Tulipanmanien betragtes af mange som den første nedskrevne historie om en finansiel boble, som angiveligt fandt sted i 1600-tallet. Før vi diskuterer, om Tulipanmanien virkelig var en finansiel boble eller ej, så lad os gennemgå den mest almindelige fortælling, der anser den for at være en rigtig boble.
Tulipanmaniens boble
Tulipanmanien fandt sted i Holland under den hollandske guldalder. Landet havde den højeste globale indkomst pr. indbygger på det tidspunkt, takket være dets voksende internationale handel og omfattende handelsaktiviteter.
Det økonomiske boom hjalp mange mennesker med at opnå rigdom og velstand, hvilket igen drev markedet for luksusvarer. I denne sammenhæng var en af de mest eftertragtede ting tulipaner, især dem, der havde en mutation for at gøre dem endnu mere fantastiske end de typiske blomster. Disse unikke blomster var meget anderledes end de andre tilgængelige muligheder, så alle ønskede at vise dem frem på grund af deres usædvanlige farver og mønstre.
Afhængig af sorten kan prisen på en enkelt blomst nemt overstige en faglært arbejders indkomst eller endda prisen på et hus. Oprettelsen af futureskontrakter pressede priserne endnu højere op, da blomsterne ikke behøvede at skifte hænder fysisk. Det siges, at byldepesten også havde en indvirkning på markedet, fordi folk var mere tilbøjelige til at tage investeringsrisici.
Men med flere og flere bønder, der dyrkede blomsterne, blev udbuddet til sidst for stort, og tulipanmarkedet nåede sit højdepunkt i februar 1637. Der var pludselig mangel på købere, og efter en mislykket tulipanauktion i Harlem spredte frygt og panik sig meget hurtigt, hvilket fik boblen til at briste i løbet af få dage.
Historikere er ikke sikre på, om der rent faktisk skete konkurser på grund af Tulipanmanien, da det er svært at finde regnskaber fra den periode, men krakket forårsagede helt sikkert betydelige tab for investorer, der havde tulipankontrakter. Men hvad har det med Bitcoin at gøre?
Tulipanmani vs. Bitcoin
Tulipanmanien betragtes af mange som et godt eksempel på en boble, der brister. Den populære fortælling beskriver en episode med grådighed og hype, der drev prisen på tulipaner langt ud over det rimelige niveau. Mens de kloge folk begyndte at komme ud tidligt, solgte de sene i panik, efter at det frie fald var begyndt, hvilket fik mange investorer og tjenesteudbydere til at tabe mange penge.
Det er ret almindeligt at høre, at Bitcoin er endnu et eksempel på en finansiel boble. Men at forbinde Tulipanmanien med Bitcoin tager ikke højde for deres forskellige aktivklasser og markedsforhold. Vores nuværende finansielle miljø er helt anderledes og med langt flere aktører end tulipanmarkederne i det 17. århundrede. Desuden er kryptovalutamarkederne helt forskellige fra de traditionelle markeder.
Vigtigste forskelle
En af de største forskelle mellem tulipaner og bitcoins er potentialet til at fungere som værdiopbevaringsmiddel. Tulipanerne havde en begrænset levetid, og det var næsten umuligt at sige, hvilken sort eller hvilket udseende blomsten ville få, bare ved at se på løget. De handlende måtte plante det og håbe, at de fik præcis den type, de havde investeret i, især hvis de betalte for en af de sjældne farver. Hvis de ellers ville overføre tulipaner, havde de brug for en måde at sende dem sikkert til deres destination med alle de omkostninger, der var forbundet med det. Tulipaner var også uegnede til betaling, fordi det ikke var muligt at dele dem i mindre dele, da det højst sandsynligt ville slå planterne ihjel. Desuden kan blomster let blive stjålet fra marker eller fra en markedsbod, hvilket gør dem sværere at beskytte.
I modsætning hertil er Bitcoin digital og kan overføres inden for et globalt peer-to-peer-netværk. Det er en digital valuta, der er sikret med kryptografiske teknikker, hvilket gør den meget modstandsdygtig over for svindel. Bitcoin kan ikke kopieres eller ødelægges og kan nemt opdeles i flere mindre enheder. Desuden er den relativt sjælden, med et begrænset udbud på maksimalt 21 millioner enheder. Det er rigtigt, at den digitale verden af kryptovalutaer indebærer nogle risici, men hvis du følger de generelle sikkerhedsprincipper, vil dine midler sandsynligvis være sikre.
Var Tulipanmanien en rigtig boble?
I 2006 udgav økonomen Earl A. Thompson en artikel med titlen "The tulipmania: Fact or artifact?" (Tulipanmanien: fakta eller artefakt) hvor han diskuterer, hvordan Tulipanmanien ikke var relateret til et vanvittigt marked, men til regeringens implicitte konvertering af tulipanfutureskontrakter til optionskontrakter. Ifølge Thompson kan episoden ikke betragtes som en boble, fordi "bobler kræver eksistensen af gensidigt aftalte priser, der overstiger fundamentale værdier", hvilket ikke rigtig var tilfældet.
I 2007 udgav Anne Goldgar en bog med titlen "Tulipmania: Money, Honor, and Knowledge in the Dutch Golden Age" (Tulipmanien: Penge, ære og viden i den hollandske guldalder), hvor hun fremlægger masser af beviser for, at den populære Tulipmania-historie faktisk er fuld af myter. Baseret på omfattende arkivforskning viser Goldgars argumenter, at både stigningen og bristen på tulipanboblen var meget mindre, end de fleste af os har tendens til at tro. Hun siger, at de økonomiske konsekvenser var ret små, og at antallet af mennesker, der var involveret i tulipanmarkedet, var ret lille.
Sammenfatning
Uanset om Tulipanmanien var en finansiel boble eller ej, er det i hvert fald irrationelt at sammenligne tulipaner med bitcoins (eller en hvilken som helst anden kryptovaluta). Begivenheden fandt sted for næsten 400 år siden, i en helt anden historisk kontekst, og blomster kan ikke rigtig sammenlignes med en digital valuta, der er sikret med kryptografiske teknikker.