比特幣 ETF 詳解
目錄
前言
什麼是比特幣 ETF?
為什麼比特幣 ETF 如此重要呢?
比特幣 ETF 的簡要概述
什麼是比特幣期貨 ETF?
我應該投資比特幣 ETF 嗎?
總結
比特幣 ETF 詳解
首頁文章
比特幣 ETF 詳解

比特幣 ETF 詳解

初階
Published Mar 20, 2021Updated Nov 11, 2021
5m

摘要

比特幣的市場規模越來越大,逐步發展成一種人人皆可投資的合法投資工具。事實上,技術上而言,並非人人都可參與投資比特幣,因為某些機構或個別人士投資比特幣時會受到嚴格監管。許多人認為比特幣 ETF 可以實現到「人人皆可參與」的目的。

加拿大和美國已經推出比特幣 ETF,幫助加密貨幣成為投資者的主流選擇。讓我們了解什麼是ETF,以及對比特幣的意義。


前言

比特幣及加密貨幣市場已經取得重大進展。十年前,該技術只是由一小群愛好者使用,當時的 10,000 BTC 只能夠買到兩片披薩
數年過去了,我們看到這個產業孕育了許多成功企業,創造了無數個加密貨幣專案,以及促成 DeFi 的誕生等等。機構對比特幣的採用愈來愈多。MicroStrategy 已將其超過 20 億美元的資產負債表轉換為比特幣。另外,不久的將來,您或許可以用 BTC 購買最新型號的特斯拉。

但是,比特幣距離成為全球宏觀經濟體的主要資產還欠缺什麼條件呢?可能就是一種讓機構及傳統投資者以規範方式入場參與的途徑。有些人認為,ETF 可能會是最佳的的應對方法。


什麼是比特幣 ETF?

首先,概述一下。ETF 是一種交易所買賣基金,即是一種追蹤標的資產價格的投資基金。ETF 存在於各個不同行業及資產類別。例如,黃金 ETF 已推出了數十年,它們會追蹤黃金的價格。

比特幣 ETF 亦採用同樣原理的機制,ETF 價格會跟隨比特幣價格。

ETF 是受監管的金融產品。因此,它們會在納斯達克或紐約證券交易所等傳統市場上市及交易,而不是在加密貨幣交易所上交易。然而,隨著傳統金融與加密貨幣行業之間的界線越趨模糊,這種情況或會有所改變。


為什麼比特幣 ETF 如此重要呢?

事實上,比特幣並不是一種容易處理的資產。舉例說,持有比特幣會為大型機構帶來很大困擾。畢竟,高盛並不會將硬件錢包插入筆記本電腦,然後再 YOLO(轉帳)20 億美元的比特幣。大型金融機構的運作方式有別於散戶投資者,它們需要在複雜精細的監管框架和金融體系下才能參與投資加密貨幣。

這亦可解釋為什麼 ETF 可以扭轉這個情況,從而擴大比特幣的潛在投資者類型。它可以為傳統市場投資者提供投資比特幣的機遇,而又能免卻他們持有實體代幣的煩惱。

比特幣 ETF 也可以持有比特幣以外的資產。例如,比特幣 ETF 可以持有一籃子資產,如比特幣、以太坊、特斯拉股票及黃金等等。這可以為投資者帶來多元化投資的好處。


比特幣 ETF 的簡要概述

一般而言,當提及比特幣 ETF 時,通常都是指美國市場上的 ETF。然而,不同市場都有推出 ETF。例如,第一個比特幣 ETF 是在加拿大股票市場上推出的,名為 Purpose Bitcoin ETF,在多倫多證券交易所上市,股票代碼為 BTCC。

即便如此,大多數人都在關注美國監管機構,以及他們是否會允許美國比特幣 ETF。最終,在 2021 年 10 月,美國證券交易委員會接受了 ProShares 比特幣策略 ETF (BITO) 在紐約證券交易所 (NYSE) 的上市申請。

在歷史上,由於比特幣市場的波動性、不受監管的性質以及容易受到市場操縱,大多數的申請都被拒絕。儘管這些原因在某程度上可能是正確的,但這些原因在很多其他已經擁有 ETF 的金融市場也會發生。

在上一次熊市中,大部份讓比特幣成為合法宏觀資產類別的金融配套亦已建設完畢。如果 MicroStrategy 要在數年前購買價值數十億美元的比特幣,當時會是很難做到的。然而,此時此刻,基礎的設施配套及流動性都已準備就緒,比特幣市場足以承受如此大規模的投資活動。

比特幣市場的持續發展,最終令監管者讓步,批准成為我們今天看到的美國比特幣 ETF。



什麼是比特幣期貨 ETF?

並非所有的比特幣 ETF 都以錢包裡所持有的 BTC 為基礎,這種稱為比特幣實體 ETF。許多比特幣 ETF,如 BITO,使用的是 BTC 期貨合約作為標的資產。

迄今為止,SEC 會傾向於與芝加哥商業交易所 (CME) 比特幣期貨相關的期貨 ETF,這是一種已經受到監管的金融證券。比特幣期貨 ETF 使用 CME 比特幣參考匯率 (BRR) 的價格,而不是現貨價格。這就意味著,比特幣實體 ETF 和比特幣期貨 ETF 之間唯一的差別就是它們的價格來源。


我應該投資比特幣 ETF 嗎?

比特幣 ETF 是適合您的比特幣投資金融工具嗎?好吧,如果您是一個獨立個體,想保護自己的儲蓄免受法幣貶值的風險,那麼購買比特幣就是較好的選擇。

畢竟,比特幣就是金融民主化。好吧,實際上,比特幣對於不同人來說代表很多東西。但儲蓄由您直接保管還是較好。更不用說您有很多方式可以利用比特幣賺取殖利率或質押比特幣。

也就是說,投資比特幣 ETF 有很多好處,因此,如果覺得它對您有吸引力,那麼 ETF 也會是一個不錯的選擇。


總結

比特幣 ETF 讓傳統市場的投資者能夠以規範的方式參與投資比特幣。這將會吸引更多機構採用加密貨幣作為資產類別。隨著美國構建區塊已經實行,我們只能夠等待看投資者將在多大程度上投資於 BTC。