자산 분배와 다양화 설명
HomeArticles

자산 분배와 다양화 설명

초급
1w ago
6m

목차


들어가며

돈에는 언제나 위험이 따릅니다. 모든 투자는 손실을 발생시킬 수 있는 반면, 현금만 보유하고 있게 되면 인플레이션 때문에 서서히 가치가 하락할 것입니다. 위험을 완전히 없앨 수는 없지만, 이는 개인들의 특정 투자 목표에 맞춰 조절될 수 있습니다.

자산 분배와 다양화는 이러한 위험의 척도를 결정하는 핵심 역할을 합니다. 여러분이 투자를 처음 시작하신다 해도, 수천 년 동안 존재해왔던 이러한 원칙들에는 아마도 익숙하실 것입니다.

본 아티클은 자산 분배와 다양화가 무엇이며, 이것이 현대 자산 관리 전략과 어떻게 연관되는지에 대해 개략적인 설명을 제공할 것입니다.

비슷한 주제에 대해 더 알아보고 싶으시다면 금융 위험 설명을 살펴보시기 바랍니다. 


자산 분배와 다양화는 무엇인가요?

자산 분배와 다양화라는 용어는 보통 상호호환적으로 사용됩니다. 그러나 위험 관리 측면에서는 조금 다른 의미일 수 있습니다.

자산 분배는 하나의 투자 포트폴리오 내의 자산 유형들 사이에서 어떻게 자본을 분산시켜야 하는지에 대한 윤곽을 제공하는 자산 관리 전략에 사용됩니다. 반면, 다양화는 해당 자산 유형들 내에서 자본을 분배하는 것을 의미할 수 있습니다.

이러한 전략의 주된 목표는 기대하는 결과를 최대한으로 달성하고 잠재적 위험을 최소화하는 것입니다. 일반적으로 여기에는 투자자의 투자 시간 한계, 위험 감수 정도와 때로는 다방면에 걸친 경제적 조건을 고려하는 것이 포함합니다. 

간단히 말해, 자산 분배와 다양화 전략 이면의 주된 아이디어는 결국 하나의 자산에 모든 자본을 투자하지 않는 것입니다. 서로 다른 자산 유형과 연관되지 않은 자산을 조합하는 것이 균형잡힌 포트폴리오를 만드는 가장 효과적인 방법입니다.

자산을 조합할 때, 두 전략이 효과적인 이유는 서로 다른 자산 유형에 위험이 분산될 뿐만 아니라, 해당 자산 유형 내에서도 분산되기 때문입니다.

일부 금융 전문가들은 개별적으로 내리는 투자 선택보다도 자산 분배 전략이 더 중요한 것이라 믿기도 합니다.


현대 포트폴리오 이론

현대 포트폴리오 이론(Moder Portfoilo Theory, MPT)은 이러한 원칙들을 수학적 모델에 따라 유형화하는 체계입니다. 이는 1952년에 출시된 Harry Markowitz의 한 논문에서 소개되었는데, 그는 훗날 해당 논문으로 노벨 경제학상을 받기도 했습니다.

주요 자산 유형은 서로 다르게 움직이는 경향이 있습니다. 특정 자산 유형이 좋은 성과를 내게 하는 시장 조건이, 다른 자산 유형에서는 좋지 못한 성과를 내게 할 수 있습니다. 핵심 가정은 만약 하나의 자산 유형이 기대만큼 좋은 성과를 내지 못한다면, 좋은 성과를 낸 다른 유형의 자산으로 손실금액을 상쇄할 수 있다는 것입니다.  

현대 포트폴리오 이론은 연관되지 않은 자산 유형을 조합함으로써, 포트폴리오 변동성을 줄일 수 있다고 가정합니다. 또한 이는 조절된 위험 성과를 증가시키며, 이는 동일한 수준의 위험을 내포하고 있는 포트폴리오보다 나은 결과를 만들어 냄을 의미입니다. 더불어 두 포트폴리오가 동일한 결과를 제공한다면, 합리적인 투자자라면 위험이 적은 포트폴리오를 선호할 것이라 가정합니다. 

즉, 현대 포트폴리오 이론은 포트폴리오에서 서로 연관되지 않은 자산들을 조합하는 것이 가장 효과적이라고 주장합니다.


자산 유형과 분배 전략

일반적인 자산 구조 속에서 자산 유형은 다음의 유형으로 분류될 수 있습니다.

  • 전통적인 자산 - 주식, 채권, 현금 
  • 대안적인 자산 - 부동산, 상품, 파생 상품, 보험 상품, 사모펀드, 암호화폐 자산

두 가지 주된 유형의 자산 분배 전략이 있으며, 이는 모두 현대 포트폴리오 이론에서 약술한 전략적 자산 분배와 전술적 자산 분배 가정을 사용합니다.

전략적 자산 분배는 전통적인 접근으로 수동적인 투자 스타일에 적합합니다. 해당 전략에 기초한 포트폴리오는 희망하는 분배 정도가 투자자의 투자 시간 한계와 위험 정도가 변할 때만 재조정되곤 합니다.

