Bitcoin spot-ETF vs. bitcoin futures-ETF: Hvad er forskellen?
Hjem
Artikler
Bitcoin spot-ETF vs. bitcoin futures-ETF: Hvad er forskellen?

Bitcoin spot-ETF vs. bitcoin futures-ETF: Hvad er forskellen?

Begynder
Offentliggjort Aug 24, 2023Opdateret Jan 2, 2024
10m

TL;DR

  • En bitcoin-ETF, eller Exchange Traded Fund for bitcoin, giver investorer mulighed for at blive eksponeret for prisbev√¶gelserne p√• bitcoin uden faktisk at eje eller forvalte bitcoin direkte.¬†

  • De vigtigste forskelle mellem bitcoin spot-ETF'er og bitcoin futures-ETF'er inkluderer deres underliggende aktiver, pr√¶stationsdrivere, likviditetsbehov, potentielle prisdivergens og eksponeringer.¬†¬†

  • Bitcoin-ETF'er er dukket op som en bro, der giver traditionelle investorer en smagspr√łve p√• kryptovalutaverdenen.¬†

  • Finansielle institutioner, herunder BlackRock, Invesco, Ark Invest og Fidelity, har indsendt ans√łgninger om bitcoin spot-ETF'er. Der kan potentielt v√¶re flere bitcoin-ETF'er tilg√¶ngelige for investorer, hvis disse bliver godkendt.¬†

Hvad er en ETF?  

En Exchange Traded Fund (ETF) er en type investeringsfond, der handles p√• b√łrser ligesom aktier. Disse fonde har normalt en r√¶kke forskellige aktiver s√•som aktier, r√•varer eller kryptovalutaer og sigter mod at f√łlge udviklingen i et specifikt indeks eller aktiv.¬†

F.eks. ejer en S&P 500 ETF aktier i de virksomheder, der er opf√łrt i S&P 500-indekset, og fors√łger at efterligne indeksets resultater. Hvis indekset √¶ndrer sine komponenter, justerer ETF-forvalteren fondens beholdninger for at afspejle disse √¶ndringer, s√• man fortsat kan f√łlge indeksets sammens√¶tning og resultater.¬†

I mods√¶tning til investeringsforeninger, hvis nettoaktivv√¶rdi (NAV) beregnes √©n gang ved slutningen af hver handelsdag, handles ETF'er p√• b√łrser og kan k√łbes og s√¶lges i l√łbet af handelsdagen til markedspriser, der svinger baseret p√• udbud og eftersp√łrgsel.¬†

Selvom NAV for ETF'er beregnes flere gange i l√łbet af handelsdagen, er det markedsprisen, som investorerne bruger til at handle. Det giver investorerne st√łrre likviditet og fleksibilitet sammenlignet med investeringsforeninger. Desuden kan investorer anvende forskellige handelsstrategier s√•som short selling eller k√łb p√• margin med ETF'er ‚Äď muligheder, der typisk ikke er tilg√¶ngelige med investeringsfonde.

Hvad er en bitcoin-ETF? 

Bitcoin ETF'er har udviklet sig til et vigtigt finansielt instrument i det voksende landskab af kryptovalutainvesteringer. En bitcoin-ETF, eller Exchange Traded Fund for bitcoin, giver investorer mulighed for at blive eksponeret for prisbevægelserne på bitcoin uden faktisk at eje eller forvalte bitcoin direkte. Denne form for eksponering foretrækkes af nogle investorer.  

Bitcoin-ETF har bitcoin eller kontrakter relateret til bitcoins pris, og den handles p√• traditionelle b√łrser, ligesom aktier i en virksomhed. Efterh√•nden som kryptovalutamarkedet modnes, har der v√¶ret en stigning i interessen, is√¶r for to hovedtyper af bitcoin-ETF'er: bitcoin spot-ETF'er og bitcoin futures-ETF'er. De henvender sig til forskellige investeringsstrategier og risikovillighed.

Hvad er en bitcoin spot-ETF?  

En bitcoin spot-ETF er en type b√łrshandlet fond, der direkte har bitcoin som sit underliggende aktiv. Det betyder, at resultaterne af en spot-ETF er direkte tilknyttet realtidsv√¶rdien af de bitcoins, den ejer. N√•r investorer k√łber aktier i en spot-ETF, k√łber de i bund og grund en repr√¶sentation af den faktiske bitcoin, selvom de ikke selv ejer kryptovalutaen.

