Tulpanmanin betraktas av många som den första dokumenterade historien om en finansbubbla, som förmodligen inträffade på 1600-talet. Innan vi diskuterar om tulpanmanin verkligen var en finansbubbla eller inte, låt oss gå igenom den vanligaste berättelsen som anser att det är en riktig bubbla.
Tulpanmani-bubblan
Tulpanmanin ägde rum i Nederländerna, under den nederländska guldåldern. Landet hade den högsta globala inkomsten per capita vid den tiden, tack vare sin växande internationella handel och omfattande handelsverksamhet.
Den ekonomiska boomen hjälpte många människor att uppnå rikedom och välstånd, vilket i sin tur drev marknaden för lyxvaror. I detta sammanhang var en av de mest eftertraktade varorna tulpaner, särskilt de som hade en mutation som kunde göra dem ännu mer fantastiska än de typiska blommorna. Dessa unika blommor skilde sig mycket från de andra tillgängliga alternativen, så alla ville visa upp dem på grund av deras ovanliga färger och mönster.
Beroende på sorten kunde priset på en enda blomma lätt överstiga inkomsten för en skicklig arbetare – eller till och med priset för ett hus. Skapandet av terminskontrakt pressade priserna ännu högre eftersom blommorna inte behövde byta händer fysiskt. Det sägs att böldpesten också påverkade marknaden eftersom människor var mer benägna att ta investeringsrisker.
Men när fler och fler bönder odlade blommorna blev utbudet så småningom för högt och tulpanmarknaden nådde sin topp i februari 1637. Det uppstod en plötslig brist på köpare och efter en misslyckad tulpanauktion i Harlem spred sig rädsla och panik mycket snabbt, vilket fick bubblan att spricka på bara några dagar.
Historiker är inte säkra på om några konkurser faktiskt inträffade på grund av tulpanmanin, eftersom ekonomiska rapporter från den perioden är svåra att få tag på, men kraschen orsakade verkligen betydande förluster för investerare som hade tulpankontrakt. Men vad har det med Bitcoin att göra?
Tulpanmanin mot Bitcoin
Tulpanmanin betraktas av många som ett utmärkt exempel på en exploderande bubbla. Den populära berättelsen beskriver en episod av girighet och hajp som drev priset på tulpaner långt över rimliga nivåer. Medan kunniga människor lämnade marknaden tidigt, började andra senare paniksälja när det fria fallet började, vilket fick många investerare och tjänsteleverantörer att förlora mycket pengar.
Det är ganska vanligt att höra att Bitcoin är ett nytt exempel på en finansbubbla. Men vid jämförelser av tulpanmanin med Bitcoin kan deras olika tillgångsklasser och marknadsförhållanden inte redogöras för. Vår nuvarande finansiella miljö är helt annorlunda och har många fler aktörer än tulpanmarknaderna på 1600-talet. Dessutom skiljer sig kryptovalutamarknaderna ganska mycket från de traditionella marknaderna.
Huvudsakliga skillnader
En av de största skillnaderna mellan tulpaner och Bitcoin är potentialen att fungera som en värdelagring. Tulpanerna hade en begränsad livslängd och det var nästan omöjligt att säga exakt vilken sort eller utseende blomman skulle ha bara genom att titta på löken. Handlare skulle behöva plantera den och hoppas att de fick den exakta typen som de investerade i, särskilt om de betalade för en av de sällsynta färgerna. Om de dessutom ville föra tulpaner vidare behövde de ett sätt att säkert skicka dem till sin destination med alla tillhörande kostnader. Tulpaner var också olämpliga vid betalningar eftersom det inte var möjligt att dela upp dem i mindre delar, då det sannolikt skulle döda växterna. Dessutom kan blommor lätt stjälas från åkrar eller från ett marknadsbås, vilket gör dem svårare att skydda.
Bitcoin är däremot digitalt och kan överföras inom ett globalt peer-to-peer-nätverk. Det är en digital valuta som är säkrad med kryptografiska tekniker, vilket gör den mycket motståndskraftig mot bedrägerier. Bitcoin kan inte kopieras eller förstöras och kan enkelt delas upp i flera mindre enheter. Dessutom är det relativt sällsynt, med ett begränsat fast utbud på högst 21 miljoner enheter. Det är sant att den digitala världen av kryptovalutor utgör vissa risker, men genom att följa allmänna säkerhetsprinciper är dina pengar sannolikt säkra.
Var tulpanmanin en verklig bubbla?
År 2006 publicerade ekonomen Earl A. Thompson en artikel med titeln ”The Tulipmania: Fact or artefact?” där han diskuterar hur tulpanmanin inte var relaterad till en marknadsfrenesi, utan till regeringens implicita omvandling av tulpanterminskontrakt till optionskontrakt. Enligt Thompson kan avsnittet inte betraktas som en bubbla eftersom ”bubblor kräver att det finns ömsesidigt överenskomna priser som överstiger grundläggande värden”, vilket inte riktigt var fallet.
År 2007 publicerade Anne Goldgar en bok med titeln ”Tulipmania: Money, Honor, and Knowledge in the Dutch Golden Age”, där hon presenterar massor av bevis för att den populära tulpanmanihistorien faktiskt är full av myter. Baserat på omfattande arkivforskning indikerar Goldgars argument att både ökningen och utbrottet av tulpanbubblan var mycket mindre än de flesta av oss tenderar att tro. Hon säger att de ekonomiska konsekvenserna var ganska små och antalet personer som var involverade på tulpanmarknaden var ganska litet.
Sammanfattningsvis
Oavsett om tulpanmanin var en finansbubbla eller inte, är det verkligen irrationellt att jämföra tulpaner med Bitcoin (eller någon annan kryptovaluta). Händelsen ägde rum för nästan 400 år sedan, i ett helt annat historiskt sammanhang och blommor kan inte riktigt jämföras med en digital valuta som är säkrad med kryptografiska tekniker.