Table des matières
- Introduction
- Qu'est-ce qu'un token financier ?
- Pourquoi utiliser des tokens financiers ?
- Tokens financiers ou utilitaires, quelle est la différence ?
- Qu'est-ce qui fait d'un token un titre financier ?
- Tokens financiers et finance programmable
- Pour conclure
Introduction
Dans un contexte juridique, la définition est beaucoup plus étroite et varie d'une juridiction à l'autre. Si un instrument est assimilé à un titre financier conformément aux critères d'un pays donné, il est soumis à un examen réglementaire intensif.
Qu'est-ce qu'un token financier ?
Un token financier est un token émis sur une blockchain, qui représente un enjeu dans une entreprise ou un actif externe. Ils peuvent être émis par des entités telles que des entreprises ou des gouvernements et servent le même objectif que leurs homologues traditionnels (c'est-à-dire les actions, les obligations, etc.).
Pourquoi utiliser des tokens financiers ?
Pour tirer parti d'un exemple, supposons qu'une société souhaite distribuer des actions aux investisseurs sous forme de tokens. Ces tokens peuvent être conçus pour être assortis de tous les avantages que l'on peut attendre des actions, notamment les droits de vote et les dividendes.
Transparence
Règlement rapide
Le transfert et le règlement ont longtemps été considérés comme un goulot d'étranglement en ce qui concerne le transfert d'actifs. Alors que les transactions peuvent être effectuées presque instantanément, la réaffectation de la propriété prend souvent du temps. Sur une blockchain, le processus est automatisé et peut être réalisé en quelques minutes.
Disponibilité
Les marchés financiers existants sont quelque peu limités dans leur temps de fonctionnement. Ils sont ouverts pendant des périodes fixes pendant les jours de la semaine et fermés le week-end. Les marchés d'actifs numériques, en revanche, sont actifs 24 heures sur 24, tous les jours de l'année.
Divisibilité
L'art, l'immobilier et d'autres actifs de grande valeur, une fois représentés par des tokens, pourraient être ouverts à des investisseurs qui ne seraient pas en mesure d'investir autrement. Par exemple, nous pourrions avoir une peinture d'une valeur de 5 000 millions de dollars qui pourrait être tokénisée en 5 000 pièces, de sorte que chacune vaudrait 1 000 $. Cela permettrait d'accroître considérablement l'accessibilité, tout en offrant des niveaux de granularité accrus sur les investissements.
Il convient toutefois de noter que certains tokens financiers peuvent avoir une limite de divisibilité. Dans certains cas, si les droits de vote ou de dividende sont conférés comme pour les actions, il peut y avoir une limite de divisibilité des tokens à des fins d'exécution.
Tokens financiers ou utilitaires, quelle est la différence ?
En apportant des fonds, les utilisateurs reçoivent ces tokens numériques, qui leur permettent de participer (immédiatement ou à l'avenir) au réseau du projet. Ils peuvent conférer des droits de vote à leur détenteur, ou servir de monnaie spécifique au protocole pour accéder à des produits ou services.
Les tokens utilitaires n'ont pas de valeur intrinsèque. Si un projet est en pleine croissance, les investisseurs n'ont pas droit à une partie des bénéfices, comme cela serait le cas pour certains titres traditionnels. Nous pourrions comparer le rôle des tokens aux points de fidélité. Ils peuvent être utilisés pour acheter des biens (ou peuvent être vendus), mais ils n'offrent aucune participation dans l'entreprise qui les distribue.
Les tokens financiers sont émis de manière similaire aux tokens utilitaires, bien que l'événement de distribution soit appelé offre de token financier (STO). Cependant, du point de vue de l'investissement, les deux types de tokens représentent des instruments très différents.
En général, lorsque les investisseurs achètent un token financier, ils achètent des actions, des obligations ou des produits dérivés. Leurs tokens servent effectivement de contrats d'investissement et garantissent les droits de propriété sur les actifs hors chaîne.
Qu'est-ce qui fait d'un token un titre financier ?
L'indicateur le plus célèbre pour tenter de déterminer si une transaction correspond à un « contrat d'investissement » est probablement le test Howey. En bref, il s'agit de déterminer si un particulier qui investit dans une entreprise s'attend à tirer profit des efforts du promoteur (ou d'un tiers).
Chaque juridiction, bien sûr, adoptera un cadre différent, mais beaucoup suivent une logique similaire.
Tokens financiers et finance programmable
Compte tenu de la taille des marchés actuels, la tokenisation pourrait transformer radicalement le domaine financier traditionnel. Les investisseurs et les institutions du secteur bénéficieraient énormément d'une approche entièrement numérique des instruments financiers.
Au fil des ans, un écosystème de bases de données centralisées a engendré beaucoup de frictions. Les institutions doivent consacrer des ressources aux processus administratifs pour gérer les données externes qui sont incompatibles avec leurs propres systèmes. L'absence de normalisation à l'échelle du secteur ajoute des coûts aux entreprises et retarde considérablement les règlements.
Une blockchain est une base de données partagée avec laquelle tout utilisateur ou entreprise peut facilement interagir. Les fonctions auparavant gérées par les serveurs des institutions pouvaient désormais être externalisées à une base distribuée utilisée par le reste du secteur. Grâce à la tokenisation des titres, nous pouvons les brancher sur un réseau interopérable permettant des délais de règlement rapides et une compatibilité mondiale.
Pour conclure
Si la promesse des tokens financiers se concrétise, les opérations des institutions financières pourraient être considérablement simplifiées. Bientôt, l'utilisation de tokens basés sur la blockchain à la place des instruments traditionnels peut très bien catalyser la fusion des marchés traditionnels et des cryptomonnaies.