Forestil dig f.eks. en bitcoin spot-ETF med navnet "BTC-one". Hvis BTC-one hævder at have 10.000 bitcoins og har udstedt 1 million aktier, vil hver aktie teoretisk set repræsentere 0,01 bitcoin. Det betyder, at BTC-ones præstation er direkte forbundet med realtidsværdien af de bitcoins, den har. 

Fordele og ulemper ved bitcoin spot-ETF'er 

Investering i en bitcoin spot-ETF har flere fordele. For det f√łrste giver det eksponering for bitcoins prisbev√¶gelser uden behov for at administrere eller opbevare kryptovalutaen, hvilket eliminerer bekymringer om sikkerhed eller digitale wallets. Eftersom disse ETF'er handles p√• konventionelle b√łrser, bringer de desuden bitcoin ind i en lovgivningsm√¶ssig ramme, hvilket potentielt giver et lag af tillid til et bredere publikum. Endelig kan det v√¶re mere ligetil for traditionelle investorer at investere i en bitcoin spot-ETF, da den opererer inden for den velkendte struktur for aktiehandel.

Men som enhver investering er der potentielle risici. Værdien af en bitcoin spot-ETF vil svinge med den ustabile pris på bitcoin. Desuden er det ikke sikkert, at ETF'en altid matcher bitcoins præstation perfekt på grund af gebyrer eller administrative problemer. Mens ETF'er bringer bitcoin tættere på traditionel finansiering og regulatorisk tilsyn, er det bredere kryptovalutamarked stadig noget uforudsigeligt. Endelig er ETF'er dyrere at handle med end spotkrypto på grund af de ekstra gebyrer, der opkræves af EFT. Gebyrer for ETF'er kan gå helt op til 2,5 % sammenlignet med gebyrer for kryptospothandel, der normalt er meget lavere.

Bemærk, at Ethereums spot-ETF'er eller andre spot-ETF'er for krypto fungerer på samme måde som bitcoin spot-ETF'er. De har de samme fordele og ulemper. 

Hvad er en bitcoin futures-ETF? 

En bitcoin futures-ETF er en type b√łrshandlet fond, der ikke ejer bitcoin direkte. I stedet investerer den i bitcoin-futureskontrakter, som er aftaler om at k√łbe eller s√¶lge bitcoin til en forudbestemt pris p√• en bestemt fremtidig dato. Det giver investorer mulighed for at spekulere i bitcoins fremtidige prisudvikling uden selv at eje kryptovalutaen.¬†

Lad os forestille os en bitcoin futures-ETF kaldet "BitFutures", hvis prim√¶re form√•l er at spore den fremtidige pris p√• bitcoin ved at k√łbe bitcoin-futureskontrakter. En finansiel institution etablerer og administrerer BitFutures ETF. Lad os sige, at BitFutures planl√¶gger at k√łbe 1.000 bitcoin-futureskontrakter, der hver repr√¶senterer retten til at k√łbe en bitcoin til 55.000 USD om tre m√•neder.

For at skaffe kapital til at k√łbe disse kontrakter udsteder "BitFutures" 10 millioner aktier, der repr√¶senterer et krav p√• de gevinster (eller tab), som disse futureskontrakter kan generere. Det betyder, at hver aktie repr√¶senterer et krav p√• 0,0001 del af hver futureskontrakt.

Investorer kan s√• k√łbe aktier i BitFutures p√• almindelige b√łrser, ligesom de ville k√łbe aktier i en hvilken som helst virksomhed. Hvis markedet tror, at bitcoin vil v√¶re meget mere v√¶rd end 55.000 USD om tre m√•neder, kan aktierne handles til en overkurs. Omvendt, hvis markedet er pessimistisk, kan aktierne blive handlet til underkurs.

Lad os sige, at BitFutures handles til 10 USD pr. aktie. En investor, der tror, at bitcoin-priserne vil stige i l√łbet af de n√¶ste tre m√•neder, k√łber 1.000 aktier for 10.000 USD. Om tre m√•neder, hvis futureskontrakterne er rentable, vil v√¶rdien af BitFutures-aktierne sandsynligvis stige. Hvis investorens antagelse er korrekt, og prisen p√• hver aktie stiger til 12 USD, vil dennes investering nu v√¶re 12.000 USD v√¶rd, hvilket giver en gevinst p√• 2.000 USD.¬†

