什麼是穩定幣?
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什麼是穩定幣?

什麼是穩定幣?

初階
發佈時間 Apr 24, 2023更新時間 Jun 13, 2023
9m

摘要

  • 穩定幣是一種與法幣或貴金屬等其他資產掛鉤的加密資產。 

  • 穩定幣旨在維持相對穩定的價格,以便用戶可以避免加密貨幣市場中常見的波動性風險。

  • 穩定幣分為三種類型:法幣擔保、加密貨幣擔保和演算法穩定幣。

  • 由於其實際用途和巨大的市值,監管機構開始進一步探究穩定幣。

前言

加密貨幣並非皆是波動幅度極大的資產。事實上,穩定幣專為維持固定價格而設計。在代幣可能一夕之間崩盤的產業中,對於融合區塊鏈優勢與追蹤穩定資產能力的貨幣需求孔急。如果您在交易或投資時尚未開始使用穩定幣,您值得進一步了解它們及其優缺點。

什麼是加密貨幣中的穩定幣?

穩定幣是追蹤法幣或其他資產價值的數位資產。例如,您可以購買與美元、歐元、日元甚至黃金和石油掛鉤的代幣。穩定幣可讓持有者鎖定盈虧,並在點對點區塊鏈網路上以穩定的價格轉移價值。

比特幣 (BTC)、以太幣 (ETH) 和其他 BTC 之外主流數位貨幣向來波動頻繁。雖然提供了許多投機機會,但確實存在缺點。波動性讓加密貨幣的日常支付變得極具挑戰性。例如,今天商家販售的咖啡可能要價 5 美元,但顧客以等值的 BTC 付費後,第二天卻發現 BTC 價值減少了 50%。這使得接受加密貨幣付款的業務規劃和營運變得極具挑戰性。

以往未將加密貨幣兌換回法幣的情況下,加密貨幣投資者和交易者無法鎖定利潤或避免波動性。而穩定幣的建立針對這些問題提供了簡單的解決方案。時至今日,您可以使用 TrueUSD (TUSD) 等穩定幣輕鬆應對加密貨幣的波動性。

穩定幣如何運作?

若要創造可追蹤其他資產價格或價值的代幣,需要採用掛鉤機制。掛鉤有多種方法,且大多數依賴其他資產作為抵押品。經過驗證,有些方法更為成功,但掛鉤機制仍然無法保證永久有效。

法定貨幣支持的穩定幣

法幣擔保的穩定幣可以美元或英鎊等法幣作為儲備。例如,每枚 BUSD 都由作為抵押品的 1 美元提供擔保。用戶能夠以掛鉤匯率從法幣兌換為穩定幣,反之亦然。

加密貨幣支持的穩定幣

加密貨幣擔保的穩定幣運作方式與法幣擔保的穩定幣類似。但是並未使用美元或其他貨幣作為儲備,而是將加密貨幣作為抵押品。由於加密貨幣市場高度波動,加密貨幣擔保的穩定幣通常會超額抵押儲備,以應對價格波動。

加密貨幣擔保的穩定幣使用智能合約來管理鑄造和銷毀。這讓程序更加可靠,因為用戶可以獨立稽核合約。然而,部分加密貨幣擔保的穩定幣由去中心化自治組織 (DAO) 營運,社群可投票決定專案變更。在此情況下,您必須參與其中,或者純粹信任 DAO 會做出最好的決定。

讓我們看看這個例子。若要鑄造與美元掛鉤的 100 DAI,您需要提供價值 150 美元的加密貨幣,以 1.5 倍的抵押品運作。在您取得 DAI 之後,即可隨心所欲地使用。您可以轉帳、投資,或者單純保留 DAI。如果您想要收回抵押品,則需償付 100 DAI。然而,如果您的抵押品低於特定抵押品費率或貸款價值,則會被強行平倉。

當穩定幣低於 1 美元時,會為持有者創造激勵措施,以返還穩定幣作為抵押品。這會減少代幣的供應量,使得價格回升至 1 美元。當幣值高於 1 美元時,則會激勵用戶建立代幣,增加供應量並降低價格。DAI 即是一例,但所有加密貨幣擔保的穩定幣都會依賴賽局理論與鏈上演算法的組合來激勵價格穩定。

演算法穩定幣

演算法穩定幣則採取不同做法,即去除儲備需求,轉由演算法和智能合約來管理發行代幣的供應量。這種模式比加密貨幣或法幣擔保的穩定幣更少見,而且要成功運作也更具挑戰性。

實際上,當穩定幣的價格低於它所追蹤的法幣價格時,演算法穩定幣系統就會減少代幣供應量。這可以透過鎖定質押、銷毀或回購來完成。當價格超過法幣的價值時,新的代幣將會進入流通,以此來降低穩定幣的價值。

穩定幣有哪些優勢?

