什么是基本面分析(FA)?
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什么是基本面分析(FA)?

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前言

无论您是在交易具有百年历史的股票还是相对新颖的加密货币,在交易的过程中,都没有确切的盈利科学公式。当然如果有的话,那也是华尔街那些投资大佬们的最高机密。

相反,我们交易者和投资者们拥有了大量的工具和方法。在多数情况下,您可以将这些技术分为两大类:基本面分析(FA)技术分析(TA)

在本文中,我们将深入探讨基本面分析的一些概念。


什么是基本面分析?

基本面分析是投资者和交易者用来判断资产或企业内在价值的一种方法。为了准确评估这些资产的价值,他们对内部和外部因素进行严谨的分析,以确定资产业务是否被高估低估,而通过分析得到的结论可以帮助他们制定具有优良收益回报的交易策略。

例如您对一家公司感兴趣,首先需要了解该公司的收益、资产负债表、财务报表和现金流等信息,并了解其公司的财务状况。然后您可以缩小范围,查看该公司所在的市场或行业:主要竞争对手是谁?公司的目标受众有哪些?它正在扩增吗?您可以进一步考虑诸如利率和通货膨胀等经济因素。

以上就是所谓的“从下而上”的方法:从自己感兴趣的公司入手,然后逐步了解其更广泛经济的地位。但是您也可以采用“自上而下”的方法。如果要用这种方法,您首先要概览全局并缩小选择范围。

这些分析的最终目标是估算预期股价并将其与当前的股价进行比较。如果该数字高于当前价格,您可能会得出”资产被低估“的结论。如果价格低于市场价格,那么您可以认为它被高估了。有了这些分析数据,您可以决定是否买卖该公司的股票。


基本面分析(FA)与技术分析(TA)

加密货币外汇或股票市场中的新手交易者和投资者常常为采用哪种方法感到困惑。基本面分析和技术分析则是鲜明的对比,他们依靠不同的方法来分析不同的事物。两者都提供与交易相关的数据,那两者哪一个更好呢?

事实上,我们在使用这两种分析方法时所产生的疑问,可能是非常有意义的。基本面分析者本质上认为股票价格不一定表示股票的真实价值,而是一种支持其投资决策的意识形态。

相反,技术分析师认为可以根据过去的价格走势和数据来预测未来的价格趋势。他们不关心外部因素,只关注价格走势图、模式和市场趋势,便于确定进入和退出位的理想点位。

支持有效市场假说(EMH)的人认为,技术分析(TA)是无法超越市场的:金融市场代表了资产的所有已知信息(是“理性的”),并且已经将历史数据纳入考量。“轻微”的EMH也没有和基本面分析形成对立面,但“激进”支持者认为,即使经过严谨的研究,技术分析也不可能获得竞争优势。

我们可以这样理解,从客观上无法说出哪一个是更好的策略,因为两者是针对不同领域所提供的优质见解。有些人可能更适合某些交易方式,并且在实践中,无论是短期还是长期投资者都会结合两者来观察更宏观的情况。


我们无法从K线图MACDRSI等来获得基本面分析的内容。在本节中,我们将分析一些常见FA的专用指标。


每股收益(EPS)

每股收益是衡量公司获利能力的一项既定指标,表示每股已发行股份可赚取多少利润。使用以下公式计算得出:

(净收益 - 优先股)/ 股数


假设一家公司不支付股息,其利润为100万美元。该公司发行了200,000股,每股收益为5美元。这并不是特别复杂的计算公式,但它可以为我们提供一些潜在的投资见解:每股收益较高(或不断增长)的企业通常对投资者更具吸引力。

稀释后的每股收益受到一些投资者的青睐,因为它还考虑了可能增加的总股数这个因素,例如在股票期权的模式下,员工可以选择购买公司股票。因为这通常会分配更多的股份来划分净收入,所以我们可以知道稀释后的EPS值会比之前的EPS值低。

与所有指标一样,每股收益不应成为评估潜在投资的唯一指标:与其他指标一起使用时,它是一种很方便的工具。


本益比(P/E)

本益比(也称市盈率)通过将股价与每股收益进行比较来评估企业的价值。用以下公式计算得出:

股价 / 每股收益


让我们接着使用上一个案例中的公司:该公司每股收益为5美元,假设每股价格为10美元,则本益比为2。本益比的含义很大程度上取决于其他的研究结果。

许多人使用本益比来评估股票是否被高估(如果比率较高)或低估(如果比率较低)。将本益比与其他类似企业的本益进行比较也是一个好方法,但同样的,此规则并非始终成立,因此最好与其他定量定性分析一起使用。


股价净值比(P/B)

股价净值比(也称为市净率)可以告诉我们投资者如何根据其帐面价值对公司进行估值。账面价值指的是财务报告中定义的业务价值(通常是资产减去负债)。计算方法如下:

每股市价 / 每股帐面价值


让我们再次回顾一下前面的公司:假设其帐面价值为500,000美元。每股交易价格为10美元,发行了20万股。因而每股账面价值为500,000美元除以200,000,即2.5美元。

将数字带入公式中,10美元除以2.5美元,得出的市净率为4。表面上看,这并不太好,它告诉我们当前股票的交易价格是公司实际价值的四倍。暗示着市场可能正被高估,但也许它被预期会有巨大的增长。如果我们的比率小于1,则表明该公司的价值实际要比市场当前认可的更多。

