Perché Bitcoin ha valore?

TL;DR

Il valore di Bitcoin è dovuto a una serie di caratteristiche. Fondamentalmente, il valore nasce dalla fiducia delle persone, indipendentemente che si tratti di una criptovaluta o una valuta fiat. Finché la società crede nel sistema fiat, il denaro continuerà ad avere valore. Possiamo dire lo stesso per Bitcoin: ha valore perché gli utenti pensano ne abbia, ma c'è molto altro da considerare.

A differenza delle fiat, Bitcoin non ha una banca centrale e la sua struttura decentralizzata ha permesso la creazione di un sistema finanziario unico. La tecnologia blockchain offre grandi vantaggi in termini di sicurezza, utilità e altri aspetti. Ha inoltre fornito un modo rivoluzionario di gestire il trasferimento di valore a livello globale. In molti modi, Bitcoin può anche fungere da riserva di valore simile all'oro.

Introduzione

Uno dei maggiori ostacoli per i nuovi arrivati nell'ecosistema crypto, è capire come e perché una criptovaluta come Bitcoin (BTC) può avere valore. La moneta è digitale, non è supportata da alcun bene fisico, e il concetto di mining può sembrare a tratti piuttosto complicato. In un certo senso, il mining crea nuovi bitcoin dal nulla. In realtà, un'operazione di mining di successo richiede un investimento iniziale molto costoso. Ma in che modo tutto questo può rendere BTC di valore?

Pensa al denaro nell'uso quotidiano. Non ci sono più riserve di oro o altri asset che garantiscono il valore delle nostre banconote. Il denaro che prendiamo in prestito, spesso esiste solo come un numero su uno schermo, per via del sistema bancario a riserva frazionaria. I governi e le banche centrali come la Federal Reserve possono creare nuova moneta e aumentarne l'offerta attraverso meccanismi economici.

Sebbene ci siano notevoli differenze, BTC, come forma digitale di denaro, condivide alcune somiglianze con il denaro fiat a cui siamo tutti abituati. Quindi, analizziamo innanzitutto il valore del denaro fiat prima di immergerci nell'ecosistema delle criptovalute.

Perché il denaro ha valore?

In breve, ciò che dà valore al denaro è la fiducia. In sostanza, il denaro è uno strumento utilizzato per scambiare valore. Qualsiasi oggetto può essere utilizzato come denaro, purché la comunità locale lo accetti come pagamento per beni e servizi. In passato avevamo vari tipi di oggetti usati come denaro, dalle rocce alle conchiglie.

Che cos'è una valuta fiat?

Con valuta fiat si intende una moneta emessa e ufficializzata da un governo. Oggi, la nostra società scambia valore attraverso l'uso di banconote cartacee, monete e numeri digitali sui nostri conti bancari (che definiscono anche quanto credito o debito abbiamo).

In passato, le persone potevano andare in banca per scambiare la propria cartamoneta con oro o altri metalli preziosi. Questo meccanismo assicurava che valute come il dollaro statunitense avessero un valore legato a un importo equivalente in oro. Tuttavia, il gold standard è stato abbandonato dalla maggior parte delle nazioni e non è più alla base dei nostri sistemi monetari.

Dopo aver rimosso i legami tra valuta e oro, ora utilizziamo il denaro "fiat", una valuta non più ancorata ad alcun asset. Ciò ha dato maggiore libertà ai governi e alle banche centrali di adottare nuove politiche monetarie e di influenzare l'offerta circolante di denaro. Alcune delle principali caratteristiche della valuta fiat sono:

È emessa da un'autorità centrale o da un governo.
Non ha alcun valore intrinseco. Non è più ancorata all'oro o ad altre materie prime.
Ha potenzialmente un'offerta illimitata.

Perché la valuta fiat ha valore?

Con la rimozione del gold standard, sembra che il denaro fiat sia privo di valore. Tuttavia, con questo tipo di denaro paghi ancora la spesa, le bollette, l'affitto e altri oggetti. Come abbiamo discusso, il denaro deriva il suo valore dalla fiducia collettiva. Pertanto, un governo deve sostenere fermamente e gestire con successo una valuta fiat per avere successo e mantenere un alto livello di fiducia. È facile vedere come questo va storto, quando si perde la fiducia in un governo o in una banca centrale, per via dell'iperinflazione causata da politiche monetarie inefficienti, come si è visto in Venezuela e Zimbabwe.

