Hvad er valutahandel?
Hjem
Artikler
Hvad er valutahandel?

Hvad er valutahandel?

Let √łvet
Offentliggjort Jul 6, 2021Opdateret Jan 31, 2023
14m

TL;DR

Valutamarkedet er verdens st√łrste marked m√•lt p√• handelsvolumen og likviditet. M√¶glere, virksomheder, regeringer og andre √łkonomiske akt√łrer handler med valutaer og valutaderivater for at muligg√łre international handel.¬†

Handlende bruger ogs√• markedet af spekulative √•rsager. Der findes forskellige arbitragemuligheder i forbindelse med valutakurser og renter, hvilket g√łr markedet popul√¶rt til handel med store m√¶ngder eller med gearing.

Valutamarkedet best√•r af fiatpenge-valutapar og deres relative markedspriser. Disse par k√łbes og s√¶lges typisk pr.¬†lot. Et standardlot indeholder 100.000 enheder af parrets basisvaluta, men der findes ogs√• andre mindre st√łrrelser, helt ned til 100 enheder.

Handlende bruger almindeligvis gearing for at √łge de bel√łb, de kan investere med deres kapital. Du kan ogs√• opveje risikoen ved at bruge terminsk√łb og swaps til at handle et valutapar til en bestemt pris i fremtiden. Kombinationen af disse to instrumenter med andre handelsstrategier og produkter skaber en r√¶kke forskellige investeringsmuligheder for valutahandlende.


Introduktion

Selv om du ikke selv handler med valuta, spiller det internationale valutamarked ofte en vigtig rolle i din hverdag. Mens virkningerne af et fald p√• aktiemarkedet ikke altid er s√• tydelige, kan en √¶ndring i din valutas v√¶rdi p√•virke prisen p√• varer og tjenesteydelser. Hvis du har v√¶ret i udlandet, har du sandsynligvis ogs√• v√¶ret n√łdt til at veksle din valuta og betale en kurs, der afh√¶nger af de aktuelle valutakurser og -noteringer.

Valuta er en unik aktivklasse, der adskiller sig fra aktier, r√•varer og obligationer. N√•r vi dykker ned i, hvad der g√łr den anderledes, er det tydeligt at se, hvorfor der er s√• stort et marked og behov for et virkelig globalt valutamarked.¬†



Hvad er valuta?

Valuta- eller FX-handel (fra foreign exchange) er k√łb og salg af statsvalutaer og andre valutaprodukter. N√•r du veksler valuta i en bank eller p√• et vekselbureau, bestemmes de kurser, vi finder, direkte af, hvad der sker p√• valutamarkedet.

Valutakursbev√¶gelser er baseret p√• en blanding af √łkonomiske forhold, begivenheder i verden, rentesatser, politik og andre faktorer. Som f√łlge heraf er valuta meget likvid og har den st√łrste handelsvolumen sammenlignet med andre finansielle markeder.¬†

Valutamarkedet omfatter to hovedaktiviteter: handel, der letter √łkonomiske transaktioner, og spekulationshandel. For virksomheder og andre enheder, der opererer p√• internationale markeder, er k√łb og salg af udenlandsk valuta en n√łdvendighed. At f√• dine midler hjem eller k√łbe varer i udlandet er en vigtig brugssituation p√• valutamarkedet.

Spekulanter udg√łr den anden side af valutahandel. Kortfristet handel med store m√¶ngder, der udnytter meget sm√• udsving i valutapriserne, er almindelig. Valutamarkedet er et marked fuld af arbitragemuligheder for spekulanter, hvilket til dels forklarer den store handelsvolumen p√• markedet.¬†

Handlende s√łger ogs√• at tjene penge p√• langsigtede muligheder som f.eks. svingende rentesatser. √ėkonomiske begivenheder og geopolitik for√•rsager ogs√• alvorlige udsving over tid p√• valutamarkederne. Ved at k√łbe en valuta nu og beholde den kan man opn√• gevinst p√• lang sigt. Du kan ogs√• aftale valutakurser flere √•r i forvejen med futureskontrakter i et v√¶ddem√•l for eller imod markedet.

