização de mercado, ou market cap, calcula o valor total do fornecimento em circulação de tokens de um protocolo DeFi. Esse valor é calculado multiplicando o preço atual de um token pelo número de tokens em circulação. A capitalização de mercado oferece uma avaliação geral do tamanho e da relevância do protocolo. No entanto, é essencial considerar a capitalização de mercado em relação a outros fatores, como a utilidade do protocolo, sua adoção e a concorrência.
Volume em 24 horas
O volume em 24 horas mede o valor total das negociações executadas dentro de um determinado protocolo DeFi em um período de 24 horas. Um alto volume em 24h indica negociação ativa e melhor liquidez, o que sugere um ecossistema vibrante e alto interesse do mercado. Um baixo volume em 24h, por outro lado, indica pouco volume de compras e vendas dos tokens do protocolo, o que indica baixa liquidez. Um volume baixo pode ter várias implicações, incluindo pouca participação ou falta de interesse por parte de traders e investidores.
Taxa de inflação
Outra métrica importante a ser considerada é a taxa de inflação. A taxa de inflação refere-se à taxa na qual novos tokens são criados em um protocolo DeFi. Uma taxa de inflação mais baixa pode ser favorável, pois indica um fornecimento de tokens mais controlado e um valor potencialmente mais alto ao longo do tempo. No entanto, é essencial avaliar a economia do token (tokenomics) e seu modelo de distribuição para garantir que o protocolo encontre um equilíbrio entre incentivar os participantes e manter a escassez de tokens. Veremos mais detalhes sobre isso neste artigo.
Relação preço/vendas
A relação preço/vendas é usada para determinar se um protocolo DeFi está subvalorizado ou supervalorizado. Para calcular a relação preço/vendas, divida a capitalização de mercado totalmente diluída de um protocolo DeFi por sua receita anual. Quanto menor for a relação, maior pode ser a subvalorização do protocolo, e vice-versa. Isto funciona de forma semelhante à maneira como a relação preço/vendas é usada nos mercados financeiros tradicionais para determinar se uma ação está subvalorizada ou supervalorizada.
Contagem de endereços únicos
A contagem de endereços únicos de carteira é uma métrica que mede o número de participantes em um determinado protocolo DeFi. É uma métrica semelhante à contagem de usuários únicos usada para aplicativos tradicionais da Web2, que avaliam o envolvimento de seus usuários. Um aumento no número de endereços pode ser um bom indicador de popularidade e adoção crescentes. É importante notar que essa métrica pode ser manipulada e os investidores devem usá-la em combinação com outros indicadores.
Avaliando a equipe de um projeto DeFi
Os investidores devem identificar projetos DeFi que atendam aos casos de uso em que acreditam e avaliar as equipes envolvidas. Isso pode ser feito examinando o site oficial do projeto, o whitepaper, os líderes da equipe, a experiência de trabalho dos membros e outras documentações relevantes sobre os membros da equipe e seus conhecimentos e especializações.
Procure por desenvolvedores experientes, consultores e especialistas do setor com um histórico de projetos bem-sucedidos. Avalie a transparência, responsividade e engajamento da equipe com a comunidade em plataformas como Twitter, Reddit, Telegram e Discord. O envolvimento ativo em canais de comunicação abertos e atualizações regulares sobre o desenvolvimento do projeto são sinais positivos de que a equipe está comprometida com o projeto e seus objetivos.
Por outro lado, a pesquisa inicial de um investidor pode revelar que a equipe por trás de um projeto não é responsiva nas redes sociais ou há pouca transparência sobre a equipe. Embora esses fatores não sejam necessariamente indícios de fraude, eles são sinais de alerta e os investidores devem ter cautela ao se envolver com esses projetos.
Avaliando a tecnologia DeFi
A tecnologia de base de um projeto DeFi é um fator crucial na determinação de sua viabilidade e eficácia. Um dos principais aspectos a se considerar é a plataforma blockchain na qual o projeto foi desenvolvido.
Ethereum, por exemplo, é uma escolha popular que oferece uma infraestrutura robusta e bem estabelecida para diferentes aplicações do setor DeFi. Outras blockchains de layer-1 surgiram como alternativas promissoras para aplicativos DeFi com escalabilidade. Investidores interessados em adquirir tokens DeFi devem considerar os prós e contras da blockchain subjacente para tomar decisões bem informadas.
Outro aspecto importante é a avaliação dos contratos inteligentes que alimentam o projeto DeFi. Contratos inteligentes são contratos autoexecutáveis na blockchain e os termos do contrato são escritos diretamente no código. É fundamental que os projetos DeFi realizem auditorias regulares em seus contratos inteligentes para mitigar possíveis vulnerabilidades e proteger os fundos dos usuários, embora uma auditoria não garanta necessariamente a segurança. No entanto, revisar o histórico de auditorias de contratos inteligentes de um projeto pode fornecer informações sobre os esforços da equipe para proteger os usuários.
