Багато хто вважає тюльпаноманію першою зареєстрованою історією фінансової бульбашки, яка ймовірно виникла у 1600-х роках. Перш ніж обговорювати, чи справді тюльпаноманія була фінансовою бульбашкою, давайте розглянемо найпоширеніший виклад подій, який вказує на це.
Бульбашка тюльпаноманії
Тюльпаноманія відбулася у Нідерландах під час Золотої доби Нідерландів. У той час у країні був найвищий у світі дохід на душу населення завдяки зростаючій міжнародній торгівлі й торговим операціям.
Економічний бум допоміг багатьом людям досягти багатства й процвітання, що, своєю чергою, призвело до зростання ринку предметів розкоші. У цьому контексті одним із найбажаніших предметів були тюльпани, особливо ті, які зазнали мутації, що робило їх ще більш приголомшливими, ніж звичайні види. Ці унікальні квіти сильно відрізнялися від інших доступних варіантів, тому всі хотіли похвалитися ними через їхні незвичайні кольори й візерунки.
Залежно від сорту, ціна однієї квітки могла легко перевищити дохід кваліфікованого робітника або навіть ціну будинку. Створення ф'ючерсних контрактів підштовхнуло ціни ще вище, оскільки квітам не потрібно було фізично переходити з рук в руки. Кажуть, що бубонна чума також вплинула на ринок, бо люди були більш схильні йти на інвестиційний ризик.
Але оскільки все більше і більше фермерів вирощували квіти, пропозиція зрештою стала надто великою, і ринок тюльпанів досяг свого піку в лютому 1637 року. Покупців раптово не стало, а після провального аукціону тюльпанів у Гарлемі, страх і паніка поширилися дуже швидко, внаслідок чого бульбашка луснула всього за кілька днів.
Історики не впевнені, чи справді відбулися банкрутства через тюльпаноманію, оскільки важко знайти фінансові звіти того періоду, але крах, безумовно, завдав значних збитків інвесторам, які мали контракти на тюльпани. Але як це стосується Bitcoin?
Тюльпаноманія і Bitcoin
Багато хто вважає тюльпаноманію яскравим прикладом бульбашки, що лопнула. Популярний наратив описує епізод жадібності й ажіотажу, через який ціни на тюльпани вийшли далеко за межі розумного рівня. У той час як кмітливі люди почали виходити з ринку рано, ті, хто запізнився, почали панічні розпродажі після початку вільного падіння, внаслідок чого багато інвесторів і постачальників послуг втратили багато грошей.
Часто можна почути, що Bitcoin є ще одним прикладом фінансової бульбашки. Але спроби звʼязати тюльпаноманію з Bitcoin не враховують їхні різні класи й ринкові обставини. Наше нинішнє фінансове середовище зовсім інше, і на ньому набагато більше гравців, ніж на ринках тюльпанів 17 століття. Більше того, ринки криптовалют дуже відрізняються від традиційних ринків.
Основні відмінності
Одна з найбільших відмінностей між тюльпанами і Bitcoin полягає в можливості виступати засобом заощадження. Тюльпани мали обмежений термін життя, і було майже неможливо визначити точний сорт або зовнішній вигляд квітки, просто глянувши на цибулину. Торговцям доводилося саджати та сподіватися, що вони отримають саме той тип, у який вони інвестували гроші, особливо якщо вони заплатили за один із найрідкісніших кольорів. Крім того, якщо вони хотіли перевезти тюльпани, їм потрібен був спосіб безпечно доставити їх до пункту призначення з усіма супутніми витратами. Тюльпани були непридатні для здійснення платежів ще й тому, що їх не можна було розділити на дрібніші частини, оскільки це, швидше за все, занапастило б рослини. Крім того, квіти можна легко вкрасти з поля або з ринкового прилавка, що ускладнює їхній захист.
А Bitcoin є цифровим і може передаватися через глобальну P2P-мережу. Це цифрова валюта, захищена криптографічними методами, що робить її дуже стійкою до шахрайства. Bitcoin не можна скопіювати або знищити, і його можна легко розділити на кілька дрібніших одиниць. Крім того, він є відносно дефіцитним: обмежена пропозиція встановлена на рівні 21 мільйона одиниць. Це правда, що цифровий світ криптовалют пов'язаний з деякими ризиками, але дотримання загальних принципів безпеки, швидше за все, забезпечить безпеку ваших коштів.
Чи була тюльпаноманія справжньою бульбашкою?
2006 року економіст Ерл А. Томпсон опублікував статтю під назвою "Тюльпаноманія: факт чи артефакт?", в якій він пояснив, що тюльпаноманія була пов'язана не з ринковим божевіллям, а з прихованим перетворенням урядом ф'ючерсних контрактів на тюльпани на опціонні контракти. За словами Томпсона, цей епізод не можна вважати бульбашкою, тому що "бульбашки вимагають існування взаємно узгоджених цін, що перевищують фундаментальні цінності", чого насправді не було.
У 2007 році Енн Голдгар опублікувала книгу під назвою "Тюльпаноманія: гроші, честь і знання в Золоту добу Нідерландів", в якій вона надала безліч доказів того, що популярна історія про тюльпаноманію насправді сповнена міфів. Аргументи Голдгар, засновані на великих архівних дослідженнях, показують, що як зростання, так і лопання бульбашки тюльпанів були набагато меншими, ніж більшість із нас схильні вважати. Вона стверджує, що економічні наслідки були досить незначними, а кількість людей, залучених до ринку тюльпанів, була невеликою.
Підсумки
Незалежно від того, чи була тюльпаноманія фінансовою бульбашкою чи ні, порівнювати тюльпани з Bitcoin (або будь-якою іншою криптовалютою), безумовно, нераціонально. Подія відбулася майже 400 років тому, у зовсім іншому історичному контексті, і квіти не можна порівнювати з цифровою валютою, захищеною криптографічними технологіями.