Valutahandel kan v√¶re en udfordring for mindre brugere. Uden at l√•ne eller have en stor startkapital bliver arbitrage og kortsigtet handel meget vanskeligere. Dette aspekt har f√łrt til, at internationale banker og finansielle institutioner st√•r for st√łrstedelen af den volumen, som vi ser p√• valutamarkedet.


Hvad er et valutapar?

P√• det mest grundl√¶ggende niveau indeholder valutamarkedet valutapar, der beskriver den relative pris mellem de to valutaer. Hvis du allerede har handlet med kryptovalutaer, er du allerede en smule bekendt med, hvordan valutamarkedet fungerer. Den f√łrste valuta, der vises i et par, er basisvalutaen. Den anden er noteringsvalutaen, undertiden kendt som modvalutaen. Vi udtrykker noteringsvalutaen som en v√¶rdi i forhold til en enkelt enhed af basisvalutaen.

GBP/USD viser prisen p√• 1 GBP i USD. Dette forhold angives som et tal, f.eks. 1,3809, hvilket viser, at 1 BBP er 1,3809 USD v√¶rd. GBP/USD er √©t af de hyppigst handlede par og er kendt som cable. Dette k√¶lenavn stammer fra et transatlantisk kabel i det 19. √•rhundrede, der videresendte denne kurs mellem b√łrserne i London og New York.

gbpusd-diagram


N√•r det drejer sig om valutahandel, kan du finde mange likvide markeder. Nogle af parrene med den h√łjeste handelsvolumen omfatter USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF og EUR/USD. Disse par er kendt som de store valutaer og best√•r af den amerikanske dollar, den japanske yen, det britiske pund sterling, den schweiziske franc og euroen.


Hvorfor handler folk med valuta?

Valutamarkedet handler ikke kun om spekulation. Banker, virksomheder og andre parter, der har brug for adgang til udenlandske kontanter, deltager i valutahandel for at lette internationale transaktioner. Virksomhederne aftaler ogs√• p√• forh√•nd valutakurser for at fasts√¶tte omkostningerne ved fremtidige valutavekslinger, s√•kaldt afd√¶kning. En anden use case er, at regeringer kan opbygge reserver og opfylde √łkonomiske m√•l, herunder valutabinding eller √łge import/eksport.

For individuelle handlende er der også attraktive træk ved valutamarkedet:

  • Gearing g√łr det muligt for selv sm√• handlende at investere med st√łrre kapitalbel√łb, end de direkte har adgang til.

  • Startomkostningerne er lave, da det er muligt at k√łbe sm√• m√¶ngder valuta. Det kan koste dig tusindvis af USD at k√łbe en aktie p√• aktiemarkedet, sammenlignet med at komme ind p√• valutamarkedet for 100 USD.

  • Du kan handle n√¶sten n√•r som helst, hvilket g√łr valutamarkedet velegnet til alle tidsplaner.

  • Der er h√łj likviditet p√• markedet, og der er et lavt bid-ask spread.

  • Optioner og futures er standardprodukter. Short selling af markedet er muligt for handlende, som ikke blot √łnsker at spotk√łbe og s√¶lge til den aktuelle markedspris.


Hvor handler folk med valuta?

I mods√¶tning til aktier, der hovedsageligt handles p√• centraliserede b√łrser som NYSE eller NASDAQ, foreg√•r valutahandel i knudepunkter verden over. Deltagerne kan handle direkte med hinanden via OTC-handel (over-the-counter) eller indg√• i et stort netv√¶rk af banker og m√¶glere p√• interbankmarkedet.¬†

Det kan v√¶re vanskeligt at f√łre tilsyn med denne internationale valutahandel p√• grund af de forskellige regler for hver enkelt valuta. Mens mange jurisdiktioner har agenturer, der f√łrer tilsyn med handelen p√• hjemmemarkedet, er deres internationale r√¶kkevidde begr√¶nset. Selv om du m√•ske skal have en licens eller g√• gennem en akkrediteret m√¶gler med din valutahandel, forhindrer det ikke handlende i at bruge andre, mindre regulerede markeder til deres aktiviteter.