Perché le criptovalute hanno valore?

Le criptovalute hanno alcune caratteristiche in comune con la nostra idea standard di denaro, ma ci sono alcune grandi differenze. Sebbene alcune criptovalute come PAXG siano ancorate a materie prime come l'oro, la maggior parte delle criptovalute non ha asset sottostanti. Al contrario, la fiducia gioca ancora una volta un ruolo significativo nel dare valore a una criptovaluta. Ad esempio, le persone vedono valore nell'investire in Bitcoin, sapendo che anche altri si fidano di Bitcoin e accettano BTC come sistema di pagamento e mezzo di scambio.

Per alcune criptovalute, anche l'utilità è un fattore importante. Per accedere a determinati servizi o piattaforme, potrebbe essere necessario utilizzare un utility token. Un servizio con molta richiesta fornirà quindi del valore al suo utility token. Non tutte le criptovalute sono uguali, quindi il loro valore dipende dalle caratteristiche di ogni moneta, token o progetto.

Quando si tratta di Bitcoin, possiamo focalizzarci su sei funzionalità di cui parleremo più dettagliatamente in seguito: utilità, decentralizzazione, distribuzione, sistema di fiducia, scarsità e sicurezza.

Cosa si intende per valore intrinseco?

Gran parte della discussione sul valore di Bitcoin riguarda il suo possiede o meno un valore intrinseco. Ma cosa significa? Se pensiamo a una materia prima come il petrolio, questa ha un valore intrinseco rispetto alla produzione di energia, plastica e altri materiali.

Anche le azioni hanno un valore intrinseco, poiché rappresentano il capitale di un'azienda che produce beni o servizi. Infatti, molti investitori utilizzano l'analisi fondamentale nel tentativo di calcolare il valore intrinseco di un asset. D'altra parte, il denaro non ha alcun valore intrinseco perché è solo un pezzo di carta. Come abbiamo visto, il suo valore deriva dalla fiducia.

Il sistema finanziario tradizionale ha molte opzioni d'investimento che portano un valore intrinseco, dalle materie prime alle azioni. I mercati Forex sono un'eccezione in quanto si occupano di valute fiat e i trader spesso traggono vantaggio dalle oscillazioni dei tassi di cambio a breve o medio termine. Ma che dire di Bitcoin?

Il valore di Bitcoin è un argomento soggettivo dalle molte sfaccettature. Ovviamente, si potrebbe dire che il prezzo di mercato di Bitcoin è il suo valore. Tuttavia, ciò non risponde esattamente alla nostra domanda. In primo luogo, la cosa più importante è il motivo per cui la gente attribuisce valore a Bitcoin. Esaminiamo un po' più a fondo alcune delle caratteristiche che rendono Bitcoin prezioso.

L'utilità e il valore di Bitcoin

Uno dei principali vantaggi di Bitcoin è la sua capacità di trasferire rapidamente grandi quantità di valore in tutto il mondo senza la necessità di intermediari. Anche se può essere relativamente costoso inviare una piccola quantità di BTC per via delle commissioni, è anche possibile inviare milioni di dollari a buon prezzo. Qui puoi vedere una transazione Bitcoin del valore di circa 45.000.000$ (USD) inviata con una commissione di appena 50$ (a giugno 2021).

Sebbene Bitcoin non sia l'unica rete che rende possibile tutto questo, è comunque la più grande, sicura e popolare. Il Lightning Network rende possibili anche le micro transazioni come applicazione del layer due. Ma a prescindere dall'importo, essere in grado di effettuare transazioni senza confini è certamente una caratteristica preziosa.

La decentralizzazione e il valore di Bitcoin

La decentralizzazione è una delle principali funzionalità delle criptovalute. Eliminando le autorità centrali, le blockchain danno più potere e libertà alla comunità di utenti. Chiunque può contribuire a migliorare la rete Bitcoin, vista la sua natura open-source.

Anche la sua politica monetaria funziona in modo decentralizzato. Il lavoro dei miner, ad esempio, prevede la verifica e la convalida delle transazioni, ma garantisce anche l'emissione di nuovi bitcoin nel sistema a un tasso prevedibile e costante.

