淨資產價值 (NAV)

什麼是 NAV？

NAV 如何計算？

NAV 的計算方式為自基金資產減去負債，再除以總股份。公式如下所示：

NAV = (總資產 - 總負債) / 已發行股份數

為什麼 NAV 很重要？

共同基金與 ETF 的 NAV 會在每個交易日更新。在一天結束時，NAV 會告訴您每股的價值，因此您知道買賣股份的成本。

NAV 範例

假設有一支共同基金持有價值 5 億美元的資產，但支出了 5,000 萬美元。如果基金有 2,000 萬股已發行股份，其 NAV 應為：

NAV = (5 億 - 5,000 萬) / 2,000 萬 = 22.50

這表示每股價值為 22.50 美元。因此，當您買賣股份時，它們都會以這個數字 (加上任何費用) 作為基礎定價。

封閉式基金的 NAV

封閉式基金的運作方式與共同基金和 ETF 稍有不同。共同基金和 ETF 可以按需求發行或贖回股份，而封閉式基金從一開始就有固定數量的股份。一旦這些股份在首次公開發行 (IPO) 期間發行，它們就會在股票市場上交易，類似於個別股。

正因如此，封閉式基金的股票價格是由市場供需決定，而非 NAV。這代表封閉式基金的股份可以溢價 (高於 NAV) 或折價 (低於 NAV) 交易，取決於投資人願意支付的金額。

例如，如果封閉式基金的 NAV 為 20 美元，但高需求導致其股份以 22 美元交易，則股份為溢價交易。相反地，如果 NAV 為 20 美元，但由於需求低迷而導致股份僅以 18 美元交易，則股份為折價交易。

這樣的價格差異可以為投資人創造折價購買或溢價出售的機會。然而，它也帶來額外的複雜性，因為股價並不總是反映基金持股的實際價值。

共同基金與 ETF 的 NAV

共同基金和 ETF 都有 NAV，但用法不同：

• 共同基金：NAV 對於共同基金至關重要，因為它決定了投資人直接從基金買賣股份的價格。共同基金股份通常僅在每天收盤後以 NAV 買賣一次。  
• ETF：雖然 ETF 也有 NAV，但它們在證券交易所全天以市場價格交易，此價格可能與 NAV 不同。然而，NAV 對 ETF 仍然很重要，因為它為基金的標的資產提供基準價值。

影響 NAV 的因素

市場走勢會在 NAV 計算中自然發揮重要作用。基金持有的資產價值會導致 NAV 上漲或下跌，取決於資產的表現。股息或利息產生的收入也可以提高 NAV，從而增加基金的價值。 

另一方面，管理費和營運成本等支出會從基金的資產中扣除，從而減少 NAV 價值。由於市場表現和內部支出都會影響 NAV，因此其價值會不斷變化，讓投資人即時了解基金的表現。

結論

了解 NAV 對投資人來說非常重要，因為它可以讓我們清楚了解基金的價值和表現。透過了解 NAV 的計算方式以及影響因素，投資人可以對共同基金和 ETF 的投資做出更明智的決策。無論您是買賣股份、追蹤績效或比較基金，NAV 都是基本概念，在集中投資基金的世界中扮演關鍵角色。