Fire store zoner tegner sig for st√łrstedelen af valutahandelsvolumenen: New York, London, Tokyo og Sydney. Eftersom valutamarkedet ikke har noget centralt punkt, b√łr du kunne finde et m√¶glerfirma, der kan hj√¶lpe dig med at handle valuta i hele verden.

Der findes en lang række forskellige muligheder for onlinemæglertjenester, som typisk er gratis. Du betaler ikke direkte provision, men valutamæglere vil opretholde en spredning på den pris, de tilbyder, og den faktiske markedspris. Hvis du er nybegynder, skal du vælge et mæglerfirma, der lader dig handle med mikrolots. Vi vil komme ind på dette senere, men det er langt den mest tilgængelige måde for dig at begynde at handle med valuta på.


Hvad g√łr valutahandel unik?

Valutamarkedet har mange aspekter, der g√łr det anderledes end andre finansielle markeder:

  1. Det har en enorm geografisk dækning. Der findes 180 anerkendte udenlandske valutaer rundt om i verden, hvilket skaber markeder for dem i næsten alle lande.

  2. Det er ekstremt likvidt og har en enorm handelsvolumen.

  3. Markedspriserne p√•virkes af en lang r√¶kke globale faktorer. Det drejer sig bl.a. om politik, √łkonomiske forhold, spekulation, pengeoverf√łrsler og meget mere.

  4. Det er √•bent for handel ca. 24 timer i d√łgnet, fem dage om ugen. Eftersom markedet ikke er helt centraliseret, er en b√łrs eller et m√¶glerfirma n√¶sten altid √•bent for dig til at bruge. Markederne er lukket i weekenden, men der er stadig mulighed for at handle efter lukketid p√• nogle platforme.

  5. Dets gevinstmarginer kan v√¶re lave, medmindre der handles i store m√¶ngder. Sm√• forskelle i valutakursen kan g√łres rentable gennem store handler.


Hvordan handler folk med valuta?

Der er et par valgmuligheder, n√•r det drejer sig om valuta, som den enkelte handlende kan tr√¶ffe. Den enkleste m√•de er at k√łbe et valutapar p√• spotmarkedet og beholde det. Du k√łber f.eks. EUR i parret USD/EUR. Hvis modvalutaen stiger i v√¶rdi, kan du s√¶lge den til din basisvaluta og f√• en gevinst med hjem.

Du kan ogs√• geare dine midler til at √łge den kapital, du har til r√•dighed. I dette tilf√¶lde kan du handle med l√•nte midler, s√• l√¶nge du d√¶kker dine tab. En anden mulighed er valutaoptioner, som giver dig mulighed for at k√łbe eller s√¶lge et par til en bestemt pris p√• en bestemt dato. Futureskontrakter er ogs√• popul√¶re, idet de forpligter dig til at indg√• en handel til en aftalt pris i fremtiden.

Et spændende aspekt af valutahandel er muligheden for at opnå en gevinst gennem renteforskelle. Centralbankerne i hele verden fastsætter forskellige rentesatser, som giver investeringsmuligheder for valutahandlende. Ved at veksle dine kontanter og indsætte dem i en udenlandsk bank er det muligt at tjene flere penge end at lade pengene blive hjemme. 

Der er dog ekstra omkostninger, herunder gebyrer for pengeoverf√łrsler, bankgebyrer og forskellige skatteordninger. Du b√łr overveje alle de mulige ekstraomkostninger for at f√• dine strategier til at fungere. Arbitragemuligheder og gevinster er ofte minimale, s√• dine marginaler vil v√¶re sm√•. Et uventet gebyr kan √łdel√¶gge alle dine forventede gevinster.


Hvad er en pip?