A interoperabilidade é outro aspecto crucial dos tokens DeFi, que garante uma comunicação e interação entre diferentes plataformas e protocolos. Ela permite que tokens sejam facilmente transferidos, negociados e utilizados em vários aplicativos descentralizados (DApps) e redes blockchain. Os investidores devem verificar a interoperabilidade de um token DeFi antes de investir.
Analisando a economia de tokens (tokenomics) de projetos DeFi
O termo tokenomics refere-se à economia de tokens de um projeto e aos incentivos que ele oferece. Os investidores devem começar entendendo o propósito do token dentro do ecossistema e o seu modelo de distribuição.
Isso envolve a análise de fatores como o fornecimento total de tokens disponíveis e como eles são distribuídos para diferentes partes. Essas partes podem incluir membros da equipe, membros da comunidade, consultores ou stakeholders. O modelo de distribuição ajuda a determinar a alocação inicial de tokens e pode impactar fatores como descentralização, governança do projeto e o potencial de manipulação de mercado.
Também é importante considerar os mecanismos de emissão de tokens. Esses mecanismos podem incluir mineração, staking ou outros métodos pelos quais novos tokens são criados e distribuídos ao longo do tempo. Analisar esses mecanismos ajuda os investidores a entender se o token é inflacionário ou deflacionário, sua escassez e os incentivos fornecidos aos participantes.
Avaliar os fluxos de receita do projeto é mais um aspecto fundamental. Ao compreender como o projeto gera renda e sustenta suas operações, você obtém informações sobre o potencial valor e sustentabilidade do token. Isso pode incluir a receita gerada por meio de taxas de transação, uso da plataforma ou outras fontes.
Avaliando medidas de segurança
Dada a ocorrência de violações de segurança no espaço DeFi, é essencial avaliar as medidas de segurança adotadas por um projeto. Busque por auditorias regulares conduzidas por empresas terceirizadas de boa reputação, o que geralmente é um bom sinal de que o projeto está identificando proativamente possíveis vulnerabilidades para garantir a segurança dos contratos inteligentes.
Programas de recompensa por relatos de bugs (Bug Bounty) são outro indício de que o projeto leva a segurança a sério. Através desse tipo de programa, a organização estabelece critérios específicos, diretrizes e recompensas para pessoas que encontram e divulgam, de forma responsável, as vulnerabilidades ou falhas de segurança encontradas. Esses programas geralmente têm um escopo definido, que especifica os sistemas, plataformas ou software elegíveis para a "caça" de bugs.
Quando um bug hunter (caçador de bugs) descobre uma vulnerabilidade, ele pode enviar um relatório detalhado à organização descrevendo o problema, seu impacto e as etapas para reproduzi-lo. A organização então verifica a vulnerabilidade relatada e, se válida, oferece ao bug hunter uma recompensa ou um prêmio predeterminado em dinheiro.
A disposição em participar desse processo de identificação de vulnerabilidades pode indicar o comprometimento de um projeto em se manter atualizado sobre possíveis pontos fracos e tomar medidas proativas para mitigá-los.
Analisando a adoção e as comunidades de projetos DeFi
A força da comunidade de um projeto e sua adoção pelos usuários são indicadores essenciais de seu sucesso potencial. Esses indicadores fornecem informações valiosas sobre a viabilidade do projeto, perspectivas de crescimento e aceitação geral do mercado.
É interessante se envolver com a comunidade do projeto para obter uma compreensão mais profunda do sentimento, participação ativa e entusiasmo geral que ela demonstra. Essa interação permite que você avalie os níveis de suporte, engajamento e confiança presentes na comunidade.
Plataformas de redes sociais como Twitter, Reddit, Telegram ou Discord fornecem muitas informações sobre a comunidade do projeto. Os investidores devem acompanhar as discussões, comentários e o nível de atividade nessas plataformas, buscando sinais de sentimento positivo, discussões ativas e um número crescente de seguidores. O sentimento positivo indica confiança e entusiasmo da comunidade em relação ao projeto.
Considerações finais
A análise de projetos DeFi é essencial para tomar decisões de investimento bem fundamentadas no setor em constante evolução das finanças descentralizadas. Ao considerar fatores como a equipe do projeto, tecnologia, tokenomics, segurança e engajamento da comunidade, os investidores podem ter uma compreensão abrangente do potencial do projeto.
Ainda assim, é fundamental nunca investir mais do que você pode arriscar perder. Embora os fatores acima sejam considerados essenciais para a tomada de decisão bem informada, esta lista não é exaustiva e os investidores devem abordar projetos DeFi com cautela e ceticismo.
Leituras adicionais:
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