市净率的局限性在于它更适合于“大型实物资产公司”的评估,而对实物资产很少的公司则参考性不高。


本益成长比(PEG)

本益成长比(PEG)是本益比的扩展,扩大并考虑公司的增长率。它使用以下公式:

本益比 / 收入增长率


本益成长比是对公司在设定时间范围内预期收入增长的估计。我们用百分比表示,假设我们估计上述公司在未来五年内的平均增长率为10%。我们将本益比(2)除以10,得出0.2的比率。

该比率表明投资该公司是一笔不错的选择,因为当我们考虑未来增长时,公司的价值当前是被严重低估的。一般来说,任何比率小于1的公司都被低估,大于1则可能被高估。

本益成长比相比于本益比受到了更多的青睐,因为它将本益比忽略的一个相当重要的变量纳入了考量。


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基本面分析和加密货币

上述指标并不是真正适用于加密货币,您可能会寻求其他因素来评估加密货币交易的可行性。下一节将提到加密货币交易者使用的指标。


市价比率(NVT)

市价比率通常被视为等同于加密货币市场的本益比,并迅速成为加密领域基本面分析的主要部分。计算方式如下:

网络价值 / 当日交易量


市价比率尝试根据其处理的交易价值来给定网络价值。假设您有两个项目:货币A和货币B。这两个项目的市值均为1,000,000美元。货币A的每日交易额为50,000美元,而货币B的每日交易额为10,000美元。

代币A的市价比率为20,货币B为100。一般而言,市价比率较低的资产被认为是价值低估,而比率较高的资产则被认为是价值高估。这个案例中相较货币B ,货币A的价值被低估。


活跃地址

有些人会查看网络上活跃地址的数量,以衡量地址的实际数量。虽然作为独立指标并不可靠,但它仍可以表示有关网络活动的信息。您可能会将其计入给定数字资产的真实估值中。


价格/挖矿成本收支平衡率

价格比挖矿成本收支平衡率是评估是工作量证明货币的一种度量标准,该货币由网络参与者开采。它考虑了此过程相关的成本:电力和硬件支出。

货币市场价格 / 开采单一货币成本


价格对挖矿收支平衡的比率可以揭示区块链网络的当前状态。收支平衡指的是开采货币的成本,例如如果货币价格为10,000美元,矿工通常也会花费10,000美元来产生一个新的单位。

假设货币A的交易价格为5,000美元,货币B的交易价格为20,000美元,两者的收支平衡点为10,000美元。货币A的比率为 0.5,货币B的为2 。比率低于1表示矿工在开采的过程中处于亏损状态。开采货币B可以获利,因为每花费10,000美元采矿<0>,您可以赚到20,000美元。

由于奖励措施的因素,您可能会预计该比率将随着时间的推移趋向于1。对于货币A,除非价格本身上涨,否则处于亏损状态的矿工很可能会离开网络。货币B具有诱人的回报,因此您可预期更多的矿工加入,直到不再有利可图。

该指标的有效性颇有争议。但它仍然为您提供了挖矿经济学的概念,您可以将其纳入对数字资产的总体评估中。


白皮书、团队和路线图


确定加密货币和代币的价值最流行的方法之一就是对该项目进行一些传统的研究方式。您可以阅读白皮书来了解项目的目标、案例和技术。团队成员的介绍也能够使您了解他们构建和扩展产品的能力。最后,路线图会告诉您项目是否按计划进行。通过其他研究加以补充,你可以确定该项目实现里程碑的可能性。


基本面分析的优缺点

基本面分析的优点

基本面分析是一种评估资产的可靠方法,技术分析在某些方面是无法与之竞争的。对于全世界的投资者而言,研究各种定性定量因素是任何交易的关键起步。

任何人都可以进行基本面分析,因为它依赖久经考验的技术和随实可得的业务数据,至少在传统市场中是如此。如果我们查看加密货币领域(目前仍是一个小众行业),业内数据并不总是可参考的,资产之间的高度相关性意味着基本面分析可能并没有那么有效。

只有正确使用才能让它识别到当前被低估且随时能升值的股票。沃伦·巴菲特(Warren Buffett)和本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)等顶级投资者证明,以这种方式对企业进行细致的研究可以取得巨大的成果。


基本面分析的缺点

要进行基本面分析很容易,但是要做好则十分不易。确定股票的“内在价值”是一个耗时的过程,不仅仅要将数字插入到公式中,更需要考虑许多其他因素。有效学习的学习曲线可能十分陡峭,而且相比来说,更适合长期交易者使用。

这种分析方式还容易忽略技术分析所擅长的强大市场力量和趋势判断。正如经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯(John Maynard Keynes)所说的:

市场的非理性时间要比你能保持盈利能力的时间长很多。

被低估的股票(按每项指标衡量)并不保证将来会升值。


总结

基本面分析是一些成功交易者都信奉的惯例。通过完善策略,投资者不仅可以学习如何更好地评估股票、加密货币和其他资产的真实价值,还可以更全面的理解企业和行业。

结合技术分析,基本面分析可以使交易者和投资者更全面了解市场,并从中寻找到实现盈利的资产和业务。在传统和加密货币市场中,基本面分析和技术分析的组合受到许多人的青睐。

但鉴于加密市场的混乱性,您应该了解基本面分析可能不没有那么有效。始终需要自己进行研究,并确保制定可靠的风险管理策略。


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