N√•r du k√łber aktier i en bitcoin futures-ETF s√•som BitFutures, satser du indirekte p√• den fremtidige pris p√• bitcoin uden at eje kryptovalutaen eller futureskontrakterne direkte. I stedet k√łber du en andel af en fond, der ejer disse kontrakter. Bem√¶rk, at Ethereums futures-ETF'er fungerer p√• samme m√•de.¬†

Fordele og ulemper ved bitcoin futures-ETF'er 

Bitcoin futures-ETF'er har de samme fordele som bitcoin spot-ETF'er. De giver investorer mulighed for at eksponere sig for bitcoins kursbev√¶gelser uden at skulle k√łbe eller administrere den faktiske kryptovaluta. De opererer ogs√• i et reguleret milj√ł, hvilket betyder, at de overholder de standarder, der er fastsat af finansielle reguleringsorganer. Desuden giver de mere likviditet end andre investeringsinstrumenter, s√• investorer nemt kan k√łbe eller s√¶lge aktier i ETF'en p√• traditionelle b√łrser.¬†

Ulemperne eller risiciene ved bitcoin futures-ETF'er inkluderer ingen direkte bitcoin-eksponering. Investorer i en bitcoin futures-ETF ejer ikke bitcoin i sig selv, men ejer i stedet andele i en fond, der investerer i futureskontrakter. Disse ETF'er kan også være komplekse, da resultaterne af bitcoin futures-ETF'er er bundet til futuresmarkedet, som kan være komplekst. Bortset fra ekstra administrationsgebyrer, der kan reducere afkastet, bevæger værdien af bitcoin futures-ETF'er sig måske ikke altid i takt med prisen på bitcoin. Endelig står disse ETF'er over for modpartsrisici, da modparten i futureskontrakten måske ikke overholder sin del af aftalen. 

N√łgleforskelle mellem bitcoin spot-ETF'er og bitcoin futures-ETF'er¬†

De vigtigste forskelle mellem bitcoin spot-ETF'er og bitcoin futures-ETF'er kan opsummeres i tabellen nedenfor. Bemærk, at disse forskelle er de samme, hvis de underliggende aktiver er ether eller andre aktiver.  


Bitcoin spot-ETF'er

Bitcoin futures-ETF'er

Underliggende aktiv

Har aktuelle bitcoins

Har futureskontrakter relateret til bitcoin

Præstationsdrivere 

Direkte tilknyttet realtidsprisen på bitcoin

Påvirket af dynamikken på futuresmarkedet

Likviditetsbehov

Behov for at have og opbevare bitcoins sikkert og derfor måske ikke handle ofte for at sikre, at ETF'er afspejler bitcoins spotpris

Kan handle hyppigere og rulle kontrakter, n√•r de n√¶rmer sig udl√łb, og har derfor en mere kompleks likviditetsstyringsproces

Potentiel prisdivergens 

F√łlger typisk bitcoins spotpris t√¶t¬†

Kan opleve betydelig prisdivergens fra bitcoins spotpris p√• grund af futuresmarkedets dynamik og kontraktens udl√łbsdato¬†

Eksponering og risici

Direkte eksponering for bitcoins prisudsving. Risikoen er primært knyttet til bitcoins prisudsving 

Indirekte eksponering for bitcoins priser og risici kan p√•virkes af b√•de bitcoins volatilitet og futuresmarkedets kompleksitet, s√•som gearing og udl√łbsdatoer¬†¬†

Operationel kompleksitet 

Brug for infrastruktur til opbevaring af bitcoins 

Kræver ekspertise inden for handel med futureskontrakter og futuresmarkedet

Hvilke bitcoin-ETF'er er tilgængelige for investorer? 

Der findes mange bitcoin ETF'er og Ethereum ETF'er p√• markedet, som man kan investere i, og du kan nemt finde en liste over disse fonde p√• p√•lidelige kilder. Hvis du er interesseret i at investere i disse ETF'er, skal du s√łrge for at l√¶se fondens detaljer omhyggeligt for at forst√• dens gebyrstruktur, fondsforvalteren og likviditeten.¬†

Forskellige ETF'er har forskellige gebyrstrukturer, og du skal v√¶re opm√¶rksom p√• forvaltningsgebyrer, handelsgebyrer og andre omkostninger, der potentielt kan reducere dit afkast. Tag altid h√łjde for EFT-udbyderens omd√łmme og resultater. Etablerede fondsforvaltere med solide resultater kan v√¶re et mere sikkert valg. Unders√łg likviditeten af ETF'erne. De, der muligg√łr problemfrit k√łb og salg af aktier uden n√¶vnev√¶rdige kursudsving, er typisk mere fordelagtige.