En pip (procent i point) er den mindste mulige prisstigning, som et valutapar kan stige. Lad os se på GBP/USD igen:

gbpusd-quote


En bev√¶gelse op eller ned p√• 0,0001 vil v√¶re det mindste bel√łb, som parret kan bev√¶ge sig (1 pip). Det er dog ikke alle valutaer, der handles med fire decimaler. Ethvert par med den japanske yen som noteringsvaluta har som standard en pip p√• 0,01, da der ikke er nogen decimalisering af valutaen.

Pipetter

Nogle m√¶glere og b√łrser bryder standarden og tilbyder par, der udvider antallet af decimaler. GBP/USD vil f.eks. blive angivet med fem decimaler i stedet for de s√¶dvanlige fire. USD/JPY har typisk to decimaler, men kan have tre decimaler. Denne ekstra decimal er kendt som en pipette.


Hvad er et lot i valutahandel?

I valutahandel k√łbes og s√¶lges valutaer i bestemte m√¶ngder, der kaldes lots. I mods√¶tning til aktiemarkederne handles disse lots af fremmed valuta til faste v√¶rdier. Et lot er typisk 100.000 enheder af basisvalutaen i et par, men der er ogs√• mindre m√¶ngder, du kan k√łbe, herunder mini-, mikro- og nanolots.

Lot

Enheder

Standard 

100.000

Mini

10.000

Mikro

1.000

Nano

100

Når du arbejder med lots, er det nemt at beregne dine gevinster og tab med pip-ændringer. Lad os se på EUR/USD som et eksempel:

eurusd-kurs


Hvis du k√łber et standardlot EUR/USD, har du k√łbt 100.000 EUR for 119.380 USD. Hvis parrets pris stiger med en pip, og du s√¶lger dit lot, svarer det til en √¶ndring p√• 10 enheder af den p√•g√¶ldende valuta. Denne v√¶rdistigning betyder, at du vil s√¶lge dine 100.000 EUR for 119.390 USD og dermed have opn√•et en gevinst p√• 10 USD. Hvis prisen stiger med ti pip, vil det v√¶re en gevinst p√• 100 USD.

Efterh√•nden som handlen er blevet mere og mere digitaliseret, er standardlotsst√łrrelser blevet mindre popul√¶re til fordel for mere fleksible muligheder. P√• den anden side af spektret har store banker endda √łget st√łrrelsen af deres standardlots op til 1 million for at kunne h√•ndtere den store m√¶ngde, de handler med.


Hvordan virker gearing i valutahandel?

√Čt af valutamarkedets unikke tr√¶k er dets relativt sm√• gevinstmarginer. For at forbedre dine gevinster skal du √łge den m√¶ngde, du handler med. Banker kan g√łre dette forholdsvis nemt, men enkeltpersoner har m√•ske ikke adgang til tilstr√¶kkelig kapital og kan i stedet bruge gearing.

Med gearing kan du l√•ne penge fra en m√¶gler med en relativt lille sikkerhedsstillelse. M√¶glere viser gearingsbel√łb som en multiplikation af den tilvejebragte kapital, f.eks. 10x eller 20x er lig med 10 gange eller 20 gange dine penge. 10.000 USD med 10x gearing ville give dig 100.000 USD at handle med.

For at l√•ne disse penge har handlende et marginbel√łb, som en m√¶gler bruger til at d√¶kke eventuelle tab. En margin p√• 10 % er 10x, en margin p√• 5 % er 20x, og en margin p√• 1 % er 100x. Ved hj√¶lp af gearing oplever du de fulde tab eller gevinster ved en investering baseret p√• det samlede gearede bel√łb. Med andre ord forst√¶rker gearing din gevinst og dine tab.

Lad os se p√• et eksempel med EUR/USD. Hvis du √łnsker at k√łbe et lot af dette par (100.000 EUR), skal du bruge ca. 120.000 USD til den nuv√¶rende kurs. Hvis du er en lille handlende uden adgang til s√•danne midler, kan du overveje at f√• 50x gearing (2 % margin). I dette tilf√¶lde beh√łver du kun at give 2.400 USD for at f√• adgang til 120.000 USD p√• valutamarkedet.

