摘要
比特幣逐步發展成一種人人皆可投資的合法投資資產。技術上而言，並非人人都可參與，因為某些機構或個人參與時會受到嚴格監管。許多人認為比特幣交易所交易基金 (ETF) 可以達成這個目的。
比特幣 ETF 是與比特幣相關的資產池，並在傳統交易所上由經紀商提供，以 ETF 形式進行交易。這樣可讓傳統投資者存取比特幣，無需實際擁有任何 BTC。
加拿大和美國已經推出比特幣 ETF，幫助加密貨幣成為投資者的主流採用選項。讓我們了解什麼是 ETF，以及它對比特幣的意義。
前言
比特幣 (BTC) 及整體加密貨幣市場已經有長足發展。不到十年前，該技術只是由一小群愛好者使用，當時的 10,000 BTC 只能夠買到兩片披薩。
好幾年過去了，我們見證這個產業孕育了許多成功企業，創造無數加密貨幣項目，以及促成 DeFi 的誕生等等。機構採用情況也蓬勃發展 — MicroStrategy 已將其資產負債表上超過 20 億美元的資產轉換為比特幣，您或許很快就可以用 BTC 購買最新型的特斯拉。
但是，比特幣距離成為全球宏觀經濟體環境的主要資產，還需要哪些基石呢？其中之一就是監管架構將幫助增加 BTC 對機構和主流投資者的曝光率。有些人認為，比特幣 ETF 可能會是最佳的應對方法。
什麼是比特幣 ETF？
首先，概述一下。ETF 是一種交易所交易基金，即是一種追蹤標的資產價格的投資基金。ETF 存在於各個不同產業及資產類別。例如，黃金 ETF 已推出數十年，它們會追蹤黃金的價格。
比特幣 ETF 就是一種交易所交易基金，由比特幣或與比特幣價格掛鉤的資產組成。ETF 是受監管的金融產品，因此比特幣和其他加密貨幣 ETF 在納斯達克或紐約證券交易所 (NYSE) 等傳統市場上交易，而不是在加密貨幣交易所進行交易。然而，隨著傳統金融與加密貨幣產業之間的界線越趨模糊，這種情況或許會有所改變。
比特幣 ETF 的目的是讓那些對加密貨幣交易感到不放心的主流投資者透過他們熟悉的工具存取比特幣。
為什麼比特幣 ETF 如此重要呢？
比特幣不是最容易處理的資產。舉例說，託管會為大型機構帶來很大的困擾。畢竟，高盛並不會將硬體錢包插入筆記型電腦，然後轉入 20 億美元的比特幣。大型金融機構的運作方式有別於個別投資者 — 它們需要在複雜的監管架構和金融體系下才能參與此領域。
這亦解釋為什麼 ETF 可以有助於增加採用並擴展潛在的投資者群。它可以為傳統市場投資者提供價格接觸機會，又能免卻他們持有實體比特幣的煩惱。
除比特幣外，比特幣 ETF 還可以持有一籃子資產，包括以太坊、特斯拉股票和黃金，從而為投資者提供多元化的好處。
比特幣 ETF 的簡要概述
當人們提及比特幣 ETF 時，通常都是指美國市場上的 ETF。然而，不同市場都有推出 ETF。例如，第一個比特幣 ETF 是 Purpose Bitcoin ETF，在加拿大股票市場推出，並在多倫多證券交易所以 BTCC 股票代碼進行交易。
即便如此，大多數人長時間以來都在關注美國監管機構，以及他們是否會允許美國比特幣 ETF。最後，在 2021 年 10 月，美國證券交易委員會 (SEC) 接受了在紐約證券交易所上架 ProShares 比特幣策略 ETF (BITO) 的申請。
在歷史上，由於比特幣市場的波動性、不受監管的性質以及容易受到市場操縱，大多數的申請都遭到拒絕。儘管這些原因在某程度上可能是正確的，但這些原因在很多其他已經擁有 ETF 的金融市場也會發生。
在上一次熊市中，大部分讓比特幣成為合法宏觀資產類別所需的金融配套亦已建構完成。如果 MicroStrategy 要在數年前購買價值數十億美元的比特幣，當時會很難做到。然而，此時此刻，基礎架構及流動性都準備就緒，足以承受如此大規模的投資。
比特幣市場的持續發展，最終可能會令監管者讓步，批准成為我們今天看到的美國比特幣 ETF。
什麼是比特幣期貨 ETF？
並非所有的比特幣 ETF 都以錢包裡持有的 BTC 為基礎，又稱為比特幣實體 ETF。BITO 等許多比特幣 ETF 使用 BTC 期貨合約作為標的資產。
迄今為止，SEC 會傾向於與芝加哥商業交易所 (CME) 比特幣期貨相關的期貨 ETF，這是一種受到監管的金融證券。比特幣期貨 ETF 使用 CME 比特幣參考匯率 (BRR) 的價格，而不是現貨價格。這就意味著，比特幣實體 ETF 和比特幣期貨 ETF 之間唯一的差別就是它們的價格來源。
我應該投資比特幣 ETF 嗎？
比特幣 ETF 是適合您的比特幣投資金融工具嗎？如果您只想保護自己的儲蓄財產免受法幣貶值的風險，那麼購買比特幣是對您較好的選擇。
畢竟，比特幣就是民主化金融，雖然比特幣對於不同的人來說代表不同事物。但儲蓄終究還是由您直接保管比較妥當。此外，還有很多方式可以讓您利用比特幣賺取收益或進行借貸。
如此說來，投資比特幣 ETF 是有好處的。如果其中任何好處對您有利，那麼 ETF 很可能是個很好的投資選擇。
總結
比特幣 ETF 讓傳統市場投資者能夠以受監管方式接觸比特幣，並且造就更多機構採用加密貨幣作為資產類別。目前在美國的基石已穩固，我們可以預期投資者會讓 BTC 在其投資組合中扮演什麼樣的角色。