加密货币领域的对冲工作原理及七大对冲策略须知
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加密货币领域的对冲工作原理及七大对冲策略须知

加密货币领域的对冲工作原理及七大对冲策略须知

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发布时间 Jun 29, 2023更新时间 Oct 13, 2023
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摘要

  • 对冲是一种风险管理策略,用于抵消个人或组织可能蒙受的潜在损失。

  • 常见的对冲方式包括期货和期权合约、差价合约(CFD)以及永续掉期合约。

  • 对冲策略自身涉及风险和成本。在实施对冲策略之前,投资者需要考虑包括交易对手和监管风险等在内的各种风险。

什么是对冲?

对冲是个人和机构采用的风险管理策略,用于抵消投资中可能产生的潜在损失。

这一概念类似于购买保险。如果居住在洪水多发地区,则需购买防洪保险来保障资产免受洪水风险。在金融和加密货币市场,对冲的运作原理大同小异。这种投资旨在降低资产价格不利变动的风险。

对冲如何运作?

对冲方式多种多样,但通常涉及以下步骤:

第1步:开立主要仓位

持有比特币或以太币等特定资产的仓位。你拥有该币种或是受该币种价格变动的影响。

第2步:识别风险

下一步是识别与初始仓位相关的风险。例如,拥有比特币的风险是价格可能会下跌。

第3步:开立反向仓位

识别出风险后,可以选择一个相关的投资工具,开立一个与当前风险的变化方向相反的仓位,即可对冲风险。

对冲的目标不是为了盈利,而是为了防止损失。对冲仓位的利得应抵消主要仓位的损失。值得注意的是,对冲很难万无一失。此外,对冲同样涉及成本,因此必须考虑到对冲的成本效益。

加密货币领域的对冲如何运作?

加密货币领域的对冲与传统金融市场中的对冲遵循相同的原则。首先是开立相关资产的主要仓位,然后根据预判的反向再开立一个仓位。

以下是投资者可在加密货币市场中采用的七种对冲方式。部分方式或所有方式在某些司法管辖区可能不适用,请在采用各种对冲策略前确认该策略是否符合当地法规。

每种策略自身都存在风险和成本,继续操作之前务必了解这些风险和成本。

期货合约

投资者选择加密货币合约,即可在未来特定日期以预定价格买卖加密货币。这样可以对冲潜在的价格变化。例如,投资者持有比特币,但担心价格会下跌,则可出售比特币期货合约。如果比特币价格下跌,期货合约的利润将抵消所持比特币的损失。

期权合约

加密货币期权持有者有权(但无义务)在特定时间段内以固定价格购买(看涨期权)或出售(看跌期权)标的加密货币。假设持有比特币但担心价格下跌,则可买入看跌期权。如果比特币价格下跌,看跌期权的升值将抵消比特币的价值损失。

差价合约(CFD)

差价合约可以用作加密货币风险的对冲工具。差价合约属于衍生品产品,投资者无需实际拥有资产,即可对标的资产的价格走势进行投机。投资者通常与经纪商签订合约,并对合约从开立到平仓时的资产价格进行差价交易。

例如,投资者持有比特币并想对冲价格下跌,则可在比特币差价合约上开立做空(卖出)仓位。如果价格下跌,差价合约仓位赚取的收益应抵消所持比特币产生的损失。

永续掉期合约

永续掉期合约追踪比特币等标的资产的价格,只在提供不设到期日的持续交易机会。此类合约通常利用杠杆,交易者得以利用较小的初始杠杆门槛开立较大仓位。

例如,投资者预计比特币价格可能下跌,则可开立比特币永续掉期合约的空头头寸。一旦比特币价格下跌,永续掉期合约的利得应抵消所持比特币的损失。

做空

有些平台允许卖空,即投资者可以借入加密货币卖出,然后稍后回购返还。如果价格如期下跌,投资者则赚取收益,抵消其他投资的损失。

稳定币

稳定币是价格与储备资产(通常为法币)挂钩的加密货币。如果担心市场低迷,可将部分价格波动的加密货币资产兑换为稳定币。虽然这样无法在市场上涨期间获利,但能在市场下行时保全资产。