Hvis parret falder med 240 pip (2.400 USD), lukkes din position, og din konto bliver likvideret (du mister alle dine midler). N√•r du har en gearing, kan sm√• bev√¶gelser i kursen f√łre til pludselige, store √¶ndringer i din gevinst eller dit tab. De fleste m√¶glere giver dig mulighed for at √łge marginen p√• din konto og fylde den op efter behov.


Hvordan fungerer afdækning i valuta?

Med enhver flydende valuta er der altid en risiko for, at valutakursen vil √¶ndre sig. Mens spekulanterne fors√łger at opn√• gevinster p√• volatilitet, l√¶gger andre v√¶gt p√• stabilitet. En virksomhed, der planl√¶gger at ekspandere internationalt, kan f.eks. √łnske at fastl√•se en valutakurs for bedre at kunne planl√¶gge sine udgifter. Det kan de g√łre ganske let ved hj√¶lp af en proces, der kaldes afd√¶kning.

Selv spekulanter kan √łnske at fastl√•se en bestemt valutakurs for at beskytte sig mod et √łkonomisk chok eller en finanskrise. Du kan begynde at afd√¶kke dine valutakurser med forskellige finansielle instrumenter. De mest almindelige metoder er at bruge futures- eller optionskontrakter. Med en futureskontrakt er en investor eller handlende forpligtet til at handle til en bestemt kurs og et bestemt bel√łb p√• en fremtidig dato.¬†

Futureskontrakter

Lad os antage, at du indg√•r en futureskontrakt om at k√łbe et lot USD/EUR til 0,8400 (k√łb 100.000 USD for 84.000 EUR) om et √•r. Du s√¶lger m√•ske i eurozonen og √łnsker at hjemtage din gevinst i l√łbet af et √•r. En futureskontrakt fjerner risikoen for en eventuel stigning i den amerikanske dollar i forhold til euroen og hj√¶lper dig med at planl√¶gge din √łkonomi bedre. I dette tilf√¶lde vil hver euro, hvis den amerikanske dollar stiger, k√łbe f√¶rre dollar, n√•r midlerne hjemtages.

Hvis den amerikanske dollar stiger, og USD/EUR er på 1,0000 om et år, vil spotkursen uden en futureskontrakt være 100.000 USD for 100.000 EUR. Men i stedet for denne kurs vil du indgå den tidligere aftalte kontrakt på et lot USD/EUR til 0,8400 (100.000 USD for 84.000 EUR). I dette enkle eksempel har du sparet 16.000 EUR pr. lot, ikke medregnet eventuelle gebyrer.

Optioner 

Optioner giver en lignende mulighed for at reducere risikoen gennem afd√¶kning. Men i mods√¶tning til futures giver optioner dig mulighed for at k√łbe eller s√¶lge et aktiv til en forudbestemt pris p√• eller f√łr en bestemt dato. N√•r du har betalt en k√łbspris (pr√¶mien), kan en optionskontrakt beskytte dig mod u√łnsket stigning eller fald i et valutapar.

Hvis en britisk virksomhed f.eks. s√¶lger varer og tjenester i USA, kan den k√łbe en GBP/USD-k√łbsoption. Dette instrument giver dem mulighed for at k√łbe GBP/USD i fremtiden til en forudbestemt pris. Hvis pundet er steget eller har fastholdt sin kurs, n√•r betalingen i amerikanske dollar finder sted, har virksomheden kun tabt den pris, der er betalt for optionskontrakten. Hvis pundet falder i v√¶rdi i forhold til dollaren, har de allerede afd√¶kket deres kurs og kan f√• en bedre pris end den, der tilbydes p√• markedet.

Du kan læse mere om futures- og optionskontrakter i Hvad er termins- og futureskontrakter? og Hvad er optionskontrakter?.