Desuden kan nogle bitcoin-ETF'er ogs√• tilbyde diversificeret eksponering for andre kryptovalutaer. Hvis du √łnsker at sprede dine kryptoinvesteringer, kan du overveje ETF'er, der indeholder en kurv af digitale aktiver.

En r√¶kke fremtr√¶dende finansielle institutioner, herunder BlackRock, Invesco, Ark Invest og Fidelity, har indsendt ans√łgninger om bitcoin spot-ETF'er fra 2023. Der kan potentielt v√¶re flere diversificerede bitcoin-ETF'er tilg√¶ngelige for investorer i fremtiden, hvis de bliver godkendt.¬†

Hvem b√łr overveje at investere i bitcoin-ETF'er?¬†

Det er vigtigt at skelne mellem bitcoin spot-ETF'er og bitcoin futures-ETF'er og deres respektive ideelle investorer.

Den ideelle investor til bitcoin spot-ETF'er er en person, der s√łger direkte eksponering for realtidsprisbev√¶gelserne p√• bitcoin uden behov for at administrere eller sikre det digitale aktiv. Denne person kan v√¶re en, der tror p√• bitcoins langsigtede v√¶rdi og √łnsker en investering, der f√łlger dens markedspris t√¶t. De kan ogs√• v√¶re tiltrukket af enkelheden ved spot-ETF'er frem for kompleksiteten ved futureshandel.

P√• den anden side henvender bitcoin futures-ETF'erne sig til mere erfarne investorer, der ikke kun er interesserede i bitcoins pris, men ogs√• er komfortable med at navigere i nuancerne p√• futuresmarkedet. De √łnsker m√•ske at afd√¶kke andre investeringer eller s√łge muligheder i kortsigtede prisudsving ved at udnytte dynamikken p√• futuresmarkedet. Derudover kan denne investor v√¶re villig til at acceptere de potentielle risici og fordele, der er forbundet med futureshandel, herunder de indviklede forhold omkring kontraktforl√¶ngelser.

Sammenfatning 

Bitcoin-ETF'er er dukket op som en bro, der giver traditionelle investorer en smagspr√łve p√• kryptovalutaverdenen. Bitcoin spot-ETF'er giver direkte eksponering til de faktiske bitcoin-prisbev√¶gelser ved at holde kryptovalutaen, mens bitcoin futures-ETF'er giver eksponering gennem futureskontrakter, der forudsiger bitcoins fremtidige pris.¬†

Men som med alle investeringer er det vigtigt at udvise forsigtighed. Bitcoin-verdenen og dens tilknyttede investeringsinstrumenter er fyldt med potentielle faldgruber. F√łr man tr√¶ffer en beslutning, b√łr h√•befulde investorer s√¶tte sig grundigt ind i tingene. M√•ske vigtigst af alt er at r√•df√łre sig med en betroet finansiel r√•dgiver, som kan give indsigt, der er skr√¶ddersyet til individuelle √łkonomiske m√•l og risikotolerance.¬†

Yderligere læsning

Ansvarsfraskrivelse og risikoadvarsel: Dette indhold pr√¶senteres for dig, "som det er", udelukkende til generel information og uddannelsesm√¶ssige form√•l, uden nogen form for repr√¶sentation eller garanti. Det skal ikke opfattes som finansiel, juridisk eller anden professionel r√•dgivning, og det er heller ikke hensigten at anbefale k√łb af et bestemt produkt eller en bestemt tjeneste. Du b√łr s√łge din egen r√•dgivning hos relevante professionelle r√•dgivere. Hvis artiklen er skrevet af en tredjepart, skal du v√¶re opm√¶rksom p√•, at de synspunkter, der kommer til udtryk, tilh√łrer den p√•g√¶ldende tredjepart og ikke n√łdvendigvis afspejler Binance Academy. L√¶s vores fulde ansvarsfraskrivelse her for yderligere detaljer. Priserne p√• digitale aktiver kan v√¶re ustabile. V√¶rdien af din investering kan falde eller stige, og det er ikke sikkert, at du f√•r det investerede bel√łb tilbage. Du er eneansvarlig for dine investeringsbeslutninger, og Binance Academy er ikke ansvarlig for eventuelle tab, du m√•tte p√•drage dig. Dette materiale skal ikke opfattes som finansiel, juridisk eller anden professionel r√•dgivning. For mere information, se vores Vilk√•r for anvendelse og Risikoadvarsel.