La decentralizzazione di Bitcoin porta ad avere un sistema molto robusto e sicuro. Nessun nodo singolo sulla rete può prendere decisioni per conto di tutti. La convalida delle transazioni e gli aggiornamenti del protocollo devono avere il consenso di gruppo, questo protegge Bitcoin da una cattiva gestione e da abusi.

La distribuzione e e il valore di Bitcoin

Bitcoin migliora la sua sicurezza complessiva, consentendo al maggior numero possibile di persone di partecipare alla rete. Maggiore è il numero di nodi connessi alla rete distribuita, maggiore è il suo valore. Visto che il libro mastro (ledger) delle transazioni è distribuito tra utenti diversi, non c'è bisogno di fare affidamento a un'unica fonte di verità.

Senza il concetto di distribuzione, potremmo avere più versioni del libro mastro, quindi ci troveremmo in difficoltà a verificare la fonte corretta. Pensa a un documento inviato via email su cui sta lavorando un team. Quando il team si invia internamente il documento, ne crea diverse versioni con stati diversi che possono essere difficili da monitorare.

Inoltre, un database centralizzato è più suscettibile agli attacchi informatici e alle interruzioni rispetto ad uno distribuito. Non è raro riscontrare problemi usando una carta di credito per via di problemi legati a server. Un sistema basato sul cloud come quello di Bitcoin è gestito da migliaia di utenti in tutto il mondo e questo lo rende molto più efficiente e sicuro.

Il sistema di fiducia e il valore di Bitcoin

La decentralizzazione di Bitcoin è un enorme vantaggio per la rete, ma ha ancora bisogno di un po' di protezione. Portare gli utenti a collaborare su qualsiasi grande rete decentralizzata è sempre una sfida. Per risolvere questo problema, noto come Byzantine General’s Problem, Satoshi Nakamoto ha implementato un meccanismo di consenso del tipo Proof of Work che premia il comportamento positivo.

Il concetto di fiducia è una parte essenziale per qualsiasi oggetto o prodotto di valore. Perdere fiducia nella banca centrale è un avvenimento disastroso per la valuta di una nazione. Analogamente, per utilizzare i trasferimenti di denaro a livello internazionale, dobbiamo fidarci delle istituzioni finanziarie coinvolte. C'è più fiducia intrinseca nelle operazioni di Bitcoin rispetto ad altri sistemi e asset che utilizziamo quotidianamente.

Tuttavia, gli utenti Bitcoin non devono fidarsi l'uno dell'altro. Devono solo fidarsi della tecnologia di Bitcoin, che si è dimostrata molto affidabile, sicura e con un codice sorgente aperto a chiunque. Il protocollo Proof of Work è un meccanismo trasparente che chiunque può controllare e verificare. È facile vedere, in questo caso il valore di Bitcoin, che nasce generando un consenso quasi sempre privo di errori.

La scarsità e il valore di Bitcoin

L'offerta limitata di 21.000.000 BTC, è una caratteristica costruita all'interno del framework di Bitcoin. Non ci saranno più BTC disponibili, una volta che i miner di Bitcoin avranno minato l'ultima moneta intorno al 2140. Benché le materie prime tradizionali come oro, argento e petrolio siano limitate, ogni anno troviamo delle nuove riserve. Queste scoperte rendono difficile calcolare la loro esatta scarsità.

Dopo aver minato tutti i BTC, Bitcoin dovrebbe, in teoria, essere deflazionistico. Man mano che gli utenti perdono o bruciano (burn) le monete, la fornitura diminuirà e probabilmente causerà un aumento del prezzo. Per questo motivo, chi detiene Bitcoin ci vede molto valore nella sua scarsità.

La scarsità di Bitcoin ha portato anche al popolare modello Stock to Flow. Il modello tenta di prevedere il valore futuro di BTC sulla base del mining annuo di Bitcoin e della riserva complessiva. Quando viene fatto un back-test, tale modello segue accuratamente la curva dei prezzi che abbiamo osservato finora. Secondo questo modello, la principale forza trainante del prezzo di Bitcoin è la sua scarsità. Costruendo una possibile relazione tra prezzo e scarsità, i detentori trovano valore nell'uso di Bitcoin come riserva di valore. Chiariremo ulteriormente questo concetto alla fine dell'articolo.