Dækket rentearbitrage

Eftersom renteniveauet varierer p√• verdensplan, kan valutahandlende arbitrere disse forskelle og samtidig kompensere for risikoen ved en valutakurs√¶ndring. √Čn af de mest almindelige m√•der at g√łre dette p√• er med d√¶kket rentearbitrage. Denne handelsstrategi afd√¶kker fremtidige prisbev√¶gelser i valutaparret for at reducere risikoen.

Trin 1: Finde en arbitragemulighed

Tag f.eks. EUR/USD-parret med en kurs p√• 1,400. Rentesatsen for indl√•n i eurozonen er 1 %, mens den er 2 % i USA. S√• 100.000 EUR investeret i eurozonen vil give dig en gevinst p√• 1.000 EUR efter et √•r. Men hvis du kunne investere pengene i USA, ville det give dig en gevinst p√• 2.000 EUR, hvis valutakursen holder. Dette forenklede eksempel tager dog ikke h√łjde for gebyrer, bankomkostninger og andre udgifter, som du ogs√• b√łr regne med.

Trin 2: Afdækning af din valutakurs

Ved at bruge en etårig EUR/USD-futureskontrakt med en terminskurs på 1,4100 kan du drage fordel af den forbedrede rente i USA og garantere et fast afkast. Terminskursen er den aftalte valutakurs, der anvendes i kontrakten.

En bank eller m√¶gler beregner denne kurs ved hj√¶lp af en matematisk formel, der tager h√łjde for forskellige rentesatser og den aktuelle spotpris. Terminskursen tilf√łjer en pr√¶mie eller rabat i forhold til spotkursen, afh√¶ngigt af markedsforholdene. Som forberedelse til arbitrage indg√•r vi en futureskontrakt om at k√łbe et parti EUR/USD til en kurs p√• 1,41 om et √•r.

Trin 3: Fuldf√łrelse af arbitragen

I denne strategi sælger du et lot EUR/USD til 1,400 på spotmarkedet for at få 140.000 USD til en pris på 100.000 EUR. Når du har midlerne fra din spothandel, skal du indsætte dem i USA i et år til 2 % rente. Når året er omme, har du i alt 142.800 USD i alt.

Det næste skridt er at konvertere de 142.800 USD tilbage til EUR. Med futureskontrakten sælger du de 142.800 USD tilbage til den aftalte kurs på 1,4100, hvilket giver dig ca. 101.276,60 EUR.

Trin 4: Sammenligning af gevinster

Lad os sammenligne den gevinst, du f√•r her med og uden afd√¶kning af kursen, hvis alt andet er lige. N√•r du har gennemg√•et strategien for d√¶kket rentearbitrage i USA, vil du have 101.276,60 EUR. Hvis du ikke afd√¶kkede dig, ville du som tidligere n√¶vnt have 102.000 EUR. S√• hvorfor afd√¶kker folk sig, hvis det f√łrer til f√¶rre gevinster?¬†

De handler prim√¶rt for at undg√• risikoen for udsving i valutakursen. Et valutapar vil sj√¶ldent forblive stabilt i et √•r. S√• selv om gevinsten er 723,40 EUR mindre, er det lykkedes os i det mindste at garantere 1.276,60 EUR. En anden faktor er, at vi antager, at centralbanken ikke vil √¶ndre renten i l√łbet af √•ret, hvilket ikke altid er tilf√¶ldet.



Sammenfatning

For alle, der er interesseret i international √łkonomi, handel og globale anliggender, er valutamarkedet et unikt alternativ til aktier. Valutahandel kan virke mindre tilg√¶ngeligt end kryptoer eller aktier for sm√• investorer. Men med fremkomsten af onlinem√¶glere og den stigende konkurrence i forbindelse med finansielle tjenester til offentligheden er valutahandel ikke l√¶ngere s√• uopn√•eligt. Mange valutahandlende er afh√¶ngige af gearing for at opn√• en anst√¶ndig gevinst. Disse strategier indeb√¶rer en h√łj risiko for likvidation, s√• du skal s√łrge for at forst√• mekanismerne meget godt, f√łr du tager risici.