资产净值 (NAV)

什么是 NAV？

如何计算 NAV？

NAV 的计算方法为基金资产减去负债，然后用所得结果除以总股数。计算公式如下：

NAV = (总资产 - 总负债) / 流通股数

为什么 NAV 至关重要？

共同基金和 ETF 的 NAV 每个交易日都会更新，投资者可以通过 NAV 确定每股价值，从而评估买卖股份的成本或潜在收益。

NAV 示例

假设一支共同基金拥有 5 亿美元的资产，但需要扣除 5,000 万美元的费用。如果其流通股数为 2,000 万股，则 NAV 的计算公式为：

NAV = (5 亿 - 5,000 万) / 2,000 万 = 22.50

这意味着每股价值为 22.50 美元，这将作为买卖股份时的定价依据（另加任何相关费用）。

封闭式基金的 NAV

封闭式基金的运作方式与共同基金和 ETF 略有不同。共同基金和 ETF 可以根据需求增发或赎回份额，而封闭式基金事先已设定固定的份额数量。这些份额在首次公开发行 (IPO) 后，便像个股一样在股票市场进行交易。

因此，封闭式基金份额的价格由市场供求关系决定，而不是由 NAV 决定。这意味着封闭式基金的份额可能以溢价（高于 NAV）或折价（低于 NAV）进行交易，具体取决于投资者愿意支付的金额。

假设一支封闭式基金的 NAV 为 20 美元，但由于需求旺盛，其交易价格达到 22 美元，这表示该基金以溢价交易。反之，若 NAV 为 20 美元，但因需求疲软，交易价格降至 18 美元，则为折价交易。

这种价格差异为投资者提供了低价买入或高价卖出的机会。然而，股价不一定完全反映基金资产的真实价值，从而增加了投资的复杂性。

共同基金与 ETF 的 NAV 对比

共同基金和 ETF 都有 NAV，但其作用有所不同：

• 共同基金：NAV 对共同基金至关重要，因为它直接决定了投资者买卖基金份额的价格。共同基金的交易通常每天只进行一次，价格以收盘后计算的 NAV 为准。
• ETF：尽管 ETF 也有 NAV，但它们在证券交易所全天以市场价交易，市场价可能与 NAV 存在差异。尽管如此，NAV 对 ETF 仍然意义重大，因为它为基金的标的资产提供了基准价值。

影响 NAV 的因素

市场走势是影响 NAV 的关键因素，基金所持资产的价值会随着市场表现而波动，从而导致 NAV 升高或降低。此外，股息或利息收入能够为基金增值，从而提高 NAV。

相反，管理费和运营成本等费用会从基金资产中扣减，从而降低 NAV。由于 NAV 会受到市场表现和内部费用的双重影响，它的动态变化能够帮助投资者实时评估基金的表现。

结论

NAV 是帮助投资者判断基金价值和表现的关键指标。了解 NAV 的计算方式及其影响因素后，投资者可以在投资共同基金或 ETF 时做出更为明智的决策。无论是买卖份额、追踪基金表现，还是比较不同基金，NAV 始终是集合投资基金领域中不可或缺的核心概念。