전술적 자산 분배는 더욱 적극적인 투자 스타일에 적합합니다. 이는 포트폴리오에서 기대 이상의 성적을 내는 시장의 자산에 집중할 수 있게 합니다. 이는 한 영역이 시장을 능가하는 성과를 보일 때, 연장된 기간 동안 계속해서 좋은 성과를 낼 수 있다고 가정합니다. 이는 동일하게 현대 포트폴리오 이론에서 기술된 원칙들에 기초하기 때문에, 어느 정도 다양화를 가능하게 합니다.

한 가지 알아둘 것은 연관 관계가 전혀 없는 자산이어야 하거나, 이익을 보기 위해 자산을 역으로 연관시키는 다양화가 필요하지는 않다는 것입니다. 이는 완전히 연관되어 있지만 않으면 됩니다.


포트폴리오에 자산 분배와 다양화 적용하기

다음의 포트폴리오 예시를 통해 해당 원칙들을 살펴봅시다. 하나의 자산 분배 전략은 서로 다른 자산 유형 사이에서 포트폴리오가 다음과 같은 분배를 따라야 한다고 결정할 수 있습니다.

  • 40% 주식 투자
  • 30% 채권 투자
  • 20% 암호화폐 자산
  • 10% 현금

다양화 전략은 암호화폐 자산에 투자된 20%가 다음과 같아야 한다고 말할 수 있습니다.

  • 70%는 비트코인에 분배되어야 함
  • 15%는 큰 시가 총액
  • 10%는 중간 시가 총액
  • 5%는 작은 시가 총액

자산 분배를 마친 다음, 정기적으로 포트폴리오 성과를 살펴보고 검토할 수 있습니다. 분배에 변화가 생긴다면, 희망하는 비율로 포트폴리오를 다시 조절하기 위해 자산을 구매하거나 판매하는 재조정이 필요한 시점일 수 있습니다. 일반적으로 가장 우수한 성과를 거두고 있는 자산을 판매하고, 기대에 미치지 못하는 자산을 구매합니다. 물론, 어떤 자산을 선택하는지는 전적으로 개인적인 투자 목표와 전략에 달려있습니다.

암호화폐 자산은 가장 위험한 자산 유형 중 하나입니다. 상당한 양이 암호화폐 자산에 할당되어 있다면 해당 포트폴리오는 무척 위험한 것으로 간주될 수 있습니다. 위험을 감수하고 싶지 않은 투자자는 훨씬 덜 위험한 자산 유형인 채권에 더 많은 포트폴리오 비율을 분배하고 싶을 수 있습니다.

다양한 자산 포트폴리오에 비트코인을 포함시키는 것의 이점에 대한 연구 보고서를 읽어보고 싶으시다면, 바이낸스 리서치의 보고서 포트폴리오 관리 시리즈 #1 - 비트코인을 통한 다양화의 이점 탐구를 읽어보시기 바랍니다.


암호화폐 포트폴리오 내의 다양화

이러한 방법의 기본적인 원칙들은 이론적으로 암호화폐 자산 포트폴리오에도 적용되어야 하지만, 다시 생각해볼 필요가 있습니다. 암호화폐 시장은 비트코인 가격 움직임과 상당한 연관 관계를 보입니다. 때문에 포트폴리오 다양화는 어불성설입니다. 상당한 연관 관계를 가진 자산 바스켓에서 연관 관계가 없는 자산 바스켓을 만들어 낼 수 있는 사람이 있을까요?

때로는 특정한 알트코인들이 비트코인과 다소 낮은 상관관게를 보이기도 하며, 이를 주시하는 트레이더들이 이익을 보기도 합니다. 하지만 이는 일반적으로 전통적인 시장에서의 유사 전략들처럼 일관적으로 계속되는 일이 아닙니다.  

그러나 가정해 볼 수 있는 것은, 시장이 성숙해지고 나면, 암호화폐 포트폴리오 내에서 보다 체계적인 방법으로 다양화를 추구할 수 있게 될 것입니다. 물론 그때까지 시장은 먼 길을 가야 하지만 말입니다.


자산 분배의 문제점

자산 분배 전략은 분명 효과적인 기법이지만, 일부 자산 분배 전략은 특정 투자자나 포트폴리오에는 적합하지 않을 수 있습니다.

계획을 고안해 내는 것은 상대적으로 간단할 수 있지만, 좋은 자산 분배 전략의 핵심은 실행입니다. 만일 투자자가 자신의 편견을 내려놓지 않는다면, 포트폴리오의 효율성은 줄어들게 될 것입니다.

또 다른 문제점은 투자자의 위험 관용도를 사전에 추정하는 것이 어렵다는 것입니다. 특정 기간 이후 결과가 나오고 나서야, 투자자는 더 낮은(혹은 더 많은) 위험을 감수하고 싶어 했다는 것을 깨달을 수 있습니다.


마치며

자산 분배와 다양화는 수천 년간 존재해 온 자산 관리 계획들입니다. 이들은 현대 포트폴리오 관리 전략의 핵심 개념으로 남아 있기도 합니다.

자산 분배 전략을 고안하는 주된 이유는 위험을 최소화하고 기대하는 결과를 극대화하기 위해서입니다. 자산 유형 간에 위험을 분산시키는 것은 포트폴리오 효율성을 증대시킬 수 있습니다.

암호화폐 시장은 비트코인과 상당히 연관되어 있기 때문에, 암호화폐 포트폴리오에 자산 분배 전략을 적용할 때는 신중해야 합니다.