La sicurezza e il valore di Bitcoin

In termini di protezione dei fondi investiti, non esistono molte altre opzioni che garantiscono la stessa sicurezza di Bitcoin. Se segui le best practice, i tuoi fondi sono incredibilmente al sicuro. Nei paesi sviluppati, puoi dare per scontato la sicurezza garantita dalle banche. Ma per molte persone, gli istituti finanziari non possono fornire loro la protezione di cui hanno bisogno e detenere grandi somme di denaro può essere molto rischioso.

Gli attacchi malevoli alla rete Bitcoin richiedono il possesso di oltre il 51% della potenza di mining attuale, rendendo quasi impossibile un coordinamento per un attacco di questa portata. La probabilità di un attacco di successo verso Bitcoin è estremamente bassa e anche se accadesse, non durerebbe a lungo.

Le uniche minacce reali allo storage di BTC sono:

Frodi e attacchi di phishing
Perdere la propria chiave privata
Conservare dei BTC in un wallet custodial compromesso di cui non si possiede la chiave privata

Se segui le best practice così da assicurarti che non si verifichi quanto descritto sopra, dovresti avere un livello di sicurezza superiore anche alla tua banca. La parte migliore è che non devi nemmeno pagare per proteggere le tue criptovalute. A differenza delle banche, non esistono limiti giornalieri o mensili. Bitcoin ti consente di avere il pieno controllo sul tuo denaro.

Bitcoin come riserva di valore

La maggior parte delle caratteristiche appena descritte, rendono Bitcoin una buona scelta per essere usato come una riserva di valore. Metalli preziosi, dollari statunitensi e titoli di Stato sono opzioni più tradizionali, ma Bitcoin sta guadagnando una reputazione come un'alternativa moderna e come oro digitale. Perché qualcosa sia una buona riserva di valore, ha bisogno di:

Robustezza: fino a quando ci saranno dei computer che manterranno la rete, Bitcoin è durevole al 100%. BTC non può essere distrutto come il denaro fisico ed è, di fatto, più durevole delle valute fiat e dei metalli preziosi.
Portabilità: come valuta digitale, Bitcoin è incredibilmente portatile. Tutto ciò di cui hai bisogno è una connessione Internet e le chiavi private per accedere ai tuoi BTC da qualsiasi luogo.
Divisibilità: ogni BTC è divisibile in 100.000.000 satoshi, consentendo agli utenti di effettuare transazioni di qualsiasi grandezza.
Fungibilità: ogni BTC o satoshi è intercambiabile con un altro. Questo aspetto consente di utilizzare la criptovaluta come uno scambio di valore con altre persone a livello globale.
Scarsità: esisteranno solo 21.000.000 di BTC e alcuni milioni sono già persi per sempre. L'offerta di Bitcoin è molto più limitata rispetto alle valute fiat inflazionistiche, dove l'offerta aumenta nel tempo.
Accettabilità: c'è stata un'ampia adozione di BTC come metodo di pagamento per privati e aziende e l'industria blockchain continua a crescere ogni giorno.

Se vuoi approfondire l'argomento, dai un'occhiata a Bitcoin è una Riserva di Valore?.

In chiusura

Purtroppo, non esiste una risposta unica e soddisfacente per descrivere il motivo per cui Bitcoin ha valore. La criptovaluta possiede alcuni aspetti chiave come molti altri asset di valore, come ad esempio i metalli preziosi e il denaro fiat, ma non rientra in una categoria facilmente identificabile. Ha la stessa funzione del denaro ma senza il sostegno di un governo ed è scarso come una merce, benché sia digitale.

Una generale mancanza di conoscenza e vari fraintendimenti hanno portato alcuni a chiedersi se Bitcoin possiede effettivamente valore. Con descrizioni come "truffa" e "schema Ponzi", è facile vedere come alcune persone abbiano delle paure infondate. Ma, in ultima analisi, Bitcoin funziona su una rete molto sicura e la criptovaluta genera un valore significativo, grazie alla sua comunità, agli investitori e ai trader.