穩定幣是功能廣泛且強大的工具,適用於投資者、交易者和加密貨幣用戶。其主要優勢包括: 

1. 穩定幣可用於日常支付。企業和個人都重視穩定性。由於高波動性,加密貨幣尚未實現廣泛用於日常支付處理的目標。而大型穩定幣在維持掛鉤方面有良好的記錄,因此適合日常使用。

2. 穩定幣具有以區塊鏈為基礎的優勢。您可以將穩定幣發送給全球擁有相容加密貨幣錢包 (可在幾秒鐘內免費建立) 的任何人。雙重支付和假交易也幾乎不可能發生。這些特性使穩定幣具有難以置信的多功能性。

3. 交易者和投資者可以使用穩定幣對沖投資組合。將特定比例的投資組合分配給穩定幣是降低整體風險的有效方法。您的整體投資組合能進一步抵抗市場價格波動,如果出現大好機會,您手頭上也會有資金。您還可以在市場低迷期間出售加密貨幣換取穩定幣,然後以較低的價格回購 (即做空)。穩定幣讓您可以便捷地進場和退場,無需將資金移至鏈下。

穩定幣有哪些缺點?

雖然穩定幣在廣泛應用方面具有很大的潛力,但其本身仍存在局限性。

1. 穩定幣無法保證永久維持掛鉤。雖然部分大型專案過往記錄良好,但也有許多專案失敗。當穩定幣在維持掛鉤時持續出現問題,它的價值可能發生重大損失。

2. 缺乏透明度。並非所有穩定幣都會發佈完整的公開審計,許多穩定幣只提供定期證明。審計則由私人會計師代表穩定幣發行者執行。

3. 法幣抵押穩定幣通常比其他加密貨幣更為中心化。中央企業持有抵押品,而且還可能面臨外部金融監管。因此企業掌握了重大的代幣控制權。您還需要信任發行者擁有其聲明的儲備。 

4. 加密貨幣抵押和非抵押代幣嚴重依賴其社群來運作。在加密貨幣專案中擁有開放的治理機制很常見,這意味著用戶在每個專案的開發和運作中都有發言權。因此,您需要參與或信任開發人員和社群負責任地運作專案。

穩定幣範例

加密貨幣支援的穩定幣:MakerDAO (DAI)

DAI 是加密貨幣擔保的穩定幣之一,在以太坊上追蹤美元。該代幣由持有治理代幣 MKR 的 MakerDAO 社群管理。您可以使用 MKR 建立變更專案的提案,並進行投票。DAI 透過超額抵押應對加密貨幣的波動性,用戶則開立抵押債務倉位 (CDP) 來管理抵押品。整個程序透過智能合約執行。

法幣擔保的穩定幣:TureUSD (TUSD)

TUSD 是一種可獨立驗證的美元掛鉤穩定幣。它是第一個以編程方式控制鑄造的穩定幣,針對鏈下持有的美元儲備提供鏈上驗證。TUSD 的儲備使用 Chainlink 儲備證明進行監控,以便持有者自主驗證 TUSD 是否受到美元儲備擔保。

穩定幣是否受到監管?

穩定幣因為組合法幣和加密貨幣的獨特性,而引起全球監管機構的興趣。由於它能保持價格穩定,因此理所當然提供投機以外的實用功能。穩定幣還可以透過低成本促進國際高速交易。部分國家甚至正在嘗試建立自有穩定幣。由於穩定幣是一種加密貨幣,因此在您的當地司法管轄區內很可能受到與加密貨幣相同的監管。發行具備法幣儲備的穩定幣也需要監管部門的核准。

總結

如今,未持有穩定幣的投資者或交易者已極為稀少。穩定幣通常存放在加密貨幣交易所,以便交易者可以快速把握新的市場機會。它們對於進場和退場也非常有用,無需兌現為法幣。除了交易和投資外,穩定幣還可用於付款和國際轉帳。

儘管穩定幣是加密貨幣不可或缺的一部分,並促成了新的金融系統建立,但您不應低估風險。我們已經看到穩定幣專案出現掛鉤失敗、儲備缺失和訴訟問題。因此,雖然穩定幣是用途極為廣泛的工具,但請不要忘記它們仍是加密貨幣,並具有類似風險。您可以透過投資組合多元化來降低風險,但在投資或交易之前請務必自行研究,且切勿投資超出您負擔能力的金額。

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