多元化

持有多种加密货币或说加密货币多元化也能起到对冲作用。不同的加密货币对市场变化的反应可能有所不同。有涨有跌,方可抵消损失。

对冲比特币仓位的示例

假设投资者拥有价值1万美元的BTC,并计划对冲应对价格可能下跌的情况。投资者可考虑采取以下措施对冲仓位。

假设比特币当前的交易价格为5万美元。投资者可以买入看跌期权,继而有权在未来某个日期按5万美元的价格出售比特币。假设投资者针对该期权支付了500美元的溢价(实际价格以行情为准)。

如果比特币价格跌至4万美元,则可行使该期权,以5万美元卖出所持比特币,从而大大减少损失。本次对冲的成本即为买入该期权所支付的溢价。在本例中,投资者为保护投资组合,需持有0.2 BTC的对冲资产。成本即为0.01 BTC(500美元/50,000美元)。

或者,投资者可以出售比特币的期货合约。假设按0.2 BTC的价格出售一份期货合约,即表示同意在一个月内以5万美元的价格出售比特币。如果比特币价格跌至4万美元,则投资者能以较低价格购买0.2 BTC来成交合约,从而有效地按5万美元的价格出售比特币并抵消投资组合中的损失。但是,如果比特币价格上涨,投资者则仍有义务以5万美元的价格完成出售,这可能会错失价格利得。

加密货币领域的对冲风险

对冲策略通常涉及风险和成本。期权溢价会很昂贵,期货会限制潜在利得,而稳定币则依赖于发行方的偿付能力。多元化有助于分散风险,但不一定能防止损失。

在实施对冲之前,请记得考虑以下风险。

成本

对冲通常附带成本。例如,购买期权需要支付溢价,溢价则可能因行情而较为高昂。同样,期货合约则附带经纪商费用和其他手续费。

上涨空间有限

对冲策略通常会限制潜在收益。例如,用期货合约对冲价格下跌,但价格反而上涨,则收益受限于期货合约价格。

交易对手风险

场外衍生品或稳定币用作对冲工具时,交易对手风险尤为严重。如果交易对手未能坚持至协议终止,则可能会导致损失。以稳定币为例,潜在风险在于发行方可能无法维持与标的资产挂钩。

执行风险

受制于行情,对冲策略存在无法按期执行的风险。例如,市场剧烈动荡时,价格极端波动,期权和期货均无法提供预期保护。

监管风险

因司法管辖区而异,加密货币和相关金融工具的监管环境不断变化。监管变化会影响到某些对冲工具的价值和可用性。投资者必须充分了解当地司法管辖区的监管要求并始终保持合规。

流动性风险

有些对冲工具缺乏流动性,即如果无法引起价格的重大变化,就不容易买入或卖出。这会加大开仓或平仓的难度。

复杂性

最后一点,对冲策略可能很复杂,需要人们对金融市场有深入的了解,特别是要了解带杠杆的金融市场。犯错或理解失误将导致重大损失。

加密货币领域的对冲技巧

对冲很复杂,人们需要对金融市场有深入的了解。对冲肯定不适合新手,即使资深交易者在对冲时也需要谨慎行事。以下是在加密货币领域采用对冲策略时的一些技巧。

了解风险

实施任何对冲策略之前,请确保充分了解相关风险和潜在缺陷。每种金融工具和策略都各有利弊,投入之前必须先了解即将涉足的领域。

多元化

常言道,永远不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。考虑投资多个币种,将投资分散到不同的资产类别中。这有助于抵御任何一种特定资产的波动。

不要把流程搞得过于复杂

为了尽量提高收益或降低损失,投资者很容易受到蛊惑,采用复杂的对冲策略。但是,复杂往往会导致风险增加。如果投资者经验不够丰富,则策略越简单越好。

结语

只要投资者使用得当,对冲可以有效抵消投资组合中可能遭受的潜在损失,但对冲需要投资者具备足够的知识储备,且并非适合所有人。使用对冲策略时,投资者需要仔细研究条款和条件、保证金要求、手续费和杠杆选项等。

请确保已经充分了解相关风险和潜在成本。投资者必须持续监控行情,并在不断调整仓位的同时管理风险敞开。

投资者还应使用止损单等风险管理工具,限制潜在风险或保障收益。最后一点,参与交易活动之前,请考虑向财务顾问寻求指导。

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